說(shuō)到稅收政策的時(shí)候，人們通常感到有些詫異的是,，沃倫·巴菲特這個(gè)當(dāng)今世界上最偉大的資本家,，竟然完完全全地站在自由派一方。他支持高所得稅和高財(cái)產(chǎn)稅,。他在所寫(xiě)的文章中大肆呼吁企業(yè)以及個(gè)人所得稅率都應(yīng)該提得更高,。

巴菲特在2003年寫(xiě)給股東們的信中指出，伯克希爾當(dāng)年所繳納的所得稅有33億美元,，約占全美所有企業(yè)上繳國(guó)庫(kù)稅收的2.5%,。他說(shuō)伯克希爾“名列全美納稅大戶(hù)前十名”。他接著抱怨道,，由于各種稅收優(yōu)惠政策使得2003會(huì)計(jì)年度美國(guó)企業(yè)全體累計(jì)繳納所得稅僅占聯(lián)邦總稅收的7.4%,。他指出,，在1952年戰(zhàn)后的企業(yè)所繳所得稅總額尚占聯(lián)邦總收入的32%。巴菲特的意思是,，企業(yè)總體上所承擔(dān)的稅收降低了,，而個(gè)人卻背負(fù)得越來(lái)越多。他還大力支持簡(jiǎn)化稅收,，但可能這并不是他的本意,。他指出，伯克希爾2002年的稅收申報(bào)書(shū)厚達(dá)8905頁(yè),。

2006年,，伯克希爾支付給美國(guó)聯(lián)邦政府的所得稅增加到44億美元，稅收申報(bào)書(shū)厚達(dá)9386頁(yè),。伯克希爾·哈撒韋公司,，《2006年年度報(bào)告》，第19頁(yè),。你可能會(huì)認(rèn)為,，這么多的書(shū)面文件肯定動(dòng)用了不少管理人員來(lái)進(jìn)行整理。但是巴菲特指出,，這些文件都是由伯克希爾僅有的19位同仁整理出來(lái)的,，他們的辦公場(chǎng)所僅占了10萬(wàn)平方英尺。那一年花在總部辦公的所有支出,，包括員工福利,，只有350萬(wàn)美元，其中包括巴菲特和芒格各自10萬(wàn)美元的薪資,。

政府對(duì)伯克希爾繳納如此之多的稅肯定感到很高興,。但是，伯克希爾的股東應(yīng)該會(huì)對(duì)此感到有些擔(dān)憂(yōu),。就像巴菲特指出的,，2003年伯克希爾所繳納的所得稅占全美所有企業(yè)上繳國(guó)庫(kù)稅收的2.5%。但是當(dāng)年伯克希爾的收入僅占全美所有企業(yè)總收入的1.2%,。換句話(huà)說(shuō),，伯克希爾所繳稅額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了它應(yīng)繳的份額。

然而,，巴菲特對(duì)伯克希爾為政府帶來(lái)那么多而且有效的收入感到很驕傲,。2003年5月20日，巴菲特在《華盛頓郵報(bào)》上發(fā)表的一篇文章中指出,，盡管他認(rèn)為個(gè)人納稅者承擔(dān)了太多的納稅金額,，但對(duì)參議院對(duì)個(gè)人所得稅的免稅政策還是感到不滿(mǎn)。他認(rèn)為這項(xiàng)法案將使富人在納稅天平上享受的優(yōu)勢(shì)更為明顯,。盡管伯克希爾從不發(fā)放股利,，巴菲特指出如果股利稅真的被減免,，那伯克希爾將破天荒地分配10億美元的股利，他本人也可獲得3.1億美元而不需繳納1分錢(qián)的稅,。他說(shuō)這將使他個(gè)人的有效稅率一下子降到3%不到,。巴菲特還指出,，參議院制定落日條款這一舉動(dòng)跟安然公司做假賬的做法并無(wú)二樣,，它將使公司在免稅政策實(shí)施之前都暫時(shí)不發(fā)放股利，而在政策實(shí)施之后又一股腦地將其全部發(fā)放,。

