備戰(zhàn)多年的商品期權(quán)即將開閘。證監(jiān)會日前發(fā)布公告稱,，已批準鄭商所,、大商所分別開展白糖,、豆粕期權(quán)交易,。根據(jù)交易所公布的《期權(quán)投資者適當性管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”）顯示，個人投資者門檻10萬元起,，同時還需要滿足具有期權(quán)仿真交易經(jīng)歷（具有交易所認可的累計10個交易日,、20筆及以上的期權(quán)仿真交易經(jīng)歷）、行權(quán)經(jīng)歷,，并通過知識測試等一系列條件,。在分析人士看來,，這個門檻相較股票ETF期權(quán)50萬元的門檻大幅降低，有望遭熱捧,。

證監(jiān)會公布批復信息后,，大商所、鄭商所分別發(fā)布了豆粕和白糖期權(quán)產(chǎn)品的合約征求意見稿,。兩大品種合約十分類似,。豆粕期貨期權(quán)合約（征求意見稿）顯示，豆粕期貨期權(quán)合約類型為看漲期權(quán)和看跌期權(quán),；交易單位為1手（10噸）豆粕期貨合約,；最小變動價位為0.5元/噸；漲跌停板幅度與豆粕期貨合約漲跌停板幅度相同,；合約月份為1,、3、5,、7,、9、11,、12月,；行權(quán)價格覆蓋豆粕期貨合約上一交易日結(jié)算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應(yīng)的價格范圍。行權(quán)價格≤2000元/噸,，行權(quán)價格間距為25元/噸,；2000元/噸<行權(quán)價格≤5000元/噸，行權(quán)價格間距為50元/噸,；行權(quán)價格＞5000元/噸,，行權(quán)價格間距為100元/噸。行權(quán)方式為美式期權(quán),，即買方可以在到期日之前任一交易日的交易時間,，以及到期日15：30之前提出行權(quán)申請。

與股票ETF期權(quán)50萬元的門檻不同的是,，商品期權(quán)門檻初步定為10萬元,。根據(jù)此次公布的征求意見稿，一般單位客戶和個人客戶開通期權(quán)交易權(quán)限,，其開通期權(quán)交易權(quán)限前一交易日結(jié)算后保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬元,，同時還需要滿足具有期權(quán)仿真交易經(jīng)歷（具有交易所認可的累計10個交易日、20筆及以上的期權(quán)仿真交易經(jīng)歷）,、行權(quán)經(jīng)歷,，并通過知識測試等一系列條件。

此外,，交易所可以根據(jù)市場情況對適當性標準進行調(diào)整,。在分析人士看來,，商品期權(quán)的門檻并不高?；丈唐谪浧跈?quán)團隊經(jīng)理王盾表示,，鑒于中國投資者人群來說，門檻不高,，但鑒于國際成熟市場而言,，商品期權(quán)這塊沒有設(shè)定過資金門檻，國內(nèi)初期設(shè)定資金門檻主要就是為了防范風險,。

值得一提的是,，為了提高流動性，商品期權(quán)實施了做市商制度,。根據(jù)此次公布的期權(quán)做市商管理辦法（征求意見稿）,，大商所按期權(quán)品種實行做市商資格管理，申請做市商資格的機構(gòu),，需滿足凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬元,、具有專門機構(gòu)和人員負責做市業(yè)務(wù)，做市人員應(yīng)當熟悉期貨,、期權(quán)相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則,、最近三年無重大違法違規(guī)記錄等條件；此外,，還就做市業(yè)務(wù),、做市商權(quán)利和義務(wù)以及交易所對做市商監(jiān)管等做了規(guī)定。

王盾預(yù)計,，商品期權(quán)的流動性應(yīng)該會強,，主要因為期權(quán)標的豆粕期貨和白糖期貨流動性就強，加上大部分期貨公司和現(xiàn)貨企業(yè)會參與做市商,，期貨公司經(jīng)過多年的準備,，經(jīng)驗和技術(shù)方面已相當成熟，相信屆時不會像上證50ETF期權(quán)上市初期,，因為流動性問題盤中觸發(fā)不合理的價格,。據(jù)了解，下一步證監(jiān)會將督促兩個交易所做好準備工作,，確保新產(chǎn)品平穩(wěn)推出,、順利運行，準備工作大約需要3個月準備時間,，具體掛牌時間將另行公布,。