路透北京12月5日 - 雖然2016年中國資本市場表現(xiàn)乏善可陳，但作為股權(quán)投資最前端和風(fēng)向標(biāo)的天使投資行業(yè),，主流投資機(jī)構(gòu)并未放緩?fù)顿Y步伐,，在人工智能、AR/VR,、企業(yè)及服務(wù),、消費(fèi)升級,、大數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡(luò)安全、移動出海,、視頻直播等諸多領(lǐng)域頻頻出擊,。

而得益于過剩的流動性和政府的大力支持，大量的社會資金,、投資者和創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)正紛紛涌入天使投資領(lǐng)域,，在中國經(jīng)濟(jì)和資本市場處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期的格局下，投資機(jī)構(gòu)正使出渾身解數(shù)以應(yīng)對飛速變化的市場,。  “我看到社會資本在不斷的涌入天使投資行業(yè),，政府和社會形成了一個非常良好的一個互動格局,?！敝嘘P(guān)村發(fā)展集團(tuán)總經(jīng)理周云帆指出。

中國證劵基金業(yè)協(xié)會秘書長賈洪波亦針對天使投資領(lǐng)域表示,，“未來我們潛在的可投資的基金量是非常巨大的,；可投資標(biāo)地的范圍也非常的廣，早期投資的生態(tài)在不斷豐富完善,?！?  

近年來中國鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的政策降低了創(chuàng)業(yè)成本,，寬松的創(chuàng)業(yè)環(huán)境刺激了大量創(chuàng)業(yè)公司出現(xiàn),，為天使投資提供了豐富的標(biāo)的。此外現(xiàn)在中國可投資資金量巨大,，其中大量成功人士會轉(zhuǎn)變成潛在的天使投資人,。

“2016年是一個轉(zhuǎn)換的階段，這個轉(zhuǎn)換可能包括很多層面,?！狈迦鹳Y本創(chuàng)始合伙人李豐認(rèn)為，如果在若干年后回看中國資本市場,，現(xiàn)在市場正處在轉(zhuǎn)型的特殊階段,，轉(zhuǎn)型期又恰逢經(jīng)濟(jì)增長周期和動力的變化。   

賈洪波表示,，數(shù)據(jù)顯示,，今年早期天使投資領(lǐng)域的資金仍然保持了快速增長，這一數(shù)字在2013年到2015年間以每年兩到三倍的速度增加,。

但中國天使投資行業(yè)在前些年高速蓬勃發(fā)展后,，自身累積的問題正不斷暴露，同時中國資本市場不時襲來的陣陣寒意無疑正加劇著天使投資成功的難度,，倒逼行業(yè)采取抱團(tuán)取暖和專業(yè)化并行的策略應(yīng)對競爭,。   

“我們希望投資圈的幾個機(jī)構(gòu)一起投,，而不是獨家的投，獨投很難把以模式改變?yōu)橹鞯膭?chuàng)新,，最終送到A輪B輪C輪,，只能是抱團(tuán)取暖?！敝饓粽呋饎?chuàng)始合伙人朱波稱,。

英諾天使創(chuàng)始人李竹認(rèn)為，天使投資人面臨的風(fēng)險十分高,，如果盲目開始天使投資,，往往可能會失敗?！耙欢ㄒズ贤兜?。你看美國的天使投資所有項目都是合投的，沒有例外,，大家不斷學(xué)習(xí),，大家分散風(fēng)險?！?/p>

**下一個風(fēng)口**

風(fēng)口熱點切換越來越快是天使投資近年來面臨的另一大挑戰(zhàn),，投資機(jī)會總是稍縱即逝難以把握，對于即將來臨的2017年,，機(jī)構(gòu)普遍看好的投資領(lǐng)域除了傳統(tǒng)的TMT行業(yè)外,，還包括人工智能、技術(shù)驅(qū)動,、消費(fèi)升級和跨境投資,。

