在美國，有一個(gè)地方跟硅谷一樣有名,。只不過硅谷講的是二進(jìn)制（IT）,，這里講的是衍生品（金融）。在硅谷,，有神一樣存在的獨(dú)角獸公司，在格林威治,，有傳說中才聽過的千億美金級(jí)對(duì)沖基金大鱷,。這就是---格林威治，世界對(duì)沖基金之都,！

我第一次率隊(duì)出訪格林威治,，與格林威治市長和經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)就中美對(duì)沖基金交流事宜展開會(huì)談，并拜訪了管理資產(chǎn)超過1600億美金的全球最大對(duì)沖基金之一合伙人,，Alpha智庫與當(dāng)?shù)貙?duì)沖基金協(xié)會(huì)和市政府建立合作機(jī)制,。根據(jù)所見所聞，分享一下傳說中的對(duì)沖基金之都是如何煉成的,。

先看下地理位置,，格林威治在紐約的上面，在康州(康涅狄格州-Connecticut)最西南,，南面是長島海灣,，東部與Stamford市，離紐約的曼哈頓差不多50公里,，交通差不多1個(gè)小時(shí),，相比來說就像在上海浦東居住，浦西上班所花的時(shí)間,，距離上來看,，比浦東機(jī)場(chǎng)到陸家嘴（42公里）稍微遠(yuǎn)一點(diǎn)。附近二個(gè)國際機(jī)場(chǎng),，肯尼迪機(jī)場(chǎng),，紐瓦克國際機(jī)場(chǎng)也都是40分鐘左右距離。

所以說格林威治和紐約市中心是一小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的,。這就意味著你可以在格林威治居住,，而在曼哈頓上班，一天上下班2個(gè)多小時(shí),，這個(gè)時(shí)間成本是完全可以承受的,。

因?yàn)榧~約是傳統(tǒng)上的金融中心，上面那個(gè)圖最下面的圓圈內(nèi)的是曼哈頓的中央公園，圍繞中央公園是密度極高的高樓,?；径际寝k公樓，也有極少數(shù)的公寓樓,，隨隨便便都是百萬美金起,，而且也就是幾十平米的小公寓。這時(shí)候,，如果你是個(gè)金融金領(lǐng),，錢也不少賺，你覺得是享受生活住的遠(yuǎn)一點(diǎn),，有別墅泳池,，上班一個(gè)小時(shí)，還是住的緊湊一點(diǎn),，一室一廳,，上班5分鐘？這個(gè)選擇在你有家室的時(shí)候基本沒猶豫了,，肯定要大房子,。

大家感受一下，我在紐約一個(gè)管理資產(chǎn)超百億的對(duì)沖基金會(huì)議室拍攝的中央公園旁邊的辦公樓一覽,，讓你知道什么叫金融中心,，高密度，寸土寸金,。跟上海非常的像,，上海私募一條街就是花木路，緊挨著世紀(jì)公園,，這不是政府刻意打造的,，而是自然聚集形成的，每天晚上你看到朋友圈里上海私募大佬曬步數(shù)刷屏,，基本都是圍繞著這個(gè)公園的,。在曼哈頓，圍繞著中央公園L型地帶的寫字樓就是對(duì)沖基金的聚集地,，非常,，非常，非常貴,，重要的事情說三遍,。

既然要住在外面，格林威治這個(gè)地方的環(huán)境到底怎么樣呢,？這里上一張格林威治全景衛(wèi)星圖,，整個(gè)格林威治沒有高樓，清一色的別墅。

這是上面圖最下面海港的航拍圖,，感受下氣氛,。

離近點(diǎn)，這是我拜訪的一個(gè)管理30億美金的對(duì)沖基金的辦公別墅區(qū),，叫Greenwich Office Park,，格林威治辦公公園，很經(jīng)典的當(dāng)?shù)貙?duì)沖基金辦公場(chǎng)所,，這不就是個(gè)公園么,？

來兩張實(shí)拍的近景，三層小樓,，有池塘,。當(dāng)天下雨，池塘里的小鴨子還躲在樹下避雨,。這環(huán)境,，天天來這上班心情是什么樣的,？你說這些有錢人多么會(huì)享受,。你愿意擠地鐵一身汗，還是愿意散步到公司,？這個(gè)選擇不難做,。

