進(jìn)入2016年以來(lái),，全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩不安，投資者對(duì)央行政策的信心愈發(fā)下降,，地緣政治局勢(shì)也絲毫沒(méi)有緩和的跡象,，全球經(jīng)濟(jì)也“步履蹣跚”，在這種背景之下,，黃金成為“耀眼的”投資市場(chǎng)“明星”,，大行機(jī)構(gòu)調(diào)高金價(jià)預(yù)估成為“家常便飯”之事。

對(duì)于黃金多頭而言,，金價(jià)究竟能夠漲多高是他們非常關(guān)心的一件事,。本文將從歷史走勢(shì)以及央行政策等方面，將當(dāng)前金市與1970年代的瘋狂大牛市進(jìn)行對(duì)比,，或許可以給投資者提供新的投資思路,。

在1971年時(shí)，黃金交投于35美元/盎司,，而在70年代末,，黃金觸及850美元/盎司。也就是金價(jià)在1970年代飆升了2300%,。與此同時(shí),，對(duì)于西方股市投資者而言，70年代伴隨著巨大波動(dòng)性,，但回報(bào)卻幾乎持平,，就好比經(jīng)歷了“失去的十年”。

1970年代是,，兩位數(shù)的通脹,、油價(jià)飆升、美元走軟以及政治不確定性令投資者感到恐懼和緊張,，這也促使投資者買入更多黃金,，因?yàn)檫@是一種堅(jiān)實(shí)的財(cái)富保值手段。

這種情況發(fā)生過(guò)一次——未來(lái)仍可能再次發(fā)生,。

事實(shí)上,，當(dāng)前黃金的反彈與1970年代時(shí)金價(jià)經(jīng)歷的局面有許多相似之處,。例如：

信心危機(jī)

盡管1970年代西方國(guó)家特定的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題——通脹、衰退和原油危機(jī)——與當(dāng)前不同,，但兩者之間還是具有可類比之處,。1979年時(shí)，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)卡特(Jimmy Carter)曾經(jīng)談?wù)撨^(guò)對(duì)于政府以及未來(lái)前景的“信心危機(jī)”,。這種信心的缺失最終“傷及”卡特自己——他在1980年大選中輸給里根(Ronald Reagan),。

那么里根競(jìng)選陣營(yíng)在1980年是的口號(hào)是什么？“讓美國(guó)再度變得偉大(Make America Great Again)”,，共和黨總統(tǒng)候選人特朗普(Donald Trump)在大選中也借用了這一口號(hào),。如今信心危機(jī)是一種全球性現(xiàn)象，從華盛頓,、到倫敦,、再到東京。

1970年代的信心危機(jī)在1979年達(dá)到一個(gè)“沸點(diǎn)”——當(dāng)時(shí),，金價(jià)“并非巧合”地出現(xiàn)飆升,。我們可能也將會(huì)經(jīng)歷類似的金價(jià)飆升局面。

圖1

受損的央行政策

當(dāng)美國(guó)在1971年8月拋棄金本位,，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)在管理美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面的角色擴(kuò)大化,。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)堅(jiān)持凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，該理論表明,，貨幣供給的增長(zhǎng)將刺激就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。因此，當(dāng)美國(guó)失業(yè)率在1970年代初加速攀升時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)和以及全球其它央行通過(guò)印制更多鈔票來(lái)做做出回應(yīng),。但此舉并未獲得成功。相反,，全球經(jīng)歷了“滯脹”——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯和通脹攀升同時(shí)存在的現(xiàn)象,。

隨后，為了幫助抑制通脹,，各大央行紛紛加息,。在1971年時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率低于4%,。而在那個(gè)十年的最后,，利率已經(jīng)飆升至13%以上。

如今,，全球央行進(jìn)行貨幣實(shí)驗(yàn)已經(jīng)進(jìn)入第七個(gè)年頭,，但這些實(shí)驗(yàn)似乎并沒(méi)有“起效”。全球再度面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯的局面,，但通脹并不是問(wèn)題——然而,，通縮,，或者是說(shuō)物價(jià)持續(xù)下滑，卻是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的可能性,。為了應(yīng)對(duì)這種局面,，全球央行大佬們積極擴(kuò)大貨幣供應(yīng)并降低利率。

一些國(guó)家甚至實(shí)施負(fù)利率政策(NIRP),。因此,，不僅美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率處于歷史低點(diǎn)(約為0.4%)，同時(shí)許多國(guó)家的政府債券的收益率為負(fù)值,。