業(yè)內(nèi)人士指出，未來十年中國人的消費(fèi)水平,、消費(fèi)行為習(xí)慣,，將跟發(fā)達(dá)國家趨同，中國經(jīng)濟(jì)正面臨著產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)的轉(zhuǎn)型升級,，股權(quán)投資領(lǐng)域正由原來的衣食住行向文娛康養(yǎng)四個領(lǐng)域轉(zhuǎn)變,。

“中產(chǎn)階級在中國慢慢開始壯大，一些年輕人有更好的消費(fèi)理念,，在消費(fèi)升級領(lǐng)域,，在一些自有品牌，在一些新的方式當(dāng)中,，仍然還會有一些機(jī)會,。”北軟天使基金管理合伙人王童說,。

來自海外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的業(yè)內(nèi)人士表示,，數(shù)據(jù)和人工智能經(jīng)過一段時間的技術(shù)儲備,，近兩年已經(jīng)到了將要質(zhì)變的時候了，2015年是人工智能的開始,，將來計算功能的提升可以讓很多夢想成真,。

而對于占據(jù)天使投資主導(dǎo)地位的TMT行業(yè)，多數(shù)投資人看好VR領(lǐng)域,、直播平臺,、農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)建筑,。

業(yè)內(nèi)人士建議,，對天使投資而言，只有能體現(xiàn)行業(yè)拐點和轉(zhuǎn)折點上的項目才值得投資,，因為拐點一般會帶來效率的提升和成本的降低,，但不同領(lǐng)域所對應(yīng)的早期投資窗口期也從1年到5年時間不等。

梅花天使創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春認(rèn)為,，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者可以把已經(jīng)在中國得到印證的較好的發(fā)展模式向海外進(jìn)行復(fù)制和輸出,，這是有轉(zhuǎn)折點機(jī)會的,，現(xiàn)在出海是非常好的時間,，足以帶來好的成長機(jī)會。 

**另辟蹊徑**

資本市場的“二八定律”在天使投資領(lǐng)域也同樣靈驗,。數(shù)據(jù)顯示,，最頂尖的10%左右的投資機(jī)構(gòu)賺走了整個市場80%以上的利潤，其他投資機(jī)構(gòu)回報率很小,。大部分機(jī)構(gòu)不得不找出一條有自己特色,，差異化的道路。

業(yè)內(nèi)人士透露,，現(xiàn)在一線的天使投資機(jī)構(gòu),，前十名基本上每星期投1到2個公司，而退出比率實際上跟行業(yè)的平均比率差異很大,。對于一線投資機(jī)構(gòu)而言,，大概的退出比率要比行業(yè)平均水平高10倍左右。

“我們也鼓勵天使投資既要保持自己的特色,，走差異化的道路,，不要總想當(dāng)風(fēng)口的豬，從O2O這個行業(yè)就可以看到風(fēng)口豬沒有那么好當(dāng),，我們就鼓勵大家走少有人走的路,，可能會有別樣的風(fēng)景?！辟Z洪波說,。

在資本市場整體不振的情況下,，為提高投資成功率，部分天使投資機(jī)構(gòu)正在運(yùn)用逆反思維和生態(tài)思維來推動投資,，并努力整合相關(guān)資源,，尋找更加確定的投資機(jī)會和投資價值。  

“作為一個投資人來講,，我們不去追逐,，我們希望去投用戶真正有本質(zhì)需求有特點的公司，它滿足了用戶的特點,，提供了服務(wù),，然后越來越多的人用的好，那這個公司我們會覺得它成功了,?！狈悬c資本合伙人姚亞平說。

紫輝創(chuàng)投鄭剛指出,，中國很多行業(yè)只要沒有辦法快速建立起壁壘,，往往會面臨著惡性競爭的問題。因此他在選擇投資行業(yè)上更傾向于能夠建立起自己獨特競爭力的領(lǐng)域,。  

“我們更注重針對自己投資項目的產(chǎn)業(yè)鏈來進(jìn)行投資和布局,。因為我認(rèn)為這樣我們投資的成功性會大一點，看看所投的項目能不能形成一種新的聯(lián)系或者互補(bǔ),?！彼f。（完）