今日是2016年最后一個(gè)交易日,，A股表現(xiàn)依然萎靡不振,，滬指全日都圍繞前收盤點(diǎn)位窄幅震蕩，最終小幅收漲0.24%結(jié)束一天交易,，收報(bào)3103.64點(diǎn),，勉強(qiáng)收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。市場交投清淡,，成交量繼續(xù)萎縮,，兩市合計(jì)成交3431億元，再度創(chuàng)出最近3個(gè)月以來的地量，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn),。

　　從2016全年表現(xiàn)看，滬指全年累計(jì)下跌12.31%,，深成指下跌19.64%,，中小板指下跌22.89%，創(chuàng)業(yè)板指重挫27.71%,。

　站在歲末年初的時(shí)間點(diǎn)上,，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)對A股市場一年來的資金動向進(jìn)行梳理和總結(jié)。

　　具體來說,，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)借助IPO,、定增、大股東增減持,、融資融券,、滬深股通等數(shù)據(jù)來觀察A股市場的資金動向。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　而整體觀察可以發(fā)現(xiàn),，A股市場資金整體呈現(xiàn)凈流出,，各路資金合計(jì)凈流出高達(dá)22876億元；

　　其中一級市場融資可謂熱火朝天,，IPO和增發(fā)金額均創(chuàng)出5年來新高,；合計(jì)從A股市場抽血18022億元，總流出額占比高達(dá)78%,。

　　而二級市場中僅新增公募基金和滬深股通合計(jì)凈流入4919億元,，而銀證轉(zhuǎn)賬、大股東凈增持,、融資資金均呈現(xiàn)負(fù)值,，合計(jì)凈流出8023億元，此外印花稅和傭金也合計(jì)抽血1750億元,。

　　IPO：融資規(guī)模創(chuàng)5年新高

　　首先來看IPO,，新股上市融資可以說是A股市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最大功能。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,，盡管今年還有幾天才結(jié)束,，但年初至今A股IPO的數(shù)量和募集資金規(guī)模均已創(chuàng)下最近5年來的新高。(2013年A股停止IPO)

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　數(shù)據(jù)顯示,，按照已發(fā)招股書的公司招股日期所屬年份劃分,，2016年A股市場IPO的家數(shù)已達(dá)到249家，募集資金達(dá)1635億元(最近已發(fā)招股書但募資資金尚未到位的公司,，按照預(yù)計(jì)募集資金計(jì)算).

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　不論從新股發(fā)行數(shù)量還是募資規(guī)模,，今年都是最近幾年的一個(gè)新高峰，甚至超過大牛市的2015年,。

　　但由于大盤新股逐漸稀少以及IPO限價(jià)的緣故,，今年的募資規(guī)模相較于2011年之前的A股存在不小差距,。

　　而從個(gè)股的募資規(guī)模看,，數(shù)據(jù)顯示,，年內(nèi)募資超過50億元的僅上海銀行、江蘇銀行,、華安證券3只新股,，其中募資超百億的僅上海銀行一只，其首發(fā)募集凈額也達(dá)104.50億元,，超過四成公司募資不超過3億元,。而年內(nèi)募資最少的海天精工僅為0.78億元，也是創(chuàng)下近5年來新低,。

(2016年IPO募集資金凈額前十大個(gè)股圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　而2015年則有國泰君安,、中國核電、東方證券3只新股募資超過百億元,，其中國泰君安募資高達(dá)300.58億元,。

　　增發(fā)：定增錢景明朗，牛股和破發(fā)股同現(xiàn)

　　在公開增發(fā),，可轉(zhuǎn)債,，配股等發(fā)行規(guī)模不大的情況下，定向增發(fā)成為再融資市場中的一枝獨(dú)秀,。

　　2015年盡管發(fā)生股災(zāi),，但定增市場從總量來看，募集金額及定增數(shù)量并未見到明顯萎縮跡象,。而到了2016年,，定增市場更是欣欣向榮。

　　從2012年以來的增發(fā)融資金額看,，呈現(xiàn)逐年上升的勢頭,，2012和2013年兩年均呈現(xiàn)逾3000億的態(tài)勢，到了2014年猛然翻倍至逾6000億,；而2015年A股迎來大牛市,，則定增金額再度翻倍至逾13000億，而2016年再度增長至超16000億,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　安信證券研究顯示,，定增市場的“錢景明朗”是最大的支撐因素。2015年至今A股市場參與定增的平均正收益概率為87.6%,。這與股災(zāi)以來A股二級市場的疲弱不振形成了鮮明的反差,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　從個(gè)股角度看，定增催生了一些大牛股，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年實(shí)施定增的個(gè)股中,，有91只個(gè)股翻倍，其中有16只個(gè)股漲了兩倍以上,。通過定增,，上市公司往往舊貌換新顏，主業(yè)都來個(gè)大置換,。

　　天潤數(shù)娛,、世紀(jì)游輪,，股價(jià)分別上漲了536.44%和533.87%,。蓉勝超微、東方網(wǎng)絡(luò),、美利云,、西王食品、智度股份等股價(jià)漲幅都超過了250%,。

