谷為陵

     今天晚上，受一個證券公司的邀請,，與一些私募高手小聚了一下,，大家暢談了對于股市和今后操作的看法，我今天就接著這個話題,，繼續(xù)與大家交流一下,。

    今天來的確實有不少高手。說他們是高手,，一是他們進入股市時間都不算短了,，基本都有十幾年了；二是他們的戰(zhàn)績都不錯,，有兩個人自2006年以來,，在股市上賺了上百倍，其中的一個我在前面還介紹過,；三是他們還對于股票投資事業(yè)非常熱愛,，仍胸懷壯志，還準(zhǔn)備在未來大干一番,。

    我在會上笑談我們這些人算是股市癮君子了,，因為現(xiàn)在大盤跌得人心惶惶，風(fēng)聲鶴唳的,，“遠(yuǎn)離股市,，遠(yuǎn)離毒品”已成流行語，而銷戶也似乎成為了時尚,，但我們竟然還在執(zhí)迷于股市,，對其津津樂道，且大有指點江山之意,，豈非一群狂徒耳,？

    大家在一起，討論最多的還是大盤的未來走勢,。他們之所以對預(yù)測大盤感興趣,，是因為他們之中有些人在做股指期貨，要做股指期貨,，就得研究大盤的走勢,。但對于我這樣的不做股指期貨的人來說，我對于大盤的興趣并不大,，我更關(guān)注的是個股,。我的觀點是，除了熊市的主跌浪要看大盤的臉色行事,，在其它情況下,，選股和操作永遠(yuǎn)是第一位的,。

    這兩年來，特別是自今年初以來,，個股走勢越來越分化,。對于幾乎所有的績優(yōu)成長股和題材股來說，它們的逆勢上漲,，充分說明大盤對于它們來說是失真的,，是無效的。若根據(jù)大盤的走勢來操作,，那決不可能抓住任何一次強勢股的上漲機會,。

    當(dāng)然，“強勢股戰(zhàn)法”并非所有投資者都可掌握的,，在這種大盤持續(xù)陰跌的情況下,，大多數(shù)投資者賺不到錢或者賠錢，在邏輯上也是合理的,。但我要說的是,，“強勢股戰(zhàn)法”并非是惡性投機的操作方法。我大致統(tǒng)計了一下,，這兩年來絕大多數(shù)的大牛股,、黑馬股、強勢股,，它們的上漲都具有一定的,、可解釋的、合理的理由,，并非如莊股時代全憑資金優(yōu)勢的,、無厘頭的“籌碼游戲”。

    股價因合理的理由而上漲,，不管是因業(yè)績增長,，還是因重大利好題材，這說明什么,？這說明股價上漲是得到了股票基本面的支持,，這說明股市的一個最重要的功能——價格發(fā)現(xiàn)功能還沒有喪失，這說明股市還處于較為健康的狀態(tài),，還是相當(dāng)理性的,。假若股市處于非理性的病態(tài)，會出現(xiàn)什么情況呢,？那一定會出現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能的喪失,，而出現(xiàn)股價定價的混亂——績優(yōu)成長股股價或許會慘跌，而垃圾股股價會升上天,，十幾年前的莊股時代就是這樣的情況,，但自2006年以后,，這樣的情況就越來越少了。

    正因為現(xiàn)在股市的價格發(fā)現(xiàn)功能還沒有喪失,，所以,，我們至今還能夠通過分析股票的投資和投機價值，對股票進行估值而發(fā)現(xiàn)股價是否定位準(zhǔn)確,，從而挖掘出其中的投資性或者投機性機會。這是正常的投資行為,，是很理性的,，我想，即使在美國股市,，也應(yīng)該是這樣的投資邏輯,。

    我認(rèn)為，現(xiàn)在的投資者以及輿論,，對于股指看得太重了,，只要股指下跌，股市就一定不健康,，這是一個誤區(qū),。其實，從長遠(yuǎn)來看,，股市是否健康,，只有兩個標(biāo)準(zhǔn)：一是有無長期投資價值，二是有無價格發(fā)現(xiàn)功能,。

    股市若有長期投資價值,，長期投資者就會獲得長期投資收益。獲得長期投資收益只有兩個途徑：一是在股指走出長期大牛市時賺錢,。在大牛市里大多數(shù)股票都會上漲,，這樣投資者可以從大概率上抓住上漲的股票而獲得收益。A股的絕大多數(shù)投資者就是嚴(yán)重依賴大盤走勢,，特別是依賴牛市才能賺錢的,。二是抓住股市里出現(xiàn)的長期大牛股而賺錢。這是巴菲特,、彼得·林奇采用的方法,，他們只注重個股，而不是購買指數(shù),，靠股市走牛而賺錢,，相反，他們買的很多股票往往在牛市里漲得不多,，而在熊市里反而逆市大漲,。如,，巴菲特買的花旗銀行，在1999年Nasdaq瘋狂,，道瓊斯指數(shù)也上漲20%的情況下,，該股卻逆勢下跌40%。但當(dāng)2000年Nasdaq崩盤,，道瓊斯指數(shù)處于橫盤的情況下,，該股卻逆市大漲50%。

