眼看著春節(jié)越來越近了,。今年春節(jié)股市休市從1月28日到2月6日,，共計(jì)九天，在這九天里面,，大家希望在本人的平臺(tái)文章當(dāng)中看到哪些內(nèi)容呢,？大家可以給我留言參與，比如投資方法,、投資理念,、閑話家常、家庭理財(cái),、休閑,、旅游、心靈雞湯等,，都可以提出,，或者你就不希望春節(jié)期間有任何打擾，也歡迎提出,。

今天指數(shù)仍然波瀾不驚,，維持大多數(shù)年份春節(jié)前的運(yùn)行節(jié)奏。在我的文章當(dāng)中,，大多數(shù)是技術(shù)分析,，較少有基本面的分析，其中二者并不對(duì)立,，技術(shù)面更多是選時(shí),，基本面更多是選行業(yè)選股。最近我跟我的一個(gè)客戶朋友聊到白酒行業(yè),，他是白酒行業(yè)的資深人士,，我認(rèn)為他對(duì)白酒行業(yè)的了解程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一些坐在辦公室的機(jī)構(gòu)研究員，下面是他對(duì)于白酒行業(yè)的一些基本觀點(diǎn),，在征得他的同意之后,，部分觀點(diǎn)摘錄如下，供同學(xué)們參考：

就單純的制造成本而言,，貴州茅臺(tái),、五糧液和牛欄山二鍋頭、紅星二鍋頭等差別并沒有大家想像的那么大,。下面簡單說一下白酒行業(yè)的制造工藝和流程：

通過上面這個(gè)工藝圖,，可以明顯看出，釀造白酒的原料主要是糧食和水，有形的成本就是糧食,，雖然茅臺(tái)用高粱,、大米、糯米,，五糧液用五種糧食即大米玉米糯米和高粱小麥,，其他白酒包括二鍋頭，一般也是用其中幾種糧食,。三斤糧食一斤酒,，就糧食而言白酒的成本，非常低廉,，并且不同白酒的糧食成本都差不多,。不同的品牌白酒，差別在于水,、酒曲,、窖池、大氣環(huán)境,，這些都是基本不用花錢的,，也是用錢買不來的。

以茅臺(tái)酒為例,，水用的是赤水河的水,，酒曲和窖池都是歷代逐步流傳下來的，獨(dú)特的類似盆地的濕潤環(huán)境適合發(fā)酵菌群的生長,，所以它的口感與其他白酒就有差別了,。茅臺(tái)的成本高于牛欄山的地方一是陳釀成本，茅臺(tái)需要儲(chǔ)存5年才可以勾兌出廠,，牛欄山,、五糧液等非醬香型白酒，一般是當(dāng)年即可出廠銷售,。二是茅臺(tái)的防偽成本比較高,。

一瓶茅臺(tái)的價(jià)格構(gòu)成

　　以2013年一瓶零售價(jià)為1219元的53度飛天茅臺(tái)為例。3.2%,，生產(chǎn)成本含原材料,，約40元；5.2%,，管理費(fèi)用,，約63元；3.1%,，銷售與市場費(fèi)用,，約38元,；33%，經(jīng)銷商費(fèi)用,，約402元,；6.4%，交稅,，約78元；49.1%,，利潤約598元,。

老三洋河的黃金發(fā)展期在白酒的上一個(gè)黃金十年，2004--2013年,，爆發(fā)式增長是在2007年逐步推出藍(lán)系列（天之藍(lán),、海之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)）,，形成了洋河,、藍(lán)系列、雙溝的雙品牌,，高中低端產(chǎn)品系列全覆蓋,，在2012年到達(dá)市場影響力的頂點(diǎn)。2013—2016年,，隨著國家八項(xiàng)規(guī)定的推出,，經(jīng)濟(jì)下行，洋河曾出現(xiàn)過銷售業(yè)績下滑,，但是由于市場終端的掌控能力較強(qiáng),，近兩年銷售比較穩(wěn)定，但是已經(jīng)沒有了上沖潛力,。再就是藍(lán)系列（天之藍(lán),、海之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)）已經(jīng)推出近10年,，存在產(chǎn)品更新?lián)Q代的問題,。

