互聯(lián)網(wǎng)金控公司們猶如雨后春筍般成立,，它們或是從網(wǎng)貸平臺晉身,，或是由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型,，或是由實力公司組建。經(jīng)過兩三年的排兵布陣,，目前互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)的第一梯隊基本上確定,，估值排名居前三的分別是螞蟻金服、陸金所以及京東金融

有估值不等于有盈利,?；ヂ?lián)網(wǎng)金控公司的成長，除龍頭公司螞蟻金服已實現(xiàn)盈利外,，其他大多仍然處于四處融資的階段,，尚未有自我輸血機(jī)制

第一梯隊矢志前行之際，以百度金融,、拉卡拉,、蘇寧金融為代表的第二梯隊也在緊緊追趕。除此以外,，還有更多的公司和機(jī)構(gòu)也在摩拳擦掌

業(yè)內(nèi)人士提醒,，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，除了極少數(shù)真正全品類的金服集團(tuán),，還會在各個細(xì)分領(lǐng)域存在小而美的領(lǐng)頭羊,。本身沒有托拉斯實力去做互聯(lián)網(wǎng)金控業(yè)務(wù)的，與其遍地開花還不如找一個自己最有優(yōu)勢的領(lǐng)域做到極致

隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的加強(qiáng),，一大批網(wǎng)貸平臺紛紛倒下,，但是一些有實力的平臺開始向綜合化、集團(tuán)化,、合規(guī)化方向發(fā)展,，晉身為互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)。

不僅互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè),，諸如地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè),、上市公司也紛紛轉(zhuǎn)型成立金控公司或者各種名目的“金服公司”。

金控公司們猶如雨后春筍般成立之際,，市場中的各路資本也都看重金融這塊大肥肉,，市場不斷傳出融資消息。

據(jù)畢馬威和CB Insights發(fā)布的研究報告,，2016年一季度中國金融科技領(lǐng)域完成9筆融資,，總計達(dá)24億美元，接近該領(lǐng)域去年全年融資總額,，占一季度全球科技融資達(dá)半數(shù)以上,。

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前不久，第三方機(jī)構(gòu)艾瑞咨詢發(fā)布了2016年中國獨(dú)角獸企業(yè)估值排行榜TOP300,，數(shù)據(jù)顯示,，在榜單TOP10企業(yè)中,，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)就占據(jù)了5家。其中,，螞蟻金服以600億美元估值排名第一,，陸金所以185億美元排名第二，緊隨其后的京東金融為71.8億美元,。

《投資者報》記者注意到,，這其中，螞蟻金服已實現(xiàn)了盈利,，去年盈利預(yù)計超過30億元,。但更多的互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)仍然處于四處融資的階段，尚未或者剛獲得自我輸血機(jī)制,，京東金融今年上半年剛實現(xiàn)資金的自給自足,，而陸金所則是一直依靠外部資金的輸血，始終沒有賺到真金白銀,。

“排名靠前的陸金所,、京東金融尚且如此，對于互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)來說,，贏者通吃,，實力弱小的互聯(lián)網(wǎng)金控平臺還有存活的幾率嗎？”一位互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人士向《投資者報》記者反問道,。

巨額融資撐起三大獨(dú)角獸

經(jīng)過兩三年的排兵布陣,，目前互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)的第一梯隊基本上確定，估值排名居前三的分別是螞蟻金服,、陸金所控股集團(tuán)以及京東金融。

三家公司之所以能夠快速發(fā)展,，外部資金的大力支持功不可沒,。《投資者報》記者注意到,，三家互聯(lián)網(wǎng)金控企業(yè)今年幾乎同時進(jìn)行了巨額融資,。

今年4月26日，螞蟻金服完成了B輪融資,，融資額度為45億美元,。這輪融資新增戰(zhàn)略投資者包括中投海外和建信信托（中國建設(shè)銀行下屬子公司）分別領(lǐng)銜的投資團(tuán)，而包括中國人壽在內(nèi)的多家保險公司,、中郵集團(tuán)（郵儲銀行母公司）,、國開金融以及春華資本等在內(nèi)的A輪戰(zhàn)略投資者也都繼續(xù)進(jìn)行了投資。這也是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迄今為止最大的單筆私募融資,。

此前,，螞蟻金服剛完成了A輪融資,，籌集資金120億元。至此,，螞蟻金服外部籌資合計已達(dá)165億美元,。

與螞蟻金服啟動的兩輪外部融資相比，成立三年多的京東金融更傾向自我輸血,。

不過,，京東金融在今年年初改變了主意，在今年1月份,，其獲得了紅杉資本中國基金,、嘉實投資和中國太平領(lǐng)投的投資人的投資，融資金額66.5億元人民幣,，彼時的融資對京東金融的交易后估值為466.5億元人民幣,。

