在股市近期逐漸向好,，以及場外配資被叫停的背景下，一種股票合買的炒股方式——眾籌炒股，正在逐漸走近大眾視野,。目前市場上多家互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺正在為散戶們提供該炒股方式,。 然而，那些眾籌炒股平臺上宣傳的“操盤牛人”,，以及聲稱為投資者做監(jiān)督人的第三方平臺,，是否真的值得用真金白銀去信賴呢？在多名業(yè)內(nèi)人士看來,，眾籌炒股最大的風(fēng)險不僅來自于政策,，且平臺的風(fēng)控體系并不完善，信息不夠公開透明,，資金監(jiān)管也不明確,，平臺存在“跑路”的風(fēng)險。

　　A 眾籌炒股悄然興起

　　去年開始,，一種通過眾籌來實現(xiàn)“代客炒股”的新模式在互聯(lián)網(wǎng)上悄然興起,。記者了解到，該模式涉及三個重要角色：實際操盤人,，普通投資者,，以及充當(dāng)連接雙方的中介平臺，為雙方提供居間服務(wù),?！斑@類平臺本身并不做配資業(yè)務(wù)，也不引入機(jī)構(gòu)資金,?！币晃恍袠I(yè)人士稱，就是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺根據(jù)特定的標(biāo)準(zhǔn)和條件去尋找或者通過審核平臺上自薦的投資人,，篩選,、認(rèn)證出一批炒股能力較強、過往交易業(yè)績較好的“炒股牛人”,，然后,，由其在平臺上發(fā)起眾籌項目，項目募集資金只能用于二級市場股票交易,。而平臺上的其他投資者,，可對這些項目進(jìn)行投資，同時可以共享這些項目的收益和風(fēng)險,，“相當(dāng)于操盤手和投資人以合伙形式共同出資買股票,，平臺則僅起到撮合作用?！?以一家2014年發(fā)起成立的眾籌炒股互聯(lián)網(wǎng)平臺為例,，在平臺上的投資者不需要專業(yè)的股票知識和經(jīng)驗也可參與合買,，由專業(yè)股神發(fā)起，待項目滿標(biāo)后,，由股神操盤,，投資者可徹底解放大腦和雙手，坐享收益,。目前平臺主要提供“穩(wěn)盈型”“保本型”和“進(jìn)取型”三種合買項目,。 其中穩(wěn)盈型，即無論項目盈虧,，投資人均可獲得保底收益,，且投資后立返首月保底收益,。若項目收益超過保底收益,，還可獲得超額收益部分的分成。 假設(shè)投資者投資1萬元,，管理周期為：T＋20,，保底收益年化18%＋分成比例20%。若項目盈利20%,，即項目收益大于保底收益,，則最終收益為回收本金1萬元，凈賺則為保底收益150元,，加上收益分成370元（10000 （20%-18%／12） 20%）,。最終，投資者可以拿到10520元,。若項目收益未達(dá)要求,，保底收益150元，收益分成則為0元,。最終,，投資者可以拿到10150元。 保本型則是項目盈利后可獲得可觀的收益分成,，分成比例為50%,；而項目虧損本金不受損失。 進(jìn)取型產(chǎn)品,，即項目盈利投資人獲得超高比例收益分成,，分成比例為80%，最大虧損不超過項目止損值,，止損線為-10%,。 在風(fēng)險控制方面，該平臺則根據(jù)相對收益,、回撤等指標(biāo)對實際操盤人評價并評定星級,，指標(biāo)無法達(dá)標(biāo)即淘汰,。此外，為防止操盤人脫離控制等風(fēng)險的發(fā)生,，平臺不僅需要使用眾籌平臺開設(shè)的股票賬戶,，還要求操盤人在投資前拿出一定比例的保證金。記者了解到,，根據(jù)產(chǎn)品類型,，保證金比例一般為產(chǎn)品的20%-30%，即20萬規(guī)模的眾籌炒股產(chǎn)品,，操盤人需要出資4萬以上,，再根據(jù)產(chǎn)品設(shè)定與投資人的分成比例。且每種產(chǎn)品都設(shè)置有警戒和平倉線,，最大限度保護(hù)投資人的利益,。

