曾看到過(guò)一種說(shuō)法,，股市中有膽大的交易員,，也有老交易員，但基本上沒有又老又膽大的交易員,。另一句話說(shuō)，如果你如果能在股市熬十年,，你應(yīng)能不斷賺到錢,；你如果熬了二十年，你的經(jīng)驗(yàn)將極有借鑒的價(jià)值,；如果熬了三十年,，那么你退休的時(shí)候，定然是極其富有的人,。還想起一個(gè)未驗(yàn)證真?zhèn)蔚墓适?，在大?span>2003年，全球大宗商品剛進(jìn)入牛市的時(shí)候,，西方某金融企業(yè)提拔了一批年青人,，結(jié)果這幫沒有爆倉(cāng)經(jīng)驗(yàn)，膽子很大,，經(jīng)驗(yàn)不多的年青人為公司和自己賺得一塌糊涂,。

 在體育界，在投資界,，從來(lái)不缺流星,，這些人在一段時(shí)間內(nèi)突然表現(xiàn)非常好，很多人將這歸結(jié)為水平,，但時(shí)間是個(gè)試金石,、照妖鏡。投資人在衡量自己的投資水平,，或是在選擇公募,、私募基金的時(shí)候，務(wù)必要衡量長(zhǎng)期復(fù)合收益率這個(gè)絕對(duì)收益率水平，因?yàn)楹芏喔吒咴谏系氖找媛?，是不可持續(xù)的,，也往往是一種偶然現(xiàn)象。

最近在格上理財(cái)網(wǎng)上看了看2542只股票多頭類私募基金的表現(xiàn),，發(fā)現(xiàn)私募基金今年的表現(xiàn)似乎比我了解的私募的普遍水平要好得多,。截至9月4日的凈值數(shù)據(jù)（公布日期有滯后，有些還是7月份的數(shù)據(jù)）,，這些基金有849只今年取得了正收益,。第100名的收益率是16.3%。不過(guò)仔細(xì)看下來(lái),，這些基金的投資能力,，也未必強(qiáng)到哪里去。

1,、成立時(shí)間普遍較晚,，有些成立于股災(zāi)之后。比如有一個(gè)慧智投資61號(hào)的基金,，成立時(shí)間是2016年3月1日,，當(dāng)天上證指數(shù)收于2733點(diǎn)。

2,、多數(shù)基金都沒有長(zhǎng)期業(yè)績(jī),。

前100名的私募基金，真正有3個(gè)完整的年度業(yè)績(jī)的并不多,，只有區(qū)區(qū)9只,。這9只基金，成立以來(lái),，年具結(jié)收益率能達(dá)到10%的,，又只有3只，這3只中,，否極泰的那只基金是董寶珍管的,，在重倉(cāng)股茅臺(tái)下跌的過(guò)程中過(guò)早融資炒底，2013年巨虧62%,。而排名49名的那只基金,，2014和2015年牛市的兩年，業(yè)績(jī)相當(dāng)差,。89名的基金也是如此,。有必要提一下格雷投資的張可興，他自己在2014年偏離了投資風(fēng)格,，結(jié)果踏空了藍(lán)籌股行情,。排名第5的基金,，2014和2015年居然連虧2年。長(zhǎng)期業(yè)績(jī)真正做得還可以的,，似乎只有第25名那個(gè)產(chǎn)品,，這個(gè)產(chǎn)品成立于2007年12月，這么長(zhǎng)的時(shí)間,，能有年化20%的收益率,，算是久經(jīng)考驗(yàn)下交出的理想答卷了。

那么有連續(xù)2個(gè)年度業(yè)績(jī)的表現(xiàn)又如何呢,？這樣的基金有2只,，2015年的業(yè)績(jī)普遍比較糟糕，2014年的業(yè)績(jī),，一只還是比較差,，另一只表現(xiàn)不錯(cuò)。

由上可見,，今年表現(xiàn)不錯(cuò)的私募基金,，普遍無(wú)法從今年內(nèi)的業(yè)績(jī)就做出長(zhǎng)期投資水平的判斷。從2007年就開始做私募產(chǎn)品的淡水泉,，今年產(chǎn)品收益普遍在2%左右,，這就是不錯(cuò)的表現(xiàn)，畢竟今年各主要股指的跌幅都在13%左右,。