你以為最近這一年漲得最兇的是北京的房價(jià)?不是,，這一年漲價(jià)最兇的是支付牌照,，因?yàn)樗鼈冏屛覀兊母犊罘绞皆絹碓椒奖恪?/p>

　　文|胡坤 編輯|米娜

　　8月22日上午，在整整半個小時的時間里,，孫江濤一動不動地坐住辦公室里不停地簽字,。在簽完一尺多厚和美團(tuán)網(wǎng)的各種交易文件之后，這間辦公室也就不再屬于他了,。作為錢袋寶的創(chuàng)始人,，他在這一天將這家第三方支付公司賣給了美團(tuán)。這筆交易的價(jià)格據(jù)傳約13億人民幣,，錢袋寶擁有的4張支付牌照每張價(jià)值超過3億元,，但這消息沒有得到美團(tuán)的證實(shí)。

　　錢袋寶不是第一家被收購的第三方支付企業(yè),。在此之前,，京東收購了網(wǎng)銀在線，萬達(dá)收購了快錢，小米收購了捷付睿通,，恒大收購了集付通,。錢袋寶也不是被收購的最后一家支付公司，在它之后,，美的收購了神州通付,，而未來這樣的收購肯定還有更多。

　　吳培勇記得2015年年初的時候,，幾千萬元就能買到一張全國性線下收單的支付牌照,，但現(xiàn)在，這個價(jià)格已經(jīng)漲到幾個億乃至十幾個億,。作為一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司支付業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人,，他對支付牌照的價(jià)格特別敏感，他發(fā)現(xiàn)在過去一年時間,，支付牌照的價(jià)格至少上漲了十倍,。而隨著市場上可供出售的牌照日益稀少，支付牌照的價(jià)格肯定還會繼續(xù)上行,。

　　有朋友對孫江濤說錢袋寶賣早了,，如果再等等，很可能會賣一個更好的價(jià)錢,，但孫江濤并不后悔,?！澳悴恢肋@個行業(yè)里的人有多焦慮!”10月28日,，在離開這個行業(yè)兩個月后，在北京航空航天大學(xué)校園里的一間咖啡廳里,，他摸著自己微禿的頭頂對本刊記者說：“幾年前,，我的頭發(fā)可不止這么點(diǎn)!”

　　牌照生意的火爆吸引了各行業(yè)的關(guān)注，但圈外人并沒有看到這個行業(yè)悲催的另一面——大部分第三方支付企業(yè)都在生死的邊緣掙扎,。

　　在經(jīng)過十幾年的野蠻生長之后,，第三方支付行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了相互殘酷拼殺的紅海，再加上越來越嚴(yán)的監(jiān)管政策,，這個行業(yè)的利潤“像刀片一樣薄”,。正如一家在圈內(nèi)混了十年的支付人士所說，支付是個苦力活,，現(xiàn)在市場上的支付公司只有達(dá)到上萬億的交易規(guī)模才能真正實(shí)現(xiàn)贏利,。

　　最讓人焦慮的，是支付寶和微信支付正在強(qiáng)勢進(jìn)入這個市場,。這兩個巨頭已經(jīng)在線上支付市場確立了自己無可爭議的統(tǒng)治地位,，如今，它們攜帶著強(qiáng)大的品牌實(shí)力和血腥的互聯(lián)網(wǎng)打法殺入線下——絕大多數(shù)第三方支付企業(yè)賴以生存的市場，并以降維攻擊的形式摧毀著市場原有的商業(yè)生態(tài)和模式,。

　　絕望是因?yàn)榭床坏较Ｍ?離開,，也許是一種不錯的選擇。

　　火爆

　　孫江濤先后接觸過的牌照買家至少有6家,，其中既有美團(tuán)這樣的“獨(dú)角獸”,，也有百度這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，甚至還有實(shí)力不俗的A股上市公司,。

　　早在2015年,，孫江濤就和美團(tuán)創(chuàng)始人王興有過接觸。一開始孫江濤只想從美團(tuán)獲得一些戰(zhàn)略注資,，后來雙方談到了更深的合作,，但談判在很長的一段時間里都是“有一搭沒一搭的”。

　　不過,，進(jìn)入2016年后,，美團(tuán)方面突然積極起來，雙方的談判速度突然加快,。據(jù)傳,，實(shí)質(zhì)性的談判在一兩周的時間內(nèi)就結(jié)束了。而美團(tuán)方面突然改變態(tài)度的原因,，是因?yàn)橐患馔獍l(fā)生了,。2016年2月底，有人稱美團(tuán)網(wǎng)在沒有第三方支付牌照的情況下從事第三方支付結(jié)算業(yè)務(wù),，這就是網(wǎng)上所謂的“美團(tuán)網(wǎng)牌照風(fēng)波”,。