但是如果只是為住大房子，環(huán)境好,，那么紐約北面遠(yuǎn)離曼哈頓的這種地方也很多,，為什么一定是格林威治呢？

就是稅收,！大家看我第一幅圖,，格林威治旁邊有一條州分界線，因?yàn)楦窳滞问前ぶ~約北面最近的一個(gè)州,，康州的離紐約最近一個(gè)市,，因?yàn)榭抵莸亩惖脱健?/p>

一小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈，環(huán)境好,，稅收低,，這就是格林威治作為對(duì)沖基金之都最開始崛起的三個(gè)必要條件，全都具備了,。

在十幾二十年前,，格林威治開始發(fā)力吸引對(duì)沖基金的時(shí)候，當(dāng)?shù)囟愂毡燃~約要低很多,。大概一千萬美元的年收入,，在格林威治（實(shí)際上是康涅狄格州Connecticut的政策）要比在紐約省50萬美金。再加上本身環(huán)境也不錯(cuò)，交通也方便,，離紐約又不遠(yuǎn),，這些節(jié)省的稅金切切實(shí)實(shí)吸引了最早的一批對(duì)沖基金來格林威治落戶。

格林威治這邊的稅率要比紐約低,，比如說關(guān)于房產(chǎn)的物業(yè)稅,，小鎮(zhèn)只有千分之12，近在咫尺的紐約州就要千分之30,。因?yàn)樽鰧?duì)沖基金的大佬很多,，都有豪宅，所以居民都反對(duì)加稅,。稅率低政府收入不夠怎么辦,？靠對(duì)沖基金大佬捐款，包括公立學(xué)校,，教堂和圖書館都是靠當(dāng)?shù)剡@些做基金的大佬大額捐贈(zèng),，這也是平衡預(yù)算的很重要的方面。

目前,，從所得稅上格林威治和紐約的差別,，包括州稅和聯(lián)邦稅的話，格林威治只少2%左右了,。但后文會(huì)提到,，經(jīng)過20幾年的聚集效應(yīng)，這個(gè)稅收差異已經(jīng)不是發(fā)展這個(gè)行業(yè)的主要因素了,。

格林威治這樣一個(gè)小鎮(zhèn),，聚集了超過500家對(duì)沖基金，包括那些千億美金的巨無霸基金B(yǎng)ridge Water,，AQR等等,，都在格林威治。按理來說,，對(duì)沖基金這種機(jī)構(gòu),，交易上可以遠(yuǎn)程下單，金融市場(chǎng)的交易所都只是變成了一個(gè)概念,，地理位置并不重要,，對(duì)沖基金應(yīng)該并不在乎辦公的地區(qū)，為什么一定要聚在一起呢,？

搞一幫人去遠(yuǎn)點(diǎn)的,，租金更便宜，環(huán)境也不差,，稅收更低的州去呆著不是更好么,？為什么一定要離紐約近呢,？

對(duì)沖基金這種聚集效應(yīng)，在中國和美國都是一個(gè)樣,，這里上一張中國私募基金地圖,，很明顯，中國私募基金就在三個(gè)地方,，北京（6千家）,，長三角（上海，浙江,，蘇州 8千家）,，和廣東（包括深圳 5千多家）。其余所有地方加起來是這三個(gè)地方的零頭,。

實(shí)際上,，對(duì)沖基金行業(yè)是對(duì)聚集效應(yīng)要求最高的行業(yè)，而且落戶的地方只選貴的,。

聚集度高的原因有以下幾點(diǎn),，

第一，高運(yùn)營杠桿,，租金占成本比例低,。

一個(gè)管理10個(gè)億的對(duì)沖基金，增長到100個(gè)億,，規(guī)模擴(kuò)大10倍,，但人員可能也就增加幾個(gè),，辦公場(chǎng)地甚至都可能不用擴(kuò)大,。因?yàn)橘Y產(chǎn)管理行業(yè)不但是高金融杠桿的行業(yè)，還是高運(yùn)營杠桿的行業(yè),。也就是說,，一旦基礎(chǔ)設(shè)施建好了，投研人員,，風(fēng)控,，后臺(tái)等等都有了以后，管理資金的規(guī)模的彈性是非常大的,，不是一個(gè)線性關(guān)系,。所以雖然基金搭建的成本很高，但是隨著規(guī)模擴(kuò)大可以迅速攤薄這個(gè)成本,，所以,，這個(gè)對(duì)于大基金來說，都是小錢,。

