時隔半年,記者近日再次來到位于上海的一家期貨公司老總的辦公室,。與上次相比,,他緊蹙的眉頭已經(jīng)舒展,作為一名“久經(jīng)沙場”的老將,,他也沒有想到,,公司去年的業(yè)績會遠(yuǎn)超年初的預(yù)期,。 2016年,股指期貨成交低迷,,商品期貨卻意外迎來了貫穿全年的大行情,。期貨公司不僅搶抓了商品期市的“大紅包”,還大幅拓展了創(chuàng)新業(yè)務(wù)以轉(zhuǎn)型盈利模式,,實(shí)現(xiàn)了逆勢中的“突圍”,。然而,期貨業(yè)仍未擺脫“小,、散,、弱”的局面,業(yè)內(nèi)人士表示,,今年,,期貨公司在發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)、迎接商品期權(quán)等新品種的同時,,更需在資本實(shí)力,、人才積累等方面有所突破。 ⊙記者 黃璐 ○編輯 劍鳴 業(yè)績“東邊不亮西邊亮” 近期,,記者走訪并調(diào)研了業(yè)內(nèi)不同體系,、不同規(guī)模的多家期貨公司。出乎意料的是,,大部分公司預(yù)計(jì)去年業(yè)績將創(chuàng)出歷史新高,,且普遍超出年初預(yù)期。 行業(yè)龍頭永安期貨預(yù)計(jì),,公司2016年凈利潤為6.08億元,,同比增27%;申銀萬國期貨預(yù)期去年利潤總額將同比增逾60%,;弘業(yè)期貨主要經(jīng)營指標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長,;東證期貨去年凈利潤將顯著增長;國元期貨也完成了股東的業(yè)績目標(biāo),。 “我們期貨行業(yè),,真是‘年年難過年年過’。期指成交低迷對我們的打擊很大,,但沒想到‘東邊不亮西邊亮’,,我們的傭金收入靠商品期貨撐了下來?!睒I(yè)內(nèi)某期貨公司總經(jīng)理如此感嘆,。 確實(shí),對于期貨公司而言,,2016年的市場環(huán)境并不好,。期指成交的持續(xù)低迷,,令主要依賴手續(xù)費(fèi)與保證金利息收入生存的期貨公司面臨重壓,尤其是對以期指交易手續(xù)費(fèi)為主要收入來源的部分券商系期貨公司而言更是如此,。 然而,,商品期貨的火爆行情卻意外改善了期貨公司日漸逼仄的生存環(huán)境,對沖了期指交易萎靡?guī)淼挠绊憽?/p> 申銀萬國期貨總經(jīng)理李建中告訴記者:“2015年,,期指手續(xù)費(fèi)占公司總收入的50%以上,。而去年,這塊業(yè)務(wù)對公司收入的占比已降至個位數(shù),。公司搶抓商品期貨市場的行情和機(jī)遇,,出臺了一系列政策,大力拓展以商品期貨為抓手的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),。去年,,公司商品期貨手續(xù)費(fèi)收入同比增長80%以上?!?/p> 2016年,,在供給側(cè)改革的推進(jìn)和房地產(chǎn)去庫存的影響下,大宗商品尤其是黑色系商品需求出現(xiàn)階段性回升,,商品期貨市場迎來量價齊漲,,“資產(chǎn)荒”更助推了行情的波動,鐵礦石主力合約去年漲逾70%,,螺紋鋼主力合約漲逾60%。大量投資者投身商品期市,,期貨公司也利用這個機(jī)會,,將部分期指客戶轉(zhuǎn)化為了商品期貨客戶。 “去年,,大宗商品價格的上漲增加了實(shí)體產(chǎn)業(yè)客戶的風(fēng)險管理需求,,運(yùn)用商品期貨進(jìn)行風(fēng)險對沖的客戶明顯增加。同時,,我們營業(yè)部還把很多以前做期指的客戶轉(zhuǎn)化成了商品期貨客戶,。”某期貨公司營業(yè)部總經(jīng)理告訴記者,。 相較券商系期貨公司而言,,傳統(tǒng)系期貨公司因本就注重商品期貨客戶的開發(fā),擁有著先天優(yōu)勢,。 永安期貨表示,,公司去年在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面加速開展差異化競爭,在資產(chǎn)管理,、財(cái)富管理,、投資咨詢等業(yè)務(wù)的支持下,,客戶機(jī)構(gòu)化的趨勢明顯。公司客戶權(quán)益規(guī)模再創(chuàng)新高,,推動了業(yè)務(wù)收入的大幅增長,。 另一家傳統(tǒng)系期貨公司弘業(yè)期貨也選擇了大力發(fā)展商品期貨業(yè)務(wù)。去年,,其手續(xù)費(fèi)收入,、日均客戶權(quán)益等多項(xiàng)主要經(jīng)營指標(biāo)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長,市場占有率大幅提升,。 創(chuàng)新業(yè)務(wù)未完待續(xù) 據(jù)記者了解,,期貨公司的收入來源主要包含傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù),盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是重要的收入來源,,但創(chuàng)新業(yè)務(wù)已是期貨公司去年盈利的重要突破口,。在行業(yè)手續(xù)費(fèi)競爭日益激烈的背景下,期貨公司正計(jì)劃從單一的經(jīng)紀(jì),、通道業(yè)務(wù),,向綜合的財(cái)富管理和風(fēng)險管理等資本中介業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。 “以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營模式肯定會發(fā)生改變,。目前,,大部分期貨公司都在轉(zhuǎn)型,創(chuàng)新業(yè)務(wù)已成為期貨公司重要的利潤增長點(diǎn),?!焙霕I(yè)期貨總經(jīng)理周劍秋向記者表示,有些期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比已經(jīng)大幅提升,,甚至超過了傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),。 