如果趴在上市公司門外的“野蠻人”,，只需定一個(gè)輕易就能達(dá)到的小目標(biāo)，比方說,，隨便用幾個(gè)億奪下一家甚至數(shù)家上市公司的第一大股東寶座,，你會(huì)不會(huì)感嘆，原來,，“美好”的小目標(biāo),，居然也可以如此“血雨腥風(fēng)”？

　　沒錯(cuò),，這樣的故事在A股市場(chǎng)早不鮮見,。

　　而最新版的，或許已悄然潛伏,。

　　標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院與《投資時(shí)報(bào)》聯(lián)合針對(duì)最近幾個(gè)月,，一直深陷輿論漩渦中心的陽光保險(xiǎn)持有的20家A股公司大數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，鳳竹紡織,、凱瑞德,、勝利股份和中青旅這4家上市公司，都將非常容易成為陽光保險(xiǎn)的“小目標(biāo)”,。

　　標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員的初步計(jì)算顯示,，以11月24日的二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)計(jì)，陽光保險(xiǎn)只需區(qū)區(qū)2.58億元,，就能奪下鳳竹紡織第一大股東寶座,；只需3.28億元，亦可成為凱瑞德第一大股東,；而勝利股份,，門檻稍高,，但也只用區(qū)區(qū)5.92億元；成為中青旅第一大股東的花銷,，則是16.56億元,。

　　別忘了，還有最惹人關(guān)注的伊利股份,。成為它的第一大股東,，耗資約在43.49億元。

　　看到這樣一組數(shù)據(jù),，你一定會(huì)感嘆,，有錢任性的險(xiǎn)資，果然是攪動(dòng)A股一池春水的“潛伏”力量,。且類似的案例在最近可謂“一浪更比一浪高”,。

　　比如，曾提議改組萬科董事會(huì)的寶能系,，近日陷入南玻A“兵變”羅生門,。11月中旬，南玻A原董事長曾南等10位核心管理人員集體辭職,，引起市場(chǎng)一片嘩然,。曾南在“告別信”中表示，自前海人壽入主公司以來屢次干涉公司管理層的任免等事宜,，造成雙方矛盾不斷激化,，今年8月股權(quán)激勵(lì)方案的擱淺成為了矛盾最終爆發(fā)的導(dǎo)火索。對(duì)此,，寶能系一一予以否認(rèn),。

　　就在兩家口水仗之際，恒大方面宣布已持有萬科公司總計(jì)10%股權(quán),，動(dòng)用資金逾240億元,。若加上其關(guān)聯(lián)盟友的買入則實(shí)際持股數(shù)可能已達(dá)15%。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,，許家印旗下恒大人壽在此中扮演了吃重角色,。而與此同時(shí)有關(guān)安邦保險(xiǎn)可能青睞格力電器的小道消息亦在市場(chǎng)流傳。事實(shí)上,，面對(duì)歲末年初手中握有的大筆負(fù)債端資金,，提高風(fēng)險(xiǎn)偏好積極舉牌A股上市公司已成為險(xiǎn)資的華山一條路。只是過程中,，耐人尋味的是,，上市公司與舉牌險(xiǎn)資，多數(shù)時(shí)候都是站在對(duì)立面上。

　　公開信息顯示,，陽光保險(xiǎn)成立于2005年7月,，其十周歲之際，自2015年12月一天之內(nèi)舉牌3家上市公司而一舉躍進(jìn)廣大投資者視野,，再至舉牌伊利被推向風(fēng)口浪尖,，而11月20日突然舉牌吉林敖東，更讓這家保險(xiǎn)集團(tuán)在資本市場(chǎng)賺足了眼球,。

　　據(jù)陽光方面此前的信息顯示,，其在二級(jí)市場(chǎng)投資的198家企業(yè)中，沒有一家是第一大股東,，沒有一家持股比例超過10%,，投資伊利股份同樣也是一種正常的財(cái)務(wù)投資行為。

　　事實(shí)是否如此,？作為中國資本市場(chǎng)上頻頻舉牌的七家保險(xiǎn)巨頭之一,，陽光保險(xiǎn)的舉牌故事通常如何演繹？是彪悍或溫婉,？它的持股風(fēng)格幾何,？有無特殊的行業(yè)偏好？

　　根據(jù)上市公司十大股東/流通股東名單以及公司公告等公開信息,，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》梳理出陽光系布局的20只A股股票,，加以分析后，其投資圖譜逐漸清晰,。

