海外資產(chǎn)配置實(shí)用手冊(cè)

繼續(xù)上一次的話題,；談海外資產(chǎn)配置

說(shuō)到海外資產(chǎn)配置，國(guó)內(nèi)接觸最多的就是1. 海外買(mǎi)房,；2. 香港買(mǎi)保險(xiǎn),。當(dāng)然大家都知道海外投資是未來(lái)財(cái)富管理的發(fā)展方向，所以原來(lái)做P2P的都開(kāi)始轉(zhuǎn)型,。

最近我也看到有些金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始推出產(chǎn)品,，說(shuō)是和國(guó)外知名基金合作，當(dāng)然根據(jù)中國(guó)人的偏好,，推出地產(chǎn)基金,。對(duì)于這些產(chǎn)品，我建議大家找熟悉海外市場(chǎng)的人幫忙看一下具體的termsheet,。

因?yàn)榫臀业慕?jīng)驗(yàn),，一般大家就只看到預(yù)期收益，其他的風(fēng)險(xiǎn)提示都不清楚,；還有各種隱性費(fèi)用和鎖定期等,。

首先是資產(chǎn)類(lèi)別的配置 (asset class allocation)?；痉譃閹状箢?lèi),，房地產(chǎn)（房地產(chǎn)信托投資）、股票,、債券,。

除了這些二級(jí)市場(chǎng)的以外，還有privateequity和venturecapital,，私募和風(fēng)投,；這兩個(gè)因?yàn)殚T(mén)檻比較高；風(fēng)險(xiǎn)也比較大,，所以以機(jī)構(gòu)投資者為主,。

對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，因?yàn)樽约阂呀?jīng)有了房產(chǎn)的話,，其實(shí)股票和債券就已經(jīng)足夠了,。當(dāng)然如果實(shí)在喜歡房產(chǎn)，也可以適當(dāng)投資房地產(chǎn)信托或者買(mǎi)個(gè)度假房供消遣,。

我曾經(jīng)看到過(guò)許諾10%收益的房地產(chǎn)投資,，號(hào)稱(chēng)可以提供海外一流的基金平臺(tái)。我來(lái)說(shuō)說(shuō)我這邊接觸的機(jī)構(gòu)投資,，是保險(xiǎn)公司的自有資金,；平臺(tái)肯定比國(guó)內(nèi)的某財(cái)富管理平臺(tái)要?dú)v史悠久經(jīng)驗(yàn)豐富。

因?yàn)槿虻牡屠虱h(huán)境,，也在尋求高收益一點(diǎn)的資產(chǎn)類(lèi)別,，包括私募、風(fēng)投,、房地產(chǎn)基金和對(duì)沖基金等,；接觸的名字肯定都業(yè)界大佬。

對(duì)這些非常規(guī)投資（alternative investment）預(yù)期的目標(biāo)收益率是9%,。結(jié)果去年做到了2.5%,。我上一片也講過(guò)哈佛捐贈(zèng)基金的收益，6/2015-6/2016收益率是-2%,，耶魯大學(xué)的捐贈(zèng)基金2016年算是表現(xiàn)突出,，收益率是3.4%。

我只是舉個(gè)例,，希望大家調(diào)整預(yù)期,，要有懷疑精神。如果真的這個(gè)基金表現(xiàn)那么好,，美國(guó)的那么多捐贈(zèng)基金,、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老金都爭(zhēng)著去買(mǎi)了,，為什么還要到中國(guó)找個(gè)人去融資,？

再次是幣種的配置,，也就涉及到了地域配置（Geographical asset allocation）我看到有不少文章也提到說(shuō)配置海外資產(chǎn)的時(shí)候，在換美元的同時(shí),，也別忘了換點(diǎn)日元,、歐元、英鎊啥的,。

我來(lái)談一下我的看法：我覺(jué)得貨幣其實(shí)代表了該國(guó)的經(jīng)濟(jì),。目前全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，總體都不景氣,，發(fā)展緩慢,，矮子里面拔的話，就是美國(guó)了,。

但就算這樣,，美國(guó)的GDP增長(zhǎng)2%也是低于歷史3%的平均水平。但是你看日本自從90年代以來(lái)經(jīng)濟(jì)一直沒(méi)啥起色,；安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)也搞得不咋樣,。