　　事實(shí)上，第三方支付是金融業(yè)務(wù)的一個至關(guān)重要的環(huán)節(jié),，因?yàn)樗梢郧宄赜涗涃Y金的流向和用戶的消費(fèi)行為,。比如，如果美團(tuán)的用戶通過美團(tuán)自己的支付工具進(jìn)行消費(fèi),，那么美團(tuán)就會知道每個用戶在什么時間,、什么地點(diǎn)進(jìn)行了什么樣的消費(fèi)。而如果用的是別人的支付工具,，那么這些數(shù)據(jù)就掌握在別人的手里,，美團(tuán)不僅無法留存用戶信息，而且自身的用戶規(guī)模,、交易流水等關(guān)鍵數(shù)據(jù)也毫無秘密可言,。這種情況猶如授柄于人，是任何一家企業(yè)都不愿意看到的,。

　　在銀盛金融集團(tuán)董事局主席林重成看來,，支付還是金融生態(tài)的入口。通過支付工具獲得用戶的關(guān)鍵數(shù)據(jù)之后，就能對用戶進(jìn)行畫像,，并能在此基礎(chǔ)上為用戶提供后續(xù)的服務(wù),，比如貸款、理財(cái)?shù)鹊?，從而形成一種金融生態(tài),。而一旦這種生態(tài)形成，那么支付工具的作用則更加明顯,，它能讓資金在這個生態(tài)中流動,，從而形成閉環(huán)。

　　眼下,，阿里,、騰訊、百度,、京東,、奇虎360、萬達(dá),、恒大,、小米等巨頭紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，希望未來能夠在互金行業(yè)擁有一席之地,。對他們而言,，獲得一張第三方支付牌照顯得尤為重要。根據(jù)央行的規(guī)定,，第三方支付企業(yè)不得轉(zhuǎn)讓,、出租、出借支付牌照,，但是資產(chǎn)收購是被允許的,。于是，收購擁有第三方支付牌照的相關(guān)企業(yè)就成了這些巨頭企業(yè)唯一的選擇,。

　　問題是，第三方支付牌照的“殼”資源是有限的,。2011年5月至2015年3月間,，央行一共發(fā)出了8批共計(jì)270張支付牌照。減去因違規(guī)被撤銷的3張,，目前市場上只有267張牌照,。從2015年3月至今，盡管仍在排隊(duì)申請的還有80多家企業(yè),，但央行在實(shí)質(zhì)上已經(jīng)停止了支付牌照的發(fā)放,。而在這267張牌照中，只有一部分對于買家而言是具有收購價(jià)值的。

　　目前的支付牌照總共有6類,，分別是銀行卡收單,、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付,、數(shù)字電視支付,、固定電話支付、預(yù)付卡發(fā)行與受理,。其中的電視支付和固定電話支付已經(jīng)很少有人用了,。這里面真正有價(jià)值的主要是銀行卡收單、互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付,，分別對應(yīng)POS機(jī)刷卡,、PC端和手機(jī)端支付。這3張牌照基本上能夠覆蓋消費(fèi)者的絕大部分消費(fèi)場景,，因而擁有了這3張牌照也就被業(yè)內(nèi)認(rèn)為擁有了“全牌照”,。

　　目前擁有“全牌照”的第三方支付企業(yè)并不多，大概只有20家左右,。這些“全牌照”支付企業(yè)也是市場上最受買家青睞的對象,，因而價(jià)格也相對較高。

　　錢袋寶就是“全牌照”支付企業(yè)之一,。至于被美團(tuán)并購的價(jià)格,，孫江濤表示不方便公開。不過,，錢袋寶在2015年進(jìn)行一輪融資,，整體估值是12.5億。孫江濤承認(rèn),，交易的價(jià)格不少于這個數(shù)字,。“如果少了,，股東們也不會答應(yīng),。”他說,。

　　銀盛金融旗下的銀盛支付是另一家擁有“全牌照”的支付企業(yè),，林重成給出的定價(jià)更高。他認(rèn)為,，銀盛支付三張牌照的適用范圍是全國,，而不像有的牌照只能在部分區(qū)域適用的，再加上銀盛支付擁有一支覆蓋34個省及地區(qū)220家地市2600多名員工的直銷團(tuán)隊(duì),。

　　目前,，市場上還沒被巨頭公司攬入懷中的“全牌照”支付企業(yè)已經(jīng)不多了,，除了銀盛金融外，也就銀聯(lián)商務(wù),、通聯(lián),、拉卡拉等寥寥幾家了。在央行監(jiān)管趨嚴(yán),，短期內(nèi)不太可能重新開始發(fā)放支付牌照的情況下,，未來支付牌照的價(jià)格進(jìn)一步走高恐怕會是大概率事件。

