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進入4月以來,，大商所雞蛋期貨價格出現(xiàn)上漲回落走勢，主力合約1609在4月中旬價格一度達4300元/500公斤,，隨后回落至3800元/500公斤附近,，近幾日再次突破四千整數(shù)位,，6月15日收盤價格為3857元/500公斤。作為國內(nèi)第一個生鮮期貨品種,，雞蛋價格變化關(guān)系國計民生，其起落引起市場各方的普遍關(guān)注,。市場人士在采訪中表示,，雞蛋期現(xiàn)貨價格差在合理的范圍內(nèi)，與歷年價格變化趨勢相符,。大商所也將通過雞蛋交割制度創(chuàng)新進一步貼近現(xiàn)貨實際,，滿足產(chǎn)業(yè)需求。 雞蛋價格波動在合理預(yù)期范圍內(nèi) 雞蛋價格具有鮮明的季節(jié)性特點,，從雞蛋全年價格走勢看,，9月因高溫天氣影響，雞蛋產(chǎn)量下降,，且難以儲存,，庫存水平低，供應(yīng)受到限制,，但消費端因臨近中秋和開學(xué)季,，集中消費量增加，雙重作用下,，使得9月蛋價成為年內(nèi)高點,。根據(jù)近4年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，6月雞蛋現(xiàn)貨價格低點與9月高點的價差在1.19元/斤至1.5元/斤之間,。目前,，山東、河南等地雞蛋現(xiàn)貨價格為2.8元/斤,，以雞蛋主力1609合約15日收盤價格3.85元/斤計,，現(xiàn)貨價格低于期貨價格1.05元/斤，基本在合理價差范圍內(nèi),。同時,，該價格與雞蛋交割月合約1606的價格差為0.4元/斤，與交割成本相當(dāng),，說明價格收斂良好,。 采訪中，北京市蛋品加工銷售行業(yè)協(xié)會秘書長王忠強也認為“相較現(xiàn)貨價格,，雞蛋期貨9月合約價格屬于市場正常的季節(jié)性升水,。”他表示,，“受端午節(jié)節(jié)后需求萎縮影響,，雞蛋現(xiàn)貨價格下跌,，山東等地區(qū)實際符合交割標(biāo)準的雞蛋價格在3.0元/斤左右，加上0.3元/斤的交割成本,，生成倉單成本至少為3.3元/斤,，9月合約升水僅為0.55元/斤?！?br> 期貨作為標(biāo)準化的遠期合約,，其反映的是未來的價格預(yù)期。雞蛋1606和1609合約分別反映的是市場對16年6月,、9月現(xiàn)貨價格的預(yù)期,，其價格走勢反映了不同的市場供求關(guān)系，沒有明顯的相關(guān)性,。作為保質(zhì)期相對較短的雞蛋品種,，9月交割的雞蛋合約現(xiàn)貨備貨期通常在8月中下旬以后，在當(dāng)前6月難以進行期現(xiàn)套利操作,，因此,，以當(dāng)前現(xiàn)貨價格與9月合約價格比對來衡量套保效果是不合理的。大連投資者張樹坤也向記者表示,，因7,、8月份國內(nèi)大部分地區(qū)高溫，新鮮雞蛋保存難度大,，衡量雞蛋新鮮度的哈夫值降低速度非?？欤?dāng)期雞蛋一般都是快速銷售為主,。在天氣逐漸轉(zhuǎn)變的9月份,，雞蛋市場可能出現(xiàn)供需緊平衡現(xiàn)象。他強調(diào)“雞蛋期貨市場9月份合約維持相對的高升水,，這也是期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn),。” 從今年以來雞蛋期現(xiàn)貨價格變化看,，自2016年年初至2月底,，伴隨著玉米、豆粕等飼料原料價格走低,，蛋雞養(yǎng)殖成本下降,，養(yǎng)殖利潤得到明顯改善，加之近兩年蛋雞養(yǎng)殖效益較好,，各地新建不少大型養(yǎng)殖雞,，蛋雞存欄恢復(fù)，市場對未來價格走勢較為悲觀,，因此價格走低,。而自3月初,，玉米、豆粕價格反彈,，蛋雞補欄不及市場預(yù)期,，前期超跌的價格反彈。同時,，1609合約始終保持著對1606合約的升水狀態(tài),，隨著合約到期日的不斷臨近以及基本面的明朗，雞蛋1606合約與1609合約的價差達到0.8元/斤,，處于正常水平，其價差反映了9月為消費旺季這一特點,，期貨價格的波動也反映了現(xiàn)貨的季節(jié)性特點,。 雞蛋1703合約將啟用新的交割制度 大商所相關(guān)負責(zé)人在采訪中表示，雞蛋期貨上市兩年來,，期貨市場波動小于現(xiàn)貨市場價格波動,，運行平穩(wěn)，初步發(fā)揮了期貨市場功能,。大商所始終密切關(guān)注雞蛋行業(yè)格局的發(fā)展變化,，結(jié)合雞蛋期貨鮮活產(chǎn)品特點，聽取雞蛋產(chǎn)業(yè)客戶的意見,，適時創(chuàng)新規(guī)則制度,，于去年底對雞蛋期貨合約規(guī)則進行了修改和完善。 本次合約規(guī)則及制度完善主要體現(xiàn)在以下幾方面,，一是抓住雞蛋連續(xù)生產(chǎn),、連續(xù)銷售、儲存環(huán)節(jié)短的特點,，創(chuàng)新性的推出了全月每日選擇交割制度,，并增加車板交割方式，產(chǎn)業(yè)客戶可以方便的隨時提出交割,，將大幅提升雞蛋的可供交割量,，降低雞蛋交割成本。二是縮短倉單有效期,，最大程度滿足買方對貨物新鮮度的需求,，提高了交割雞蛋商品的質(zhì)量安全。三是在現(xiàn)有的10個合約月份基礎(chǔ)上,，增加了7,、8月合約，進一步保證合約的連續(xù)性,，更好的滿足客戶套保需求,。同時,，優(yōu)化了疫情處理流程。修改后的合約,、規(guī)則將自雞蛋1703合約開始施行,。 市場人士表示，新制度實施后,，交割流程更貼近雞蛋生產(chǎn)和現(xiàn)貨貿(mào)易特點,，可供交割量大幅增加，交割成本顯著降低,，將進一步推動雞蛋期貨市場與現(xiàn)貨市場的融合,，進一步提升期貨市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)和實體經(jīng)濟的能力。 采訪中,，大商所相關(guān)負責(zé)人表示,，此次雞蛋合約規(guī)則修改幅度較大，需要對相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行大量的開發(fā)和測試工作,，目前相關(guān)工作正有序開展,，可保證制度實施后能穩(wěn)定運行。 |
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