與螞蟻金服籌資方式不同的是，京東金融的資金來源方式更加多元,。今年5月份,，京東金融獲得上海證券交易所批準(zhǔn)，發(fā)行保理合同債權(quán)資產(chǎn)支持證券,，發(fā)行規(guī)模20億元人民幣,。有券商測算，京東金融通過各種渠道籌集資金達(dá)到190億元,。

估值排名第三位是陸金所控股公司,。經(jīng)過5年的強(qiáng)勢擴(kuò)張，陸金所控股估值已經(jīng)達(dá)到210億美元,。

今年初,，陸金所完成B輪12.16億美元融資，這也是僅次于螞蟻金服的第二大融資金額,。此次B輪融資獲得了來自境內(nèi)外眾多機(jī)構(gòu)投資者的參與,，包括中銀集團(tuán)、國泰君安,、民生商銀等多家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者及企業(yè)機(jī)構(gòu)成為此次融資認(rèn)購方,。平安集團(tuán)仍然是陸金所最大股東，不過持股比例已經(jīng)降至43%左右,。

此前,，陸金所已經(jīng)進(jìn)行了多輪融資。資料顯示,，陸金所在2014年12月曾獲得A輪5億美元融資,，投后估值為100億美元。去年12月,，陸金所又拿到了9億美元的融資,。經(jīng)過三次融資,，陸金所控股募集的資金已經(jīng)達(dá)到26.16億美元。

由于對資金非?？是?，上述三家公司還積極準(zhǔn)備上市。

盈利情況冷暖不一

盡管打造互聯(lián)網(wǎng)金控平臺成為很多企業(yè)的選擇,，但是并不是所有的平臺都能賺錢,。目前僅有螞蟻金服實現(xiàn)盈利，京東金融剛實現(xiàn)資金自給自足,，陸金所則仍然處于“賠錢賺吆喝”的階段,。

螞蟻金服正式成立于2014年10月，目前布局消費(fèi)金融,、供應(yīng)鏈金融,、財富管理、眾籌,、支付,、保險、證券七大業(yè)務(wù)線,，收集了第三方支付,、基金銷售、商業(yè)保理,、小額貸款,、支付許可、跨境電商,、銀行等各種金融牌照,。

盡管很多新創(chuàng)公司缺錢，但是螞蟻金服卻是例外,，除了能輕易籌集到巨額資金外,，公司已經(jīng)盈利并且利潤豐厚。

在2015自然年第四季度,，螞蟻金服向阿里巴巴支付5.02億元人民幣。據(jù)此信息可大致算出,，2015年螞蟻金服的稅前利潤應(yīng)在30億至50億元人民幣之間,。

京東金融入場時間相對晚一點(diǎn)，不過三年以來,，也完成了包括消費(fèi)金融,、供應(yīng)鏈金融、財富管理,、眾籌,、支付,、保險、證券七大業(yè)務(wù)線的綜合性金融服務(wù)的布局,，并拿下第三方支付,、基金銷售、商業(yè)保理,、小額貸款,、支付許可、跨境電商等六大牌照,，目前僅缺銀行牌照,。此外，還推出服務(wù)B端的投融資（網(wǎng)商貸,、京保貝,、京小貸）、眾籌等,。在C端,，則推出白條（京東白條、京東鋼榍）,、眾籌（產(chǎn)品眾籌,、股權(quán)眾籌、輕眾籌）,、理財?shù)取?/p>

與頗受資本熱捧形成反差的是,，京東金融的財務(wù)數(shù)據(jù)卻有些拿不出手。成立三年以來,，直到今年上半年公司才實現(xiàn)了資金的自給自足,。

京東金融雖然發(fā)展迅速，但是與螞蟻金服相比差距太大,，目前的估值差距高達(dá)8倍之多,。面對強(qiáng)大對手，京東金融相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者,，京東金融也逐漸找到自己的發(fā)展路徑,，不做單純的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，不與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)奪食,，“把自己所有的能力開發(fā)出來,，為廣大的金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù),，致力于提供菜單式的,、嵌入式的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。”

至于陸金所,，則與螞蟻金服,、京東金融的業(yè)務(wù)模式不同，但同樣也布局了綜合性金融服務(wù),。去年年中,，陸金所從自己原來做P2P平臺轉(zhuǎn)化成做資產(chǎn)交易的大平臺，定位成第三方,，對接前臺用戶的資金和后臺各種金融機(jī)構(gòu)提供的資產(chǎn),。