　　偏愛消費(fèi)類股

　　近一兩年來，險(xiǎn)資企業(yè)在A股市場(chǎng)上日益活躍,，這固然有著特殊的背景,。

　　一方面，險(xiǎn)資投資政策逐漸“松綁”,。2015年,，保監(jiān)會(huì)印發(fā)了多項(xiàng)關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)范性文件，涉及內(nèi)容包括拓展保險(xiǎn)資金境外投資范圍,、提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例,、設(shè)立保險(xiǎn)私募基金等。其中《關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》,，明顯放寬了險(xiǎn)資投資藍(lán)籌股監(jiān)管比例,，對(duì)符合條件的保險(xiǎn)公司，將投資單一藍(lán)籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%,；投資權(quán)益類資產(chǎn)達(dá)到30%比例上限的,，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。

　　另一方面,，在“資產(chǎn)荒”背景下,，包括險(xiǎn)資在內(nèi)的投資者積極尋求優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。而始于2015年6月的股市暴跌,，為投資者提供了更有吸引力的價(jià)格,。2015年下半年以來，險(xiǎn)資頻頻到A股掃貨,。

　　此時(shí),，陽光保險(xiǎn)開始頻繁行動(dòng)，通過陽光人壽,、陽光產(chǎn)險(xiǎn),、北京陽光融匯醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)成長投資管理中心(有限合伙)等多個(gè)平臺(tái)及產(chǎn)品，不斷增持多家上市公司股票,。根據(jù)上市公司最新的十大股東/流通股東名單以及公司公告,，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員發(fā)現(xiàn)，陽光保險(xiǎn)的身影公開出現(xiàn)在20家A股公司中,。由于陽光保險(xiǎn)在“買買買”的過程中使用多個(gè)不同賬戶,，且未如恒大公司般采取與5%持股線保持0.1公分距離的奇特戰(zhàn)術(shù)，當(dāng)總持股比例未達(dá)到舉牌線或單一賬戶沒進(jìn)入前十大流通股東時(shí),，陽光保險(xiǎn)多處于“隱身”狀態(tài),。因此，在其投資版圖中,，多只A股至今仍未浮出水面,。

　　而在20只已露出真容的A股中，持股比例達(dá)到舉牌線以上的有8只,，包括承德露露,、中青旅、勝利股份,、京投發(fā)展,、鳳竹紡織、凱瑞德,、伊利股份,、吉林敖東，其中對(duì)承德露露的持股比例最高,，達(dá)到8.43%,。未實(shí)現(xiàn)舉牌的有12只，分別為長江電力,、恒立液壓,、雙匯發(fā)展,、涪陵榨菜、久聯(lián)發(fā)展,、中色股份,、桂林旅游、寧夏建材,、康力電梯,、廈門空港、平安銀行和遠(yuǎn)興能源,。

　　與寶能系,、安邦系等舉牌對(duì)象主要在地產(chǎn)行業(yè)的險(xiǎn)資不同，陽光保險(xiǎn)貌似更偏愛食品飲料,、休閑服務(wù)等消費(fèi)類股,。其持有的20只A股分布于12個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，其中食品飲料類股有4只,，紡織服裝,、公用事業(yè)、休閑服務(wù),、機(jī)械設(shè)備,、化工各有2只，交通運(yùn)輸,、醫(yī)藥生物,、建筑材料、房地產(chǎn),、銀行,、有色金屬行業(yè)各1只。

　　以績(jī)優(yōu)藍(lán)籌為主

　　陽光系持有的20只A股中,，有16家主板公司,，占比達(dá)八成。其余4家為中小板公司,，未出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司的身影。

　　從流通市值上看,，盤子普遍不小,。截至11月21日，全部A股上市公司流通市值中位數(shù)為62.51億元,，20只陽光系個(gè)股中流通市值超過這一水平的有14只,。兩市2980只A股中流通市值超過百億元的只有815只，占比為27.35%,，而20只“陽光”股中流通市值過百億的有8只,，占比為40%,，高于A股整體水平。

　　具體來看,，3只個(gè)股流通市值超過千億元,，分別為平安銀行、長江電力,、伊利股份,。雙匯發(fā)展的流通市值也在700億元以上，為723.81億元,。超過百億元的還有吉林敖東,、中色股份、中青旅和承德露露,。此外,，恒立液壓、京投發(fā)展,、廈門空港,、康力電梯、久聯(lián)發(fā)展,、遠(yuǎn)興能源和寧夏建材的流通市值也均超過50億元,。而流通市值最小的是涪陵榨菜，但也在40億元以上,。

