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　　上周末的國際市場(chǎng)上，備受矚目的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)猶如“平地驚雷”,，讓市場(chǎng)瞠目結(jié)舌,。6月3日公布的5月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，該月美國新增3.8萬的非農(nóng)就業(yè)人數(shù),，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前預(yù)期的16萬人,，創(chuàng)下了近6年來的新低。

　　受該消息的刺激,，上周五美元指數(shù)大幅下跌,，國際金價(jià)也因此大漲。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),，6月美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能將因此進(jìn)一步減弱甚至落空,，黃金也可能迎來一波短期反彈。

　　加息或“再等等”

　　5月末至6月初的黃金市場(chǎng)可謂跌宕起伏,。先是由于受到美聯(lián)儲(chǔ)官員們偏鷹派的講話影響,，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月或7月加息的預(yù)期驟然升溫。黃金也因此受到打壓,，在5月最后一周承壓下行,。

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)的慘淡，令當(dāng)天市場(chǎng)反應(yīng)劇烈,。美元指數(shù)受此影響大幅下跌,，截至記者發(fā)稿，該指數(shù)報(bào)93.8480,，跌破94關(guān)口,。而COMEX 8月黃金期貨則收漲30.30美元，漲幅為2.5%,，報(bào)1242.90美元/盎司,，創(chuàng)下近3個(gè)月以來最大的單日漲幅，并結(jié)束了此前連跌四周的頹勢(shì)?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格也扶搖直上,，報(bào)1244.9美元/盎司，大改此前萎靡不振的走勢(shì),。

　　作為6月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前公布的最后一次非農(nóng)數(shù)據(jù),，上周五發(fā)布的這一就業(yè)報(bào)告非常受人重視。然而,，3.8萬的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù),，不僅創(chuàng)下近6年來的新低，也讓市場(chǎng)上對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)6月即將加息的預(yù)期迅速減弱,。

　　就在稍早些時(shí)候,，由于耶倫發(fā)布的顯得更偏“鷹派”的講話,，市場(chǎng)上對(duì)于6月或者7月加息的預(yù)期曾經(jīng)驟然升溫。對(duì)此,，山東黃金首席分析師蔣舒認(rèn)為,，此前公布的4月美國整體CPI同比增長僅為1.1%，PCE通脹增長1.6%,，距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的增長目標(biāo)尚遠(yuǎn),。在短期內(nèi)，通脹達(dá)到2%的目標(biāo)較難實(shí)現(xiàn),，據(jù)此分析可以推斷6月份實(shí)施加息的可能性不大。

　　而當(dāng)前的非農(nóng)數(shù)據(jù)可謂是讓6月不加息的確定性更為明確,。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事萊爾·布雷納德也在6月3日表示,，近期美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好壞參半，主要下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在,，美聯(lián)儲(chǔ)加息應(yīng)再“等等”,。

　　事實(shí)上，市場(chǎng)近期對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的各種分析意見依然趨同,，那便是雖然6月加息預(yù)期可能落空,，但是美聯(lián)儲(chǔ)加息的趨勢(shì)已經(jīng)形成，今年第三季度甚至是7月份,，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍有可能,。比如，央行金融研究所所長姚余棟在接受媒體采訪時(shí)表示,，美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息可能會(huì)比較困難,，因?yàn)樽罱嫉姆寝r(nóng)數(shù)據(jù)不佳。但美聯(lián)儲(chǔ)較為偏愛的通脹指標(biāo)——美國核心PCE物價(jià)指數(shù)已經(jīng)距離2%不遠(yuǎn),，而且美國已經(jīng)進(jìn)入充分就業(yè),，所以美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)走向加息，但過程會(huì)比較曲折,，最后討論的是加息的幅度和時(shí)間,。

　　高盛私人財(cái)富管理中國區(qū)副主席暨首席投資策略師哈繼銘也在參加一次會(huì)議時(shí)表示，盡管上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不理想,，但一個(gè)月的數(shù)據(jù)未必改變整個(gè)加息趨勢(shì),。