　　焦慮

　　將錢袋寶賣給美團(tuán)其實(shí)并不是孫江濤唯一的選擇,。在“美團(tuán)牌照風(fēng)波”之前,，錢袋寶就已經(jīng)啟動了在新三板的掛牌程序，隨后還經(jīng)歷了三輪答辯,，只等監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了,。

　　在此之前，錢袋寶已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)了盈利,，手頭有兩億多的現(xiàn)金,。孫江濤打算在新三板掛牌后，找機(jī)會進(jìn)行一次定增,，融回3億元左右,，再用這5個億的現(xiàn)金做一些中小型公司的并購，以壯大自己的業(yè)績,。等公司的估值上來之后,，再做一次定增，這樣幾輪下來之后,，公司也會達(dá)到一定的規(guī)模,。為此，孫江濤已和一些從事并購的基金開始接觸,。

　　不過,，他心里清楚，這只是一個資本游戲,，是一個圈地的過程,，而不是內(nèi)生的成長性擴(kuò)張。實(shí)際上,，經(jīng)過十多年的發(fā)展,，這個市場的潛力已經(jīng)被充分的挖掘，行業(yè)的競爭越來越激烈,，已經(jīng)到了刀刀見血的地步。

　　第三方支付分為線上和線下兩個市場,，線上的互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付主要為支付寶和微信支付兩大巨頭所掌控,，線下的銀行收單業(yè)務(wù)才是眾多第三方支付企業(yè)的棲身之地,。

　　在線下收單市場，第三方支付企業(yè)就是收單機(jī)構(gòu),，負(fù)責(zé)安設(shè)POS機(jī),。一個POS機(jī)的成本大約是1000元。在過去,，第三方支付企業(yè)為商家安裝POS機(jī)后一般還能收回押金,，但現(xiàn)在，殘酷的競爭已經(jīng)使得支付企業(yè)不敢向商家收取押金了,，只能寄希望于靠交易費(fèi)用來掙回機(jī)器的成本,。

　　一直以來發(fā)卡行、收單機(jī)構(gòu),、銀聯(lián)都是按“7：2：1”的比例進(jìn)行手續(xù)費(fèi)利潤分成的,，收單機(jī)構(gòu)也就是第三方支付企業(yè)收取的是其中的2。以費(fèi)率為1.25%的餐飲行業(yè)為例,，客戶每消費(fèi)100元,，手續(xù)費(fèi)是1.25元，第三方支付企業(yè)得到的是0.25元,。而要想收回1000元的成本,，商家經(jīng)這臺POS機(jī)的流水必須達(dá)到40萬元以上，對一些中小型的餐飲企業(yè)來說,，這并不是一個很容易達(dá)成的數(shù)字,。而且，POS機(jī)成本只是第三方支付企業(yè)成本的一部分,，此外還有機(jī)器的數(shù)據(jù)通信費(fèi),、客戶經(jīng)理的人工費(fèi)用。如果支付企業(yè)的談判能力不強(qiáng),，可能還要額外承擔(dān)POS機(jī)的電池,、油墨等耗材的費(fèi)用。

　　雪上加霜的是,，監(jiān)管政策的變化讓第三方支付企業(yè)的境況更加艱難,。其中影響最為深遠(yuǎn)的是于9月開始實(shí)行的《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》，這份文件要求實(shí)行借貸分離,，此前按不同行業(yè)收取不同手續(xù)費(fèi)的做法成為過去,，改為收單機(jī)構(gòu)與商戶協(xié)商確定具體費(fèi)率，這不僅讓支付企業(yè)的利潤率進(jìn)一步下降,，而且還堵死了它們此前很多的的灰色獲益途徑,，比如“套碼”。過去,，很多第三方支付企業(yè)會和商家聯(lián)合,，用較高費(fèi)率的碼去“套”較低費(fèi)率的碼,，然后瓜分其中的差價(jià)，但現(xiàn)在這種做法已經(jīng)行不通了,。

　　吳培勇發(fā)現(xiàn),，新政實(shí)施后，第三方支付企業(yè)的收入一般都會下降兩到三成,，想通過手續(xù)費(fèi)來掙錢更難了,。而最讓這個行業(yè)里的人絕望的，是來自支付寶和微信支付的降維攻擊,。

　　這兩大巨頭已經(jīng)在自己龐大的用戶群體中培養(yǎng)出了良好的手機(jī)支付習(xí)慣,，孫江濤看到，這種用戶習(xí)慣對商家的影響是超乎想象的,。如果一個消費(fèi)者問商家能不能用微信支付時,，商家可能不會太在意，但當(dāng)?shù)诙€消費(fèi)者問能不能用微信支付時,，商家可能要考慮一下了,，而當(dāng)好幾個人都這么問的時候，那商家毫無疑問會馬上裝一個支付用的二維碼,?！拔铱梢院湍愦蛸€，這家咖啡廳前臺結(jié)賬的地方一定有支付寶或者微信支付的二維碼!”孫江濤說,。

