|
徐西會 1,、在投資領(lǐng)域,，您先后進(jìn)入股市、房產(chǎn),、期貨,，您是否根據(jù)大的投資機(jī)會的輪動選擇相關(guān)投資領(lǐng)域的？您現(xiàn)在主要精力放在期貨市場,，在期貨市場您預(yù)期會持續(xù)多少年？ 股票和期貨市場是我終生的事業(yè),；房產(chǎn)僅僅是個(gè)保值的選擇,，只是選擇了一個(gè)好的時(shí)機(jī)而已，不值得一提,。 2,、股票和期貨交易您都參與過，在您看來,，期貨交易和股票交易相比,，最大的差別主要體現(xiàn)在哪些方面？ 我個(gè)人認(rèn)為,，股票是個(gè)投資市場,，期貨是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理市場，企業(yè)是來管理風(fēng)險(xiǎn)的,，個(gè)人投資者是來投機(jī)的,。兩個(gè)市場不同，投資理念也不同,。我做國內(nèi)的股票,，指導(dǎo)原則是“價(jià)值投機(jī)”，一般選擇次新股,，因?yàn)榇涡鹿晌磥淼耐顿Y價(jià)值是可以評估的,，也可以借鑒專業(yè)投資人士的評估報(bào)告，其次是莊家的進(jìn)出成本,，我可以算出來,，盡量做到知己知彼；中國的期貨市場是個(gè)與國際高度接軌的市場，投資方法非常豐富,，“海闊憑魚躍,，天高任鳥飛”。 3,、您在山東農(nóng)村生活時(shí),，曾記錄和研究豬的價(jià)格走勢，并以此指導(dǎo)鄉(xiāng)親養(yǎng)豬,、賣豬,。對價(jià)格的敏感和關(guān)注、對價(jià)格波動規(guī)律的研究是不是您天生的興趣,？你是否感覺自己對投資很有悟性,？ 沒錯(cuò)，我對價(jià)格具有天生的興趣,，我認(rèn)為價(jià)格的波動是有規(guī)律的,，并且這個(gè)規(guī)律是可以被認(rèn)識和利用的，所以,，我從小就想很多關(guān)于價(jià)格規(guī)律的事情,。研究豬的價(jià)格是從1989年開始，持續(xù)到1994年,，那個(gè)時(shí)候,，我在讀初中和高中，從來沒看過投資方面的書,。我分析豬的價(jià)格的時(shí)候,，會把兩個(gè)相鄰的低點(diǎn)連成線，然后找個(gè)高點(diǎn),，再畫條平行線,，讓價(jià)格在這兩條線之內(nèi)，現(xiàn)在回頭想想,，這就是通道,；豬的價(jià)格，是5天記錄一次,，我會把最近半年內(nèi)的價(jià)格做一個(gè)平均,，然后在坐標(biāo)上，標(biāo)示出來,，每5天的價(jià)格是一個(gè)點(diǎn),，半年內(nèi)的價(jià)格先畫出點(diǎn)，然后連成一條線,，現(xiàn)在想想,，這條線就是移動平均線,，而半年內(nèi)的價(jià)格，就是布林線的周線的參數(shù)26,。 4,、就您看來，小時(shí)候相對閉塞,、相對艱苦的農(nóng)村生活經(jīng)歷,，對您現(xiàn)在的金融投資事業(yè)是局限還是幫助？ 在我5歲的時(shí)候,，我父親帶著我和哥哥到縣城走親戚,，吃飯前，父親背著我,，領(lǐng)著哥哥去看火車,，從此，有一扇窗戶就被打開了,，所以我終生不會忘記父親的這個(gè)舉動,，感激終生！農(nóng)村生活的經(jīng)歷,，是我一生寶貴的財(cái)富,，“不經(jīng)歷風(fēng)雨，不能見彩虹”,。目前來看，農(nóng)村生活的經(jīng)歷,，對我金融投資事業(yè)局限大一些,，我始終沒有決心大干一場，總是謹(jǐn)小慎微,，但是從長遠(yuǎn)來看,，這未必是壞事，我想做的是金融市場的壽星（當(dāng)然,，我也有興趣做一段時(shí)間的明星,，呵呵）。 5,、從小到大,，您一直是一個(gè)輸不起的人（家里沒有什么東西可以去揮霍、也沒有資本去做不切實(shí)際的嘗試）,，慢慢養(yǎng)成了您謹(jǐn)小慎微的性格,，這是否對您日后的投資風(fēng)格造成較大的影響？ 