止損在交易中很重要,，也是風(fēng)險(xiǎn)控制的必要環(huán)節(jié)。如果讓我就止損方面打個(gè)形象的比方,，我會(huì)這么說：

1. 在市場(chǎng)不止損,，就像開一輛沒有剎車的汽車，可以出發(fā),，但遲早會(huì)出問題,。

   
   

2. 有人閉著眼睛過馬路，沒有被撞死,，所以打算一輩子閉著眼睛過馬路,。

投機(jī)市場(chǎng)是個(gè)受隨機(jī)強(qiáng)化支配的地方，你做對(duì)的事情,，可能虧損,，做錯(cuò)的事情，卻有可能盈利,，想必大家都有這種經(jīng)歷,。但不止損的人，就像閉著眼睛過馬路的那些人，有些人幸運(yùn)的暫時(shí)活著（直到被撞死）,，有些人被撞死了,，有些人準(zhǔn)備被撞死。

我知道有很多投資朋友看到止損就頭暈,。不愿意止損出場(chǎng),，這都源自于人類根深蒂固的特性：

1. 厭惡損失。即老子才不會(huì)虧,，再等等總會(huì)回來的,。

   
   

2. 厭惡失敗。即老子一直都對(duì),，只是市場(chǎng)沒按照我的方向走,。

   
   

3. 淹沒成本效應(yīng)。即沒賣就沒虧,，這在股票市場(chǎng)里還能自己騙自己,，在杠桿市場(chǎng)就只有被爆倉強(qiáng)平的命。

就是這三種人類特性讓一大批進(jìn)入市場(chǎng)的投機(jī)者,，忘記了進(jìn)入市場(chǎng)的初衷是賺錢,，轉(zhuǎn)變?yōu)槊刻煸谀X子里計(jì)算著等到什么價(jià)位才回本。同時(shí)三點(diǎn)也注定了市場(chǎng)上的“二八定律”,。即盈虧同源,，韭菜就是這么來的，我的盈利也是這么來的,。

我們說回止損,，止損方法有三種：

比如2%止損法，買了1萬股50元的股票,，總價(jià)為50萬,，2%的風(fēng)險(xiǎn)為1萬，也就是說,，當(dāng)虧損額達(dá)到1萬后,，止損出場(chǎng)。優(yōu)點(diǎn)在于簡(jiǎn)單,，缺點(diǎn)在于隨意性大,，止損比例并沒有科學(xué)依據(jù)。遇到基數(shù)很大的品種,，同樣百分比的虧損會(huì)大很多,。

原理上在支撐區(qū)設(shè)立多頭止損，在阻力區(qū)設(shè)立空頭止損,。比如原阻力區(qū)價(jià)格范圍為48元-50元,，價(jià)格在突破50元后做多1萬股,，止損放在原阻力區(qū)48元處，觸及就止損離場(chǎng),。

支撐阻力止損方法,，是技術(shù)分析止損的主流手段，支撐區(qū)和阻力區(qū)意味著,，價(jià)格較難突破的區(qū)域。這個(gè)方法優(yōu)點(diǎn)在于止損效率高,，在這個(gè)地方設(shè)置止損,，反轉(zhuǎn)概率高，即使后市價(jià)格被沖破,，也有心理依托,。缺點(diǎn)在于無法限制單筆虧損額度

其實(shí)相較上面兩個(gè)，這個(gè)才是我重點(diǎn)要說的,。這個(gè)理念最早的雛形是來自于賭場(chǎng),，主要用來在賭博投確定最優(yōu)的下注/投資額，最初用于21點(diǎn),，輪盤等賭博游戲,，后來被稱為凱利公式。

他的基本公式這樣：f = （bp-q）/b

這個(gè)公式其實(shí)并不復(fù)雜,。其中,，f 是應(yīng)該用自己多大比例的資金去下注，b 是賠率/投資回報(bào)比,，p是盈利/贏錢概率,，q是虧損/輸錢概率，也就是q=1-p;

