原創(chuàng)聲明 | 本文作者金融監(jiān)管研究院研究院副院長王志毅,、創(chuàng)始人孫海波（微信ID:bankkaw)；歡迎添加微信交流探討,；歡迎個(gè)人轉(zhuǎn)發(fā),，謝絕媒體、網(wǎng)站和其他公眾號(hào)轉(zhuǎn)載,。

中國人民銀行關(guān)于進(jìn)一步明確境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀發(fā)[2016]306號(hào)）

中國人民銀行上?？偛?，各分行、營業(yè)部管理部,，各省會(huì)（首府）城市中心支行,，各副省級(jí)城市中心支行；國家開發(fā)銀行,，各政策性銀行,、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行,，中國郵政儲(chǔ)蓄銀行：

為進(jìn)一步規(guī)范境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù),，引導(dǎo)境外放款跨境人民幣結(jié)算有序開展，現(xiàn)就境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)流程和有關(guān)政策事項(xiàng)通知如下：

一,、本通知所稱人民幣境外放款業(yè)務(wù)是指境內(nèi)企業(yè)（以下簡稱放款人）通過結(jié)算銀行（以下簡稱經(jīng)辦行）將人民幣資金借貸給境外企業(yè)（以下簡稱借款人）或經(jīng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司以委托貸款的方式通過結(jié)算銀行將人民幣資金借貸給境外企業(yè)的行為,。

金融監(jiān)管研究院解讀：從定義上看新增企業(yè)財(cái)務(wù)集團(tuán)公司；

本通知所稱境內(nèi)企業(yè)是指在中華人民共和國境內(nèi)（不含香港,、澳門和臺(tái)灣地區(qū)）注冊成立的非金融企業(yè),。

二,、經(jīng)辦行應(yīng)要求放款人在辦理人民幣境外放款業(yè)務(wù)前在所在地外匯管理部門進(jìn)行登記，在企業(yè)境外放款余額上限內(nèi)為其辦理業(yè)務(wù),。

金融監(jiān)管研究院解讀：這是最為核心的變化之一,，此前明文規(guī)定上看并沒有明確要求，但也有部分地區(qū)要求向所在地人民銀行跨境辦備,，做法不易,。跨境人民幣政策需要和外匯監(jiān)管政策協(xié)調(diào)防止監(jiān)管套利是主要的政策思路,。

但這里事前備案是否會(huì)遇到外管局額外的監(jiān)管要求,，如是否在備案材料接收環(huán)節(jié)附加條件有待觀察。

三,、放款人應(yīng)注冊成立1年以上,，與借數(shù)人之間應(yīng)具有股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

金融監(jiān)管研究院解讀：此前文件《關(guān)于簡化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程和完善有關(guān)政策的通知》（銀發(fā)[2013]168號(hào)）并沒有強(qiáng)制要求具備股權(quán)關(guān)系,，只是表述為如果開看資金池境外放款需要具有股權(quán)關(guān)系或者是關(guān)聯(lián)企業(yè),。

四、經(jīng)辦行需嚴(yán)格審核境外借款人的經(jīng)營規(guī)模是否與借款規(guī)模相適應(yīng),，以及境外借款資金的實(shí)際用途,，確保境外放款用途的真實(shí)性和合理性。

五,、對(duì)境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)實(shí)行本外幣一體化的宏觀審慎管理,。

企業(yè)境外放款余額上限=最近一期經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益*觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)

企業(yè)境外放款余額=∑境外放款余額+∑提前還款額*（1+提前還款天數(shù)/合同約定天數(shù)）+∑外幣境外放款余額*幣種轉(zhuǎn)換因子

每5年對(duì)提前還款所占額度進(jìn)行清零。

其中,，宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)為0.3,；幣種轉(zhuǎn)換因子為0，人民銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和跨境資金流動(dòng)情況對(duì)宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)和幣種轉(zhuǎn)換因子進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,。經(jīng)辦行和放款人應(yīng)做好額度控制,，確保任一時(shí)點(diǎn)放款余額不超過其上限。

對(duì)于短期頻繁發(fā)生的境外放款業(yè)務(wù),，經(jīng)辦行應(yīng)要求放款人提供相關(guān)情況說明,，一旦發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為，立即停止為其辦理新的境外放款業(yè)務(wù),。對(duì)于當(dāng)前境外放款余額已超過政策調(diào)整后余額上限的放款人,，經(jīng)辦行應(yīng)暫停為其辦理境外放款業(yè)務(wù),。

