三個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或推動美元上漲

原作：龔蕾

   2月15日美元指數(shù)上漲至約101.7。

   這周以來,，美國公布幾個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或支持美元上漲,，有哪幾個呢？

   （一）通脹率,。

    美國勞工部公布了1月消費者物價指數(shù),，美國1月消費者物價指數(shù)環(huán)比0.6%，大幅高于預(yù)期,，汽油,、商品、服務(wù)價格均走高。在通脹率1月數(shù)據(jù)公布前一天,，美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表半年都國會證詞,，通脹率回升提高了美聯(lián)儲上半年加息概率。美國勞工部1月非農(nóng)數(shù)據(jù),，新增就業(yè)22.7萬人超預(yù)期,，每小時工資還比增長略低于預(yù)期。美聯(lián)儲主席耶倫表示,，美國經(jīng)濟(jì)將增加1600萬就業(yè)崗位,，失業(yè)率降至4.8%，美聯(lián)儲致力于縮減資產(chǎn)負(fù)債表,，最好以逐步有序的方式,，加息預(yù)期有所提升，從歷史上看,，加息有助于推升美元,。

    （二）零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期。

     美國商務(wù)部15日公布數(shù)據(jù),，美國1月零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比增長0.4%,，超過預(yù)期。消費是美國經(jīng)濟(jì)的引擎,，家庭消費占美國經(jīng)濟(jì)活動約70%,。零售數(shù)據(jù)增長推升了企業(yè)盈利，而特朗普表示接下來幾個月可能公布減稅細(xì)節(jié),，降低稅收將有助于中小企業(yè),，零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上美國降低企業(yè)稅收,，美國中小企業(yè)盈利預(yù)期增長,，零售企業(yè)營收增長，新增就業(yè)增長,，進(jìn)一步推升消費者物價指數(shù),，通脹上升。

     （三）美國股市連續(xù)五天創(chuàng)歷史新高,。

      全球市場一片歡騰,，美國股市連續(xù)第五天創(chuàng)新高。美聯(lián)儲主席耶倫表態(tài)后提振風(fēng)險偏好,，美國金融股票上漲約1.5%,，全球股票指數(shù)創(chuàng)歷史新高。周三,，特朗普會見零售商,，表示將進(jìn)行大規(guī)模稅收改革計劃,，減稅預(yù)期進(jìn)一步提振美國股市。資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益,，美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表之前,，美國股市上漲或超預(yù)期，股市上漲為債券市場提供足夠流動性,，以提供縮減債券時降低市場波動,，把金融市場股市債券風(fēng)險降到最低，保證美聯(lián)儲能順利地縮減資產(chǎn)負(fù)債表,，股市上漲推升通脹，有助于支撐美元進(jìn)一步上漲,。

    美國市場通脹率好于預(yù)期,，美聯(lián)儲上半年加息概率有所上升，加息有助于推升美元,，而美國零售業(yè)銷售數(shù)據(jù)推升企業(yè)財報盈利,，減稅計劃提振市場風(fēng)險偏好回升，美國股市上漲推升美元,。美國市場近期一個新特點是,，股市與美元一起上漲。

    是時候為美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表做準(zhǔn)備了,，耶倫表示將在未來數(shù)月討論資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模,。約4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃將可能被提上日程，美國財政支出計劃,、減稅計劃,、放松金融管制等提振了美國股市不斷創(chuàng)新高，耶倫表示,，美聯(lián)儲將與美國財政部合作,，審視金融法規(guī)。

   第一,，美聯(lián)儲加息有兩個比較關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，通脹率與勞動力市場數(shù)據(jù)。美國通脹率回升,，1月非農(nóng)數(shù)據(jù)新增數(shù)據(jù)好于預(yù)期,，工資上漲較為疲軟，1月通脹率好于預(yù)期,，投資者或關(guān)注2月非農(nóng)數(shù)據(jù),。若勞動力市場數(shù)據(jù)與通脹達(dá)到預(yù)期，將支持美聯(lián)儲加息,，美聯(lián)儲接下來兩次會議,，一次在三月，一次在六月，盡管市場預(yù)期六月概率約80%,，大于三月加息概率,，但是若通脹數(shù)據(jù)與勞動力市場數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，并不排除三月加息可能,。

   第二,，美聯(lián)儲主席耶倫鷹派表態(tài)后，黃金價格小幅走低,，美元上漲,，美國股市上漲，耶倫對收緊貨幣與加息支持可能比市場預(yù)期更大一些,，此前,，高盛、美銀美林等預(yù)期6月加息概率略高于3月,，芝加哥經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期加息概率更低,。然而，特朗普表示接下來幾個月將公布減稅計劃細(xì)節(jié)提振美國股市連續(xù)四天上漲,，美元指數(shù)在耶倫講話后小幅走高,，美聯(lián)儲將與美國財政部合作討論金融法規(guī)，美國市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或許比預(yù)期更快,。

   第三,，美聯(lián)儲主席耶倫表示，美國經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張,，就業(yè)市場進(jìn)一步強(qiáng)化,，貨幣保持寬松，失業(yè)率符合中長期預(yù)期,，工資增長有所加速,。消費增長，商業(yè)信心提振,，通脹率有所加速,，美聯(lián)儲愿意持有國債，美聯(lián)儲持有證券中有大量按揭債務(wù),。她希望美國財政政策改革與推動美國財政賬戶可持續(xù)發(fā)展一致,。從耶倫表態(tài)中，美聯(lián)儲出售資產(chǎn)概率不大,，美聯(lián)儲可能會通過到期債券逐步釋放,，在持有的抵押貸款證券、公共債券,、企業(yè)債券等重,，美聯(lián)儲可能通過到期再投資方式,，實現(xiàn)對貨幣逐步回收，美國股市上漲或快于債券下跌,，在通脹率回升中,，美聯(lián)儲逐漸加息。

   美國股市上漲,，美元上漲,，通脹率回升，在這幾個前提下,，債券風(fēng)險較小,。美聯(lián)儲表示愿意持有債券，美聯(lián)儲不太可能會通過拋售方式,，更可能采用到期再投資方式,，后者釋放債券方式更加安全，股市上漲為債券市場提供充足流動性,，以逐漸釋放美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表中的債券,。美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表過程可能伴隨著股市下跌債券細(xì)分,，但是,，由于通脹率回升，通脹率回升對于股市與債券均是支撐,，同時,，在減稅計劃、財政支出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、金融管制下,，美國股市可能細(xì)分行業(yè)板塊，可能少數(shù)股票下跌,，但更多股票上漲,，從而支持美國股市上漲，通脹回升或支持美聯(lián)儲上半年加息,，加息預(yù)期推升美元,。

   （以上僅代表筆者個人一點兒不全不足想法，歡迎指導(dǎo)歡迎交流,。）