是的,，在我投資的時(shí)候,，我首先考慮的是風(fēng)險(xiǎn)的大小,，以及最壞的情況發(fā)生了，我還能不能保本,。這個(gè)性格我不想改變,，也改變不了。 6,、期貨日內(nèi)交易,、波段交易、趨勢交易,、套利交易等您都研究過,，為什么您現(xiàn)在這個(gè)階段選擇做套利？ 投資領(lǐng)域做壽星,，前提是要有健康的身體,，穩(wěn)定的家庭，穩(wěn)定的生活,。目前這個(gè)階段做套利,，能滿足這個(gè)前提。還有一點(diǎn),，我在做套利的方法,，模仿的難度很高，我在投資團(tuán)隊(duì)里可以保持一種優(yōu)勢,，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),。 7、對您來說,，不管是日內(nèi)交易,、波段交易、趨勢交易還是套利交易,，是否都只是一種實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)的手段,？而在不同的階段可以用不同的手段？ 我認(rèn)為交易是生活的一部分,，投資方法或策略是交易的一部分,。我性格中，有穩(wěn)的一面,，這是主要的一面,，但是我性格中叛逆的一面也非常明顯。套利是我目前使用的策略,，利潤積累到一定程度,，我會拿這個(gè)利潤去博單邊的高收益。 8,、下個(gè)階段,、下下個(gè)階段,，您在投資目標(biāo)、投資手段方面是如何規(guī)劃的,？ 2012年,，我還是只做套利，同時(shí)把波段交易的思路理清楚,；2013年套利為主,，波段交易為輔，波段交易的方法是一年N倍為目標(biāo),；2014年以后,，綜合運(yùn)用套利和波段交易，平時(shí)用套利的方法養(yǎng)資金（一是賺出公司的費(fèi)用,，二是保持與市場的足夠近的距離或者感覺）,，大波段行情或大行情到來的時(shí)候，適時(shí)出擊,。 9,、您對雙邊套利和單邊投機(jī)都有研究，就您看來,，這兩者的核心差別是什么,？哪些類型的投資者適合做雙邊套利？哪些類型的投資者適合做單邊投機(jī),？ 這是兩種不同的投資方法,，思路截然不同，兩者之間的核心差別不好用簡單的話來表達(dá),，因?yàn)榧词故翘桌?，也分同品種跨月套利、同品種跨市場套利,、同市場跨品種套利等,，它們之間的邏輯關(guān)系,，也是不同的,。套利研究的是價(jià)差，價(jià)差反應(yīng)的一定是一個(gè)或多個(gè)規(guī)律性的東西,。 資金比較小的投資者,，比較適合做投機(jī)，因?yàn)?/span>小資金靠博,，博主要靠技巧,，而技巧可以學(xué)習(xí)，可以模仿,；資金比較大的投資者,，比較適合做套利,，運(yùn)作大資金靠智慧，靠策略,，保護(hù)本金不大虧,，永遠(yuǎn)是第一位的，大資金最好用套利養(yǎng)資金,，等待大機(jī)會的到來去賺大錢,，即使在大機(jī)會到來的時(shí)候，適當(dāng)安排套利頭寸,，也是比較合適的,。 10、2011年,，您做白銀內(nèi)外盤套利獲得了50%以上的年化收益,，對做套利的人來說，這已經(jīng)是很高的收益率了,。請問,，獲取這么高的收益率承擔(dān)了多大的風(fēng)險(xiǎn)？您是如何設(shè)計(jì)和控制套利交易的風(fēng)險(xiǎn)的,？ 提到套利,，大家首先想到的是套利方法，用什么樣的方法套利,，能賺到這么多錢,，其實(shí)方法只是個(gè)基礎(chǔ)，資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制,，比方法更重要,。2011年資金最大回撤是1.92%（這個(gè)1.92%出現(xiàn)在有利潤以后），1000萬資金啟動以后,，始終沒出現(xiàn)過負(fù)數(shù),。