金融監(jiān)管研究院解讀：首次對(duì)凈流出進(jìn)行明確限制,，跨境人民幣傳統(tǒng)上以控制凈流入為主，比如《關(guān)于進(jìn)一步便利跨國企業(yè)集團(tuán)開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2015]279號(hào)）,，跨境人民幣資金凈入額上限＝資金池應(yīng)計(jì)所有者權(quán)益*0.5,；對(duì)凈流出沒有明文的限制規(guī)定,，盡管后續(xù)可能部分的確有一些針對(duì)凈流出的個(gè)性化政策措施。

主要因?yàn)樵?015年8.11匯改以前,，跨境人民幣政策的主要使命是為了推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程,，盡量讓海外企業(yè)和機(jī)構(gòu)在跨境資本和經(jīng)常項(xiàng)目中使用人民幣作為結(jié)算貨幣，甚至寄希望于純離岸的金融市場使用人民幣作為結(jié)算幣種,，既然鼓勵(lì)人民幣在跨境和離岸金融市場做結(jié)算,，那么央行并不希望人民幣大量以資本項(xiàng)目形式回流（經(jīng)常項(xiàng)下屬于政策跨境人民幣結(jié)算）。但是在當(dāng)前,，政策出發(fā)點(diǎn)需要考慮如何防范境內(nèi)企業(yè)和機(jī)構(gòu)利用跨境人民幣政策和外匯購匯及跨境政策差異進(jìn)行套利,。所以跨境人民幣資本項(xiàng)目主要幾項(xiàng)內(nèi)容：境外放款、跨境人民幣資金池,、人民幣ODI等政策都有所體現(xiàn),。

六、放款人不得使用個(gè)人資金向借款人進(jìn)行境外放款,，不得利用自身債務(wù)融資為境外放款提供資金來源,。

七、放款人向境外放款的利率應(yīng)符合商業(yè)原則,，在合理范圍內(nèi)協(xié)商確定,，但必須大于零。放款期限原則上應(yīng)在6個(gè)月至五年內(nèi),，超過5年（含5年）的應(yīng)報(bào)當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案,。

八、經(jīng)辦行應(yīng)提醒放款人及時(shí)收回放款資金,。出現(xiàn)借款人逾期未歸還的,，且放款人拒不作出說明或說明缺乏合理性的，經(jīng)辦行應(yīng)暫停為其辦理新的境外放款業(yè)務(wù),，并及時(shí)向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支機(jī)構(gòu)報(bào)送相關(guān)情況,。境外放款可以展期，但原則上同一筆境外人民幣放款展期不超過一次,。

金融監(jiān)管研究院解讀：主要防止蓄意違約,，通過境外放款名義實(shí)現(xiàn)資金外流。

九,、放款人應(yīng)按照《人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》（中國人民銀行令〔2003〕第5號(hào)發(fā)布）等銀行結(jié)算賬戶管理規(guī)定申請(qǐng)開立人民幣專用存款賬戶,，專門用于辦理人民幣境外放款業(yè)務(wù)。同時(shí),，人民幣境外放款必須經(jīng)由放款的人民幣專用存款賬戶以人民幣收回,，且回流金額不得超過放款金額及利息、境內(nèi)所得稅,、相關(guān)費(fèi)用等合理收入之和,。

十,、經(jīng)辦行應(yīng)做好人民幣境外放款業(yè)務(wù)真實(shí)性和合規(guī)性審核，切實(shí)履行反洗錢和反恐怖融資義務(wù),。

十一,、經(jīng)辦行應(yīng)認(rèn)真履行信息報(bào)送職責(zé)，及時(shí)準(zhǔn)確地向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送有關(guān)賬戶信息,、跨境收支信息,、跨境貸融資信息，并在收支信息的交易附言中添加“境外放款”字樣說明,。

十二,、人民銀行總行及分支機(jī)構(gòu)根據(jù)本通知對(duì)境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管管理辦法。

十三,、本通知自印發(fā)之日起施行,。以前規(guī)定與本通知不一致的，按本通知執(zhí)行,。

請(qǐng)人民銀行副省級(jí)城市中心支行以上分之機(jī)構(gòu)將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄區(qū)內(nèi)人民銀行分支機(jī)構(gòu),，城市商業(yè)銀行、外資銀行及其他開辦跨境人民幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),。