　　從布局的20家上市公司業(yè)績(jī)來看,，今年前三季度全部實(shí)現(xiàn)盈利，有13家公司歸屬母公司股東凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長,。其中寧夏建材,、京投發(fā)展、鳳竹紡織,、凱瑞德前三季度歸屬母公司股東凈利潤甚至翻倍,，此外還有5家公司的增幅也在10%以上。

　　可以看出,，陽光保險(xiǎn)的投資對(duì)象以績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股為主,。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，這些上市公司普遍愛分紅,，20家公司中有19家在過去三個(gè)年度進(jìn)行過分紅,，其中13家公司更是連續(xù)3年分紅。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，過去三個(gè)年度每股股利最高的是雙匯發(fā)展,，達(dá)到4.12元，2013-2015年度累計(jì)單位分紅分別為1.45元,、1.42元,、1.25元,；其次是伊利股份，2013-2015年度累計(jì)單位分紅分別為0.8元,、0.8元,、0.45元，累計(jì)每股股利為2.05元,；廈門空港,、長江電力過去三個(gè)年度累計(jì)每股股利也均在1元以上。

　　4公司大股東如探囊取物

　　伊利股份大股東持股比例僅8.79%,，只比陽光系所持比例高出3.79%,，難怪伊利股份對(duì)陽光保險(xiǎn)的舉牌如此緊張。盡管陽光保險(xiǎn)表態(tài),，舉牌伊利只是財(cái)務(wù)投資行為,，但亦難以平息外界的猜測(cè)和質(zhì)疑。

　　事實(shí)上,，從當(dāng)前梳理出的20只個(gè)股來看,，股權(quán)分散的伊利屬于少數(shù)幾個(gè)大股東持股比例較低的案例。陽光保險(xiǎn)現(xiàn)身的20只個(gè)股中,，15只個(gè)股目前第一大股東持股比例超過20%,，大股東持股比例在40%以上的個(gè)股有8只，陽光保險(xiǎn)幾乎不可能謀求控股權(quán),。

　　其中,，廈門空港大股東廈門翔業(yè)集團(tuán)有限公司的持股比例高達(dá)68%，陽光人壽分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品盡管列第7大股東,，但持股比例只有0.44%,；長江電力第一大股東持股比例同樣在60%以上；雙匯發(fā)展大股東的持股比例也接近六成,，為59.27%,；而即使陽光保險(xiǎn)持有承德露露8.43%的股權(quán)，為20只個(gè)股中最高,，但與其大股東萬向三農(nóng)集團(tuán)有限公司相比仍相差甚遠(yuǎn),，后者持有承德露露40.68%的股權(quán)。

　　但股權(quán)較分散的鳳竹紡織,、凱瑞德,、勝利股份和中青旅，陽光系與其第一大股東的持股比例僅僅相差5%至10%左右,。

　　其中,，鳳竹紡織第一大股東陳澄清持股比例為10.72%,，而陽光保險(xiǎn)旗下的陽光人壽傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品持股比例自2015年7月舉牌至今維持在5%,，二者之間表面看去有5.72%的差距,，可對(duì)于經(jīng)常大手筆買入A股的險(xiǎn)資而言，5%的差距,，并非一道鴻溝,。

　　不考慮現(xiàn)有各大股東是否存有一致行動(dòng)人的情況下，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員進(jìn)一步計(jì)算顯示,，鳳竹紡織總股本為2.72億股,，大股東陳澄清持有2914.75萬股，陽光持有1360.01萬股,，以2016年11月24日收盤價(jià)16.60元計(jì)算,，只需區(qū)區(qū)2.58億元，陽光保險(xiǎn)就能奪下第一大股東寶座,。

　　總股本為1.76億股的凱瑞德,，其大股東浙江第五季實(shí)業(yè)有限公司持有2042.7萬股，陽光旗下的北京陽光融匯醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)成長投資管理中心(有限合伙)持有880.01萬股,，以11月24日收盤價(jià)28.18元計(jì)算,，只需3.28億元，陽光保險(xiǎn)即可成為第一大股東,。

　　再看勝利股份,。總股本為8.8億股,，大股東山東勝利投資股份有限公司持有13553.51萬股,，陽光保險(xiǎn)持有4893.96萬股，以11月24日收盤價(jià)6.84元計(jì)算,，只需5.92億元,，亦能成為勝利股份的第一大股東。

