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2014年10月份至2015年6月份的中國股市上漲，實(shí)際上并不是什么改革牛,。

而是因?yàn)楹Ａ控泿?、金融高杠桿的作用！

首先是海量貨幣,，自2008年后中國M2速度一直處于高位,；而2015年股市猛然上漲，則是金融高杠桿的推動(dòng),。

但是,，我們也看到了,，從2015年6月份開始，股市快速下跌,。下跌的速度超出所有人的預(yù)期,，實(shí)際上已經(jīng)形成了一次悲慘的股災(zāi)；2016年初,，中國股市又發(fā)生一次股災(zāi),，這次股災(zāi)不僅僅是2015年股災(zāi)的延續(xù)，更有中國匯率下跌引起的問題,。

2015年中,、2016年初的2次股災(zāi)，讓我們難以忘懷,！

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自2016年以來,，全球經(jīng)濟(jì)就處于動(dòng)蕩、萎縮模式下：

先是中國RMB匯率問題引起的全球市場動(dòng)蕩,，然后是英國脫歐問題,，再然后是土耳其政變，以及石油國家的崩盤等系列問題,。

這些問題已經(jīng)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)越發(fā)萎縮,，必須再次啟動(dòng)全球性的QE才能穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)。

首先,，美聯(lián)儲(chǔ)基本上平息了2016年加息的聲音,；其次，是歐洲央行,、英國央行在英國脫歐后必然啟動(dòng)新的QE模式,，而意大利銀行、德國銀行等系列問題必然會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性問題,；再者,，中國目前實(shí)際上也在悄然放水，只不過不是降息降準(zhǔn)而已,；最后,，日本的安倍已經(jīng)發(fā)出論調(diào)，進(jìn)行直升機(jī)撒錢模式,。

不僅僅全球經(jīng)濟(jì)體處于QE模式,，更可怕的是全球已經(jīng)處于負(fù)利率的陰影之下。

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全球市場目前極其混亂,，一方面是出于避險(xiǎn)模式，購買黃金,、債券,、日元等資產(chǎn),；另一方面則處于亢奮狀態(tài)，大肆進(jìn)入股市,、樓市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),；因此我們近期看到了經(jīng)濟(jì)史上極其怪異的想象：避險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格同步上漲的現(xiàn)象。

這樣的想象,，實(shí)際上只能說明：全球飄散的貨幣太多,，而且未來會(huì)更多！

對于中國,，實(shí)際上更是如此,，自2008年以來，我們并不缺乏流動(dòng)性,，但是我們也處于M2速度高位之中,，這樣的貨幣模式已經(jīng)讓我們的資產(chǎn)價(jià)格處于高位，如房地產(chǎn),。

同樣的,，我們看到美國股市已經(jīng)處于歷史新高，這些基本上全部是貨幣的功勞,！

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在如此貨幣形勢下,，中國股市按照道理應(yīng)該也處于高位！

但是,，中國房地產(chǎn)的賺錢效應(yīng),，擠壓了中國股市應(yīng)該得到的榮耀；同時(shí)2015年資本高杠桿的非管制原因讓中國的牛市提前夭折,，也是核心原因,。

按照正常情況，如果證監(jiān)會(huì)能夠有效地管理融資融券,、場外配置等高杠桿因素,，中國2015年的股市應(yīng)該會(huì)處于較長時(shí)間的牛市,。

但是,，起來也快，倒塌也快,，這筆帳應(yīng)該算到中國政府頭上,。

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目前看,，中國股市在2016年下半年重新上漲的要素已經(jīng)存在,！

首先是房地產(chǎn)的賺錢效應(yīng)大大減弱，雖然部分二線城市還在上漲,，但是上漲的客觀要素已經(jīng)減弱,，最核心的是土地供給制度正在改變,，可以較好的改變目前需求和供給之間的核心矛盾。

其次,，中國股市依然處于海量的貨幣之中,，這是基礎(chǔ)。而且全球經(jīng)濟(jì)需要各央行繼續(xù)超發(fā)貨幣,，而中國也不例外,。

再者，中國目前依然處于資產(chǎn)配置荒之中,，無論是富人還是中產(chǎn),，現(xiàn)在最大的問題是資產(chǎn)配置問題；而房地產(chǎn)處于歷史高位,，已經(jīng)讓人警惕,，因此投資越來越少；至于黃金,、債券等因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)目前依然是全球最好的,，而且具有金融保護(hù)的原因，因此老百姓一般情況下不太喜歡配置黃金,、債券等資產(chǎn),。

綜上，我們認(rèn)為2016年下半年中國股市已經(jīng)具有啟動(dòng)上漲的重要條件,。

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