大多數(shù)與互聯(lián)網(wǎng)+相關(guān)的企業(yè),都免不了經(jīng)歷一段漫長的燒錢期,。特別是當(dāng)行業(yè)進(jìn)入快車道,各個企業(yè)的硬條件又相差無幾時,只有那些具備資本力量的企業(yè),才可能通過“血拼”,、干掉對手,獲得更好的渠道、更多的客戶,。

當(dāng)下,能源互聯(lián)網(wǎng)的諸多企業(yè)正處于這樣一個階段。分析其融資途徑會發(fā)現(xiàn),即便A股暴跌,傳統(tǒng)的募資方式仍是多數(shù)企業(yè)的首選,。但在大部隊(duì)心情焦灼地等待定增獲批時,也有少部分公司,正在或者已經(jīng)悄然開始改變燒錢的現(xiàn)狀,。

不久前,江蘇愛康太陽能有限公司(下文簡稱“愛康科技”)宣布擬以現(xiàn)金方式,收購贛州發(fā)展融資租賃有限責(zé)任公司40%的股權(quán)。同時,其宣布正探索從新能源充電樁,、新能源汽車運(yùn)營切入電力消費(fèi)服務(wù)側(cè),。

這兩種策略其實(shí)很好地闡釋了“一邊通過融資平臺掙錢、一邊通過產(chǎn)品轉(zhuǎn)型省錢”,。但是,如果愛康科技的“開源節(jié)流”策略不能配合品牌價值的提升和人氣平臺的搭建,好戰(zhàn)略在“血拼”大戰(zhàn)中也將難以發(fā)揮價值,。

由“重”轉(zhuǎn)“輕”

愛康科技以光伏組件邊框業(yè)務(wù)起家。這種看似簡單的配件,其實(shí)對于工藝要求甚高,因此在光伏組件最熱的2006~2009年,這家公司憑借不可或缺的零件產(chǎn)業(yè),迅速在國內(nèi)站穩(wěn)腳跟,并發(fā)展了系統(tǒng)安裝支架和EVA膠膜領(lǐng)域兩大新業(yè)務(wù)。

進(jìn)入2011年,大批量光伏企業(yè)受“雙反”影響而瀕臨破產(chǎn),愛康科技卻因?yàn)檫吙?、支架和膠膜均不屬于被“雙反”的組件而僥幸過關(guān),并用保住的家底投入電站建設(shè)運(yùn)營,。

到2016年2月底,愛康科技公布2015年財(cái)報時,主業(yè)已經(jīng)成為“電站建設(shè)”——累計(jì)并網(wǎng)光伏電站超過510兆瓦,在建或擬建光伏電站也超過500兆瓦。大規(guī)模的電站布局保證了愛康科技營收和利潤的增長,但可以發(fā)現(xiàn)的是,增幅下滑的趨勢已經(jīng)相當(dāng)明顯,。

從數(shù)據(jù)上看,2015年1~12月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.17億元,同比增長7.13%,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.11億元,同比增長20.98%,。而在2014年的年報中,營業(yè)收入的增幅是55.5%,而歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅是988.58%。也就是說,2015年凈利潤的增幅,還不及2014年的零頭,。

有人把落差的原因歸結(jié)于光伏電站的外部環(huán)境,。

2015年,光伏電站的質(zhì)量不佳、電價補(bǔ)貼資金不足,、西部省份的規(guī)劃錯位等問題一一浮出水面,在財(cái)政資金和社會資源支持不足的情況下,光伏行業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題,導(dǎo)致如愛康科技這樣的電站建設(shè)者對于盈利的期待大大降低,。

但是,深層的原因還是投資者對于產(chǎn)業(yè)缺乏信心。

無論是早期布局的邊框,、支架等純制造業(yè),還是目前主打的光伏電站,都還是屬于廣義的“重資產(chǎn)”范疇,。

如果在此基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)展,特別是融入當(dāng)前光伏企業(yè)都希望進(jìn)軍的互聯(lián)網(wǎng)+時,無疑需要不斷投入大規(guī)模資金,以維持增長?；蛟S未來其收益很好,但資本消耗將始終非常大,股東總是拿不到現(xiàn)金回報,甚至出現(xiàn)“船大難掉頭”的老問題,。

而要解決長期燒錢的問題,就是努力將“重資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“輕資產(chǎn)”。此次,愛康科技選擇投資服務(wù)端,就是路徑之一,。

如果光伏項(xiàng)目可長期穩(wěn)定運(yùn)行25年,度電成本約為0.76元,凈收益可達(dá)0.14元/千瓦時;但若運(yùn)行期限僅為10年,則每千瓦時凈虧0.17元,因此,未來能源市場對于運(yùn)營維護(hù)的需求必然提升,。在諸多企業(yè)還是希望從平臺搭建和電源端切入行業(yè)的時候,從服務(wù)端進(jìn)入,也非常有助于其形成自身的商業(yè)模式。

況且,投資人士更偏好輕資產(chǎn)的模式,原因在于,即便其產(chǎn)能擴(kuò)張需要資本,但相對于其產(chǎn)出或利潤來說,也是非常小的,。對于愛康科技來說,一旦最初的燒錢期順利通過,其或?qū)⒁曰ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的形象出現(xiàn),并成為非常被青睞的投資對象,。

資本平臺

對光伏項(xiàng)目的投資,其傳統(tǒng)的融資方式主要有銀行貸款和股票融資兩類,這兩種方式的好處是模式成熟、易于操作,但缺點(diǎn)是靈活性較弱,、且受制于市場的因素多,。因此,在積累一定的光伏資產(chǎn)后,愛康科技希望開啟光伏后電站市場的金融創(chuàng)新,從而形成服務(wù)自己的金融公司,解決燒錢問題。

