導讀：著名的美國《新聞周刊》(Newsweek),，曾在1986年刊登文章指美聯(lián)儲主席是美國影響力第二大的人，僅次于美國總統(tǒng),。

　　文/梁海明 盤古智庫學術委員,，香港經濟學者

　　如今,，美聯(lián)儲加息，不但深度影響美國民眾的生活,、工作,，更引發(fā)環(huán)球金融市場波動，人心惶惶,，對此,，即使讀者要將“第二大”改為“最大”，甚至將“美國”改為“全球金融市場”,，可能都不過分,。

　　隨著美聯(lián)儲對我們的影響越來越大，在這里,，我要問個問題挑戰(zhàn)下讀者,，你真的了解美聯(lián)儲嗎？

　　可能有人會認為這個問題太簡單,，因為在眾多人的觀念中,，美聯(lián)儲就是美國的一個政府機構，相當于咱們中國的人民銀行,。美聯(lián)儲的職權范圍,，主要是對抗通脹、實現(xiàn)充分就業(yè),。

　　八卦一點的可能從媒體上了解到,，近年來，美聯(lián)儲幾乎已經成為了美國經濟學博士最大的雇主,。放眼望去美聯(lián)儲里到處都是經濟學博士,。而且這20多年來，學院派經濟學家開始成為美聯(lián)儲主流,，并逐漸掌握帥印,，無論是前任主席伯南克，還是現(xiàn)任主席耶倫均是如此,。

　　更八卦的估計還能進一步了解到,，由于美聯(lián)儲的博士眾多，因此出現(xiàn)了“富有書呆子氣息”的用語,，也就是所謂的“美聯(lián)儲術語”(Fedspeak),，例如些么博士們喜歡故弄玄虛，不說“低利率”,，而是說“貨幣寬松”(monetary accommodation),，這些術語現(xiàn)在已經在世界各國流行開了。

　　美聯(lián)儲的博士們也沉迷于一些內部的小笑話，例如在美聯(lián)儲內部的一間理發(fā)店有個告示牌寫著：“你的增長率影響我的貨幣供給”,。

　　如果對美聯(lián)儲了解到這么一個程度,，也算是發(fā)燒級了。但是,，在這里我要更正一下讀者上述的一些錯誤觀念,。

　　美聯(lián)儲的”爸媽”是財團

　　第一，美聯(lián)儲并不是政府機構,，而是私人機構,。不要以為美聯(lián)儲的全稱“美國聯(lián)邦儲備局”有“聯(lián)邦”兩個字，就可以當它是政府機構,，聯(lián)邦快遞不也有“聯(lián)邦”二字,，它是政府機構嗎？

　　而且“儲備”聽起來感覺美聯(lián)儲的資產非常雄厚,，但實際根本沒有儲備,。雖然美聯(lián)儲系統(tǒng)有12個聯(lián)邦儲備銀行，散布美國各州,，這種“權力分散”看起來十分民主,，但實際美聯(lián)儲背后老板是國際金融寡頭、大財團,。

　　至于為什么美聯(lián)儲負責履行美國的中央銀行的職責,，但為什么不用“中央銀行”的名稱，原因是在美聯(lián)儲創(chuàng)建的年代,，中央銀行一直聲名狼藉,，美國憲法也規(guī)定不準成立中央銀行。既然不準成立中央銀行,，那大財團就成立“美聯(lián)儲”,，用“聯(lián)邦”名義來蒙騙美國人，當然,，不少中國人也被蒙騙了。

　　為什么要這樣說呢,？我們先來了解下美聯(lián)儲成立的歷史,。早在1907年，美國爆發(fā)金融危機,，眾多銀行和信托公司被擠提,，引發(fā)大恐慌。為挽狂瀾于即倒,，約翰·皮爾龐特·摩根(JohnPierpont Morgan（JP摩根銀行的老板),，曾在他的私人書房里，緊急召集紐約主要的銀行家開會，說服他們協(xié)助紐約深陷財困泥沼的銀行,，以滿足全部的提款要求,。

　　為了防止歷史再度重演，美國國會在銀行業(yè)者的大力敦促下,，《聯(lián)邦儲備法》在1913年的圣誕節(jié)前夕,，美國參議院以43票贊同，25票反對通過,，時任總統(tǒng)伍德羅-威爾遜(Woodrow Wilson)隨即簽字生效,，美聯(lián)儲正式成立，旗下有分布各州的12個聯(lián)邦儲備銀行,。

　　表面看,，雖然美聯(lián)儲由美國政府批準成立，看起來和其它政府機構無異,。但是,，到底誰是美聯(lián)儲的股東，到底是誰實際控制美聯(lián)儲呢,？一直都是”不能說的秘密”,，美聯(lián)儲自己經常也是支吾其詞。