我控制風(fēng)險(xiǎn)的方法有2條，第一條是：行情的末端出擊,，保持內(nèi)盤與外盤資金的相對平衡,；第二條是：小機(jī)會的時(shí)候動用大資金去做，大機(jī)會的時(shí)候,，動用小資金去做,。很奇怪是吧？因?yàn)樾C(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,，行情波動小,，資金安全，大機(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,，行情波動大,，資金不安全,，風(fēng)險(xiǎn)反而大，還有一點(diǎn),，在大機(jī)會面前,，人人都貪婪，貪婪的時(shí)候交易最危險(xiǎn),，我的最大浮動虧損就出現(xiàn)在一次大機(jī)會里面,。 11、2011年您做白銀內(nèi)外盤套利的策略,，用的是一套策略還是幾套策略,？請您簡要介紹一下策略的原理？ 我做套利用的模型和策略,，非常復(fù)雜,，可以說已經(jīng)跨界了，我稱之為跨界整合的結(jié)果,。其中包括用到了做交易用的K線形態(tài),，技術(shù)分析，技術(shù)指標(biāo),；我自己原創(chuàng)的指標(biāo),；動態(tài)價(jià)差的不同周期的K線，靜態(tài)價(jià)差的不同周期的K線,；數(shù)據(jù)庫的支持,，數(shù)據(jù)庫主要是使用ACCESS數(shù)據(jù)庫；數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),，統(tǒng)計(jì)學(xué)的置信區(qū)間,、回歸等。為了更好的理解我原創(chuàng)的東西,，以及了解我解決了什么樣的難題,，下面簡單展開，分4個(gè)方面介紹一下,。 第一,，做10年交易以后，要有能力對技術(shù)分析方法或指標(biāo)進(jìn)行創(chuàng)新,。就拿布林線來說吧,，大家常用,，都知道參數(shù)是26-2-2,，可是我問你，我改成260-2-2可以嗎,？也許你覺得不可以,，其實(shí)我告訴大家,，我經(jīng)常用到720-2-2和240-2-2。我為什么這樣用,，因?yàn)槿绻以绯錾?/span>30年的話,，可能這個(gè)東西不叫布林線，我是從發(fā)明者的角度去考慮的這個(gè)問題,，所以我用起來隨“心”得“意”,。再拿一個(gè)黃金分割來說吧，這個(gè)大家也常用,，假如行情上漲,，回調(diào)的時(shí)候，大家很自然的去用一下黃金分割,，然后找到3個(gè)或5個(gè)調(diào)整的目標(biāo)位,，這是對的，一點(diǎn)沒錯(cuò),，可是行情走到3個(gè)目標(biāo)位的滯留時(shí)間和強(qiáng)度,，這樣代表的意義，以及未來行情的上漲目標(biāo)你能判斷或假設(shè)出來嗎,？如果能,，那恭喜你！其實(shí)黃金分割的這3個(gè)目標(biāo)位,，加入波浪理論的部分理解和斐波那契,，這樣綜合運(yùn)用，效果好很多,，大家可以去嘗試,。這些交易技術(shù)的東西，我在套利中全部能用到,。 第二,，做套利要有嚴(yán)格的數(shù)據(jù)分析標(biāo)準(zhǔn)。有些人拿豆油指數(shù)和棕櫚油指數(shù)去研究兩者之間的價(jià)差,，尋找規(guī)律,，其實(shí)這是錯(cuò)誤的，因?yàn)楹霞s換月的原因,，這個(gè)指數(shù)的假的,，拿一個(gè)假的東西去研究，用研究的結(jié)論去指導(dǎo)交易,，我是持保留意見的（改進(jìn)措施：豆油主力合約對棕櫚油主力合約取價(jià)差,，最后一個(gè)標(biāo)記為A，再次換月以后再取價(jià)差，第一個(gè)數(shù)據(jù)標(biāo)記為B,，最后一個(gè)數(shù)據(jù)標(biāo)記為C,，后面依次類推；分析基差的時(shí)候,，要把AB,、CD等之間的數(shù)值加上或減去，這樣處理數(shù)據(jù)相對更合理）,；還有人用上海期貨交易所銅的日線,，和倫敦交易所銅的日線，去研究銅的內(nèi)外盤關(guān)系,，這也是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模ǜ倪M(jìn)措施：上海期貨交易所交易時(shí)間,，每隔半小時(shí)同步取依次數(shù)據(jù)，用這個(gè)數(shù)據(jù)分析更合適）,。 