今天一開始,，我們聽到了這樣一個邏輯，國外的大部分銀行是不值得投資的,。同時,，了解了一下香港的投行是如何利用自己手上的控制權(quán)在割散戶韭菜的，他們通過發(fā)布利空利好的消息來影響股價并賺錢,。一下子我的心情便不甚開心了,，還有讓人信任的地方不？只是香港的這一套現(xiàn)在大陸也了解,，前期港股的突然大漲投行公司就踏了個空,。

再接著,，張老師通過層層的分析描繪了一個中國未來會變成一個金融強國的可能性。的確,，有3萬億成交量的A股卻沒有話語權(quán),，而港股僅有3千億的成交量卻能給大陸公司依照他們的標準來評級，這實在是很搞笑的,。同學們想象著十年后的中國銀行變成跟南北車一樣成為中國的名片,，隨著中國的發(fā)言權(quán)越來越大，中國銀行該是目前幾倍的價值呢,？所以,，這就是目前老師操作的方式：看空不坐空，看空唯一輸?shù)氖菚r間,。在股市需要志在長遠,，本金一定處于安全境地。

 清醒明白對方的規(guī)劃,，也了解自己才會強,。雖然老師所描繪的遠景規(guī)劃就象個夢，啥時候?qū)崿F(xiàn)不知道,。但長期持有銀行股,，會是我們一生當中最好的投資機會。因為中國在成長,，銀行同樣也在成長,。而國外銀行已經(jīng)過了成長期。

 現(xiàn)在該買什么品種大家就很清晰了,，銀行,！雖然現(xiàn)在它不太漲，這兩天寫的作業(yè)都是在說,，反市場而行之,，唯有估值是可確定的。當一個個熱點過后,，剩下的會是誰呢,？銀行！

 那么,，現(xiàn)在挑選哪家銀行作為我們投資對象呢,？單從簡單的PE/PB/PEG等來查看，16家銀行好象都差不多,。通過什么方式來給銀行估值呢？巴菲特據(jù)說幾分鐘就能決定自己想買的股票——就是看上去喜歡,。清一估值法：估值,。是你一生對商業(yè)和企業(yè)以及市場的全部理解和綜合考量的結(jié)果,。所以，將財務報表看得很重不是正確的方法,。估值實際上不是憑公式,，而是你對于這家企業(yè)的了解程度。就象中醫(yī)的診斷,，是建立在整體論上的?，F(xiàn)代金融理論企圖像西醫(yī)一樣把企業(yè)肢解量化，是忽悠人的做法,。

 接下來,，張老師首先來了個國際銀行估值比較，表格一目了然的讓大家明白這樣一件事：中國的銀行估值是嚴重低于國際標準的,。再一看亞洲銀行競爭力排名,，15家銀行，中國占了14家,。這又印證了開課前老師所推導的,，中國的銀行將在世界掌握金融控制權(quán)的可能性。

  張老師首先以招商銀行為例,，介紹了三種基本估值法：

 1,、PB估值法：東亞銀行的出售價是3-4倍PB，而招商銀行遠比東亞銀行優(yōu)秀,，所以對招行的估值至少4倍PB,，現(xiàn)在招行的每股凈資產(chǎn)是12.47元，根據(jù)這種估值法,，招行的內(nèi)在價值>50元,。根據(jù)巴菲特的4折安全邊際，在20元以下買入招行都是絕對安全的,。

    2,、PE估值法：國際銀行業(yè)的平均PE是20倍。目前招行的PE才8倍,。招行目前的價位正好在4折的位置,，是絕對安全的。

    3,、重置成本法：也就是說評估現(xiàn)在花多少錢,，能夠再造一個招商銀行出來。山長喜歡用ROE來評價企業(yè)的品質(zhì),，ROE>15%的企業(yè)是優(yōu)秀的企業(yè),，而招行的ROE是20%，遠遠高于國際大銀行。所以,，在山長看來,，招行未來的成長空間還很大，它并不是藍籌股,，而是貨真價實的成長股,，將來股價到100元都是可能的。