　　當(dāng)然也有相當(dāng)部分個(gè)股跌破了定增價(jià),，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年已經(jīng)實(shí)施定增的553家公司中,，已經(jīng)有147家破發(fā),，其中跌幅超過20%的就有17家。

　　8月10日完成定增的寧波港,，破發(fā)幅度最大,。寧波港的定增價(jià)位8.08元，12月27日收盤價(jià)只有5.07元,，破發(fā)幅度近40%,。而恒泰艾普、掌趣科技等個(gè)股的破發(fā)幅度也將近30%,；而愷英網(wǎng)絡(luò),、藍(lán)色光標(biāo)、億陽信通等多只個(gè)股則破發(fā)幅度超過了20%,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　增減持：舉牌難掩減持潮

　　看完了IPO,、增發(fā)等融資渠道后，再來看看2016年大股東的增減持情況,。盡管今年以來A股市場經(jīng)歷了險(xiǎn)資舉牌高潮,，但總體上仍然難掩大股東的減持套現(xiàn)力度。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,，2016年大股東總計(jì)增持2147.38億元,，而總計(jì)減持金額為2306.15億元，兩者差值為-158億元，仍然呈凈減持的狀態(tài),。

　　雖然這好于2012,、2013年的逾-400億元和2014年的逾-600億元；但依舊不及2015年的-113億元,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　而大股東們的減持理由往往是“個(gè)人資金需要”“企業(yè)發(fā)展需要”等籠統(tǒng)表述,，更有“改善個(gè)人生活”等奇葩的理由。

　　而東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,，從減持市值角度看,，2016年以來，永泰能源,、口子窖,、二三四五、奧瑞德等大股東減持額度均超30億,；而掌趣科技,、廣匯汽車、順威股份等多股減持額度超20億元,，但小于30億,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　大股東減持最終損害的還是中小投資者權(quán)益。即使股東通過大宗交易或是協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持,，這些股票中很大一部分最終都流入了二級市場,。中小投資者作為二級市場的重要參與主體，為股東減持套現(xiàn)的真金白銀部分“埋單”,。

　　還有一些企業(yè)公布高送轉(zhuǎn)方案后,，股東利用股價(jià)飆升機(jī)會高位減持，也被指傷害了中小投資者權(quán)益,。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,，的確有部分上市公司大股東因?yàn)楣景l(fā)展缺錢而減持，但估計(jì)僅占減持總規(guī)模的一半,，還有巨額資金無法判斷真實(shí)去向,。

　　融資融券：去杠桿成效顯著，融資凈買入5年來首現(xiàn)負(fù)值

　　融資融券向來是觀察A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)向標(biāo),，無論是2015年上半年的牛市,，還是當(dāng)年6月開始的大跌，以及時(shí)至2016年即將終結(jié)之際不溫不火的“猴市”,，以中大戶為主杠桿交易者偏好發(fā)生了很大的變化,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　兩融余額自去年6月18日見頂2.3萬億元后持續(xù)下滑，第一次筑底在2015年9月直到9100億元附近,，直接跌破萬億大關(guān),；而隨著今年年初熔斷機(jī)制的利空效應(yīng),，融資者撤退潮再次來臨，5月30日再度創(chuàng)下8186.34億元第二底部,。

　　而后兩融余額有所回暖,，6月、7月和8月,，融資凈買入金額分別達(dá)到239.11億元,、128.36億元和359.86億元。

　　之后經(jīng)歷了9月短暫的融資凈流出310.50億元,，10月融資者卷土重來,，盡管有國慶長假，融資凈買入仍然達(dá)到390.35億元,。而后直至12月兩融余額維持在9000億大關(guān)上方,。

　　反思A股異常波動，杠桿過度及無序應(yīng)用成為眾矢之的,。2014年7月22日啟動的A股牛市,，與以往牛市的不同之處在于“杠桿?！?。

　　而股災(zāi)后監(jiān)管層痛下決心，開啟A股去杠桿進(jìn)程,，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,，自股災(zāi)以來的“去杠桿”取得了顯著的成效，2016年來融資凈買入額5年來首度出現(xiàn)負(fù)值逾-2000億,。

　　由于融資凈買入=融資買入額-融資償還額,，這表明融資客償還杠桿買入的意愿，遠(yuǎn)大于通過杠桿借錢炒股的熱情,。

　　滬深股通：外資借道買入A股市值超2000億

　　而與內(nèi)資不同的是,，外資卻非常看好A股市場,。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,，2016年外資借道滬股通凈買入1013億，相較2015年的818億,，增長了23%,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　而深股通方面，雖然開通僅一個(gè)月不到,，但資金凈流入規(guī)模已經(jīng)超過滬股通全年,，高達(dá)1669億。也就是說,，2016年外資借道滬深股通凈買入2682億,。

(圖片數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù))

　　有分析人士表示,，“滬港通+深港通”都是A股加大引入海外投資者的積極嘗試，將大幅提高A股市場國際化進(jìn)程,，最終為融入全球資本市場做出準(zhǔn)備,。