第三,，價(jià)差的數(shù)據(jù)不好分析，變成K線就簡單了,。上面的方法處理的數(shù)據(jù)，要有能力變成K線來分析,，這需要比較好的編程能力和數(shù)據(jù)庫處理能力,，沒有這個(gè)能力,，要分析好，比較難,。 第四,，統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識要用到交易上。很多公司都有統(tǒng)計(jì)人員,，做一些輔助分析,，統(tǒng)計(jì)人員的分析方法不用去管，但是統(tǒng)計(jì)人員的結(jié)論是需要在交易中用到的,，要有這個(gè)能力,，把統(tǒng)計(jì)學(xué)的置信區(qū)間，回歸等結(jié)論性的東西,，用到實(shí)際的交易中,，用到策略的制定中，做到了,，也許你會發(fā)現(xiàn)如虎添翼,。 12、2011年您做白銀內(nèi)外盤套利的策略，是完全程序化自動出買賣信號的,，還是您主觀也有參與分析判斷？ 我的模型和策略非常復(fù)雜,，并且是動態(tài)適應(yīng)行情變動的,，無論白銀的價(jià)格如何變化，我都有信心做到穩(wěn)定盈利,，程序化解決不了這個(gè)問題,，程序化交易用不到，也沒這個(gè)必要去用,。 13,、就您預(yù)期來看，請問2012年白銀內(nèi)外盤套利還有較好的盈利空間嗎,？ 2012年,，只要參與白銀的投資者的成分沒有太大的變化，行情的波動不要太小,，白銀的盈利空間就會比較理想,，目前一段時(shí)間，因?yàn)榘足y的波動小了,，空間在收窄,，但是2年內(nèi),，仍然能超過豆油棕櫚油的套利空間。 14,、外盤頭寸您用的是外盤期貨,，而內(nèi)盤頭寸因?yàn)闆]有白銀期貨，您用的是上海黃金交易所的白銀T+D,，T+D交易和期貨交易是否相似,？有什么不同點(diǎn),？在交易過程中有沒有什么限制,？ T+D交易和期貨交易非常相似，不同的地方是,，T+D是銀行代理,，交易軟件不好用，也出現(xiàn)過當(dāng)機(jī),；T+D白銀是以公斤為單位,，單位太小，交易成本是期貨的3倍左右,，手續(xù)費(fèi)太高,。 15、上海期貨交易所的白銀期貨可能會在今年上市,，您對此是否關(guān)注,？它的合約規(guī)則如何設(shè)計(jì)，會比較符合您的需求,？ 目前了解的情況,，合約大小很合適，如果不開夜盤,，競爭力不會太樂觀,。我們一直關(guān)注白銀期貨的上市進(jìn)展，上市的第一天,，我們就會有成熟的模型跟蹤,，如果有大的交易機(jī)會，相信不會成為漏網(wǎng)之魚,。 16,、除內(nèi)外盤套利以外，您對單純內(nèi)盤同品種不同合約,、不同品種之間的套利有沒有研究,？單純外盤各品種、各合約之間的套利有沒有研究,？您覺得現(xiàn)在純內(nèi)盤套利和純外盤套利的盈利空間如何,？ 我研究的品種非常多,，螺紋鋼的期貨盤與電子盤都有過研究。我的結(jié)論是：1.同品種跨市場套利,，在我的研究范圍內(nèi),，盈利最高的是白銀，銅和鋅收益非常低,；2.沒有現(xiàn)貨背景的投資者,，同品種跨月套利最好不要去參與，背后的邏輯關(guān)系,，是不適合單純做價(jià)差的投機(jī),；3.純外盤套利,，同品種跨市場盈利最好的是原油,，這個(gè)也是我下半年研究的重點(diǎn)，因?yàn)橛h(yuǎn)高過白銀的內(nèi)外盤套利,；4.