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欣泰電氣被罰退市了，據(jù)說永世不得回來,，那么普通投資者有能力避免購買到這一類的欺詐股嗎,？ 我想稍加學(xué)習(xí)還是可以的。我最近出版的書《超額收益：價值投資在中國的最佳實踐》當(dāng)中就有專門的財務(wù)造假識別章節(jié),，構(gòu)建了一個由動機分析,、報表質(zhì)量分析、同行業(yè)對比,、實踐信號,、調(diào)研等五...這是一篇廣告,。 欣泰電氣被罰退市了，據(jù)說永世不得回來,，那么普通投資者有能力避免購買到這一類的欺詐股嗎,？ 我想稍加學(xué)習(xí)還是可以的。一本書《超額收益：價值投資在中國的最佳實踐》當(dāng)中就有專門的財務(wù)造假識別章節(jié),，構(gòu)建了一個由動機分析,、報表質(zhì)量分析、同行業(yè)對比,、實踐信號,、調(diào)研等五個要素規(guī)避造假股的體系。下面就以欣泰電氣為例,，看看我寫的招靈不靈,。 1、P188直接寫了不買新股,，原文“經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明,，造假公司大多一上市或者此前就存在造假行為，一般會在上市后三到五年內(nèi)露餡,，極少超過五年還不出重大事件或者業(yè)績變臉”,。欣泰電器2014年1月上市，至今上市只有兩年半,，僅此一條,，嚴格執(zhí)行，規(guī)避成功率100%,。 2,、P188，原文“根據(jù)此前被揭露的造假上市公司不完全統(tǒng)計,，從地域上,，造假公司多分布在廣東、福建,、東北、湖南這幾個地區(qū),。一些經(jīng)濟不發(fā)達省份也是高危地區(qū),，因為經(jīng)濟環(huán)境不好，上市公司大多績效差,，更有動機進行財務(wù)舞弊,。”欣泰電器所在地遼寧，該條命中,！ 3,、P188,，原文“從行業(yè)分布上看，農(nóng)林牧漁,、礦業(yè),、能源、傳媒,、服裝,、高科技等都是造假高發(fā)行業(yè)。農(nóng)業(yè)因生物資產(chǎn)不容易計量和低稅率等因素容易舞弊,，而礦產(chǎn),、能源行業(yè)也不容易弄清埋在地里的資產(chǎn)究竟值多少錢。高科技更是具備神秘面紗,，需要具備專業(yè)學(xué)科知識,，一般人搞不懂。”欣泰電器,，呵呵,，不用說了國家重點高新科技技術(shù)企業(yè)，嫌疑又大了點,。 4,、P180,事件信號，原文“3．高層,、大股東套現(xiàn),。這些是最知曉公司信息的人士，賣股票或許是他們各種運作的最終目的,。他們一旦大手筆或者頻繁賣出股票,，公司前景堪憂，當(dāng)然他們在股票跌很多后,，也可能象征性地買回一些股票,。”欣泰電氣早在2016年5月，兩名高管賣了一千多萬市值的股票,，造假概率繼續(xù)提升,。 5、P171,原文“即便造假搞定了現(xiàn)金流量表,，也很難通過稅收這一關(guān),。稅務(wù)局因為自身利益的緣故是防止利潤夸大的一道防火墻。報的利潤越多,，收入越多,，自然營業(yè)稅、增值稅,、所得稅等不可避免地也要交得更多,。對于造假公司,，這其實是個矛盾，本來沒利潤或者利潤很少又去哪拿錢源源不斷地交給稅務(wù)局呢,。因而這類公司會有以各種名義低稅率或者納稅異常的特征”,。欣泰電氣所得稅率長年10%左右，遠低于正常的25%,。 6,、P169.原文“收入造假的財務(wù)預(yù)警信號是應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等科目占比過高和增長過快,，小心關(guān)聯(lián)交易,、增收不增利情況及收入確認政策。”不用說了,，欣泰電氣應(yīng)收賬款和關(guān)聯(lián)交易的問題正是證監(jiān)會說的,，欣泰電器應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例近幾年都高達40%，成為占比最大的科目,，應(yīng)當(dāng)?shù)谝魂P(guān)注,，當(dāng)然這也成為后來暴露出來的問題。 有疑點不是問題,，疑點太多就會成為問題,，我也只是粗略一覽就發(fā)現(xiàn)這些疑點，足不足以規(guī)避呢,？也許,，有人說我馬后炮，我確實沒膽“黑”A股的上市公司,，我在書里很多都財務(wù)造假都“黑”的港股公司,，而且是事前發(fā)文，后面很多都爆掉了,。 |
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