當(dāng)然,，企業(yè)用這些資金可以做很多事情。他們可以將它擱置,，或者投資到低產(chǎn)的證券市場(chǎng),。但這通常都不是什么好主意，因?yàn)檫@樣將壓低股票價(jià)格,。他們?yōu)榱双@得更高的投資回報(bào)可以將這些錢(qián)拿來(lái)再投資以提高股價(jià),。還可以進(jìn)行股票回購(gòu)，以資本收益的形式將這些現(xiàn)金回報(bào)給那些賣(mài)掉自己股票的股東,?；蛘咚麄兛梢园l(fā)放股利，以普通收入的形式返還現(xiàn)金給股東,。

金融理論上指出,，當(dāng)管理者找不到使財(cái)富最大化的項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，就應(yīng)該返還現(xiàn)金給股東,。到底通過(guò)何種方式返還——用股票回購(gòu)也好,，發(fā)放紅利也罷——將受到很多因素的影響，其中包括現(xiàn)行稅率,。如果普通收入的稅率比資本收益的稅率高,，那用股票回購(gòu)的方式將更好。但如果股利的稅率比資本收益的要低,，那分發(fā)股利是股東們的最好選擇,。

盡管參議院想盡辦法，股利稅最終沒(méi)有被減免,。然而,，當(dāng)布什總統(tǒng)簽署《2003年就業(yè)與進(jìn)一步減稅協(xié)調(diào)法案》(the Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act of 2003)之后，股利以及長(zhǎng)期（至少比一年要長(zhǎng)）資本收益的最大稅率都降低到了15%,。跟巴菲特一樣反對(duì)低股利稅率的人,，都忽略了一個(gè)事實(shí)，那就是股利已經(jīng)在企業(yè)層面上被收過(guò)一次稅了,。這就是投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常抱怨的“雙重征稅”,。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,，企業(yè)所得稅只應(yīng)征收一次。如果企業(yè)已經(jīng)納了稅,，那個(gè)人就不應(yīng)該繳納附加稅,。但是如果個(gè)人要繳納這部分稅，那企業(yè)當(dāng)初就不應(yīng)該繳稅,。

伯克希爾的董事們?cè)?003年沒(méi)有發(fā)放股利是一個(gè)明智的決定,。支付債務(wù)利息可以免稅，但股利必須從企業(yè)的稅后收入中支付,。美國(guó)稅法禁止企業(yè)以稅收為目的扣除股利支付,。所以如果伯克希爾在2003年支付了股利的話(huà)，雖然對(duì)它33億美元的收益不能產(chǎn)生任何影響,，但是通過(guò)支付股利,，伯克希爾就必須迫使股東們繳納一份附加稅。如果因?yàn)槟承┰蛩麄儽仨毞颠€現(xiàn)金給投資者的話(huà),，伯克希爾就要進(jìn)行股票回購(gòu),。盡管股東們必須要繳納個(gè)人所得稅，但至少比獲得股利還要支付附加稅輕松得多,。然而,，個(gè)人的股利以及資本收益稅率已經(jīng)下調(diào)至15%，所以現(xiàn)在返還現(xiàn)金給股東從稅務(wù)角度來(lái)看,，對(duì)他們更有利,。而且由于股利收入和資本收益現(xiàn)在的稅率相同，所以用股票回購(gòu)或者發(fā)放紅利的方式返還現(xiàn)金給股東基本沒(méi)什么區(qū)別,?？赡苡腥藭?huì)爭(zhēng)辯說(shuō)，由于股票回購(gòu)將選擇權(quán)交給了投資者,，所以它仍然不失為一種好的選擇,。畢竟，如果你不賣(mài)掉股票,，你就不用承擔(dān)納稅義務(wù),。