純內(nèi)盤的套利,，最穩(wěn)定的是豆油棕櫚油，盈利最高的品種,，我在期待中：如果中金所明年推出中證500股指期貨,，中證500與滬深300，兩個(gè)品種套利,，資金規(guī)?？梢宰龅綆讉€(gè)億，收益也比白銀的內(nèi)外盤高,，想想這個(gè)事情我就有點(diǎn)興奮,，呵呵。 17,、假設(shè)我們把套利分為三大類,，基本面研究套利、技術(shù)分析套利,、數(shù)理統(tǒng)計(jì)套利,，您主要用哪一種？為什么,？ 你說的這3種,，我都用到了，并且,，投資者的情緒狀態(tài),，我也經(jīng)常用到。國內(nèi)白銀投資者的情緒波動,，會影響到白銀T+D的價(jià)格,，對白銀的內(nèi)外盤價(jià)差會造成影響,，這個(gè)影響，一般是一噸白銀1到2萬元,，在套利中用好了,，就會增加1到2萬元（人民幣）的利潤。 18,、您現(xiàn)在做的是套利,，當(dāng)您看到熟悉的品種有一個(gè)較好的單邊機(jī)會時(shí)，您會不會有參與投機(jī)交易的沖動,？遇到這種情況時(shí),，您一般會怎么處理？ 我稱之為“套利解單邊”,，去年有過很多次沖動,，現(xiàn)在成熟了，基本沒有這個(gè)沖動了,，因?yàn)槲抑?，時(shí)機(jī)不成熟，等時(shí)機(jī)成熟了,，我一定會這樣做的,。研究單邊的人不關(guān)心套利，研究套利的人,，單邊判斷力一定差不了,，否則套利做不好的，還有就是,，從套利的角度觀察單邊,，是有規(guī)律的，并且非常有意思,，其樂無窮,！就好比2個(gè)小朋友在打架，你在一邊看,，感覺差不多,。 19、看到別人單邊投機(jī)賺了大錢,，您會不會眼紅,？您如何看待短期暴利和長期復(fù)利？您認(rèn)為長期復(fù)利可能實(shí)現(xiàn)嗎,？ 我看到別人單邊賺大錢,，從來不眼紅，因?yàn)槲乙灿羞@個(gè)能力去實(shí)現(xiàn),，我認(rèn)為我是只在休息的老虎,，可能表現(xiàn)出來的,，是一只潛在水底做事的烏龜。 短期暴利是有問題的,，無論從理念上,，還是從行動上，一定能找到其不合理的地方,，但是有一點(diǎn)我認(rèn)為必須排除：有些人思路非常清晰,，邏輯上也是行得通的，他平時(shí)做點(diǎn)小交易,，不是為了賺點(diǎn)小錢,，他是一直在等機(jī)會追求這個(gè)短期暴利的機(jī)會的出現(xiàn)，機(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,，他出擊了,，并且成功后，立刻恢復(fù)到等待的狀態(tài),，保持一種狩獵的狀態(tài),，這種未必不好,。 長期復(fù)利肯定能實(shí)現(xiàn),，說話絕對了不好，但是這事我敢肯定地說,。 20,、其實(shí)看到做單邊投機(jī)的人賺大錢是偶然的事，看到他們虧錢才是經(jīng)常的事,，看到他們虧錢您會不會感到惋惜,？請問您覺得大部分投資者在期貨市場虧錢的主要原因有哪些？ 你的第一個(gè)問題,，我不好回答,，我能告訴你的是，我想到了一個(gè)詞：飛蟲撲火,。 大部分投資者在期貨市場虧錢的原因有很多,，我個(gè)人理解的主要有5條：1.可能對期貨市場的認(rèn)識不夠；2.對期貨價(jià)格的規(guī)律和規(guī)律的表現(xiàn)形式理解不夠,；3.期貨交易的技術(shù)分析方法掌握不全面,。見招拆招可能才是技術(shù)分析方法中比較高的境界，不同的品種,、同一品種的不同階段的行情,，適用的技術(shù)分析方法不同。4.沒有形成穩(wěn)定的投資模式,。從業(yè)時(shí)間太短,，思考這個(gè)市場的時(shí)間不夠,，就無法形成穩(wěn)定的投資模式，試錯(cuò)成本,，也許是虧錢的一個(gè)重要方面,；5.人性的弱點(diǎn)，包括自負(fù),、固執(zhí)等,。 21、您覺得一個(gè)期貨投資者在交易中最大的敵人是什么,？