資料顯示，陸金所控股旗下共擁有三家金融資產(chǎn)交易所,。陸金所定位B2C個人投資者一站式理財平臺,，主要競爭對手是螞蟻金服旗下的余額寶和招財寶。前交所,、重金所在B2B機(jī)構(gòu)間交易,，主要競爭對手是各地金融資產(chǎn)交易所。

三家金融資產(chǎn)交易所均表現(xiàn)不錯,。以陸金所為例,，用戶活躍度正在迅速提升。截至今年上半年,，陸金所累計注冊用戶2342萬,，其中活躍投資用戶587萬，占比25%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均5%~10%的用戶活躍度,。

至于以B2B機(jī)構(gòu)間交易為主的前交所，則發(fā)展勢頭強(qiáng)勁,，交易規(guī)模直接追趕北京金融資產(chǎn)交易所,，目前已經(jīng)成為行業(yè)第一名。

從數(shù)據(jù)上看,，陸金所發(fā)展勢頭不錯,，與螞蟻金服背靠阿里、京東金融背靠京東類似,，陸金所也是個“富二代”,，其背靠平安集團(tuán)。

平安集團(tuán)在資產(chǎn)端與資金端都給予了陸金所大力支持,，這些支持包括牌照支持,、監(jiān)管關(guān)系支持、金融機(jī)構(gòu)關(guān)系支持,、資產(chǎn)來源支持、投資者來源支持、借款人來源支持,。但是與余額寶等產(chǎn)品仍有較大差距,，同時也面臨巨虧的難題。

有媒體報道稱,，去年陸金所被曝虧損達(dá)到4.15億美元,，但是陸金所董事長計葵生表示，去年虧損肯定少于4億美元這個數(shù)額,，但具體金額也不便披露,，只是稱陸金所虧損金額中的80%是獲客成本及系統(tǒng)投入。

第二梯隊正在追趕

如果說,，螞蟻金服,、陸金所、京東金融是目前互金行業(yè)毋庸置疑的第一梯隊成員,，那么百度金融,、拉卡拉、蘇寧金融等后起之秀可以列入第二梯隊,。

百度金融主要圍繞百度錢包為核心的支付業(yè)務(wù),，開展了消費(fèi)信貸、企業(yè)貸款,、征信業(yè)務(wù),、理財、銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù),，但令人遺憾的是,，其目前只有在教育信貸以及旅游、家裝,、醫(yī)美等消費(fèi)信貸領(lǐng)域發(fā)展不錯,。

相比第一梯隊的三家公司，百度金融開疆辟土的步伐慢了一些,。

百度金融啟航于2013年10月,，但成長緩慢。2014年整年,，百度金融最大的進(jìn)展是把百付寶于2014年4月升級為百度錢包,，形成了百度理財/百度錢包（面向用戶）、幫幫貸（面向中小企業(yè)）,、金融知心（面向金融客戶）三大板塊,。

但由于缺少足夠的應(yīng)用場景，百度錢包勢弱,，本想通過收購補(bǔ)齊在支付方面的短板,，2014年11月百度和快錢談崩，后者在2014年12月被萬達(dá)集團(tuán)收購，成為組建萬達(dá)金融的重要資產(chǎn)之一,。

2015年上半年,，百度金融沒有建樹，而螞蟻金服完成了A輪融資,，之后才得以加速前進(jìn),。直到今年，百度老總李彥宏才重新重視百度金融,。但是即使大動干戈四處招攬人才,，百度金融目前仍未有明星業(yè)務(wù)脫穎而出。

目前,，百度金融的資金來源,，還是來自百度自有資金支持，尚未有消息稱進(jìn)行融資,。

第二梯隊的還有一家公司——拉卡拉集團(tuán)也值得注意,。前不久，拉卡拉集團(tuán)正式改制為控股集團(tuán),，分拆為拉卡拉支付集團(tuán)及考拉金服集團(tuán),。具體而言，拉卡拉支付集團(tuán)包含收單業(yè)務(wù),、征信業(yè)務(wù),，與聯(lián)想控股正在籌備一家證券公司聯(lián)信證券、正在籌備的消費(fèi)金融公司等,；而考拉金服集團(tuán)主要包括北京和廣州的互聯(lián)網(wǎng)小貸公司,、天津的保理公司、廣州的融資租賃公司等,。

拉卡拉集團(tuán)也是在去年獲得融資支持,，其首輪融資金額達(dá)15億元，投資方包括太平人壽,、中國再保險集團(tuán),、大地保險、民航發(fā)展基金等企業(yè),。

