【回顧美聯(lián)儲(chǔ)5次加息歷史】

　　第一輪：加息周期為1983.3—1984.8，基準(zhǔn)利率從8.5%上調(diào)至11.5%,。

　　當(dāng)時(shí),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇初期，里根政府主張減稅幫助了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,、制造了更多工作機(jī)會(huì),。1981年美國(guó)的通脹率已達(dá)13.5%，接近超級(jí)通脹,。1980-81年間經(jīng)濟(jì)處于極端的貨幣緊縮狀態(tài),，試圖積壓通脹，而通脹率從1981年的超過(guò)13%降至1983年的4%以下,。

　　第二輪：加息周期為1988.3—1989.5,，基準(zhǔn)利率從6.5%上調(diào)至9.8125%。

　　當(dāng)時(shí),，當(dāng)時(shí)通脹抬頭,。1987年“股災(zāi)”導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息救市,。由于救市及時(shí)、股市下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不大,，1988年起通脹繼續(xù)上揚(yáng),，美聯(lián)儲(chǔ)開始加息應(yīng)對(duì)，利率在1989最終升至9.75%,。此輪緊縮使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,，隨后的油價(jià)上漲和1990年8月份開始的第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)不確定性嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

　　第三輪：加息周期為1994.2—1995.2,，基準(zhǔn)利率從3.25%上調(diào)至6%

　　當(dāng)時(shí),，市場(chǎng)出現(xiàn)通脹恐慌。1990-91年經(jīng)濟(jì)衰退之后,，盡管經(jīng)濟(jì)增速回升,，失業(yè)率依然高企。通脹下降令美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)削減利率直到3%,。到1994年,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭重燃，債券市場(chǎng)擔(dān)心通脹卷土重來(lái),。十年期債券收益率從略高于5%升至8%,，美聯(lián)儲(chǔ)將利率從3%提高至6%，使通脹得到控制,，債券收益率大幅下降,。此次加息也被認(rèn)為是導(dǎo)致此后97年爆發(fā)亞洲金融危機(jī)的因素之一。

　　第四輪：加息周期為1999.6—2000.5,，基準(zhǔn)利率從4.75%上調(diào)至6.5%,。

　　當(dāng)時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫不斷膨脹,。1999年GDP強(qiáng)勁增長(zhǎng),、失業(yè)率降至4%。美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)以應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)后,，互聯(lián)網(wǎng)熱潮令I(lǐng)T投資增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱傾向,，美聯(lián)儲(chǔ)再次收緊貨幣,，將利率從4.75%經(jīng)過(guò)6次上調(diào)至6.5%。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和納斯達(dá)克指數(shù)崩潰后,，經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退,，“911事件”更令經(jīng)濟(jì)和股市雪上加霜，美聯(lián)儲(chǔ)隨即轉(zhuǎn)向,，由次年年初開始連續(xù)大幅降息,。

　　第五輪：輪加息周期為2004.6—2006.7，基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%。

　　當(dāng)時(shí)房市泡沫涌現(xiàn),，此前的大幅降息激發(fā)了美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫,。2003年下半年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，需求快速上升拉動(dòng)通脹和核心通脹抬頭,，2004年美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊政策,，連續(xù)17次分別加息25個(gè)基點(diǎn)，直至達(dá)到2006年6月的5.25%,。直至次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī),，美聯(lián)儲(chǔ)再次開始降息至接近零的水平，直至今日,。

　　【歷次加息影響總結(jié)】

　　期中不難發(fā)現(xiàn),，當(dāng)前的加息背景與過(guò)去頗為迥異——美國(guó)根本未出現(xiàn)通脹加劇的跡象，此外,，當(dāng)前包括美國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增速都低于歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的水平,，歷次加息時(shí)的美國(guó)名義GDP增速都高于4.5%，然而IMF此前將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由3.1%大幅下調(diào)至2.5%,，中國(guó)和其他新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速也不斷呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì),。

　　對(duì)于此次加息的態(tài)度，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上支持加息的呼聲越來(lái)越來(lái)越高,。那么美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息,，對(duì)于我們 市場(chǎng)絕對(duì)的影響之大，想必投資者都非常關(guān)心,。

　　【美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金白銀原油瀝青的影響】

　　1,、【加息帶來(lái)的影響】

　　一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使得商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行的借貸成本提高,，進(jìn)而迫使市場(chǎng)的利息也進(jìn)行增加,。加息的目的包括減少貨幣供應(yīng)、壓抑消費(fèi),、遏制通貨膨脹,、鼓勵(lì)民間存款、減緩或抑制市場(chǎng)投機(jī)等等,。加息也可作為提升本國(guó)或本地區(qū)貨幣對(duì)其它貨幣的幣值的間接手段,。

　　如若美聯(lián)儲(chǔ)12月加息，結(jié)果很簡(jiǎn)單,，則利多美元,，也就是打壓金銀油，那么在此之前短中長(zhǎng)線多頭資金都需要盡快拋售,。

　　但是原油方面需要特別注意的是加息,，短期肯定是利空,，其實(shí)不管是原油還是其他大宗商品，美指強(qiáng)勢(shì)強(qiáng)勢(shì)都會(huì)帶來(lái)下行壓力;但是決定原油中長(zhǎng)期走勢(shì)的還是經(jīng)濟(jì)基本面和供需變化,。這一點(diǎn)需要格外關(guān)注,。

　　2、【不加息帶來(lái)的影響】

　　如若美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變,，那么基本上起到了助推黃金白銀原油價(jià)格上漲的作用,。但是也有例外，可以分兩種情況說(shuō)明：

　　第一,，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變對(duì)金價(jià)的上漲推動(dòng),，有時(shí)是在后市產(chǎn)生較大影響。比如去年11月3日在美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變當(dāng)晚,，黃金波動(dòng)劇烈,，最終微幅收跌0.7%。而到了第二日(11月4日),，隨著美聯(lián)儲(chǔ)6000億美元國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃消息的推動(dòng),，現(xiàn)貨黃金大漲40多美元，漲幅超過(guò)了3%,。

　　第二,，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變不是主導(dǎo)金價(jià)漲跌的唯一因素，有時(shí)候需要配合當(dāng)時(shí)其他因素來(lái)綜合分析,。比如09年1月28日的利率決議當(dāng)晚,，雖然宣布維持利率不變，但是當(dāng)時(shí)美眾議院最終投票通過(guò)8190億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案,，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫提振市場(chǎng)信心,，帶動(dòng)美股和美元反彈，最終黃金不漲反跌1.16%,。

　　智崔萃的總結(jié)：

　　一般來(lái)說(shuō),，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通脹形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻之時(shí),，可通過(guò)加息來(lái)為經(jīng)濟(jì)降溫,。美聯(lián)儲(chǔ)加息促進(jìn)美元升值，對(duì)股市商品都會(huì)產(chǎn)生一定打壓,。但具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境中需要結(jié)合當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)周期和其他要素綜合分析,。

　　智崔萃覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)股市及 原油的影響不是簡(jiǎn)單的正比或反比關(guān)系，需要結(jié)合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)周期,、宏觀經(jīng)濟(jì)背景、短線等其他因素綜合分析,。未來(lái)長(zhǎng)期來(lái)看,，需要警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)商品市場(chǎng)和黃金可能帶來(lái)的打壓,。