波浪理論是Nalph Nelson Eilliott于1938年提出,。他將市場上的價(jià)格趨勢型態(tài),，歸納出幾個(gè)不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。Eilliott歸納整個(gè)市場的價(jià)格波動(dòng)型態(tài),，發(fā)現(xiàn)不論趨勢的層級(jí)大小,，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個(gè)推動(dòng)波(impulse wave)以及二個(gè)修正波(corrective wave),，三個(gè)推動(dòng)波分別為第 1,、3、5波,，而修正波則為2,、4波；在三波下降趨勢波則分為a,、b,、c三波。這上升及下降的八波形成一個(gè)八個(gè)波動(dòng)的完整周期，而且這樣的周期將不斷的反覆持續(xù),，并且這八個(gè)波動(dòng)的完整周期的現(xiàn)象普遍存在于各種時(shí)間刻度,，而形成各種大小的波浪，每一個(gè)波都可包含了更小規(guī)模的波動(dòng),，并且每一個(gè)波也都為另一個(gè)更大規(guī)模的波浪所包含,。(圖1)

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艾略特的波浪理論其關(guān)鍵主要包括三個(gè)部分：第一為波浪的形態(tài)；第二為浪與浪之間的比例關(guān)系,；第三作為浪間的時(shí)間間距,。而這三者之間，浪的形態(tài)最為重要,。波浪的形態(tài),，是艾略特波浪理論的立論基礎(chǔ)，所以,，數(shù)浪的正確與否,，對(duì)成功運(yùn)用波浪理論進(jìn)行投資時(shí)機(jī)的掌握至關(guān)重要。

波浪理論經(jīng)典圖解(圖2)

●波浪理論的四個(gè)基本特點(diǎn)

1,、股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行,；

2、推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài),，而推動(dòng)浪(即與大市走向一致的波浪)可以再分割成五個(gè)小浪,，一般用第1浪、第2浪,、第3浪,、第4浪、第5浪來表示,，調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪,，通常用A浪、B浪,、C浪表示,。

3、在上述八個(gè)波浪(五上三落)完畢之后,，一個(gè)循環(huán)即告完成,，走勢將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)；

4,、時(shí)間的長短不會(huì)改變波浪的形態(tài),，因?yàn)槭袌鋈詴?huì)依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長,，也可以縮細(xì),，但其基本型態(tài)永恒不變。

總之，波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪循環(huán)”,。

●波浪理論數(shù)浪的重要規(guī)則

一,、數(shù)浪的兩條基本規(guī)則

數(shù)浪的基本規(guī)則只有兩條。如果投資者能對(duì)這兩條基本數(shù)浪規(guī)則在平時(shí)運(yùn)用中堅(jiān)守不移,，可以說已經(jīng)成功了一半,。數(shù)浪的兩條基本規(guī)則：

1、第三浪(第三推動(dòng)時(shí)間)永遠(yuǎn)不允許是第一至第五浪中最短的一個(gè)浪,。在股價(jià)的實(shí)際走勢中,，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會(huì)成為最長的一個(gè)浪,。

2、第四個(gè)浪的底部,，不可以低于第一個(gè)浪的浪頂,。

除了以上兩個(gè)在數(shù)浪時(shí)的鐵律外，還有兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則,，這兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則并非是牢不可破的鐵律,，它主要是幫助投資者能更好的判別浪型，協(xié)助正確數(shù)浪工作,。

補(bǔ)充規(guī)則一：交替規(guī)則,，如果在整個(gè)浪形循環(huán)中，第二個(gè)浪以簡單的形態(tài)出現(xiàn),，則第四浪多數(shù)會(huì)以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn),。第二浪和第四浪就性質(zhì)而言，都屬于逆流行走的調(diào)整浪,，而調(diào)整浪的形態(tài)有許許多多種子類型,。這條補(bǔ)充規(guī)則，能較好地幫助投資者分析和推測市場價(jià)格的未來發(fā)展和變化,，從而把握住出入的時(shí)機(jī),。

