在系統(tǒng)分析師考試中,，投資回報率計算是一個難點,，同時也是一個重點，該知識點曾多次在案例分析中考到,。其難,，一方面在于涉及公式，概念較多,；另一方面在于計算非常復(fù)雜,，所以一旦在考場失誤(如：記錯公式、計算錯誤),，將浪費大量時間,，導(dǎo)致整場考試的失利,。

　　投資回報率這個知識點歸屬于系統(tǒng)開發(fā)的可行性分析中的成本效益分析。成本效益分析首先是估算新系統(tǒng)的開發(fā)成本,，然后與可能取得的效益進(jìn)行權(quán)衡比較,。涉及到的概念有：貨幣的時間價值、折現(xiàn)率,、凈現(xiàn)值,、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù),、內(nèi)含報酬率,、投資回收期(分靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期)。但在考試時,，考查的深度,，以及主要得分點，往往是落在了比較容易的凈現(xiàn)值,、投資回收期等方面,，所以我們可以先抓住這些知識點。

　　一,、貨幣的時間價值

　　貨幣是有時間價值的,，這個時間價值簡單一點講，就是今天(2009-12-22)的100元錢與明年今天(2010-12-22)的100元錢的價值是不一樣的,。為什么呢?很簡單,，“錢能生錢”，如果我把100元錢存到銀行,，明年的今天,，這100元錢將變?yōu)椋?/span>100元+100元錢1年的利息。那么如果我們將本金與累計利息之和用公式表達(dá)為：

　　這就是P元錢在n年之后的價值,。

　　那么反過來思考,，得知n年后我有F元錢，要折算為今天的價值,，則稱為“折現(xiàn)”,。計算公式為：

　　注意：該公式就是上面的式子變換而來

　　二、凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值(NPV)是指項目在生命周期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按照一定的,、相同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到初時之和,，即： 

　　其中(CI-CO)t為第t年的凈現(xiàn)金流量。

        三,、現(xiàn)值指數(shù)（投資回報率）

　　現(xiàn)值指數(shù)又稱：投資回報率或投資收益率,。計算公式為：

　　投資回報率 ＝ 總利潤 / 投資總額 × 100%

　　年投資回報率：

　　年投資回收率 ＝ 年利潤或年均利潤 / 投資總額 × 100%

　　四、靜態(tài)投資回收期

　　投資回收期很好理解,，就是一個項目投了多少錢,，這些錢要花多長時間才能收回,。如投資了10000元建設(shè)一個信息系統(tǒng)，這個信息系統(tǒng)每套能賣500元,，那么賣掉20套,，投資就收回了。這是靜態(tài)投資回收期的計算理念,，為什么稱其為靜態(tài)呢,？因為我們只考慮了花了多少錢（投資的錢），收回了多少錢（銷售收入）,，而沒有考慮這些錢是什么時候投的,，又是什么時候收回的。我們之前講到了貨幣是有時間價值的,。如果今年投了10000,，而十年后，才賣出了20套,，這實際上是沒有收回成本的,，因為十年后的10000元折現(xiàn)到今年的價值,，它就不能值10000,。

　　靜態(tài)投資回收期的計算公式為：

　　T = P / （CI - CO）

　　其中P為項目在初期一次性支付的全部投資，而CI為每年的收入,，CO為每年的支出（此處我們假設(shè)每年的收入與支出是相等的）,。T是計算出來的投資回收期的年數(shù)。

　　若每年的收入與支出不相等,，則：

　　其中P為項目在初期一次性支付的全部投資,，（CI－CO）t為第t年的凈現(xiàn)金流量。使該式相等的T,，即為靜態(tài)投資回收期,。

　　五、動態(tài)投資回收期

　　動態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期相比,，區(qū)別在于考慮了貨幣的時間價值,。

　　動態(tài)投資回收期的計算公式為：

　　該公式中的變量意義與之前的靜態(tài)回收期相同，特別需要注意的一點是：在進(jìn)行動態(tài)投資回收期計算的試題中,，通常的投入是按年投入的,。如第1年投資20萬，第二年投資30萬,，所以我們在計算投資回收期時,，通常把投資計入到支出（CO）中。這樣將各年的收入凈現(xiàn)值累加得0,，則表示成本已經(jīng)收回,。動態(tài)回收期即公式中的Tp,。但要解此方程并非易事。所以我們可以轉(zhuǎn)化出一個更為簡單實用的公式：