圖2

黃金本身并不會(huì)支付利率或者紅利，但在一個(gè)“負(fù)利率世界”,，持有黃金并不一定意味著肯定帶來(lái)?yè)p失——不像一些政府債券,，一旦你投資了他們，最終你得到的肯定會(huì)縮水,。

驚人相似的價(jià)格走勢(shì)

正所謂“以史為鑒”,，過(guò)往一種資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)可能會(huì)在未來(lái)再度重演。黃金價(jià)格可能也是如此,。

1970年代,，金價(jià)從1971年的低點(diǎn)35美元/盎司反彈，在1974年末觸及180美元/盎司的高點(diǎn),，隨后金價(jià)出現(xiàn)一輪回調(diào),，在1976年8月跌至110美元/盎司，跌幅達(dá)到近40%,。但此后金價(jià)再度展開強(qiáng)勁反彈,，到1978年6月，金價(jià)回到先前的高點(diǎn),。隨后金價(jià)漲勢(shì)幾乎“勢(shì)不可擋”,，在1980年1月已經(jīng)瘋狂地漲至850美元/盎司。

當(dāng)前的黃金牛市與當(dāng)時(shí)有非常相似的表現(xiàn),。

1970年代：1971年的35美元/盎司至1974年的180美元/盎司(414%漲幅)

如今：2000年的280美元/盎司至2011年8月的1888美元/盎司(574%漲幅)

1970年代：1974年-76年經(jīng)歷修正,，從197美元/盎司至110美元/盎司(44%跌幅)

如今：2011年-15年經(jīng)歷修正，從1888美元/盎司至1056美元/盎司(44%跌幅)

金價(jià)目前較2015年11月低點(diǎn)高出約26%,。這相當(dāng)于金價(jià)在1976年11月時(shí)的132美元/盎司,。假如當(dāng)今的價(jià)格走勢(shì)重演1970年代時(shí)，未來(lái)三至四年內(nèi)金價(jià)應(yīng)會(huì)觸及6800美元/盎司的峰值,。

1970年代和本世紀(jì)前10年的兩輪牛市的表現(xiàn)

假如歷史重演,，則金價(jià)大幅飆升可能就在眼前。

在當(dāng)前的牛市中,，黃金在2011年8月觸及1888美元/盎司的歷史高點(diǎn),，但在2015年11月觸及1056美元/盎司的低點(diǎn),。那么這一低點(diǎn)是否可能標(biāo)志著新一輪長(zhǎng)期牛市的調(diào)整階段的結(jié)束呢？未來(lái)幾年內(nèi)金價(jià)觸及6800美元/盎司是否會(huì)成為現(xiàn)實(shí)呢,？

這一切都是有可能的,。但要像在1970年代時(shí)那樣飆漲，金市將需要進(jìn)入一個(gè)“狂熱階段”,。在這一階段,，黃金投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)“視而不見”，并在一個(gè)金價(jià)飆升的反饋環(huán)內(nèi)不斷追高金價(jià),，同時(shí)人性的貪婪也展現(xiàn)地淋漓盡致,。想一想17世紀(jì)的郁金香狂熱(Tulip Mania)，2000年的互聯(lián)網(wǎng)股票以及去年的中國(guó)股市吧,！

在1979年,，在數(shù)年的全球能源通脹之后，第二次石油危機(jī)爆發(fā),，加之全球政治不穩(wěn)定,，促使黃金投資者瘋狂買入黃金，最終導(dǎo)致金價(jià)在1980年1月觸及峰值,。再來(lái)一次類似的經(jīng)濟(jì)沖擊可能引發(fā)金價(jià)再度出現(xiàn)大幅飆升,。

眼下的環(huán)境對(duì)于金價(jià)來(lái)說(shuō)相當(dāng)有利。在一個(gè)多樣化的投資組合中,，持有黃金和黃金類股是較為明智的,。假如全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)惡化，黃金將成為少數(shù)可以將資金安全存放的投資品種之一,。在1970年代曾經(jīng)發(fā)生過(guò)金價(jià)飆升,，如今這一幕重演并非不可能。

炒股虧了怎么辦,？看這里,，無(wú)論你炒A股、美股,、黃金還是外匯,，在這里能夠獲得最精準(zhǔn)的投資情報(bào)。關(guān)注微信公眾號(hào)【華爾街情報(bào)】(微信號(hào):iMarkets)

交易累了怎么辦,？看這里,，匯聚全球知名媒體頭條，拓寬投資者交易視野,。能賺錢的頭條才是真頭條,。關(guān)注微信公眾號(hào)【今日全球頭條】(微信號(hào):ifeng_igold)