應(yīng)該如何戰(zhàn)爭這個(gè)敵人,？或者巧妙地和這個(gè)敵人妥協(xié)、和諧共處,？ 我覺得最大的敵人是自己,。交易的過程，是個(gè)自我完善,，心性修煉的過程,。我說一下我個(gè)人的成長和體會。（1994年開始研究技術(shù)分析）1997年的時(shí)候,，我技術(shù)分析的知識,，在當(dāng)時(shí)來說已經(jīng)掌握得不錯(cuò)了，當(dāng)時(shí)面臨的最大困難是：我想擁有一套能輸入數(shù)據(jù)的行情系統(tǒng),。后來費(fèi)了九牛二虎之力,，得到了一份期貨公司的建功分析系統(tǒng)。輸入山東省產(chǎn)權(quán)交易所的股票行情以后,，簡直是如有神助,，當(dāng)時(shí)掛牌的股票山東科達(dá)，歷史上最高價(jià)只成交60手,，40手就是我的,。99年的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)有個(gè)期貨公司的人,，開發(fā)了一套凌氏前導(dǎo)軟件,，分析股票很準(zhǔn)，在《中國證券報(bào)》上有連載介紹,，我看到的是最后一份連載的報(bào)紙,。為了弄清楚他的算法，我尋找往期的報(bào)紙,，在濟(jì)南的各個(gè)廢品收購站找了一個(gè)周,，才找全報(bào)紙，后來用游標(biāo)卡尺測量,，計(jì)算器計(jì)算,，終于破譯了他的算法,。有了信念的力量，就會勇往直前,，去克服困難,。經(jīng)過10多年的理解，2008年開始了創(chuàng)新之路,，學(xué)習(xí)了EXCEL的VBA代碼,，用來計(jì)算數(shù)據(jù)、繪圖 ,，學(xué)習(xí)了ACCESS數(shù)據(jù)庫運(yùn)算,，學(xué)習(xí)了主流的交易軟件的指標(biāo)編寫與模型建立，破譯文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫等,。我的英語不好,，比高中生強(qiáng)不了多少，做這些事情,，難度超乎想象,，希望、失望,、無助,、驚喜、興奮,、平靜,，往復(fù)循環(huán),，沒有一顆好的心臟與堅(jiān)定的信念，我覺得很難去克服這些困難,。如何戰(zhàn)勝自己,？要相信自己，要相信一切皆有可能,，還要有興趣,，喜歡自己做的事情，樂在其中,，其樂融融,。男人能把自己喜歡的事情當(dāng)事業(yè)來做，是件很幸福的事情,！ 22,、有人說期貨市場像戰(zhàn)場，有人說期貨市場像賭場,，有人說期貨市場像吸毒場所，也有人說期貨市場是貿(mào)易市場,，還有人說期貨市場是游戲場所，甚至有人說期貨市場是自由殿堂,，您怎么看,？ 以上幾種理解，我都不認(rèn)同,。我對這個(gè)市場的理解也不夠,，我認(rèn)為期貨交易是一種經(jīng)濟(jì)活動，期貨交易的是未來的價(jià)格,，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,。期貨市場有其自身的特點(diǎn)和規(guī)律，我們能做的事情就是理解好這個(gè)市場,，盡量找到這個(gè)市場特有的規(guī)律，并利用好這個(gè)規(guī)律,。 23,、您對程序化交易頗有研究，編寫過較多指標(biāo)和策略,，對您來說,，是否任何交易思想都能編成程序？ 我原創(chuàng)的指標(biāo)編寫過13種,，一直在用的還有2種,，改進(jìn)過的很多；至于模型,，我嘗試過很多,，我2010年年中，就完成了股指期貨15秒鐘的程序化交易系統(tǒng),，數(shù)據(jù)庫非常大,，每天都需要把2萬多筆分筆數(shù)據(jù)整理成15秒，然后做分析,。 