補(bǔ)充規(guī)則二：股市在上升一段后進(jìn)入調(diào)整期，尤其是當(dāng)調(diào)整浪乃屬于第四浪的時(shí)候,，多數(shù)會(huì)在較低一級(jí)的第四浪內(nèi)完成,。通常性情況下，會(huì)在接近終點(diǎn)附近完結(jié),。這條補(bǔ)充規(guī)則主要是為投資者提供調(diào)整的終結(jié)點(diǎn),，從而使投資者了解在調(diào)整臨近終結(jié)時(shí)，應(yīng)注意做多,、做空時(shí)的策略,。不使投資者操作犯方向性的大錯(cuò)，鑄成不可逆轉(zhuǎn)的局面。

二,、波浪理論數(shù)浪注意事項(xiàng)

1,、正確的波數(shù)計(jì)算注意，4的位置高于1的位置,，如此第4波與第1波便不會(huì)重迭,。

2、第三波通常是推動(dòng)波中最長的一波(即主升段),。即使不是,，也絕不會(huì)是推動(dòng)波中最短的一波。

3,、修正波的最大修正幅度為前一波的次級(jí)修正波的位置,。例如，第4波最大的修正幅度,，為第3波中的第4波的低點(diǎn),，這是第4波的最大修正位置

4、交替出現(xiàn)原則——上升波中簡單型與橫向整理交替出現(xiàn),、修正波中平臺(tái)整理與三角型態(tài)或鋸齒型態(tài)交替出現(xiàn)——簡單型與復(fù)雜型交替出現(xiàn),。

●波浪的形態(tài)

一般說來，八個(gè)浪各有不同的表現(xiàn)和特性：

第1浪：

1,、幾乎半數(shù)以上的第1浪,，是屬于營造底部型態(tài)的第一部分，第1浪是循環(huán)的開始,，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場跌勢后的反彈和反轉(zhuǎn),，買方力量并不強(qiáng)大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓,，因此,，在此類第1浪上升之后出現(xiàn)第2浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的幅度往往很深,；

2,、另外半數(shù)的第1浪，出現(xiàn)在長期盤整完成之后,，在這類第1浪中,，其行情上升幅度較大，經(jīng)驗(yàn)看來,，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情,。

第2浪：

這一浪是下跌浪，由于市場人士誤以為熊市尚未結(jié)束,，其調(diào)整下跌的幅度相當(dāng)大,，幾乎吃掉第1浪的升幅,，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起點(diǎn))時(shí)，市場出現(xiàn)惜售心理,，拋售壓力逐漸衰竭,，成交量也逐漸縮小時(shí)，第2浪調(diào)整才會(huì)宣告結(jié)束,，在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài),，如頭底、雙底等,。

第3浪：

第3浪的漲勢往往是最大,，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)間與幅度,，經(jīng)常是最長的,，市場投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升,，常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號(hào),，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈,，一些圖形上的關(guān)卡，非常輕易地被穿破,，尤其在突破第1浪的高點(diǎn)時(shí),，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號(hào)，由于第3浪漲勢激烈,，經(jīng)常出現(xiàn)“延長波浪”的現(xiàn)象,。

第三浪最主要的特點(diǎn)是：運(yùn)行時(shí)間通常會(huì)是整個(gè)循環(huán)浪中的最長的一浪，其上升的空間和幅度亦常常最大,；第三浪的運(yùn)行軌跡,，大多數(shù)都會(huì)發(fā)展成為一漲再漲的延升浪；在成交量方面,，成交量急劇放大,，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上,，常常會(huì)以勢不可擋的跳空缺口向上突破,，給人一種突破向上的強(qiáng)烈訊號(hào)。[NextPage]

第4浪：

第4浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪,，通常以較復(fù)雜的型態(tài)出現(xiàn),，經(jīng)常出現(xiàn)傾斜三角形”的走勢，但第4浪的底點(diǎn)不會(huì)低于第1浪的頂點(diǎn),。

第5浪：

在股市中第5浪的漲勢通常小于第3浪,，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況,，在第5浪中，二,，三類股票通常是市場內(nèi)的主導(dǎo)力量,，其漲幅常常大于一類股(績優(yōu)藍(lán)籌股、大型股),，即投資人士常說的“雞犬升天”,，此期市場情緒表現(xiàn)相當(dāng)樂觀。