    當(dāng)然,，我認(rèn)為,，抓長期大牛股，或者階段性牛股和黑馬股,，都絕非普通投資者可勝任的,，否則，大家不都成為了巴菲特和彼得·林奇了嗎,？從這一點來看,，對待股市的看法和態(tài)度，其實是因人而異的,。對于絕大多數(shù)普通投資者來說,，要在股市里生存，就必須要求股市能夠走出長期上漲行情,，如道瓊斯指數(shù)那樣總是處于長牛而短熊,。但A股的殘酷之處是，僅這20年來,，滬深股市不僅沒有過長期上漲行情,，而且還是短牛而長熊，更可氣的是,，每次熊市都是跌幅巨大的超級熊市,。可以這樣說,，A股的每一次熊市都要“殺掉”一批老股民,，幾輪熊市下來，股市幸存者就不多了,，簡直就像“剪羊毛”一般,。

    股市“跌跌不休”，股民們?yōu)槭裁瓷鷼?？我認(rèn)為,，股民們認(rèn)為股市下跌不僅僅是市場原因，主要還是政府和管理層失誤或者不作為的結(jié)果,。關(guān)于這個問題,，我今天就不展開講了,。反正對于絕大多數(shù)股民來說，要在股市里賺到錢,，只有依靠一個長期上漲的大牛市,，除此之外，他們沒有別的指望,。但現(xiàn)在,，這輪熊市還看不到盡頭。

    但是,，對于股市里的高手來說,，情況就沒有這樣悲觀。我前面說到,，不管股市怎樣跌，只要股市的價格發(fā)現(xiàn)功能沒有喪失,，那么,，就能夠通過精選選個股和合理操作而獲得投資收益。

    這幾天大盤低迷,，與B股的暴跌有一定的關(guān)系,。而B股暴跌又與閩燦坤B即將退市摘牌有關(guān)。但股票因即將摘牌而暴跌,，這并非股市發(fā)生了什么扭曲,，這其實是股市價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)。假若那些毫無投資和投機價值的“僵尸股”,，股價卻長期高高在上,，這樣的股市倒真的是有病了。

    說的這里,，我還是要強調(diào)一下,，我的博客是為想成為高手的人準(zhǔn)備的。我提到的某些想法和操作方法,，并非人人都可立即學(xué)會和應(yīng)用,。假若你暫時還不能夠理解，就不要馬上接受和模仿,。古人云：“心有靈犀一點通”,。你若是一個經(jīng)驗豐富的投資者，你會體會到的,。當(dāng)然,，假若你現(xiàn)在還不是，也不要緊,，慢慢學(xué),，總有一天會成為高手的,。

    前幾天，香港“股神”曹仁超在接受《證券市場紅周刊》采訪時,，其中也談到了類似投資高手的話題,，他說：“投資第一步是知道如何操作（Know how），大部分投資者在3～6個月內(nèi)可學(xué)會,。第二步是這樣操作的理由是什么（Know why）,？為何股市上升，會回落,？一般需5年時間才能夠悟明白,。投資中最難學(xué)的是何時出手、何時收手,，這沒有10年以上功夫難以為之”,。

    我認(rèn)為，曹“股神”說的還不確切和透徹,，我領(lǐng)會他說的意思是：

    投資第一步是學(xué)習(xí)操作知識,，通過看書學(xué)習(xí)和模仿他人操作，大部分投資者在3～6個月內(nèi)可學(xué)會,，時間長的一兩年也就可以做到了,。但很多投資者在該階段時，往往誤以為自己已經(jīng)認(rèn)清了股市的真諦,，可以笑傲江湖,，玩股市于股掌之中了。

    第二步是進一步了解操作的理由,。通過初步的實踐,，投資者會思考股市與股價上升與回落的理由，這是從實踐上升到理論的一個階段,，但這還不是最后的階段,。能否走過這個階段，是區(qū)分也業(yè)余選手和職業(yè)選手的分水嶺,。曹“股神”認(rèn)為該階段需要5年時間,，我認(rèn)為可能需要更長時間。

    第三步是理論與實踐結(jié)合,，總結(jié)出自己的操作系統(tǒng)的階段,。一個好的操作系統(tǒng)，可以系統(tǒng)性地挖掘出好股票,，還能給出好的買賣點,。曹“股神”認(rèn)為該階段需要至少10年時間，我也是這樣看的。

    可見,，要成為一個投資或者投機高手,，不管你天賦多高，即使在努力鉆研的情況下,，也至少需要大致15年以上的時間,。所以，成為一個高手是一個慢功夫,。有人會問,，既然成為高手這么難，非要成為高手干什么,？我在大牛市里不也是一樣賺錢嗎,？

    我的回答是，在大牛市里都能賺錢不假,，但A股市場的大牛市不常有,，而高手能夠在非牛市時，只要大盤不是處于熊市主跌浪的情況下,，還能夠通過挖掘股市里的牛股,、黑馬股、強勢股而賺錢,，而非高手做不到這一點。也就是說,，高手把握的賺錢機會要多一些,。當(dāng)然，高手還有其它兩點優(yōu)勢：一是在大牛市里的收益要比普通投資者高一些,，二是在熊市主跌浪里能夠回避大的風(fēng)險,，如此，高手才得以通過大賺小賠而獲得長期高收益,，也才能在股市里長期生存,。

    說到現(xiàn)在的市場，假若你不是高手,，現(xiàn)在就只能暫時避開,，因為現(xiàn)在絕不適合普通投資者玩，連郭主席和王亞偉也是這樣看的,，他們均認(rèn)為現(xiàn)在的股市“不適合普通投資者”,。