很多思想確實(shí)能編寫成指標(biāo),，但是面臨兩個(gè)問題，一個(gè)是數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，很多數(shù)據(jù)都是錯(cuò)誤的,，或者是無法使用的,，思路比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y者基本上都知道；一個(gè)是統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性,，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確了,，是否能統(tǒng)計(jì)出來，這個(gè)思路是否能賺錢,，是否能穩(wěn)定賺錢,，什么什么能賺，什么時(shí)候不能賺,，這個(gè)要準(zhǔn)確,。 24、關(guān)于一個(gè)策略的參數(shù)優(yōu)化,，一般是取過去的數(shù)據(jù),，然后進(jìn)行擬合并得出最優(yōu)的參數(shù)，但是對過去行情最優(yōu)的參數(shù),，不一定適用于未來的行情,，您如何看待“參數(shù)優(yōu)化”和“過分優(yōu)化”的現(xiàn)象？ 對于參數(shù),，我個(gè)人認(rèn)為是分段成立的,，某一段時(shí)間很好的參數(shù)，下一段時(shí)間未必好,，某一段時(shí)間,，只有一個(gè)參數(shù)更好一些。我沒有解決參數(shù)優(yōu)化的問題,，我有個(gè)思路也許可以嘗試,。拿雙均線系統(tǒng)為例，假如我們一周優(yōu)化一次,，一年得到52個(gè)參數(shù),，這52個(gè)參數(shù)，如果能擬合出一個(gè)參數(shù),，就可以知道未來一周適用的參數(shù)是多少了，這是“線性參數(shù)與非線性參數(shù)的擬合”,，據(jù)說廈門大學(xué)一個(gè)教授能做這個(gè)工作,，如果哪位朋友能做，我可以提供數(shù)據(jù),，咱們共同研究,。 25、現(xiàn)在，有些程序化交易者開始使用“自適應(yīng)”系統(tǒng),，即參數(shù)會根據(jù)近一段時(shí)間的市場表現(xiàn)自動調(diào)整,，每次進(jìn)場都用最新計(jì)算出來的最優(yōu)參數(shù)，更有甚者則是自動測算近一段時(shí)間最優(yōu)的策略,，進(jìn)場時(shí)從多個(gè)策略中選擇最好的那個(gè),。對“自適應(yīng)”的設(shè)計(jì)思路您怎么看？這種方法是否更好,、更有效,、更長久？ 我做過這樣的嘗試,，效果并不好,，栽的是一棵狗尾草，哪年才會開出牡丹花,？ 26,、如今，您和另外兩位合伙人組建了一個(gè)交易團(tuán)隊(duì),，請問你們?nèi)齻€(gè)人各自的特點(diǎn)如何,？三個(gè)人的分工是怎樣的？ 我的特點(diǎn)是套利做得還可以,，如果是建設(shè)大廈的話,，我算是小工，另外兩位,，一位波段做的很棒,，一位長線做得很好。我們3位組合,，我先做套利,，賺到錢以后，分出一部分資金讓做波段的去做,，回撤以我做出的利潤為底限,，盡量不讓總資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)；做波段的如果也做出利潤了,，交給做長線的去處理,，讓利潤奔跑。 27,、當(dāng)下的期貨市場,，各種類型的期貨資產(chǎn)管理形式正在探討和實(shí)踐，您對中國期貨資產(chǎn)管理的發(fā)展空間怎么看,？ 專業(yè)的人做專業(yè)的事,，這是趨勢，未來的發(fā)展空間非常廣闊。 28,、您個(gè)人在期貨投資或者金融投資市場進(jìn)一步的目標(biāo)如何,？ 以前我比較喜歡做規(guī)劃，3到5年上一個(gè)臺階,，自從2008年我開始做期貨以后,，我逐漸認(rèn)識到一點(diǎn)：未來充滿了不確定性，能確定的事情是,，只有今天的工作做好了,，晚上才會睡的香。 沈良訪談?wù)?/span> 2012-03-15 |
|
|