1、從主營收入來看,，古井貢酒現(xiàn)在排在貴州茅臺(tái),、五糧液、洋河,、瀘州老窖,、郎酒、山西汾酒之后,，排在第7位,，（郎酒沒有上市）,，在濃香型白酒中，古井貢酒排在第4位,。在這前6家白酒上市公司中,，古井貢酒的增長潛力最大。茅臺(tái)五糧液體量大,，不可能高速增長,，洋河和瀘州老窖在上一個(gè)黃金十年飛速發(fā)展，潛力已經(jīng)透支差不多了,，再加上瀘州老窖去年高層大量變動(dòng),，影響了公司發(fā)展，山西汾酒是清香型白酒,，全國消費(fèi)者的認(rèn)可度不普遍,，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒只占主營業(yè)務(wù)的一半。

2,、古井貢酒近3--4年在新的領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)下,，從產(chǎn)品調(diào)整(主要以年份原漿為主)、市場策略（步步為營,、不冒進(jìn)）,、隊(duì)伍培養(yǎng)幾個(gè)方面，均取得了不錯(cuò)的成績,，銷售收入逐年穩(wěn)定增長,。

3、古井貢酒正在從區(qū)域性品牌發(fā)展成為全國性品牌,。自2014年起,，古井貢酒銷售公司先后設(shè)立6個(gè)省區(qū)運(yùn)營中心，銷售不急于在全國全面鋪開,，成熟一個(gè)發(fā)展一個(gè),。一旦古井貢酒在全國一半以上的省區(qū)設(shè)立運(yùn)營中心，其銷售量有望超過洋河,，成為白酒行業(yè)上市公司的第三位,。

4、外延性增長,。古井貢酒收購地方性品牌黃鶴樓酒51%的股份,，在生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、基酒儲(chǔ)備,、雙品牌戰(zhàn)略等方面為將來市場競爭做準(zhǔn)備,。預(yù)計(jì)2019年古井貢酒會(huì)與洋河持平由于是零和博弈，各品牌白酒在全國主要市場競爭非常激烈,。（上述資料來自廣西某業(yè)內(nèi)人士,。所列個(gè)股僅為案例參考,，非個(gè)股推薦，敬請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn),。感謝該同學(xué)提供的素材和研究）

行業(yè)主要標(biāo)的凈利潤及ROE（點(diǎn)擊放大）

行業(yè)主要標(biāo)的營業(yè)收入及凈利潤（點(diǎn)擊放大）

透過白酒行業(yè)的研究和分析,，我們發(fā)現(xiàn)在軟消費(fèi)行業(yè)，品牌是競爭當(dāng)中非常核心的要素之一,，以貴州茅臺(tái)為例,，其毛利率一直保持在90%以上，與其說是賣的白酒,，不如說賣的是文化,，上述業(yè)內(nèi)人士說：和茅臺(tái)酒廠的人接觸，從最高層的領(lǐng)導(dǎo),，到最底層的一線銷售人員,、甚至茅臺(tái)酒廠招待所餐廳的服務(wù)人員,，體現(xiàn)出來的都是滿滿的自豪感,，都是愛茅臺(tái)形象高于一切。再比如：瀘州老窖的國窖1573,，就是用明朝公元1573年啟用的窖池并且一直沿用至今的那個(gè)窖池生產(chǎn)的,，所以可以標(biāo)價(jià)很高。

因此,，我們得出一個(gè)基本結(jié)論：通過白酒行業(yè)的發(fā)展,，消費(fèi)行業(yè)一個(gè)特別重要要素的是品牌優(yōu)勢，品牌具備一定的附加值,，特別是一些具備文化基因和歷史沉淀的公司,，更是如此，主要集中在中醫(yī)藥,、電器,、釀酒等領(lǐng)域。比如醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中恒瑞醫(yī)藥一直保持著80%以上的毛利率,，類似還有上海萊士,、片仔癀，電器行業(yè)當(dāng)中,，老板電器和格力毛利率分別是58%和34%左右,，乳業(yè)伊利股份達(dá)到40%，都高于行業(yè)平均水平 ,，具備一定的品牌溢 價(jià),。