第五浪的特點(diǎn)是市場人氣較為高漲,，往往樂觀情緒充斥整個(gè)市場,。從其完成的形態(tài)和幅度來看，經(jīng)常會(huì)以失敗的形態(tài)而告終,。在第五上升浪的運(yùn)行中,，二、三線股會(huì)突發(fā)奇想,，普遍上升,，而常常會(huì)升幅極其可觀。

第A浪：

在A浪中,，市場投資人士大多數(shù)認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn),，此時(shí)僅為一個(gè)暫時(shí)的回檔現(xiàn)象，實(shí)際上,，A浪的下跌,，在第5浪中通常已有警告訊號(hào)，如成交量與價(jià)格走勢背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離等,，但由于此時(shí)市場仍較為樂觀,，A浪有時(shí)出現(xiàn)平勢調(diào)整平坦型形態(tài)或者“之”字型態(tài)運(yùn)行。

第B浪：

B浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大,，一般而言是多頭的逃命線,，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢,，形成“多頭陷井”,，許多人士在此期慘遭套牢。

第C浪：

是一段破壞力較強(qiáng)的下跌浪,，跌勢較為強(qiáng)勁,，跌幅大，持續(xù)的時(shí)間較長久,，而且出現(xiàn)全面性下跌,。

從以上看來，波浪理論似乎頗為簡單和容易運(yùn)用,，實(shí)際上,，由于其每一個(gè)上升/下跌的完整過程中均包含有一個(gè)八浪循環(huán),，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán),，即大浪中有小浪,，小浪中有細(xì)浪，因此,，使數(shù)浪變得相當(dāng)繁雜和難于把握,，再加上其推劫浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化型態(tài)和復(fù)雜型態(tài)，使得對(duì)浪的準(zhǔn)確劃分更加難以界定,，這兩點(diǎn)構(gòu)成了波浪理論實(shí)際運(yùn)用的最大難點(diǎn),。

● 神奇數(shù)字系列

艾略特創(chuàng)立的波浪理論，屬于一整套精細(xì)的分析工具,，包括下列三個(gè)課題：波浪運(yùn)行的形態(tài),；浪與浪之間的比率；時(shí)間周期,。

一,、神奇數(shù)字比率

波浪比波浪之間的比例，經(jīng)常出現(xiàn)的數(shù)字,，包括0.236,、0.382、0.618以及1.618等,，這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱之為黃金分割比率,。實(shí)際上，上述比率的來源,，亦來自于神奇數(shù)字系列。

浪與浪之間的比率關(guān)系,，亦經(jīng)常受到斐波南希神奇數(shù)字組合比率的影響,，下面介紹神奇比率與度量浪與浪之間的比例關(guān)系的具體運(yùn)用：

㈠、斐波南希神奇數(shù)字系列

1,、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中,，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位的神奇數(shù)字,，其計(jì)算的結(jié)果會(huì)逐漸接近于0.618,，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會(huì)更接近于0.618,。

2,、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字,，若與上述相反,，將高位的神奇數(shù)字比上低位的神奇數(shù)字,，則其計(jì)算的結(jié)果會(huì)漸漸趨近于1.618。同理,，數(shù)值位取得愈高,，則此比率會(huì)愈接近于1.618。

3,、若取相鄰隔位兩個(gè)神奇數(shù)字相除,，則通過高位與低位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于038.2及2.618的比率,。

4,、將0.382與0.618兩個(gè)重要的神奇數(shù)字比率相乘則可得另一重要的神奇數(shù)字比率：0.382×0.618=0.236 上述幾個(gè)由神奇數(shù)字演變出來的重要比率：0.236，0.382,，2.618以及0.5(其中0.236和0.618是著名的黃金分割比率)是波浪理論中預(yù)測未來的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具,。

㈡、神奇數(shù)字比率及特性

1,、0.382：第四浪常見的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比,，B浪的回吐過程(ABC浪以之字形運(yùn)行)。

