來自廣東,,而主業(yè)卻是經(jīng)營山西面食的快餐企業(yè)——廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司(簡稱“九毛九”),,用三年的凈利潤累計1.26億元的業(yè)績,圖謀上市,。 這對于已經(jīng)沉寂很久的餐飲業(yè)而言是一大爆點,。 九毛九近日發(fā)布的IPO預披露文件顯示,該公司擬登陸上交所,,計劃募資約3.13億元用于在廣州,、深圳新建餐飲門店及現(xiàn)有門店升級更新。 而此前,,九毛九2015年年凈利潤相比2014年下滑近三成,。 九毛九成立于2005年8月,注冊資本7500萬元,,是以“九毛九山西面食”為主打品牌的餐飲連鎖企業(yè),。 九毛九的官網(wǎng)如此介紹自己: 1995年10月25日,九毛九從??谑心虾綎|路上的“山西面王”開始起步,。2002年6月18日,九毛九走出海南,,在黃埔大道西賽馬場美食街開了在廣州的第一家分店——馬場店,,總部廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司成立。 自1995年創(chuàng)立至今,,這些標準與內涵,,都成為了我們的基本準則,。我們一直帶著傳承至今的面食記憶,不依賴機器,,用心與面對話,,用手細細拿捏,做一碗地道的山西手工面,,嘗遍山西面食文化的大千世界,。 公開的信息顯示,管毅宏為公司實際控制人,,分別通過蕎掌貴、麥旋投資持有公司61.26%股份,、0.91%股份,,合計持股比例為62.17%,蕎掌貴為九毛九直接控股股東,。 九毛九擬通過本次IPO登陸上交所,,公開發(fā)行不超過2500萬股,計劃募資3.13億元,。其中2.09億元用于新建餐飲門店項目,,擬在廣州、深圳新建60家直營餐飲門店,;另1.04億元用于餐飲門店更新升級項目,,擬對廣州、深圳已開設的30家餐飲門店進行更新升級,。 消息顯示,,九毛九旗下還有“太二酸菜魚”、“不怕虎牛腩煲”等兩個副品牌,。九毛九三大品牌旗下的餐飲門店合計超過130家,。 從財務數(shù)據(jù)上看,九毛九面臨業(yè)績下滑風險,。合并利潤表顯示,,公司2013、2014,、2015年分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.40億,、7.35億、10.34億元,,2014,、2015年增長率分別為67.00%、40.66%,。 上述三年,,九毛九分別實現(xiàn)凈利潤2766.87萬,、4390.51萬和3105.87萬元,2014年和2015年的增長率分別為58.68%和-29.26%,。 換言解讀即是,,在2015年度,九毛九的營收增速出現(xiàn)下滑,,凈利潤規(guī)模則有所縮水,。 九毛九在預披露文件中表示,公司2015年凈利潤較2014年下降29.26%,,主要由于加大了華南地區(qū)以外業(yè)務的拓展力度,,而進入新市場后需要一定時間來提高消費者的品牌接受度,部分地區(qū)的門店(如武漢,、南京)總體營業(yè)收入不高,。 同時,公司目前處于高速成長期,,部分新店開張時間較短,,而前期投入的開辦費用較大,導致部分門店出現(xiàn)虧損,。另外,,公司門店數(shù)量較多,人工成本逐期加大,,其中,,2015年銷售費用中職工薪酬較2014年增加了8246.16萬元,對業(yè)績造成較大影響,。 雖然2015年業(yè)績出現(xiàn)滑坡,,九毛九仍然計劃在以華南地區(qū)為基地深耕細作的同時,向全國主要城市擴張,,同時不斷培育以面食為主題的新品牌,、新產(chǎn)品,計劃在五年內使主營業(yè)務收入超過25億元,,凈利潤超過1.5億元,。 除了業(yè)績下滑的問題,九毛九的資產(chǎn)負債率水平也比同業(yè)上市公司高,。 預披露文件顯示,,2013、2014,、2015年,,公司資產(chǎn)負債率(母公司口徑)分別為89.47%、73.85%和43.72%,雖然已有明顯下降,,仍高于行業(yè)平均水平(2015年可比值為34.64%),。與此同時,2013至2015年,,九毛九反映償債能力的流動比率和速動比率分別為0.46,、0.49、0.62倍和0.40,、0.42,、0.52倍,明顯低于同業(yè)上市公司1.55,、1.85,、1.39和1.40、1.71,、1.20倍的均值,,說明其流動負債相對較高,償債能力還需提升,。 九毛九解釋稱,,這主要與自身經(jīng)營模式有關,,公司目前正處于擴張階段,,門店數(shù)量增長較快,每個門店均需投入資金進行裝修和購置固定資產(chǎn),,導致資產(chǎn)組合中更多體現(xiàn)為非流動資產(chǎn),。而公司由于尚未上市,融資渠道有限,,運營資金除依靠自身積累外,,主要通過銀行短期借款、經(jīng)營性負債以及大股東投入來維持,。 另一個值得關注的問題是,,九毛九在招股說明書中披露的134家店面中,有99家位于廣東,。華南地區(qū)的主營業(yè)務收入也因此具有壓倒性優(yōu)勢,,2013年、2014年,、2015年分別占全國營收的85.22%,、90.43%與92.02%,呈持續(xù)攀升趨勢,。 九毛九風險提示,,公司營收和利潤主要來自廣東省,近年來公司在廣東省內銷售收入持續(xù)增長,但如果未來廣東經(jīng)濟水平放緩或居民消費意愿發(fā)生變化,,公司將面臨區(qū)域相對集中帶來的業(yè)績風險,。 招股書顯示,九毛九在???、深圳、北京,、天津,、武漢、南京,、廣州開設了8家全資子公司,,除無實質經(jīng)營的廣州市太二互聯(lián)網(wǎng)科技公司外,其余7家公司均負責管理當?shù)氐牟惋嬮T店,,2015年,,有3家子公司出現(xiàn)虧損。 九毛九也表示,,近三年內,,九毛九在華北地區(qū)已經(jīng)取得了盈利,但在華東和華中地區(qū)還在逐漸培養(yǎng)公司品牌知名度和市場影響力,。 近三個年度,,九毛九資產(chǎn)負債率高達89.47%、73.85%與43.72%,。 上述數(shù)據(jù)說明,,九毛九隊資金有著強烈的需求。 九毛九此前的主要經(jīng)營業(yè)務擴展主要依靠銀行貸款,、經(jīng)營性負債和大股東投入,。 九毛九于2015年獲得基金和諧成長的投資,改善了償債風險,。 除了吸收投資基金實現(xiàn)融資,,九毛九爺曾嘗試投資新興品牌。 2016年3月,,九毛九曾與IDG一道對遇見小面餐館進行了Pre-A輪融資,,九毛九創(chuàng)始人管毅宏在認為,這是公司對餐飲產(chǎn)業(yè)孵化器的一種嘗試,。 借此,,希望為主業(yè)帶來新的盈利點。 自變身ST云網(wǎng)的湘鄂情于2009年上市后,,A股餐飲企業(yè)便再無后來者,。 盡管最近兩年,有多家餐飲企業(yè)借助各種概念,進入新三板,,但是能直接沖擊A股的還是很少,。 同樣是快餐企業(yè),中式快餐品牌鄉(xiāng)村基此前選擇了退市,。 九毛九披露的經(jīng)營成本高漲,、食品安全未獲監(jiān)管、內控管理和標準化難度大和人力資源匱乏等問題,,實際是中國餐飲所面臨的問題,。 九毛九能否沖擊A股成功會成為中國餐飲企業(yè)上市的另一面鏡子。 |
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