指數(shù)基金,，這是一個(gè)多次被國內(nèi)外成熟投資者提及的投資方法，巴菲特也認(rèn)為普通的投資者投資指數(shù)基金是最好的投資工具,，沒有之一,。那為什么指數(shù)基金具備這么大的魅力，讓大部分成熟的投資者極力推崇呢,，本文將從以下幾個(gè)角度解讀指數(shù)基金：什么是指數(shù)基金,？指數(shù)基金為什么適合大多數(shù)的投資者？指數(shù)基金能否有優(yōu)化增強(qiáng)模式,？投資指數(shù)基金要什么時(shí)候退出,？

指數(shù)基金，顧名思義就是一個(gè)跟蹤指數(shù)的基金產(chǎn)品,，以滬深300指數(shù)基金為例,，該基金按照權(quán)重跟蹤買入滬深300指數(shù)的全部成分股或部分成分股構(gòu)建投資組合，所以指數(shù)基金的本質(zhì)就是通過基金的形式拿了一大批的股票，指數(shù)基金的目的在于使得該組合的走勢(shì)的變動(dòng)趨勢(shì)與滬深300指數(shù)相一致,，以取得與標(biāo)的指數(shù)大致相同的收益率,，投資者也常常將自己的投資收益與指數(shù)基金作對(duì)比來判斷自己的投資水平。

要知道上證指數(shù)從1990年底100點(diǎn)到現(xiàn)在2016年底3155點(diǎn)的這26年間也漲了31倍了,，年化收益約為14%,，滬深300指數(shù)也從2005年4月的1000點(diǎn)到2016年底的3405點(diǎn)的這11年間漲了3.4倍，年化收益約為11%（具體算法可參照上篇文章的Excel的XIRR函數(shù)）,，歐美成熟股市的指數(shù)的年化收益約為10%,，得益于過去26年間中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國A股的收益水平稍好于成熟的海外市場,，但最終都會(huì)圍繞著10%波動(dòng),，因?yàn)樵谏鐣?huì)上所有企業(yè)的完整發(fā)展歷程間，能取得的平均回報(bào)率約為10%,，而對(duì)于大部分的A股投資者而言,，別說跑贏指數(shù)了，能在市場中賺錢就已經(jīng)很不容易了,，所以說如果投資者在市場中的投資收益一直不樂觀,，要適當(dāng)嘗試長期投資指數(shù)基金來過渡自己的交易體系了，而且隨著嘗到指數(shù)基金的甜頭之后,，我們自然而然會(huì)去考慮如何超越指數(shù)的收益水平,。

那指數(shù)為什么一定會(huì)往上走呢？我在之前的一片文章推導(dǎo)過股價(jià)的公式：股價(jià)=每股收益*市盈率,，而指數(shù)基金又投向于成分股,，那么指數(shù)的股價(jià)走勢(shì)其實(shí)就等同于所有成分股的凈利潤水平與市盈率相乘的大疊加。而投資的這些成分股代碼背后所代表的公司是在不斷地發(fā)展的,，凈利潤會(huì)不斷地增加,，而且隨著社會(huì)的發(fā)展，一些老舊的成分股會(huì)被新行業(yè)新成分股所替換,，得以對(duì)指數(shù)基金不斷地補(bǔ)充血液,，以保證成分股的繼續(xù)盈利水平，而市盈率又是反映短期的情緒度的指標(biāo),，長期來看成分股公司的發(fā)展就推著指數(shù)不斷往上走了,。

理解了投資指數(shù)基金的背后邏輯，我們就能理解對(duì)于普通投資者而言,，最好的懶人投資方式就是無腦定投指數(shù)基金,，只要將時(shí)間拉長來看，能取得的收益大約就是10%左右,，因此我認(rèn)為指數(shù)基金定投的收益比萬能險(xiǎn)要好太多,，如果是為了小孩未來的教育金,，買萬能險(xiǎn)還不如開個(gè)賬戶，每月定投指數(shù)基金,。而要想取得超過10%的收益,，在依然不擇股的前提下就只能通過擇時(shí)來完成了，這也是股價(jià)決定因素之一的市盈率指標(biāo),，個(gè)股的市盈率波動(dòng)會(huì)很大,，但是一籃子股票的指數(shù)市盈率歷史波動(dòng)范圍大部分時(shí)間卻是10-30之間，我從wind上提取了12月12日全球大部分股指的市盈率水平,，表格如下：

從圖表中我們可以得知,，在全球范圍內(nèi),，指數(shù)的市盈率范圍也大多都是在10-30之間,，那么我們?nèi)绻且〉贸^10%的收益，初略認(rèn)為市盈率低于10的處于低估狀態(tài),，即出現(xiàn)了很好的投資機(jī)會(huì),，高于30的處于高估狀態(tài)，我認(rèn)為的指數(shù)基金的增強(qiáng)方案就是：在定投的過程中,，指數(shù)市盈率到15即停止定投,，市盈率到了30即賣出，尋找下一個(gè)低估值的指數(shù)基金,。有心的人可能發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題,，近段時(shí)間上證指數(shù)走勢(shì)一直比深證成指和創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)，背后核心的邏輯就是中小創(chuàng)的估值偏高,，正在走向10-30的估值中樞,，而滬深300估值尚且合理，所以走勢(shì)偏強(qiáng)勢(shì),，不可否認(rèn)的是中小創(chuàng)企業(yè)的成長性要更強(qiáng),，給與更高的市盈率水平是可以理解的，但也不應(yīng)該過度偏離,，對(duì)于懶人投資者來說,，大道至簡，一視同仁就好了,。

現(xiàn)階段來說,，哪些指數(shù)處于可定投的低估狀態(tài)顯而易見，直接定投相關(guān)的指數(shù)基金,，該上班上班,，該干嘛干嘛，順便提一下韓國綜指,，最近在韓國總統(tǒng)事件的利空影響下韓國綜指如果繼續(xù)下探,，也可能會(huì)出現(xiàn)很好的投資機(jī)會(huì),。

我們常說大道至簡，其實(shí)投資也是被大家復(fù)雜化了,，以至于大部分投資者都沉浸于自己具備擇時(shí)擇股的能力,，還常常操心國家政策，宏觀經(jīng)濟(jì),，世界格局,，卻換來常年虧損，而回過頭來審視一下,，以低估買,，高估買的常識(shí)來定投指數(shù)基金，往往卻能取得超過專業(yè)投資者的水平,。