　　《美聯(lián)儲的秘密》(Secrets of Federal Reserve)一書的作者尤斯塔斯(EustaceMullins)經過近半個世紀的研究,，得到了12個聯(lián)邦儲備銀行的企業(yè)營業(yè)執(zhí)照(Organization Certificates),，清楚記錄每個聯(lián)儲銀行股份構成，把這個秘密揭開了,。

　　例如,，作為美聯(lián)儲系統(tǒng)的實際控制者，負責執(zhí)行美聯(lián)儲影響利率的金融交易,、放款給銀行,，以及偶爾推高或壓低美元匯價的是紐約聯(lián)邦儲備銀行，其股東由商業(yè)銀行占大多數(shù),，花旗銀行,、摩根大通銀行和漢華銀行等股東，總共擁有紐約聯(lián)邦儲備銀行53%的股份,。其它11個分布各州的聯(lián)邦儲備銀行的股份,，商業(yè)銀行也同樣占了大多數(shù)。

　　因此商業(yè)銀行表面上居于美聯(lián)儲之下,，但實際是美聯(lián)儲的“爸媽”,，這些商業(yè)銀行實際上也決定了美聯(lián)儲主席的候選人，美國總統(tǒng)的任命只是一枚橡皮圖章,，美國的國會聽證會看起來更像是一場走過場的表演,。

　　而且,，美聯(lián)儲紐約銀行最初的注冊資本金為1.43億美元，上述的銀行到底有無支付這些資金至今仍是一個謎,。不少研究美聯(lián)儲的歷史學家認為這些銀行沒有支付現(xiàn)金,，而是用支票支付，美聯(lián)儲的運作其實是”以紙張做抵押發(fā)行紙張”,，并無實際的儲備,。

　　對于商業(yè)銀行控制了美聯(lián)儲這事，負責大力推動成立美聯(lián)儲的美國參議員奧利奇(Nelson Aldrich),，也算比較“坦白”,，曾在他經營的《中立派》雜志的1914年7月版中寫道：“在《聯(lián)邦儲備法》獲得通過之前，紐約的銀行家們只能操縱紐約的金融儲備,。而現(xiàn)在我們卻可以操縱整個國家的銀行儲備了,。”

　　對此,，人們可能會產生一個疑問,，為什么商業(yè)銀行要操縱整個國家的銀行儲備系統(tǒng)。我在這里要給讀者簡單解釋下,。

　　商業(yè)銀行的背后都隱藏著大財團的身影,，例如摩根大通銀行、花旗銀行是由摩根財團,、洛克菲勒財團等財團控制,，這些財團通過控制商業(yè)銀行，達到把手伸入美聯(lián)儲影響美國全國的貨幣政策目的之外,，還可以借助所控制的商業(yè)銀行通過信托,、保險控制大型公司股票，使其能安排代言人入主大型公司的董事會,，影響大型公司的發(fā)展策略,，分配大型公司的利潤等。

　　財團這般的運作方式,，令銀行資本成功控制實體經濟的工業(yè)資本,，讓財團不但可以成為經濟發(fā)展的最大受益者，而且對某些領域的影響力甚至超過美國政府,。

　　看到這相信已經了解,，美聯(lián)儲無論是推出QE政策還是要結束QE政策，最主要還是為“父母”商業(yè)銀行以及背后的各大財團服務,，最大程度地保障商業(yè)銀行和財團的利益。

　　所以,，部分讀者有關美聯(lián)儲服務于美國民眾,，只有在經濟受到威脅和職位受到威脅的時候，就會采取行動保障美國民眾利益的觀點是錯誤的。相比之下,，作為中國的中央銀行,，人民銀行無論是服務對象，還是服務范圍,，都比美聯(lián)儲更“憂國憂民”,。

　　部分美國人其實也了解到美聯(lián)儲這些內幕，例如當年簽字通過《聯(lián)邦儲備法》的美國總統(tǒng)伍德羅·威爾遜,，在去世之前發(fā)現(xiàn)自己上了銀行家的當,，他當時內疚地表示：“我在無意之中摧毀了我的國家……美國的國家發(fā)展，和我們所有的經濟活動,，完全掌握在少數(shù)人手中,。我們已經陷入最糟糕的統(tǒng)治之下，一種世界上最完全,、最徹底的控制,。”伍德羅·威爾遜所說的少數(shù)人,，就是通過美聯(lián)儲控制了貨幣發(fā)行,，進而控制美國的財團。

　　雖然威爾遜有此“覺悟”,，但正像咱們中國人常說的“請神容易送神難”,，美國人自從建立了美聯(lián)儲，就不由自主成了它的“操縱”對象,。

　　美聯(lián)儲主席常遭“欺凌”