2,、0.618：大部分第二浪的調(diào)整深度,。對(duì)于ABC浪以之字形出現(xiàn)時(shí)，B浪的調(diào)整比率,。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān),。三角形內(nèi)的浪浪之音質(zhì)比例由0.618來維系。

3,、0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù),，作為神奇數(shù)比率的補(bǔ)充。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪,，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)由0.5所維系,。

4、0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來的比率值,。有時(shí)會(huì)作為第三浪或第四浪的回吐比率,，但一般較為少見，常常是在事后才如夢初醒,，調(diào)整過程已經(jīng)結(jié)束,。

5、1.236與1.382：對(duì)于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài),，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系,，借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來預(yù)估B浪的可能目標(biāo)值。

6,、1.618：由于第三浪在三個(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長一浪,，以及大多數(shù)C 浪極具破壞力,。所以，我們可以利用1.618來維系第一浪與第三浪的比例關(guān)系和C 浪與A浪的比例關(guān)系,；對(duì)于斐波南希神奇系列數(shù)字,，讀者已經(jīng)了解到在波浪理論中，尤其在對(duì)波浪理論的定量分析中,，起著極其重要的作用,。其中0.382與0.618為常用的兩個(gè)神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多,。[NextPage]

在使用上述神奇數(shù)字比率時(shí),，投資者和分析者若與波浪形態(tài)配合，再加上動(dòng)力系統(tǒng)指標(biāo)的協(xié)助,，能較好地預(yù)估股價(jià)見頂見底的訊號(hào),。另一方面，如果回吐幅度超過45%,，則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去,。同樣，當(dāng)調(diào)整幅度超過70%時(shí),，亦表明0.618防線宣告失守,。根據(jù)上述原則，投資者在具體操作時(shí)可以利用它來設(shè)置停損點(diǎn),。

㈢,、神奇比率與度量浪與浪之間比例關(guān)系

1、對(duì)于推動(dòng)浪來說,，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話,，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致,。也就是說,，當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在走勢中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪,，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨于相同。假如并非完全相等,。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系,。

2、第五浪最終目標(biāo),，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來進(jìn)行預(yù)估,，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系,。

3,、對(duì)于A-B-C三波段調(diào)整浪來說,，C浪的最終目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來預(yù)估。C浪的長度,，在實(shí)際走勢中,，會(huì)經(jīng)常是A浪的1.6 18倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式預(yù)測C浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618,。

4,、對(duì)于對(duì)稱三角形的整理形態(tài)的波浪走勢來看，在對(duì)稱三角形內(nèi),，每個(gè)浪的升跌幅度與其他浪的比率,，通常以0.618的神奇比例互相維系。

總之,，波浪理論推測股市的升幅和跌幅采取黃金分割率和神秘?cái)?shù)字去計(jì)算,。一個(gè)上升浪可以是上一次高點(diǎn)的1.618，另一個(gè)高點(diǎn)又再乘以1.618,，以此類推,。

另外，下跌浪也是這樣,，一般常見的回吐幅度比率有0.236(0.382×0.618),，0.382，0.5,，0.618等,。

二、時(shí)間周期

1,、艾略特在1946年發(fā)表的第二本著作,，索性就命名為《大自然的規(guī)律》(Nature’s Law)。波浪理論第二個(gè)重要課題,，系浪與浪之間的比率,，而該比率實(shí)際上跟隨神奇數(shù)字系列發(fā)展。艾略特在《大自然的規(guī)律》一書中談到,，其波浪理論的數(shù)字基礎(chǔ)是一系列的數(shù)列,，是斐波南希在13世紀(jì)時(shí)所發(fā)現(xiàn)的，因此,，此數(shù)列一般卻稱之謂斐波南希數(shù)列,。

神奇數(shù)字系列本身屬于一個(gè)極為簡單的數(shù)字系列，但其間展現(xiàn)的各種特點(diǎn),，令人對(duì)大自然奧秘,，感嘆玄妙之余，更多一份敬佩。其實(shí)早在中國《道德經(jīng)》第四十三章中就道出了神奇數(shù)字系列的真諦：“道生一,，一生二,，二生三，三生萬物,?！鄙衿鏀?shù)字系列包括下列數(shù)字： 1，2,，3,，5，8,，13,，21，34,，55,，89，144,，233,，377，610,，987,，1597……直至無限。