　　對(duì)于黃金市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的減弱,，也使得其在此前的下跌中換來了喘息的機(jī)會(huì),。民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱認(rèn)為，黃金的反彈依然可期,，但這僅屬于短期反彈,?！爸饕怯捎谇捌谙碌?周，在技術(shù)上積累了較強(qiáng)的反彈要求,。但現(xiàn)在看,，由于黃金市場(chǎng)的交易情緒在6月中旬仍可能受到美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的影響，因此,，在反彈實(shí)現(xiàn)后,，短期國際金價(jià)還可能處于一個(gè)底部震蕩的調(diào)整過程?！睖鏋I分析道,。

　　金價(jià)后期走勢(shì)更復(fù)雜

　　各種紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加上看起來有些舉棋不定的美聯(lián)儲(chǔ),。不僅讓后續(xù)市場(chǎng)對(duì)于加息進(jìn)程的猜測(cè)有更多分歧,，也讓金價(jià)在2016年下半年的走勢(shì)稍顯復(fù)雜。

　　湯湘濱對(duì)記者表示,，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)自身的研究,，去年國際油價(jià)大跌以及美元上漲對(duì)美國整體通脹的拖累達(dá)到-1.3%(其中油價(jià)的影響要明顯大于美元)。雖然近期國際油價(jià)自年內(nèi)最低點(diǎn)反彈了將近50%,，但是目前的國際油價(jià)比去年同期仍低20%左右,。這意味著，由于去年5—6月國際油價(jià)基數(shù)相對(duì)較高,，目前的油價(jià)在同比上仍然會(huì)對(duì)美國整體通脹水平進(jìn)行壓制,。“但是這一因素可能在今年7月出現(xiàn)拐點(diǎn),?！睖鏋I指出，屆時(shí)若國際油價(jià)與去年同期持平,，則其對(duì)美國通脹的拖累也將基本消散,。因此，美國8月的通脹同比增長很可能接近甚至超過既定的通脹目標(biāo),，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的可能性也因此更大,。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)6月份議息會(huì)議的結(jié)果和內(nèi)容將對(duì)年內(nèi)的黃金市場(chǎng)非常重要，有望為下半年金價(jià)的走勢(shì)刻畫出輪廓,?！睖鏋I認(rèn)為，從大趨勢(shì)上看,，國際金價(jià)可能正在重復(fù)去年美聯(lián)儲(chǔ)首次加息前后的走勢(shì),。在加息靴子沒落地之前，金價(jià)較難轉(zhuǎn)強(qiáng)，金價(jià)將維持低位震蕩的走勢(shì),，但在美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地后,，金價(jià)有望迎來新的上漲趨勢(shì)。

　　從具體走勢(shì)上看,，由于6月份加息的概率不大,，而7月份能否加息仍取決于6月議息會(huì)議的內(nèi)容，目前看預(yù)期依然較高,，但概率有所降低,。因此，如果9月加息,，將是最有利于中期金價(jià)上漲的,。

　　“因?yàn)椋侥菚r(shí)市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂將超過對(duì)加息的擔(dān)憂,。所以,，美聯(lián)儲(chǔ)6月的議息會(huì)議將基本定調(diào)下半年的金價(jià)走勢(shì)?！睖鏋I表示，“在中期,，我們依然看多黃金,。隨著美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的靴子落地后，國際金價(jià)有望再次迎來持續(xù)反彈或上漲的機(jī)會(huì),?！?/p>

　　匯豐銀行也認(rèn)為，雖然加息一開始對(duì)黃金不利,，但這并不意味著黃金市場(chǎng)會(huì)就此持續(xù)大跌,。匯豐銀行首席商品分析師James Steel日前表示，匯豐銀行外匯策略團(tuán)隊(duì)在2016年看弱美元,，認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)提高利率后,，美元難以反彈，這將支撐黃金趨于上行,。

　　James Steel認(rèn)為,，2016年美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度可能低于2013年和2014年水平。但他通過跟蹤過去4輪美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期中的黃金表現(xiàn),，發(fā)現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)加息初期,，黃金通常傾向于回調(diào)，但在接下來的120個(gè)交易日中,，黃金價(jià)格將重返升勢(shì),。

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