所以國內(nèi)很多地方發(fā)展對(duì)沖基金,，僅僅是提供房租和稅收優(yōu)惠,，是無法形成聚集效應(yīng)的。

第二,，更容易接觸投資者

美國很多機(jī)構(gòu)投資者跟我說,，他們選基金基本就在紐約和格林威治，其余地方都很少去,。很簡(jiǎn)單,，出差是需要成本的，機(jī)構(gòu)投資者選擇對(duì)沖基金投資首先要對(duì)基金進(jìn)行盡職調(diào)查,，這就需要一個(gè)足夠多的走訪量,。比如說在國內(nèi)，西藏可能有那么一兩家對(duì)沖基金做的也可以,，但是值得親自飛過去一趟拜訪么,？來北上深隨便哪個(gè)地方，一天可以看N家,。這就導(dǎo)致了在這些非聚集區(qū)的對(duì)沖基金無法大量的接觸投資者,，或者說投資者的雷達(dá)上很難出現(xiàn)這些基金。

而且,，投資者維護(hù)投資組合還需要定期跟蹤,，離著遠(yuǎn)總歸不方便。這也是為什么,，規(guī)模效應(yīng)一旦建立起來,，將很難撼動(dòng)這個(gè)地位。

這兩個(gè)原因是大部分國內(nèi)的報(bào)道都沒有提及過的,。很多人很奇怪,，格林威治的成功與千年蟲和911什么關(guān)系？關(guān)系很大,。

Y2K千年蟲的問題對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成了很大的影響,，大家怕電腦系統(tǒng)出什么問題，所以大量的機(jī)構(gòu),，包括對(duì)沖基金,，開始在遠(yuǎn)離紐約的地方建立數(shù)據(jù)備份中心，以防出什么系統(tǒng)錯(cuò)誤后可以隨時(shí)恢復(fù),。數(shù)據(jù)備份通常要選擇遠(yuǎn)離主機(jī)的地方,，同時(shí)最好也足夠便宜，格林威治就成了首選,。

911之后,，格林威治出現(xiàn)了一波很快速的發(fā)展，這個(gè)話題不好展開,，當(dāng)時(shí)在紐約彌漫的恐怖襲擊氣氛和恐懼,，讓很多對(duì)沖基金大佬開始搬離紐約,，而最佳選擇又是格林威治。

做對(duì)沖基金的都是有錢人,，有錢人是不差錢的,，對(duì)美國人比較重要的就是居住，旅游,，教育和養(yǎng)老,，這四點(diǎn)里面，居住和教育一定是本地化的,，從幼兒園到高中這十幾年間,，大部分這些富豪的孩子都要在本地接受教育，所以本地學(xué)校是不是全國一流的,，稱為一個(gè)很重要的考量因素,。格林威治的私立學(xué)校是又好又貴。比如說布什總統(tǒng)的母校,，Greenwich country day school格林威治國家學(xué)校就在格林威治小鎮(zhèn),。

小鎮(zhèn)就是清一色的別墅，沒有一座大廈,，路邊停的好車占大部分,，每個(gè)對(duì)沖基金獨(dú)立一個(gè)大院，稍微遠(yuǎn)點(diǎn)的獨(dú)占一個(gè)小樓,。山水風(fēng)景都是絕配的,，確實(shí)有點(diǎn)像杭州基金小鎮(zhèn)。正好趕上一年一度的Greenwich Avenue Sales,，但什么也沒買,，因?yàn)橐豢春芏喽际侵袊圃臁?/span>

這里很多路口都沒有紅綠燈，有這種集會(huì)時(shí)靠警察指揮,。確實(shí)是小鎮(zhèn),，警察跟過路的行人不斷的微笑打招呼,，好像都認(rèn)識(shí)似的,。

我的街景拍的不好，這里放一張網(wǎng)上找的,，真的就是這么美,，你如果來，也會(huì)愛上她,。