周五，港股再度大跌,，創(chuàng)近來最大單日跌幅,！

今日開盤，港股恒指低開1.28%,，隨后走勢持續(xù)震蕩,，截止收盤收跌1.82%。

一些個股的表現(xiàn)讓人驚訝,！

比如航標(biāo)控股[01190]單日大跌82.41%,，僅僅半個小時市值蒸發(fā)了12.6億港元，盤中10:04分后宣布緊急停牌,，被媒體稱為又一只犧牲的股票,。

8月底航標(biāo)控股公布業(yè)績顯示，截至2016年6月30日止6個月中期業(yè)績股東應(yīng)占溢利為118.8萬元,，同比跌98.48%,。

在早些時間，另一只股票也同樣未逃脫此厄運(yùn),，新昌集團(tuán)控股遭機(jī)構(gòu)沽空,，9月29日股價一度大跌57%！

沽空機(jī)構(gòu)匿名分析(Anonymous Analytics)發(fā)表沽空報(bào)告,，“強(qiáng)烈沽售”新昌集團(tuán)控股(0404.HK),，，給予其目標(biāo)價0.12港元,。

內(nèi)陸的投資者可能困惑：相比Ａ股今日小幅上漲,，“港股”為何卻出現(xiàn)大跌？

與內(nèi)陸股市10%的漲跌幅不同,，香港股市無漲跌幅限制,，即一旦在利好或利空消息影響下，個股的波動區(qū)間是非常巨大的,，這也就解釋了為什么出現(xiàn)70%這樣的跌幅,。

香港的投資者一般為價值型投資者，一般是以業(yè)績?yōu)橥?，航?biāo)控股業(yè)績同比跌98.48%,，自然遭到市場唾棄,，只不過是時間問題。另外只會講故事,，而不會拼業(yè)績的公司市場也不會接受,，比如新昌集團(tuán)雖然表面看起來亮麗，但一旦問題顯露出問題,，必然被一些機(jī)構(gòu)放大,，影響股價。

因此對于我們國內(nèi)投資者來說,，在對港股沒有充分熟悉的情況下盲目進(jìn)行投資往往會得不償失,，與Ａ股相比港股有哪些不同,？

一,、港股實(shí)行T+0制

國內(nèi)Ａ股實(shí)行的是Ｔ+１制，當(dāng)天買進(jìn)的股票最快第二天才能買出,，但是港股卻是不同,，港股當(dāng)天可以不受限制地買賣任何股票,，加大了市場的流動性,。

二,、容易受歐美股市的影響

香港是一個較為開放的市場,，與國外的互聯(lián)互通較為密切，一旦外圍股市有任何風(fēng)吹草動必然會波及港股,，比如9月12日全球股市暴跌,，港股未能幸免,。但Ａ股卻是不同,，由于資本賬戶并未全面對外開放，往往對其影響不大,。這就解釋今天Ａ股和外圍股市冰火兩重天的原因,。

三,、香港以機(jī)構(gòu)投資者居多

國內(nèi)散戶投資者大約占比90%，一旦指數(shù)出現(xiàn)回落,，很容易發(fā)生踩踏事件,，但是香港是以機(jī)構(gòu)投資者為主,，投資往往以業(yè)績和基本面為依據(jù),，往往不會使股價出現(xiàn)巨大的波動,。

四、香港中小市值股被低估

內(nèi)陸在香港上市的企業(yè)估值水平相對偏低,，絕大部分中小市值的股票仍然被市場忽視,，這一點(diǎn)與深市的創(chuàng)業(yè)板形成巨大的反差,。

港股現(xiàn)在還值得投資嗎,？

一,、筆者認(rèn)為,，港股前期出現(xiàn)大幅上漲的主要原因有兩個：

1,、一方面,，央行2014年以后連續(xù)降準(zhǔn)降息,，市場流動性較為充裕,。但另一方面，Ａ股持續(xù)在低位徘徊,、債市和銀行理財(cái)產(chǎn)品遭監(jiān)管持續(xù)打壓,，房地產(chǎn)泡沫化嚴(yán)重,。目前資金并無更多更好的配置選擇,，而香港市場由于估值較為便宜往往受到投資者的喜受，筆者統(tǒng)計(jì)過,，前期通過滬港通流入到香港的資金幾乎占到港股成交量的十分之一,。也就是說是內(nèi)陸資金的大量涌入助推了一波行情,。

但目前情況發(fā)生了變化,，部分投資者通過港股通變相把資金流出到海外,，這一點(diǎn)已經(jīng)受到監(jiān)管層的警覺,，資金源源不斷地通過香港流出到海外必然會加大國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力,。因此后期可能會采取一些舉措來遏制這種勢頭,，假如這樣那將對港股打擊巨大,。筆者認(rèn)為對于后期港股的走勢將會隨著國內(nèi)監(jiān)管政策的變化而變化,，目前來看已有這方面的傾向,，投資者值得注意,。

2,、港股前期走勢與美國暫緩加息消息有關(guān),，但是近期美聯(lián)儲在議息會議上已經(jīng)表明12月份加息的概率大增,，這相當(dāng)于始終有一把利劍掛在港股頭上,，后期繼續(xù)出現(xiàn)瘋漲的概率已經(jīng)不大了,。

二,、對Ａ股來說后期機(jī)遇大于風(fēng)險

對監(jiān)管層來說，為了防止資金不斷通過香港流出海外,，行政式的制止也是一種選擇,，不過這種措施副作用太大,，不到萬不得已不會輕易使用,，較為溫和的辦法則是增強(qiáng)國內(nèi)資金的吸引力,，房地產(chǎn),、債市泡沫化過重已經(jīng)不太可能了，唯一一種辦法則是讓股市產(chǎn)生賺錢效應(yīng),，以此增加居民配置選擇，減輕資金外流壓力,，因此在這個邏輯下,，預(yù)計(jì)年內(nèi)Ａ股將會有一波行情,，長線的投資者現(xiàn)在就可以入手,，因?yàn)閲谊?duì)的成本線就基本在這,！