舉一個(gè)例子是：如果一個(gè)投資有60%的概率盈利,，也就是P=0.6,， q = 0.4，投資回報(bào)比為1：1,。那么此投資人每次就應(yīng)拿 f = (1*0.6-0.4)/1, 也就是自己20%的資本去下注,，從長期來說，這個(gè)就是最佳的贏利點(diǎn),。雖然有點(diǎn)激進(jìn),但這一點(diǎn)凱利在數(shù)學(xué)上面已經(jīng)證明了最優(yōu),。

這里需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是但如果這個(gè)投資人在這個(gè)游戲當(dāng)中沒有優(yōu)勢(shì)，盈利等于虧損的前提下,，即bp-q=0的情況下,，那就不應(yīng)該在這個(gè)游戲當(dāng)中投資任何錢。

還有一點(diǎn),，我們都知道,，投資這個(gè)事情,，受每個(gè)投資者的主觀判斷，因此在概率上并不能用數(shù)學(xué)清晰表達(dá),，即盈利概率和虧損概率無法確定,，每一次投資就單個(gè)事件來說其實(shí)都是“五五開”。也就是從我們都知道的凱利公式去分配資金在理論上也是不能實(shí)現(xiàn)的,。那凱利公式究竟能不能在投資上使用,？

我的回答是：可以，但需要變一變思路,。

這里我們把凱利公式做一下改變,。接下來是我自己對(duì)這個(gè)公式的理解。

首先我在做投資的時(shí)候,，不會(huì)做“五五開”的投資,。這和凱利公式的初衷也是一樣。

其次我的每一次下單都是有基本面和技術(shù)面支持才會(huì)下手,，而且交易周期很長所以方向不容易錯(cuò),。這給了我多了理論上1%的確定性。

即盈利概率為51%,，虧損的概率為49%,。在這個(gè)假設(shè)下，凱利公式就變成：f = (1*0.51-0.49)/1

最后得出結(jié)果為本金的2%,。這里我的理解是最大虧損,。即每一筆交易我最多只虧2%。

這么一改之后,，凱利公式就成功的從一個(gè)收益最大化的公式,，轉(zhuǎn)變?yōu)榱?/span>資金風(fēng)控能力極佳的模式。

比如我今天開了一個(gè)盤,，本金3000美元,，而我的最大虧損按照公式將被限定在2%，即60美元就砍倉,。而倉位也非常好算,，我做的是大周期，止損會(huì)比較大,，推出的倉位就會(huì)很輕,。但我在大周期操作方面的優(yōu)勢(shì)在于如果方向做對(duì)，首先一個(gè)倉位都會(huì)拿到基本面結(jié)束,，少則幾年多則十年,，其次在操作上還會(huì)有盈利加倉，所以盈利方面這套系統(tǒng)完全沒有問題,。只要大周期對(duì),，配合杠桿收益是可以上天的,，反之如果止損或者處于浮虧，是絕不會(huì)有新的風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn),，最大虧損也只有2%,。

這種止損方法，本質(zhì)上是通過加入資金管理的風(fēng)險(xiǎn)固定,，得出倉位的調(diào)整,，讓每次開倉最大風(fēng)險(xiǎn)，都限定在一個(gè)固定的數(shù)值,。即2%,。

大周期技術(shù)宏觀操作、經(jīng)濟(jì)大循環(huán)基本面框架,、變種凱利公式資金管理。在金融市場(chǎng)這個(gè)隨機(jī)漫步的拋硬幣環(huán)境下,，這三者給我了一枚特殊的硬幣,，贏了無上限，輸了2%,。這個(gè)買賣我想誰都愿意做,。

不知不覺又寫了2000字?？梢哉f看懂這一篇,，在投資上可以少走5年彎路。投資是一門綜合學(xué)科,，需要學(xué)習(xí)很多,，愿大家好好學(xué)習(xí)，早日扭“錢”乾坤,。