這種金融平臺的戰(zhàn)略,在2015年年中已經(jīng)露出端倪并開始搭建,但是效果一般,。

2015年5月,愛康科技曾經(jīng)宣布,擬分別投資各1億元,在國內(nèi)設(shè)立愛康綠電寶金融服務(wù)有限公司及愛康互保信息技術(shù)有限公司,旨在開展“光伏電站的互聯(lián)網(wǎng)金融融資業(yè)務(wù)”和“就影響發(fā)電量和電站質(zhì)量的風(fēng)險因素提供保險服務(wù)”,。

對于P2P綠電寶,愛康科技的設(shè)想是,資金將應(yīng)用于建設(shè)期,而資產(chǎn)證券化ABS將應(yīng)用于運(yùn)營期。但此后,除了一條關(guān)于“‘綠電寶’相關(guān)類別商標(biāo)注冊完成,目前正在進(jìn)行相關(guān)軟件的開發(fā)和商業(yè)模式的搭建”之外,再沒有出現(xiàn)與其相關(guān)的新聞,也沒有看到相關(guān)的金融產(chǎn)品,。

其中的原因不難理解——提現(xiàn)困難,、跑路倒閉頻繁發(fā)生,讓投資者對于P2P行業(yè)的信任值急劇下滑,同時,國內(nèi)尚沒有一個光伏P2P真正實(shí)現(xiàn)盈利,這讓投資者很難從中看到商業(yè)模式。

保險的問題也在出在行業(yè),。當(dāng)前,中國光伏市場競爭仍然激烈,而競爭就意味著光伏價格繼續(xù)下降,并影響光伏發(fā)電系統(tǒng)的質(zhì)量,因此很少有保險公司進(jìn)入,也沒有形成相關(guān)的模式和套路,。

因此,在經(jīng)歷投資平臺但收效不大的半年后,融資租賃或成為其新的嘗試。

據(jù)悉,愛康科技此次所投資的贛州發(fā)展融資租賃有限責(zé)任公司,是一家屬于贛州市國資委控制的國有平臺,。根據(jù)其公告,2016年、2017年、2018年或?qū)?shí)現(xiàn)凈利潤分別為4689.48萬元,、6890.59萬元,、8817.03萬元,如果按照40%的股權(quán)計(jì)算,愛康科技在未來三年中,將獲得不少于每年1800萬的穩(wěn)定收益。

除了收益外,愛康科技此時選擇融資租賃,或許還有“求穩(wěn)”的考慮,一方面,這種模式與普通貸款的最大卻別在于,投資方可以擁有所要購買的設(shè)備的所有權(quán),即使光伏項(xiàng)目借款方出了問題,愛康科技作為放款方,仍可以收回設(shè)備來變現(xiàn),減少損失,保護(hù)利益;另一方面,愛康科技自身還可以在條件合適的情況下,通過融資租賃方式,推動自身產(chǎn)品的銷售,。

人氣為王

盡管尚未看到實(shí)際收益,但愛康科技搭建的金融平臺仍有模仿的價值,。

我國光伏行業(yè)之所以在前幾年提升較快,很大原因是依賴國家的各種優(yōu)惠政策、指導(dǎo)意見,、稅率補(bǔ)貼等等,。這樣做的一個結(jié)果就是,始終無法形成市場化的商業(yè)模式。而政策扶持的市場不再后,企業(yè)必然經(jīng)歷一段因?yàn)?span>資金流緊張而帶來的瓶頸期,一些企業(yè)或因市場環(huán)境不佳而自此不振,。

因此,愛康科技的“輕資產(chǎn)+金融平臺”,或許是對于光伏企業(yè)自身融資模式的一種探索,。其意義在于,專業(yè)光伏金融平臺可以從兩方面挖掘自身的價值。一是可以賺取息差,提高自身收益,另一方面,平臺可以額外從客戶手中挖掘價值,。

根據(jù)光大證券研報的測算,愛康科技可以通過成立運(yùn)維,、保險和融資公司,形成賺取息差的金融模式,每瓦收益提高0.13元。如果金融平臺運(yùn)行順利,愛康科技還可以從客戶處獲得每瓦0.08元的收益,。

但既然是做一個輕資產(chǎn)的平臺,首先需要積累人氣,。眾所周知,互聯(lián)網(wǎng)平臺本質(zhì)上是在經(jīng)營信息流,依靠大量用戶增加平臺價值,應(yīng)該靠流量和人氣等賺錢。即便不能帶來直接銷售,能成為入口的話將會有非常大的潛在價值,。

但這或許也是愛康科技的軟肋所在,多年來,愛康科技并非光伏“六大六小”的企業(yè),其最初的主頁也不是眾所周知的組件,。而平臺作為一種嶄新的模式,已經(jīng)被多家類似的企業(yè)所看中并投資。因此,能否在短期內(nèi)積聚足夠的人氣,至關(guān)重要,。

未來,愛康科技除了進(jìn)一步提升保持良好商譽(yù),、提升自身的品牌價值之外,還可以嘗試“免費(fèi)模式”,即可以通過折扣和免費(fèi)活動補(bǔ)貼用戶,而從其它增值服務(wù)賺錢。這種方式是互聯(lián)網(wǎng)平臺最為擅長,但需要耐心,因?yàn)橹挥须S著商家數(shù)量增多,注冊用戶快速增長,平臺流量和人氣獲得提升,才能形成良性循環(huán),最終發(fā)揮平臺的品牌效應(yīng),。