構(gòu)成斐波南希神奇數(shù)字系列的基礎(chǔ)非常簡單,，由1,，2，3開始,，產(chǎn)生無限數(shù)字系列,，而3，實(shí)際上為1與2之和,，以后出現(xiàn)的一系列數(shù)字,，全部依照上述簡單的原則，兩個(gè)連續(xù)出現(xiàn)的相鄰數(shù)字相加,，等于一個(gè)后面的數(shù)字,。例如3加5等于8，5加8等于13,，8加13等于21,，……直至無限。表面看來,，此一數(shù)字系列很簡單,，但背后卻隱藏著無窮的奧妙。

2,、俄羅斯著名數(shù)學(xué)家韋羅斯利夫,，曾經(jīng)發(fā)表的神奇數(shù)字研究論文報(bào)告中，提示許多有關(guān)斐波南希神奇數(shù)字的神秘性,，其中之一就是神奇數(shù)字平方的秘密,。

由1開始，可能隨意選取連續(xù)出現(xiàn)的相鄰兩神奇數(shù)字,，數(shù)目可不限,，先將這些神奇數(shù)字進(jìn)行平方，然后將平方所得數(shù)字進(jìn)行相加,，其和必定等于最后一個(gè)神奇數(shù)字與接著出現(xiàn)的下一個(gè)神奇數(shù)字相乘,。

除了上述出現(xiàn)的兩個(gè)連續(xù)出現(xiàn)的神奇數(shù)字的平方具有的神奇的關(guān)系外，還具有兩個(gè)相隔出現(xiàn)的神奇數(shù)字平方的神奇關(guān)系,。其方法就是兩相隔神奇數(shù)字的高位神奇數(shù)字的平方減去低位神奇數(shù)字的平方,，兩平方數(shù)字之差的結(jié)果必然屬于另一個(gè)神奇數(shù)字。例： 5×5-2×2=21 8×8-3×3=55 13×13-5×5=144…… 由上述分析,，讀者不難理解,，平方在波浪理論的定量分析上亦占有一定的地位。例如,，全世界獨(dú)一無二的驚世股票豫園商城從其100元的票面飚升至10000元之上,，正巧是其起始價(jià)的平方值附近。

3,、神奇數(shù)字與股價(jià)波浪在波浪理論的范疇內(nèi),，多頭市況(牛市)階段可以由一個(gè)上升浪代表，亦可以劃分為五個(gè)小浪,，或者進(jìn)一步劃分為二十一個(gè)次級(jí)浪甚至還可以繼續(xù)細(xì)分出長至八十九個(gè)細(xì)浪,，對(duì)于空頭市況(熊市)階段，則可以由一個(gè)大的下跌浪代表,，同樣對(duì)一個(gè)大的下跌浪可以劃分為三個(gè)次級(jí)波段,。或者可以進(jìn)一步地再劃分出十三個(gè)低一級(jí)的波浪甚至最后可看到五十五個(gè)細(xì)浪,。

綜上所述,，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個(gè)完整的升跌循環(huán),，可以劃分為二,、八、三十四或一百四十四個(gè)波浪,。在此不難發(fā)現(xiàn),，上面出現(xiàn)的數(shù)目字，包括1、2,、3,、5、8,、13,、21、34,、55,、89及144，全部都屬于神奇數(shù)字系列

●波浪理論內(nèi)容的幾個(gè)基本的要點(diǎn)

