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和訊期貨

2016年已過(guò)去一半,，私募機(jī)構(gòu)亮出上半年成績(jī)單,，據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，上半年私募行業(yè)平均收益為-6.6%,，小于同期滬深300指數(shù)的15.47%的跌幅,。另外7月15日，被稱(chēng)為“史上最嚴(yán)”私募基金募集新規(guī)《私募投資基金募集行為管理辦法》和相關(guān)的私募投資基金合同指引等正式施行,，新規(guī)出臺(tái)對(duì)私募企業(yè)將產(chǎn)生何種影響,？在反思上半年投資操作的同時(shí)，私募大佬們對(duì)于下半年投資機(jī)會(huì)又有怎樣的思考,？

監(jiān)管趨嚴(yán) 私募產(chǎn)品備案熱度不減

據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)基金研究中心不完全統(tǒng)計(jì),，截止2016年6月底，私募基金數(shù)量累計(jì)達(dá)到75784只,，上半年新增產(chǎn)品數(shù)達(dá)22752只,。

根據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月備案1429只,，與 5月（1308只）相較增加了近10%,。其中當(dāng)月成立當(dāng)月備案的產(chǎn)品有651只，剩余778只產(chǎn)品均為6月之前成立的產(chǎn)品,。而且回望14,、15年發(fā)現(xiàn)，私募產(chǎn)品備案在2015年突飛猛進(jìn),，今年也依舊保持高速增長(zhǎng),，1、2,、3,、5月份備案數(shù)量均超過(guò)去年同期。

近三年私募備案數(shù)據(jù)對(duì)比圖

今年上半年由于春節(jié)假期因素及股災(zāi)3.0打擊投資人信心,，二月備案729只,，比一月份（1192只）下跌38.84%。但由于基金業(yè)協(xié)會(huì)鼓勵(lì)私募管理人對(duì)運(yùn)行產(chǎn)品進(jìn)行備案,，此外前期的“保殼”運(yùn)動(dòng),、和新的監(jiān)管政策對(duì)已完成募集的私募產(chǎn)品不作要求,，私募管理人積極性不減，突擊備案私募產(chǎn)品,。

根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，7月11日~ 15日，就有1231只私募基金產(chǎn)品登記備案,，另外如果8月1日被備案首支產(chǎn)品，部門(mén)新私募公司將會(huì)被注銷(xiāo)資格,，所以在7月17日,、7月18日，又新增有582只私募產(chǎn)品備案,。但在新規(guī)實(shí)施前一周只有633只,，市場(chǎng)再度被激發(fā)私募備案熱情。

商品市場(chǎng)表現(xiàn)賺足眼球 CIA策略成功“吸金”

在過(guò)去的六個(gè)月時(shí)間里,，受美元加息推遲,、英國(guó)脫歐、供給側(cè)改革,、股市低迷,、房地產(chǎn)高昂、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提高等因素影響,，大宗商品市場(chǎng)走出了一波跌宕起伏的行情,，黑色系、農(nóng)產(chǎn)品,、有色金屬品種輪番上攻,，都在上半年創(chuàng)出了近階段的新高。善境投資總經(jīng)理吳洪濤接受和訊期貨獨(dú)家采訪時(shí)表示,，上半年黑色板塊,、農(nóng)產(chǎn)品，由于豆粕,、菜粕和棉花都起了關(guān)鍵作用,。他分析商品期貨行情之所以表現(xiàn)好的原因，主要是因三個(gè)品種中趨勢(shì)明顯,，波動(dòng)大,，漲幅罕見(jiàn)。商品期貨投資機(jī)會(huì)凸顯,，得益于此管理期貨類(lèi)私募產(chǎn)品交出了滿(mǎn)意答卷,，今年上半年也取得了11.71% 的正收益。

管理期貨私募的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為亮眼,，主觀期貨策略在今年以來(lái)的收益達(dá)12.22%,，前1/4策略的收益更是高達(dá)50.25%。另程序化期貨策略也是緊跟其后，上半年收益為10.60%,。