　　總股本為7.24億股的中青旅,，大股東中國青旅集團(tuán)公司持有12430.5萬股,，陽光保險(xiǎn)持有5399.63萬股，以11月24日收盤價(jià)23.55元計(jì)算,，后者只需花費(fèi)16.56億元,，就能拿下中青旅第一大股東席位。

　　相比而言,，陽光保險(xiǎn)要成為伊利股份的第一大股東,，所需動(dòng)用資金要多出一些。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員研究顯示,，總股本為60.65億股的伊利股份,，大股東呼和浩特投資有限責(zé)任公司持有53333.08萬股，陽光保險(xiǎn)持有30324.01萬股,，以11月24日收盤價(jià)18.9元計(jì)算,，陽光保險(xiǎn)大致需花費(fèi)43.49億元,，就能成為伊利股份第一大股東。

　　值得注意的是,，在進(jìn)入標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員視野的陽光保險(xiǎn)現(xiàn)身的20只A股中,，也有類似于鳳竹紡織、勝利股份,、凱瑞德等流通市值大致在40億元左右的其他上市公司(百億市值以下的上市公司素來被譽(yù)為良好的狙擊對(duì)象),，但陽光保險(xiǎn)并未持股太多，僅選擇性地持有1%甚至1%以下,，原因或與這些公司的大股東持股比例幾乎都超過30%有關(guān)—門外的野蠻人面對(duì)此種情況鮮有得手機(jī)會(huì),。

　　持股時(shí)間普遍超1年

　　不久之前，恒大人壽在梅雁吉祥上的“快進(jìn)快出”在市場(chǎng)上引發(fā)了爭(zhēng)議,，更是遭到保監(jiān)會(huì)約談,。相比之下，陽光系持股時(shí)間普遍超過1年,。

　　從在上市公司中首次現(xiàn)身算起,，在20只當(dāng)前持有的A股中，陽光系持有時(shí)間最長的是恒立液壓,。在恒立液壓2014年的年報(bào)中,，陽光人壽傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品列公司第十大股東，持股比例為0.46%,。之后陽光系逐漸加碼,，至2016年三季度末，陽光人壽3只產(chǎn)品共計(jì)持有公司1.6%的股份,。從2014年四季度至今,，陽光系持有恒立液壓已達(dá)兩年時(shí)間。期間公司分紅兩次,，累計(jì)每股股利為稅前0.12元,。

　　其次是京投發(fā)展，從2015年一季度末陽光人壽傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品成為第九大股東起,，至今陽光系已持續(xù)持有7個(gè)季度,。對(duì)雙匯發(fā)展的持股則是始于2015年二季度，至今已達(dá)一年半,。

　　陽光保險(xiǎn)對(duì)A股的增持主要集中在2015年三,、四季度以及2016年二、三季度,。從已舉牌的8只個(gè)股來看,，對(duì)鳳竹紡織、凱瑞德的增持集中在2015年7月份，也就是A股開啟暴跌模式之后,；在2015年三,、四季度則持續(xù)增持承德露露、中青旅,、京投發(fā)展；而舉牌伊利股份和吉林敖東則發(fā)生在2016年,。實(shí)際上,，陽光系自2015年四季度起便潛伏在伊利股份十大股東中。2015年年報(bào)顯示,，陽光人壽分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品為伊利股份第五大股東,，持股比例為1.8%。

　　除了在二級(jí)市場(chǎng)上持續(xù)吸籌外,，陽光保險(xiǎn)還通過參與上市公司定增進(jìn)行投資,。2015年3月，陽光人壽認(rèn)購勝利股份0.49億股定增股,，持股比例為5.09%,。今年4月，陽光人壽再次參與勝利股份定增后,，持股比例達(dá)到5.56%,。同樣是今年4月份，陽光人壽以96.64億元認(rèn)購長江電力8億股定增股份,，占增發(fā)后公司總股本的3.64%,。

　　陽光系進(jìn)駐的上市公司背后，普遍有多家機(jī)構(gòu)扎堆,，其中多只個(gè)股十大股東中出現(xiàn)中央?yún)R金,、社保組合等國家隊(duì)的身影。如承德露露的十大股東中,，除了陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽的產(chǎn)品外,，還包括社保基金一零四組合,、社?；鹨灰涣憬M合、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司,、中國證券金融股份有限公司以及多只基金,。中青旅十大股東中包括社保一零三組合、社?；鹨灰凰慕M合,、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司等。伊利股份、吉林敖東,、雙匯發(fā)展,、涪陵榨菜、久聯(lián)發(fā)展,、中色股份,、桂林旅游以及康力電梯同樣受到社保組合的青睞。