  再下來,，張老師用他縝密的思維分析了投資各大銀行的理由,，都是用一些簡單的數(shù)據(jù)以非常明白的理由讓人找不到拒絕的理由，同學們估計都覺得這么多業(yè)績亮閃閃的銀行,，看花眼了,，反正我是這么想的。

     最后,，投資大師的思維模式：十年苦學,，不如明師一言。想想還真是,，一本書看半天,，不如老師講一句話清楚明白。再看看巴菲特先生如何說：1950年我在哥倫比亞大學開始學習格雷E姆教授的證券分析課程,，在此之前的十年里,，我一直盲目地熱衷于分析，買進,，賣出股票,，但是我的投資業(yè)績卻非常一般。從1951年起,，我的投資業(yè)績開始明顯改善,，但這并非由于我改變飲食習慣或者開始進行健身運動，唯一的改變是我學習并應用了格雷的投資理念,。原因非常簡單,，在大師門下學習幾個小時的效果遠遠勝過我自己過去幾十年自以為是的天真思考。

     明白了投資大師的思維模式就是向強者學習,，再來看看大師們是如何選擇投資對象的：

1,、財富模式。即能否贏利,。

2,、好生意比好價格更重要。巴菲特語錄：近年來,，我的投資重點已轉(zhuǎn)移,，

我們不想以最便宜的價格買最糟糕的家具,。我們要的是按合理的價格買最好的家具。這是巴從格雷思維轉(zhuǎn)向費雪投資模式的標志,。

3,、護城河理論,。巴菲特語錄：有的企業(yè)有高聳的護城河,，里頭還有兇猛的鱷魚，海盜與鯊魚守護著,。這才是你應該投資的企業(yè),。引申到孩子教育上面，一定要發(fā)展自己的獨特能力,，而不是人人都一樣,。教育孩子與其它人不一樣，如果你是永遠追求自己超越價值的人,，不允許自己平庸,，你的孩子就很不一樣。

4,、投資最偉大的企業(yè),。在25-30年仍然能夠保持偉大企業(yè)地位的企業(yè)。過去的英雄,，不一定是現(xiàn)在的明星,。要關(guān)注其未來的地位，比如招行,，再過20年競爭力跟現(xiàn)在的區(qū)別不大,。當你用這種眼光去關(guān)注的時候，你會發(fā)現(xiàn)你不會被一些東西給騙了,。比如神華,，20年后你能給它找出一家競爭對手出來嗎？

      5,、投資對象的思考：好生意加好人加好價格,。語錄：真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括：我們喜歡一個具有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且由一群能干又全心全意為股東服務的人來管理的企業(yè)。

6,，實業(yè)的眼光,。研究被投資的公司，與被投資的公司共命運,。這跟我們挑選對象一樣,，你只能選擇你認識的人一起過日子。但你挑選的對象好不好,，跟你的眼光和所做的功課有關(guān),。

7,、投資不是智力比賽。努力復雜跟投資回報率無關(guān)系,，股價是不可預測的,。最有關(guān)的是，以好價格買到好公司就對了,。關(guān)注價格的波動毫無意義,，心態(tài)勝于聰明。當你每一次的投資都清晰的話,，就沒有糾結(jié),。

8、購買時機：只要低于內(nèi)在價值就好,。你所找尋的路就是想出一個好辦法,，然后持之以恒，盡最大可能,。直到把夢想變成現(xiàn)實,。

巴菲特語錄：本金的安全是第一位的。不要用屬于你,，并且你也需要的錢,。永遠不要跟自己的愚蠢做對。杰出的人都不能容忍自己身上有缺點,。不能接受自己的毛病,，會去改變。會利用別人的缺點,。

    結(jié)尾：當你的做法與市場多數(shù)人一樣時,，一定走向失敗。巴菲特語錄：即使置身于賭場,，你也可以不賭,。你是在市場中與許多愚蠢人打交道。這就像一個巨大的賭場,，除你之外每一個人都在狂吞豪飲,，如果你一直喝百事可樂，你可能會中獎,。

這是一種最難得和最卓越的品質(zhì),。不隨俗，不從眾,！