　　B 游走在風(fēng)險邊緣

　　“幾百元就能享受類似私募的待遇，讓牛人幫你炒股,，這種形式挺新鮮,。”對于“眾籌炒股”這種新形式,，不少新股民頗有興趣進(jìn)行嘗試,。 那么，這種新型的眾籌方式到底靠不靠譜,？記者了解到,，為了降低投資人對于眾籌炒股運作風(fēng)險性的擔(dān)憂，多數(shù)眾籌炒股平臺皆強調(diào)其中間人身份,。不過,，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，這種中間人的身份其實是一種規(guī)避風(fēng)險的方式,。省內(nèi)一家證券公司的分析師就表示,，按照相關(guān)規(guī)定，如果是集資炒股,，必須成立私募基金,，需要契約、注冊資本,、登記,，還需接受相應(yīng)監(jiān)管。而平臺將身份做成第三方平臺,，不做配資,，不引入機(jī)構(gòu)，也就規(guī)避了監(jiān)管,。 此外,，記者注意到,，多數(shù)眾籌炒股平臺操盤手的信息并不完善，尤其對其從業(yè)經(jīng)歷等問題展示模糊,?！拔覀兤脚_會努力保證操盤人業(yè)績的真實性，但是這個人靠不靠譜就不能保證了,，這個連我們自己也不太好選擇,。”一家平臺的客服人員告訴記者,，因為有些操盤手是在公募,、私募等機(jī)構(gòu)上班，考慮到保護(hù)操盤人隱私的問題,，信息不會完全公開,。“這意味著,，你并不完全清楚這個平臺上帶你炒股的人的真正身份,，這種風(fēng)險可想而知?！鄙鲜鲎C券公司的分析師表示。 記者查詢一家平臺歷次項目的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),，已完成的7個無憂型項目中,，只有1個為盈利狀態(tài)，虧損最大的一個虧損幅度為30.30%,。目前處于運行狀態(tài)的21個項目中,，也有9個項目處于虧損狀態(tài)，其中2個為進(jìn)取型項目,，這意味著投資者要承擔(dān)一定的風(fēng)險,。 除了虧損風(fēng)險，眾籌炒股模式資金流向如何保證,，也是一個難題,。本地一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司負(fù)責(zé)人表示，多數(shù)平臺會標(biāo)榜第三方支付,、銀行,、證券公司監(jiān)管，但是實際情況是,，投資人的資金必然會經(jīng)歷匯集至某證券賬戶的過程,，這個過程是需要所謂的操盤手人為操作的，也無人去監(jiān)管,，容易出現(xiàn)漏洞,。而且,，證券市場本身具有高風(fēng)險高收益的特點，所以對于投資人的風(fēng)險承擔(dān)能力和風(fēng)險識別能力是有要求的,。而眾籌炒股使很多不具備風(fēng)險承擔(dān)能力和風(fēng)險識別能力的投資人進(jìn)入證券市場,，平臺承諾保底收益的行為本身是具有很高的投資風(fēng)險和社會風(fēng)險。

　　C 金融創(chuàng)新還是非法集資,？

　　雖然目前我國尚無專門針對眾籌的相關(guān)法律規(guī)定,，但眾籌炒股這種游走于監(jiān)管體系之外的模式，到底是一種金融創(chuàng)新,，還是涉嫌非法集資的行為,？對此，有業(yè)內(nèi)人士表示,，眾籌炒股與此前的“代客炒股”模式雷同,，即投資者將自己的錢交給操盤手去炒股。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺作為中介,，操盤手找資金更加方便,，只要在金融平臺上發(fā)布項目，就會有散戶跟進(jìn),。此外,，由于參與跟投的投資人為非熟人關(guān)系，所以應(yīng)該以非公開的形式來募集,，即走私募路線,，受證監(jiān)會監(jiān)管。而正規(guī)私募基金都有投資人門檻限制,，與投資者簽訂正規(guī)合同,，盈虧權(quán)益都以合同而定，不存在非法集資問題,。 而眾籌炒股模式則是踩在法律的灰色地帶,，“因為除了公眾公司外，其他的主體都不能公開發(fā)行或募集,?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士指出，眾籌在實踐中是受到法律限制的,，一旦越過法律紅線,，涉及“向社會不特定對象募集資金”，很容易被認(rèn)定為“非法集資”,?！斑@種眾籌的方式進(jìn)入到證券市場，就得按照證券市場規(guī)矩來,，眾籌炒股平臺首先需要具備相關(guān)的金融資質(zhì),，其次需要具備一套監(jiān)管體系，否則少了監(jiān)管環(huán)節(jié),，存在很多風(fēng)險隱患,。 此外,，記者也注意到,，去年底發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》中，提到禁止向借款用途為投資股票市場的融資提供信息中介服務(wù),。其實也是為了杜絕變相以互聯(lián)網(wǎng)的形式進(jìn)行陽光私募的行為,。

　　不過,，也有眾籌炒股平臺的人士表示,，最初創(chuàng)新這種模式的目的，就是在于通過互聯(lián)網(wǎng)引導(dǎo)散戶把專業(yè)的事交給專業(yè)炒股的人做,，因為中國是一個散戶的市場,，而這樣的市場是不健康的，幫助中國證券市場淘汰散戶,，是成熟資本市場必須經(jīng)歷的一個過程,。而眾籌炒股平臺就是為了規(guī)避公募基金不透明的現(xiàn)狀,，同時降低私募基金的門檻，而如何規(guī)避政策風(fēng)險以及道德風(fēng)險也成為此類平臺未來發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn),。