隨著競爭的加劇和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,期貨手續(xù)費(fèi)率仍可能進(jìn)一步下降,,無風(fēng)險利率的下行也減少了期貨保證金和自有資金的利息收入,,期貨公司傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨較大壓力。 為應(yīng)對挑戰(zhàn),,李建中表示,,申銀萬國期貨擬通過期貨現(xiàn)貨、場內(nèi)場外,、境內(nèi)境外,、線上線下相結(jié)合,發(fā)展資產(chǎn)管理,、風(fēng)險管理,、投資咨詢、期權(quán)等各類創(chuàng)新業(yè)務(wù),以實(shí)現(xiàn)從單一的經(jīng)紀(jì),、通道業(yè)務(wù),,向綜合的財(cái)富管理和風(fēng)險管理等資本中介業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。 在期貨公司近年的努力下,,創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展較快,,但并非一帆風(fēng)順。目前,,期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要分為資產(chǎn)管理和風(fēng)險管理兩大塊,。在去年下半年資管新規(guī)實(shí)施之后,監(jiān)管的全線升級對以通道業(yè)務(wù)為主的期貨資管帶來較大影響,。目前,,期貨資管紛紛計(jì)劃通過加強(qiáng)投研能力等措施向主動管理轉(zhuǎn)型。 國元期貨總經(jīng)理鄧衍輝向記者表示,,公司計(jì)劃建立專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì),,實(shí)施投研一體化的策略,從管理策略和FOF業(yè)務(wù)模式入手,,搭建有能力的投顧團(tuán)隊(duì),,改變以通道業(yè)務(wù)為主的被動局面。 據(jù)記者了解,,也有期貨公司通過拓展投資范圍,,來加強(qiáng)主動管理型產(chǎn)品的占比。申銀萬國期貨去年開發(fā)了網(wǎng)下打新,、期權(quán)波動率,、程序化套利產(chǎn)品、CTA,、私募FOF等多個產(chǎn)品,。 除資管業(yè)務(wù)之外,期貨公司也將風(fēng)險管理業(yè)務(wù)視為其今年重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域之一,。這個所含內(nèi)容廣泛的業(yè)務(wù)板塊將成為期貨公司服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段,。 “公司將投入至少1億元,,搭建一支專業(yè)、高效的團(tuán)隊(duì),?;诠驹趫鐾馄跈?quán)業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢,全面發(fā)展倉單服務(wù),、基差交易,、合作套保等業(yè)務(wù)?!编囇茌x表示,。 同時,,商品期權(quán)上市的腳步越來越近,新品種的推出將為期貨公司開展風(fēng)險管理業(yè)務(wù)帶來“天時”,。 周劍秋認(rèn)為,,隨著商品期權(quán)的上市、期權(quán)做市商業(yè)務(wù)的開展和場外業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,,今年風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)率將會提高,。 行業(yè)發(fā)展道阻且長 過去很美好,前途很光明,,但期貨業(yè)的發(fā)展依然隱憂重重,。從行業(yè)現(xiàn)狀來看,在金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下,,期貨行業(yè)依然未能擺脫“小,、散、弱”的局面,。與銀行,、證券等其他金融子行業(yè)相比,期貨行業(yè)在資本實(shí)力,、人才積累等多個方面都面臨較大挑戰(zhàn),。 從發(fā)展格局來看,期貨行業(yè)兩極分化的趨勢正在加速,。根據(jù)2016年期貨公司分類評價結(jié)果,,獲評AA級的期貨公司僅10家,被評為A級的有20家,,數(shù)量較2015年大幅減少,。周劍秋認(rèn)為,在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面,,股東實(shí)力和凈資本實(shí)力將成為期貨公司競爭的重要籌碼,。 整體來看,期貨公司資本實(shí)力不強(qiáng),,融資渠道亟待拓寬,。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),目前僅8家期貨公司登陸了新三板市場,。業(yè)內(nèi)人士指出,,相比其他金融行業(yè),期貨行業(yè)的盈利能力相對較弱,,且期貨公司間實(shí)力差距較大,。因此,中小型期貨公司基本無緣主板和中小板市場。 在金融行業(yè),,資本和人才是企業(yè)發(fā)展的兩大重要因素,。困擾期貨行業(yè)多年的人才流失現(xiàn)象依然嚴(yán)重。某券商系期貨公司負(fù)責(zé)人向記者坦言:“因?yàn)榇錾系膽沂獠町?,證券研究領(lǐng)域的優(yōu)秀人才較多,,而金融衍生品研究領(lǐng)域卻長期缺乏領(lǐng)軍人才。這直接導(dǎo)致了期貨行業(yè)的整體研究水平偏低,,難以滿足客戶日益多元化的需求,,從而制約了期貨公司的轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展?!?/p> 作為應(yīng)對,,已有期貨公司在去年開始嘗試以市場化的薪酬和體系培養(yǎng)行業(yè)人才。東證期貨和東方證券合作成立了東證衍生品研究院,,嘗試解決期貨行業(yè)缺乏優(yōu)秀研究人才的問題,,增強(qiáng)期貨行業(yè)的研究水平。 據(jù)記者了解,,另有多家期貨公司計(jì)劃在今年增強(qiáng)研究實(shí)力,,打造企業(yè)品牌,為公司業(yè)務(wù)發(fā)展作鋪墊,。 |
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