　　嚴(yán)格來說,，支付寶和微信支付都算是第三方支付公司，但他們倆和其他支付公司比起來,，體量實(shí)在太龐大了,。在吳培勇看來，在支付領(lǐng)域里,，只有支付寶和微信支付是“天上神仙”,，其他支付企業(yè)都是“地上看客”。

　　這兩個“神仙”以前只是在線上打架,，現(xiàn)在,，他們打到線下來了，也帶來了互聯(lián)網(wǎng)的玩法,，這種玩法不需要POS機(jī),，不需要耗材，不需要維護(hù)人員,，只需要商家到支付寶或者微信支付的官網(wǎng)上下載一個二維碼打印出來就行了,。

　　“人家根本不屑于跟你打價(jià)格戰(zhàn)，人家只是玩著自己的游戲,，但玩著玩著,，發(fā)現(xiàn)你消失了,，而人家根本不在意你消失或者不消失,?！边@就像孫江濤在科幻小說《三體》里看到的一樣：我毀滅你，與你無關(guān),。這其實(shí)讓他更加痛苦,，也更加堅(jiān)定了他離開這個行業(yè)的決心。

　　出路

　　這個行業(yè)里除了少數(shù)的幾個領(lǐng)先者外,，大部分支付企業(yè)都活得不舒服：小一點(diǎn)的活得艱難,，大一點(diǎn)的活得尷尬?！安桓砂?，有點(diǎn)可惜，畢竟干了這么多年,，有點(diǎn)積累;干吧,，又食之無味，畢竟賺錢越來越難了,?！睂O江濤說的其實(shí)是他自己。

　　大部分第三方支付企業(yè)真正的悲哀在于,，他們沒有自己的客戶和消費(fèi)場景,，而僅僅是一個支付工具。在中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)促進(jìn)會秘書長常樺看來,，這樣的工具型企業(yè)是沒有前途的,。因?yàn)檫@樣的企業(yè)很難擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的，而沒有規(guī)模就很難盈利,。

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　　現(xiàn)在第三方支付工具化的趨勢越來越明顯,，大部分第三方支付產(chǎn)品日益同質(zhì)化，曾經(jīng)的創(chuàng)新已經(jīng)讓位于價(jià)格戰(zhàn),?！昂芏嘀Ц懂a(chǎn)品給商戶帶來的唯一價(jià)值就是便宜，但當(dāng)商戶遇到更便宜的支付產(chǎn)品時,，那這唯一的價(jià)值也就沒有價(jià)值了,。”吳培勇說,。他建議第三方支付企業(yè)可以從POS機(jī)入手,，除了支付功能外，還可以疊加信息管理甚至理財(cái)?shù)裙δ?，進(jìn)一步做深做重,，給客戶帶來更多的價(jià)值,。

　　林重成認(rèn)為支付本身可以不賺錢，但要有集團(tuán)其他資源的補(bǔ)充和喂養(yǎng)才能成長,，否則很難長大,。在銀盛金融，集團(tuán)的金融,、通信和投資等業(yè)務(wù)板塊反哺支付,，由此形成生態(tài)閉環(huán)，經(jīng)過十五年的發(fā)展,，形成了百萬商戶的服務(wù)規(guī)模,。那些不具備這些條件的支付企業(yè)，只能淪為巨頭企業(yè)的獵物,。不過,，對于這樣的企業(yè)而言，這未嘗不是一個好的結(jié)果,。而第三方支付企業(yè)要想獨(dú)立發(fā)展,，就必須要找準(zhǔn)自己的細(xì)分市場。而且在這個細(xì)分市場里,，一定要有場景的應(yīng)用和自己的用戶群,。常樺也認(rèn)為，中小支付企業(yè)的業(yè)務(wù)要更加精準(zhǔn)和垂直,，在小額,、快捷、便民小微支付的服務(wù)上下功夫,，這樣才會有未來,。

　　孫江濤的未來已經(jīng)不在第三方支付行業(yè)里了，他現(xiàn)在是一位投資人?，F(xiàn)在他空閑的時間更多了,，經(jīng)常會和朋友們到咖啡廳坐一坐，然而了解他的朋友從不和他談支付的事情,。他告訴本刊記者,，他現(xiàn)在已經(jīng)投資了好幾個項(xiàng)目，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融,、大數(shù)據(jù),、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，但其中就是沒有支付,?！拔乙呀?jīng)徹底離開這個行業(yè)，不會再回去了?！彼詈笳f,。