　　第二,，美聯(lián)儲的決策過程比人民銀行的簡單。

　　美國《華爾街日報》在2014年6月曾有一篇報道被中國多個媒體轉載,，引發(fā)廣泛關注,。該報道指出，中國人民銀行曾與國家發(fā)改委,、財政部等相關部委就如何刺激增長展開了激烈的討論,，最后人民銀行頂住了各部委的壓力，決定不推出下調利率這個重型武器,。

　　這篇報道讓不少讀者首次得知了作為全球第二大經濟體的中國,，作為中央銀行的人民銀行，其貨幣政策的決策過程是如此的激烈,。

　　那么,，作為全球第一大經濟體的美國，由于其貨幣政策更能影響全球金融市場,，這讓不少讀者認為,，負責履行美國中央銀行職責的美聯(lián)儲其有關貨幣政策的決策過程將更加激烈,，美聯(lián)儲主席比人民銀行行長難當多了。

　　有這樣的看法不無道理,，在媒體上我們可以看到美聯(lián)儲主席經常被外界公開批評,，例如美聯(lián)儲主席耶倫曾指出，她比較傾向長期維持美國的低利率環(huán)境,，因此暫時不會加息,。

　　美國華爾街隨即響應說，耶倫是“走在曲線之后”(behind the curve),。讀者要知道,，“behind the curve”可不是什么好話，意思是罵耶倫跟不上時代發(fā)展,。不但耶倫被人損,，前任主席伯南克也經常被被華爾街、傳媒批評不夠格當主席,。

　　雖然美聯(lián)儲主席常遭”欺凌”,，讓人感覺他們比較弱勢，但是有關對貨幣政策的決策,，美聯(lián)儲主席實際很強勢,，決策過程也很古板，從這點上說,，美聯(lián)儲主席比人民銀行行長好當多了,。

　　在這里稍微介紹下這個過程。美國的貨幣政策是由美聯(lián)儲的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)全權負責的,，外界一般認為FOMC有19位成員,，但實際上只有12名成員有表決權，包括全部7位美聯(lián)儲理事及紐約儲備銀行總裁,，余下4席則由另外11位儲備銀行總裁每年輪任,。

　　雖然FOMC會議對市場產生極大的影響，但會議過程并不激烈,，更不會出現(xiàn)戲劇性的情節(jié),。

　　FOMC的19位成員每年在華盛頓開8次會，美聯(lián)儲主席坐在會議桌的中間,，另外18位成員分別坐在兩邊,。會議開始后進行以下幾大流程，首先是紐約儲備銀行市場部負責人匯報金融市場動態(tài),，其次是美聯(lián)儲職員報告預測經濟表現(xiàn)的綠皮書,，再次是由各儲備銀行總裁逐一回顧其管轄區(qū)域的經濟情況。

　　接著就輪到FOMC會議秘書(貨幣事務主任)會報告藍皮書,，向各委員匯報當天可選擇的政策措施,。等到上述流程結束后,，全體委員討論美國經濟狀況，以及美聯(lián)儲未來該如何做,。最后一個流程，就是美聯(lián)儲主席提出政策建議,，并馬上要求委員們表決,。

　　大家看新聞應該了解，雖然FOMC委員分為鷹派和鴿派,，看起來兩派會爭得“你死我活”,，但實際上，每次FOMC在投票表決貨幣政策時,，不但未曾出現(xiàn)過票數(shù)接近的結果,，而且反對美聯(lián)儲主席建議的委員極少超過2人，如果超過4個人,，那就會被當作造反了,。

　　為什么會這樣呢？一方面是由于美聯(lián)儲的理事們與主席同處一個辦公室,，彼此之間有一種團結意識,，加上開會前也早有溝通、協(xié)調,，理事們不會輕易,、公開反對主席的建議。另一方面,，F(xiàn)OMC的12位儲備銀行總裁背后的“父母”,，與美聯(lián)儲主席的“父母”利益大致上趨于一致，都是要維護大財團的利益,，因此意見不同者不會太多,。

　　對此，前美聯(lián)儲理事勞倫斯·邁耶曾開玩笑稱：FOMC會議室里有兩張紅色椅子,，只有坐紅色椅子的人會投反對票,。

　　簡而言之，美國聯(lián)邦儲備局既無“儲備”也非“聯(lián)邦”,，只是私人銀行,，雖然負有對抗通脹、保障就業(yè)重任,，但是他們最根本的任務是保障其背后商業(yè)銀行,、大財團的最大利益。只有明白這個道理,，就知道美聯(lián)儲的決策其實并不復雜,，更不會也不必與美國政府部門角力,。

　　也只有深入了解美聯(lián)儲，才能進一步理解美聯(lián)儲加減息的內在邏輯,，以及才能較準確地判斷,、預測美聯(lián)儲加減息之后，未來可能進行的后續(xù)動作,，以及加息的時間點,。