最近部分新股上市后開板時間提前,，打新收益下降,，但吉比特在10個一字板開板之后，卻依舊強勢連拉兩個漲停板,，股價僅次于貴州茅臺,。

1月23日，吉比特再度封上漲停板,，報242.75元/股,。自上市14個交易日來，吉比特漲幅高達212%,。吉比特1月4日在上交所正式掛牌上市,，發(fā)行價54.00元/股，市盈率22.99倍,。

什么鬼,？竟然有上市公司股價能比肩貴州茅臺，嚇得小編看了一眼吉比特F10資料：從事網絡游戲創(chuàng)意策劃,、研發(fā)制作及商業(yè)化運營,。竟然一只網游股！背后投（chao）資（zuo）邏輯是什么,？

先看看板塊,。

作為新近上市公司，吉比特當屬次新股板塊,。

由于眾所周知的原因（你懂的）,，最近一段時間,，新股開板時間縮短，打新收益嚴重下降,，次新股指數(shù)自去年11月底以來持續(xù)陰跌,，直到最近三個交易日才有所反彈，但反彈乏力,，三個交易日累計漲幅不足5%,。

顯然，吉比特作為已經上市半個月的次新股,，這樣的股價走勢,，可以稱得上“逆勢上漲”。

再看看行業(yè),。

作為號稱第一只在滬市主板上市的網游股,，吉比特所在的網游行業(yè)最近似乎風平浪靜，也沒發(fā)生重大的事情,。

不僅如此,，在資本市場上，近兩年來,，經歷過網游,、手游概念的熱炒之后，隨著巨人,、完美世界這些行業(yè)第一梯隊公司紛紛登陸A股,，游戲業(yè)資本市場的并購潮已“熄火”，失敗和降低估值的案例數(shù)十起,。

預期兌現(xiàn),，炒作熱潮也漸次消退，相關概念股反而走入跌勢,。

A股網絡游戲指數(shù)同樣從去年11月底開始走入下跌通道,，今年年初更是走出一波急跌，最近三個交易日才稍有反彈,。板塊中,，今日漲停的個股除了吉比特，僅有世紀華通一只,，其他個股漲跌互現(xiàn),。

“打鐵還需自身硬”，那么,，回頭看看吉比特基本面,。

我們知道，網游公司一般都有一兩款自己的拳頭產品,，比如暴雪的《魔獸世界》,、網易的《夢幻西游》,、巨人的《征途》、完美世界的《誅仙》,，那么吉比特的主打產品是什么,？

據(jù)招股書介紹，吉比特最近三年一期的收入主要來源于《問道》,、《問道手游》,、《斗仙》網絡游戲,。

2013 年度至2016 年1-6 月,，該三款游戲收入占當期營業(yè)收入的比重分別為95.25%、93.15%,、88.63%和96.48%,；其中，《問道》的收入占同期營業(yè)收入的比重分別為87.86%,、67.55%,、72.80%和21.77%。

看到這里,，諸位投資者應該明白,，上市前三年，吉比特的主要利潤來源是《問道》這款游戲,。

而《問道》這一款游戲,，吉比特官方介紹是，《問道》自2006 年商業(yè)化運營以來,，以其良好的游戲品質,、合理的收費模式深受廣大游戲玩家喜愛，累計注冊用戶數(shù)超過3.8 億,，累計充值金額超過70億元,。

作為比較，與《問道》同期上線運營的游戲《征途》,，運營時間也已達10 年,，根據(jù)世紀游輪收購巨人的重組報告書披露，2012 年,、2013 年,、2014 年和2015 年1–9 月份，《征途》和《征途2》累計確認收入598331.55 萬元,，占同期巨人營業(yè)收入的69.22%,。

但是！到了去年上半年,，《問道》的收入占同期營業(yè)收入的比重已經下降到21.77%,。什么情況,？

是《問道》突然下滑了嗎？

吉比特招股書顯示,，報告期內公司營業(yè)收入和凈利潤總體穩(wěn)定,。2013年度至2016 年1-6 月，公司營業(yè)收入分別為27660.77 萬元,、32264.52 萬元,、30004.54 萬元和57515.70 萬元；凈利潤分別為16381.29 萬元,、19354.75 萬元,、17405.47 萬元和33742.38 萬元（2013 年度和2014 年度數(shù)據(jù)已剔除股份支付的影響）。