　　Tp＝累計折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)－1+｜上年累計折現(xiàn)值｜/當(dāng)年折現(xiàn)值

　　六,、例題分析

　　閱讀下列關(guān)于成本/效益分析的描述,，回答問題1、問題2和問題3,。

　　某企業(yè)準(zhǔn)備開發(fā)一個信息管理系統(tǒng),，其生存周期為5年。該系統(tǒng)的預(yù)計開發(fā)成本,、預(yù)計的年運行/維護(hù)成本,，以及預(yù)計的收益如表1所示(其中帶括號的數(shù)據(jù)表示負(fù)值)。

        表1  某企業(yè)信息管理系統(tǒng)成本/效益分析

　　[問題1]

　　(1)目前許多管理人員將投資的凈現(xiàn)值作為首選的成本效益分析,。用100字以內(nèi)文字,，說明什么是凈現(xiàn)值？

　　(2)根據(jù)表5-1給出的數(shù)據(jù),，第5年的累計的成本現(xiàn)值＋收益現(xiàn)值是多少,？利用凈現(xiàn)值技術(shù)分析該項目是否具有經(jīng)濟可行性？并解釋原因,。

       [問題2]

　　投資回收分析技術(shù)用于確定投資是否可以收回以及什么時候收回,。在自然增長的收益超過自然增長和持續(xù)付出的成本之前的那一段時間被稱為投資回收期。根據(jù)表5-1給出的數(shù)據(jù),，該項目的投資回收期是()年(從A,、B、C,、D四個選項中選擇一個),。

　　A.1～2

　　B.2～3

　　C.3～4

　　D.4～5

　　[問題3]

　　一個項目的投資回報率ROI (Retum of Investment)是度量企業(yè)從一項投資中獲得的回報總量與投資總量之間關(guān)系的百分率。根據(jù)表1給出的數(shù)據(jù),，計算該項目的全生存期的投資回報率(lifetime ROI)和年平均投資回報率(annual ROI),。

        試題解答要點

　　[問題1]

　　(1)在貼現(xiàn)了所有的成本和收益之后，貼現(xiàn)后的收益與貼現(xiàn)后的成本之和就等于凈現(xiàn)值,。對于單個方案而言,，如果凈現(xiàn)值大于0，則投資是可行的,。如果凈現(xiàn)值小于0,，則投資就不夠好。對于多個方案而言,，具有最高正凈現(xiàn)值的方案就是最佳投資方案,。

　　(2)第5年的累計的成本現(xiàn)值+收益現(xiàn)值是308218元。該項目具有經(jīng)濟可行性，因為其最終的凈現(xiàn)值為正,，說明項目能夠收回所投入的成本,。

　　[問題2]

　　由上表中計算出的數(shù)據(jù)可知，在第2～3年時,，收益已經(jīng)超過了所投入的成本,。所以，該項目的投資回收期為2～3年,。進(jìn)一步,，根據(jù)動態(tài)投資回收期的公式，我們可以算出具體的投資回收期為

　　動態(tài)投資回收期 = 累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+∣上年累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值∣/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 = 3-1+56707/(404720-338251)= 2.853年,。

　　[問題3]

　　全生存期的投資回報率 = (預(yù)計的全生存期收益-預(yù)計的全生存期成本)/ 預(yù)計的全生存期成本 = (668690-360472)/360472 = 85.5%,。

　　年平均投資回報率 =全生存期的投資回報率/軟件的生存期 = 85.5%/5 = 17.1%。