歐洲經(jīng)濟(jì)受歐債危機(jī)一直低迷；歐洲和日本都在實(shí)施寬松貨幣政策,，負(fù)利率,。而澳大利亞和加拿大基本就是和大宗商品統(tǒng)一趨勢(shì)。

所以我的建議是,，要配置海外資產(chǎn)就直接換美元,，沒(méi)必要麻煩換多幣種，就算以后要用,，也可以用美元換過(guò)去,。如果要多元化地域投資，完全可以通過(guò)投資該地的股市或者上市公司來(lái)實(shí)現(xiàn),。

簡(jiǎn)而言之,，我總結(jié)一下一般家庭所需要的資產(chǎn)配置，如果你在國(guó)內(nèi)已經(jīng)有一套以上的房產(chǎn),，然后存款也覺(jué)得沒(méi)有投資途徑,，股市不放心，房市也不放心,；而由于國(guó)內(nèi)教育壓力,，有可能以后孩子會(huì)到海外求學(xué)（不一定要到美國(guó)），那么可以：

1．盡量用每年的外匯額度（每人每年五萬(wàn)）換成美元,。這樣一定程度上分散了人民幣

2．為了方便海外投資,，需要在中國(guó)大陸以外的城市開(kāi)個(gè)銀行賬戶。最方便的是香港，因?yàn)橛行┿y行可以提供代開(kāi)戶,，不需要本人去香港,。其次是美國(guó)，但是美國(guó)開(kāi)銀行賬戶一定要本人去,，旅游簽也沒(méi)關(guān)系,，設(shè)置好了網(wǎng)上銀行，賬戶余額超過(guò)一定金額（i.e.2500美金）就不收賬戶維護(hù)費(fèi),。

至于說(shuō)為什么一定要開(kāi)海外銀行賬戶，而不能用國(guó)內(nèi)銀行的美元賬戶,，這是由于中國(guó)的外匯管制造成的,。

因?yàn)楦鶕?jù)外管規(guī)定，個(gè)人美元只能經(jīng)常項(xiàng)目下（即消費(fèi)貿(mào)易等）,，而不能用于資本項(xiàng)目下（投資）,；所以如果你有美元在中國(guó)銀行，或者花旗銀行的上海分行,；那么就不能直接轉(zhuǎn)到海外的證券交易帳戶,。

這一點(diǎn)前幾年據(jù)說(shuō)是可以的，但是隨著外匯管制越來(lái)越嚴(yán),，目前基本是不行了,。

這也是為什么我建議各位朋友如果以后有美元需求的盡量早做準(zhǔn)備，因?yàn)橹袊?guó)的外匯政策不斷變化,，近幾年有不斷變嚴(yán)的趨勢(shì),；從限制換匯、到限制轉(zhuǎn)錢(qián),、到預(yù)約換匯,，其實(shí)就是增加了換匯的時(shí)間成本。

3．開(kāi)一個(gè)海外證券交易帳戶,，我不建議開(kāi)香港的賬戶,，因?yàn)楝F(xiàn)在美國(guó)證券交易帳戶開(kāi)立也非常方便，都可以網(wǎng)上實(shí)現(xiàn),；而最終投資產(chǎn)品最多的還是美國(guó)市場(chǎng),。

4．到了真正投資的時(shí)候。兩種選擇,，找人管或者自己投,。如果想做撒手掌柜又覺(jué)得投資經(jīng)理只得信賴(lài)的，那么就找人幫你去管理投資,。

如果相信自己不在乎時(shí)差的,，那么自己投資。對(duì)于自己投資的話，如果不是對(duì)某行業(yè)某公司特別了解而且有時(shí)間研究的話,，建議直接買(mǎi)ETF好了,。

你可以不選擇個(gè)別公司，這樣就避免了對(duì)個(gè)別公司的研究,，直接在行業(yè)和資產(chǎn)類(lèi)別上進(jìn)行選擇,。

美國(guó)的ETF種類(lèi)繁多，最大的如Blackrock提供的iShare,；或者Vanguard的,。

喜歡大盤(pán)的就S&P500,中小盤(pán)的可以Russel2000；債券的可以BarclaysAgg,，或者也可以10year Treasury bonds, 或者inflation linked bonds.

如果喜歡房地產(chǎn)的,，也可以投資各種REITS，有工業(yè)的,、商業(yè)的,、住宅的。這些ETF流動(dòng)性都非常好,，和買(mǎi)股票類(lèi)似,。大家根據(jù)大方向去選就行。

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