1,、一個(gè)完整的循環(huán)包括八個(gè)波浪,，五上三落。

2,、波浪可合并為高一級(jí)的浪,，亦可以再分割為低一級(jí)的小浪。

3,、跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級(jí)的五個(gè)小浪,。

4、1,、3,、5三個(gè)推浪中，第3浪不可以是最短的一個(gè)波浪,。

5,、假如三個(gè)推動(dòng)論中的任何一個(gè)浪成為延伸浪，其余兩個(gè)波浪的運(yùn)行時(shí)間及幅度會(huì)趨一致,。

6,、調(diào)整浪通常以三個(gè)浪的形態(tài)運(yùn)行。

7,、黃金分割率奇異數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ),。

8、經(jīng)常遇見的回吐比率為0.382,、0.5及0.618,。

9、第四浪的底不可以低于第一浪的頂,。

10,、波浪理論包括三部分：型態(tài)、比率及時(shí)間,，其重要性以排行先后為序,。

11,、波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場,，其準(zhǔn)確性越高,。

●波浪等級(jí)劃分

艾略特波浪理論中的基本信條之一是“時(shí)間的長短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌鋈詴?huì)依照其基本的形態(tài)發(fā)展,。波浪在其運(yùn)行中可以拉長，亦可以縮短,，但其根本的形態(tài)則永恒不變,。”根據(jù)上述理論,，一個(gè)超級(jí)循環(huán)的波浪,，與一個(gè)極短線的波浪(例如分時(shí)價(jià)格走勢)比較，其基本的形態(tài)與會(huì)依照一定的模式進(jìn)行,。分析的方法亦大同小異,。所不同者，乃涉及的波浪級(jí)數(shù)高低有異而已,。

在艾略特的波浪理論中,，他將股市運(yùn)動(dòng)中的波浪級(jí)數(shù)分為九級(jí)，從他那時(shí)研究所得到的資料將最小至最大的波浪給予不同的名稱,。不過名稱對(duì)于波浪分析者工作實(shí)際上并不重要,。通常而言，一個(gè)超級(jí)循環(huán)的波浪可包含數(shù)年甚至數(shù)十年的走勢,。至于微波和最細(xì)波,，則屬于短期的波浪，需要利用每小時(shí)走勢圖方能加以分析,。

由以上的論述,，可以對(duì)股市的波浪劃分情況作個(gè)結(jié)論：

1、股價(jià)的運(yùn)動(dòng)方式不是單純的呈一條直線,，而是如波浪起伏而變化的,。

2、推動(dòng)波或主要趨勢行進(jìn)方向相關(guān)的波浪,，可細(xì)分為五個(gè)小級(jí)波浪,，修正波或者和主要趨勢行進(jìn)方向相反的波浪，可細(xì)分三個(gè)更小等級(jí)的波浪,。

3,、當(dāng)一個(gè)完整股市的八波運(yùn)動(dòng)構(gòu)成一個(gè)周期(五升三跌)后，這個(gè)周期便又成為另一個(gè)更大等級(jí)的股市周期中的一部分,。

4,、波浪的形狀會(huì)成為擴(kuò)張或緊縮式行進(jìn),，但其基本形態(tài)并不因時(shí)間而改變。

●波浪理論的缺陷

1,、波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一,。每一個(gè)波浪理論家，包括艾略特本人,，很多時(shí)都會(huì)受一個(gè)問題的困擾,，就是一個(gè)浪是否已經(jīng)完成而開始了另外一個(gè)浪呢？有時(shí)甲看是第一浪,，乙看是第二浪,。差之毫厘，失之千里,?？村e(cuò)的后果卻可能十分嚴(yán)重。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場,，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重,。

2、甚至怎樣才算是一個(gè)完整的浪,，也無明確定義,，在股票市場的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面,。數(shù)浪(Wave Count)完全是隨意主觀,。

3、波浪理論有所謂伸展浪(Extension Waves),，有時(shí)五個(gè)浪可以伸展成九個(gè)浪,。但在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒有明言,，使數(shù)浪這回事變成各自啟發(fā),，自己去想。

4,、波浪理論的浪中有浪,，可以無限伸延，亦即是升市時(shí)可以無限上升,，都是在上升浪之中,，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都可以,。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪,。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪,。這樣的理論有什么作用,？能否推測浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)間甚屬可疑,，等于純粹猜測。

5,、艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具,，毫無客觀準(zhǔn)則。市場運(yùn)行卻是受情緒影響而并非機(jī)械運(yùn)行,。波浪理論套用在變化萬千的股市會(huì)十分危險(xiǎn),，出錯(cuò)機(jī)會(huì)大于一切。

6,、波浪理論不能運(yùn)用于個(gè)股的選擇上,。