在經(jīng)過多年的虧損后,，拉卡拉開始盈利。去年,，公司凈利潤1.2億元,，公司董事長孫陶然稱，今年預(yù)計利潤會超過6億元,，其中拉卡拉支付利潤占到三分之二以上,。

跟在BAT后面的蘇寧也在大力發(fā)展蘇寧金融,，從2011年開始涉足金融業(yè)務(wù)后，其已先后獲得第三方支付,、小額貸款,、商業(yè)保理、基金銷售,、保險代理、消費(fèi)金融等11張牌照和相關(guān)資質(zhì),。單就金融牌照及業(yè)務(wù)增長而言,，蘇寧金融確實已走在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)前列，最近又在申請公募基金牌照,。

盡管蘇寧金融放話稱,，兩年內(nèi)躋身第一梯隊互聯(lián)網(wǎng)金融公司，但是目前來說,，公司仍未有標(biāo)識型產(chǎn)品,。

除此，還有更多的公司和機(jī)構(gòu)也在摩拳擦掌,。無論國有還是民營背景,，稍具規(guī)模的企業(yè)都夢想做成互聯(lián)網(wǎng)金控平臺。

以宣稱只做特賣網(wǎng)站的唯品會為例,，10月份,，公司剛斥資重金拿下了支付牌照，意圖發(fā)力消費(fèi)金融服務(wù),。

今年 9月中旬,，視頻網(wǎng)站樂視也宣布進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融。樂視金融目前主攻方向為小貸和理財,，樂視小貸主要關(guān)注供應(yīng)鏈金融,、消費(fèi)金融、汽車金融和小微金融,。這些領(lǐng)域也與樂視現(xiàn)有業(yè)務(wù)相補(bǔ)充,。

除了這些互聯(lián)網(wǎng)公司，美的,、國美,、海爾、物美等傳統(tǒng)消費(fèi)類公司,，綠地,、萬達(dá)、恒大等地產(chǎn)集團(tuán)也都紛紛成立相關(guān)的金融公司,。

《投資者報》記者注意到,，這些剛進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè),，還限于自我輸血提供發(fā)展資金，沒有走到外部融資的階段,。且因成立時間尚短,，企業(yè)經(jīng)營狀況也無從判定。

前途在于獨(dú)特和盈利

為什么會有越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金控公司出現(xiàn),？原因無外乎第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)綜合理財?shù)陌l(fā)展之路,，凸顯了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，是一條通向混業(yè)經(jīng)營的“金控帝國”之路,。這和過去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)希望做成“金控托拉斯”的理由有異曲同工之處,。

不過對于相繼出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)，P2P平臺地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)并不看好部分公司的發(fā)展,，他認(rèn)為：“金控或者金服的概念需要全牌照,、需要各個子平臺自身的實力。這不是玩一個概念或者燒投資人的錢遍地開花去布局可以解決的,。我覺得未來的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,，除了極少數(shù)真正全品類的金服集團(tuán)，還會在各個細(xì)分領(lǐng)域存在小而美的領(lǐng)頭羊,。本身沒有托拉斯實力去做互聯(lián)網(wǎng)金控業(yè)務(wù)的,，與其遍地開花還不如找一個自己最有優(yōu)勢的領(lǐng)域做到極致。

而對于那些錨定要在互聯(lián)網(wǎng)金控路上狂奔的公司來說,，其首先要面臨的是盈利之考：互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)作為一家公司,，必須考慮盈利因素。

眾所周知,，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)往往被外界指為燒錢和圈錢的典型,，那么互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)是否也會如此呢？

記者注意到,，包括第一梯隊和第二梯隊的部分企業(yè)都對外進(jìn)行了巨額融資,，而且公司估值也在迅速增高。

這些大平臺在外部資金的支持下,，已經(jīng)基本實現(xiàn)了從前期綜合業(yè)務(wù)虧損到后期的扭虧為盈或者持平的階段,。

例如像平安陸金所、螞蟻金服等很多的大型綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融平臺,，在業(yè)務(wù)開始的前幾年也基本上都沒有實現(xiàn)盈利,，而是“以時間換取空間”，以未來長期可以預(yù)期的用戶和交易規(guī)模來拉長盈利的預(yù)期,，實現(xiàn)資本市場上引入風(fēng)投或者是利用當(dāng)期的需求做更多的基礎(chǔ)性建設(shè)工作,。

隨著用戶量和交易規(guī)模的擴(kuò)大，未來將有更多的盈利空間,。

拉卡拉董事長孫陶然說,，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)就是需要先燒錢再掙錢,，累計足夠的交易就可開始盈利?！耙坏╅_始盈利,，凈利潤的規(guī)模非常可觀,?！睂O陶然說?！?/p>