按此數(shù)據(jù)折算,，《問道》去年上半年的主營收入應該在1.25億元,，而2015年全年收入也就2.18億元，基本持平,，未見明顯下滑趨勢,。

那么，可能還有另一個原因,，吉比特在去年上半年還推出更熱門的游戲,，創(chuàng)造的營業(yè)收入超過了老牌游戲《問道》。

仔細翻看招股書,，果然如此,。

2016年4月，吉比特推出了《問道手游》,。招股書說,，憑借《問道》端游十年來積累的強大用戶群體和IP 價值，《問道手游》自2016年4 月正式上線運營以來,，用戶規(guī)模及充值金額增長迅速,，月度PCU（最高同時在線用戶數(shù)）最高突破50 萬人。

2016年1-6月,，《問道手游》占當期營業(yè)收入的比重為71.39%,。也就是說，上線僅兩個月,，《問道手游》貢獻的營業(yè)收入4.11億元,。

那么，問題來了,，這樣的業(yè)績還能持續(xù)嗎,？

由于吉比特在去年年末開始招股，今年年初才登陸滬市，于是公司并未發(fā)布2016年三季報和全年業(yè)績預告,。

不過,，吉比特在公司上市公告書中打了“補丁”。

2016年第三季度以及2016年1-9月公司經營業(yè)績的大幅增長得益于《問道手游》的良好市場表現(xiàn),。

吉比特介紹,，截至2016 年9月30日，《問道手游》累計注冊用戶約1,200 萬,，累計付費用戶約290萬,，月度PCU最高突破50 萬，累計充值金額超過12億元,。2016年1-9月,，實現(xiàn)營業(yè)收入6.89億元，占同期營業(yè)收入的比重為74.90%,。

吉比特還表示,，根據(jù)公司2016年1-9月的經營情況,，經公司初步測算,，預計2016年度實現(xiàn)營業(yè)收入較2015年度變動幅度在290%至320%之間，歸屬于母公司股東凈利潤（按扣除非經常性損益后孰低）較2015年度變動幅度在200%至230%之間（上述2016年度數(shù)據(jù)未經注冊會計師審計）,。

（敲黑板?。?strong>重點來了，吉比特預計2016年全年業(yè)績增長200%至230%之間,。而2015年,，吉比特的凈利潤是17405.47萬元，據(jù)此推算,，2016年的凈利潤應該在52216.41萬元至57438.051萬元,。

今年1月4日上市后，吉比特的總股本是7117.05萬股,，今日收盤價是242.75元/股,，那么對應市值應當172.77億元。

那么,，吉比特的靜態(tài)市盈率（PE）等于市值除以全年盈利（52216.41萬元至57438.051萬元之間）,，即30.08倍至33.09倍之間。

這樣的估值算什么水平呢,？小編也不好判斷,，那就拿同行比比看唄。

看看幾家比較知名的A股網游公司：

昆侖萬維（300418）1月22日晚間公布2016年度業(yè)績預告,，公司預計2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤50000萬元至62000萬元,，比上年同期增長23.37%-52.98%。

昆侖萬維今日收盤價是19.67元/股，該公司總股本112686.60萬股,，對應市值為2216545.422萬元（即221.65億元）,，那么，靜態(tài)市盈率為35.75倍至44.33倍之間,。

完美世界（002624）在2016年三季報中預測,，2016年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤113000萬元至117000萬元，變動幅度740.52%至770.28%,。

完美世界今日收盤價是27.73元/股,，該公司總股本131467.23萬股，對應市值為3645586.2879萬元（即364.56億元）,，那么,，靜態(tài)市盈率為31.16倍至32.26倍。

嗯,，還算正常,，再看一眼你們熱炒的世紀游輪……

世紀游輪（002558）10月25日在2016年三季報中預測，2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為101514.66萬元至106214.66萬元,。

世紀游輪今日收盤價是59.94元/股,，該公司總股本168698.33萬股，對應市值為10111777.9002萬元（即1011.12億元）,，那么,，靜態(tài)市盈率為95.20倍至99.61倍。

不過,，吉比特還不忘在上市公告書中提醒投資者注意：由于游戲行業(yè)市場競爭的日趨激烈,，《問道手游》運營情況尚未穩(wěn)定，以及公司未來經營所面臨的其他重大風險,，都將導致公司經營業(yè)績產生波動,，從而出現(xiàn)上市當年營業(yè)利潤比上年下滑超過50%的風險。

（編輯：左迪晗）