------------------

金融監(jiān)管研究院總體解讀：

境外放款或許可以看作是外債的“反義詞”,，通俗來講就是境內(nèi)企業(yè)將資金借貸給境外企業(yè)使用，因其與外債一樣,，是一種通過債權(quán)方式實(shí)現(xiàn)資金跨境的商業(yè)行為,，這樣一方面是涉及到的境內(nèi)前置審批環(huán)節(jié)相對(duì)較少，另一方面來講,，債權(quán)項(xiàng)下的資金跨境屬于資本項(xiàng)目,，因此也無需像經(jīng)常項(xiàng)下資金跨境那樣那樣需要匹配相應(yīng)的跨境貿(mào)易背景，如貨物貿(mào)易項(xiàng)下的進(jìn)出口數(shù)據(jù)或者是服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下提供的真實(shí)服務(wù)內(nèi)容,。這樣客觀上造成了境外放款容易成為資金外逃的通道,。

外管局早在《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2009]24號(hào)）中給出其定義為：境外放款是指境內(nèi)企業(yè)（金融機(jī)構(gòu)除外）在核準(zhǔn)額度內(nèi)，以合同約定的金額,、利率和期限,，為其在境外合法設(shè)立的全資附屬企業(yè)或參股企業(yè)提供直接放款的資金融通方 式。此后外管在匯發(fā)[2012]59號(hào),、匯發(fā)[2014]2號(hào)及跨國公司外匯資金集中運(yùn)營業(yè)務(wù)中又逐步放寬境外放款業(yè)務(wù)的條件,。境內(nèi)企業(yè)在辦理外匯境外放款前需至外管局核定境外放款額度，最高不得超過其所有者權(quán)益的30%,。而新規(guī)出臺(tái)之前,，人民幣境外放款主要遵循《關(guān)于 簡化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程和完善有關(guān)政策的通知》（銀發(fā)[2013]168號(hào)）的要求，與外幣境外放款相比,，除了都要求放款主體必須是非金融機(jī)構(gòu)以外,，在執(zhí)行上有很大的區(qū)別,。

在新規(guī)出臺(tái)之前,，本外幣境外放款政策的問題主要體現(xiàn)在兩方面,，一是跨境擔(dān)保與境外放款政策的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不同?？缇硴?dān)保中內(nèi)保外貸項(xiàng)下的資金不得回流境內(nèi),，根據(jù)《跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)[2014]29號(hào)）規(guī)定，“未經(jīng)外匯局批準(zhǔn),，債務(wù)人不得通過向境內(nèi)進(jìn)行借貸,、股權(quán)投資或證券投資等方式將擔(dān)保項(xiàng)下資金直接或間接調(diào)回境內(nèi)使用?！钡械木惩夥趴钫咴谫Y金用途上并無具體要求和監(jiān)控措施,，對(duì)展期次數(shù)也未加以限制。這導(dǎo)致一些企業(yè)在辦理內(nèi)保外貸受阻或存在被核查檢查風(fēng)險(xiǎn)的情況下,，轉(zhuǎn)而通過境外放款達(dá)到其資金流出的目的,。新政的306號(hào)對(duì)于境外放款的提前還款也通過公式做出了限制。

二是外幣境外放款與本幣境外放款政策的差異,，對(duì)于外幣境外放款,，境內(nèi)企業(yè)在辦理外匯境外放款前需至外管局核定境外放款額度，最高不得超過其所有者權(quán)益的30%,。而舊規(guī)對(duì)人民幣境外放款,，則未做額度限制，只是規(guī)定“境內(nèi)銀行應(yīng)在認(rèn)真審核境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)提交的人民幣境外放款業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料后,，為其辦理跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)”,。因此，舊規(guī)對(duì)于人民幣境外放款的辦理要求相對(duì)更加寬松,，一般認(rèn)為人民幣境外放款沒有額度上的限制（也有地方監(jiān)管認(rèn)為不能超過企業(yè)凈資產(chǎn)）,，也無需至外管或者人行備案，經(jīng)營范圍中有放款資質(zhì)的境內(nèi)企業(yè),，甚至可以為境外無股權(quán)關(guān)系的企業(yè)放款,。在具體執(zhí)行中，因各地標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一,，且銀行有展業(yè)要求,，導(dǎo)致各銀行對(duì)人民幣境外放款業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定也各不相同。
舊規(guī)（銀發(fā)[2013]168號(hào)）對(duì)于人民幣境外放款政策的問題在于并沒有明確放款額度和股權(quán)關(guān)系等問題,，而最核心的問題在于人民幣境外放款不需要人行的前置審批,，實(shí)質(zhì)造成人民幣的境外放款業(yè)務(wù)或成為了資本外逃的政策漏洞，境內(nèi)企業(yè)與境外企業(yè)簽署一個(gè)放款合同,，資金,、期限,、利率都可遵循商業(yè)化原則自行確定，境內(nèi)人民幣資金就可以通過債權(quán)形式流向境外,，但這些錢借出去以后還會(huì)不會(huì)回來就不得而知了,。