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產(chǎn)業(yè)投資基金（或簡稱產(chǎn)業(yè)基金）,，是指一種對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度,。 委托基金托管人托管基金資產(chǎn),，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資,。 按投資領(lǐng)域的不同,，產(chǎn)業(yè)投資基金可分為創(chuàng)業(yè)投資基金,、企業(yè)重組投資基金,、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等類別。 根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資基金的法律實體的不同,，產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式可分為公司型,、契約型和有限合伙型。 （1）公司型 公司型產(chǎn)業(yè)投資基金是依據(jù)公司法成立的法人實體,，通過募集股份將集中起來的資金進行投資,。公司型基金有著與一般公司相類似的治理結(jié)構(gòu)，基金很大一部分決策權(quán)掌握在投資人組成的董事會,，投資人的知情權(quán)和參與權(quán)較大,。 （2）契約型 契約型產(chǎn)業(yè)投資基金一般采用資管計劃、信托和私募基金的形式,，投資者作為信托,、資管等契約的當(dāng)事人和產(chǎn)業(yè)投資基金的受益者，一般不參與管理決策,。契約型產(chǎn)業(yè)投資基金不是法人,，必須委托基金管理公司管理運作基金資產(chǎn)，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離,，有利于產(chǎn)業(yè)投資基金進行長期穩(wěn)定的運作,。 （3）有限合伙型 有限合伙型產(chǎn)業(yè)基金由普通合伙人（GeneralPartner，GP）和有限合伙人（LimitedPartner,，LP）組成,。
通常情況下，有限合伙人實際上放棄了對有限合伙基金的控制權(quán),，只保留一定的監(jiān)督權(quán),，將基金的運營交給普通合伙人負(fù)責(zé)。普通合伙人的報酬結(jié)構(gòu)以利潤分成為主要形式,。 PPP產(chǎn)業(yè)投資基金的主要模式 由省級政府層面出資成立引導(dǎo)基金,，再以此吸引金融機構(gòu)資金，合作成立產(chǎn)業(yè)基金母基金,。各地申報的項目,，經(jīng)過金融機構(gòu)審核后，由地方財政做劣后級,，母基金做優(yōu)先級,，杠桿比例大多為1:4。地方政府做劣后,，承擔(dān)主要風(fēng)險,，項目需要通過省政府審核。 由金融機構(gòu)聯(lián)合地方國企發(fā)起成立有限合伙基金,，一般由金融機構(gòu)做LP優(yōu)先級,，地方國企或平臺公司做LP的次級，金融機構(gòu)指定的股權(quán)投資管理人做GP,。這種模式下整個融資結(jié)構(gòu)是以金融機構(gòu)為主導(dǎo)的,。 有建設(shè)運營能力的實業(yè)資本發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)投資基金，該實業(yè)資本一般都具有建設(shè)運營的資質(zhì)和能力,，在與政府達(dá)成框架協(xié)議后,，通過聯(lián)合銀行等金融機構(gòu)成立有限合伙基金，對接項目,。比如,，某建設(shè)開發(fā)公司與某銀行系基金公司合資成立產(chǎn)業(yè)基金管理公司擔(dān)任GP，某銀行系基金公司作為LP優(yōu)先A,，地方政府指定的國企為LP優(yōu)先B,，該建設(shè)開發(fā)公司還可以擔(dān)任LP劣后級，成立有限合伙形式的產(chǎn)業(yè)投資基金,，以股權(quán)的形式投資項目公司,。 圖片來源：周密金融 |
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