上半年私募策略收益情況

私募策略正,、負(fù)收益情況

另外據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，上半年管理期貨策略正收益也高達(dá)73.38%,，擠入前三甲,。債券型策略以85.71%的正收益位居第一，而股票型策略的正收益占比最低,，僅為12.20%,。

具體來(lái)說(shuō)，根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)基金研究中心的報(bào)告顯示,，管理期貨策略上半年收益前10名,，分別為蓮花投資的重慶蓮花投資—暉盈1號(hào)，收益為92.17%,；大連富利投資的富利步步為盈1號(hào),，收益率為91.39%；老牌期貨私募白石資產(chǎn)的白石18號(hào),，收益率為84.53%,。

管理期貨策略半年收益前10名

新晉私募“一哥”吳洪濤管理的善境投資旗下的善境“武”也位居榜單之中。他向和訊期貨表示,，善境投資的產(chǎn)品上半年基本在10倍左右收益值,，穩(wěn)健產(chǎn)品在30倍左右。去年中旬發(fā)行的兩只產(chǎn)品因股市影響,，出現(xiàn)15%的虧損,，但今年已轉(zhuǎn)為大約15%的收益值。

商品期貨價(jià)格的巨幅波動(dòng)帶來(lái)了投機(jī)機(jī)會(huì),，持續(xù)的賺錢(qián)效應(yīng)吸引各路資金入場(chǎng),，管理期貨存在客觀的收益空間，CTA策略成立速度維持高位,，是今年的“吸金”策略,。

后市：天氣炒作或再度襲來(lái) 脫歐利好貴金屬

當(dāng)前由于股指期貨交易被“閹割”，期指市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性,，套利政策無(wú)法使用,；股票市場(chǎng)震蕩低迷，還在3000點(diǎn)上反復(fù)震蕩,。與此同時(shí)因供給側(cè)改革,，洪澇災(zāi)害，厄爾尼諾現(xiàn)象向拉尼娜轉(zhuǎn)換等等因素,，大宗商品市場(chǎng)的波動(dòng)率升至2014年最高水平,，為商品期貨相關(guān)策略帶來(lái)收益基礎(chǔ),。

展望下半年，英國(guó)脫歐公投的黑天鵝事件,，美聯(lián)儲(chǔ)加息,，還有天氣因素都會(huì)成為下半年的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。下半年開(kāi)局,，黑色系,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格多空拉鋸，上演過(guò)山車(chē)行情,。方正中期研究院院長(zhǎng)王駿表示,，下半年雖然大宗商品期貨整體向好，但是逃不過(guò)劇烈震蕩的命運(yùn),。

吳洪濤也說(shuō)因上半年行情過(guò)于火爆，三季度行情存在震蕩區(qū)間的可能,，農(nóng)產(chǎn)品或?qū)⒊霈F(xiàn)有利行情,，因很多機(jī)構(gòu)推遲拉尼娜至10月份出現(xiàn)，這對(duì)南美阿根廷等地區(qū)種植情況影響大,，不排除美國(guó)商業(yè)機(jī)構(gòu)利用天氣再度炒作的可能,。

對(duì)于黑色系，他說(shuō)黑色屬于是去產(chǎn)能的過(guò)程,，包括整體的鋼廠開(kāi)工率不足,，有可能黑色系品種在高位震蕩。下半年比較看好貴金屬,，包括白銀黃金,。因英國(guó)脫歐撕裂了一個(gè)口，若其他國(guó)家再發(fā)生脫歐事件的話(huà),，這對(duì)美元,，貴金屬可能是個(gè)利好。

因此,，盡管2016屬于監(jiān)管元年,，門(mén)檻提高，但沒(méi)有阻擋私募管理人的熱情,。另外商品CTA策略在當(dāng)前市場(chǎng)格局下,，仍有投資點(diǎn)可循。

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