| 隨著A股上市公司2015年年報和2016年一季報的披露完畢,，各行各業(yè)的真實情況也隨之曝光,。從一季報來看，白酒和啤酒的業(yè)績出現(xiàn)反彈,，尤其是白酒,，已經走出低迷態(tài)勢，開始重回增長通道中,。同時數(shù)據(jù)顯示,，一季度末QFII新進股中持股市值排名第一的是五糧液，其中,，五糧液由美林國際,、花旗環(huán)球金融有限公司和奧本海默基金公司三家QFII共同持有，持股數(shù)量達7911.33萬股,，市值為22.24億元,。 16家公司一季報同比增長 萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計結果顯示，申萬行業(yè)分類中,，白酒行業(yè)共有18家上市公司,，今年一季報中，僅有兩家酒企業(yè)績出現(xiàn)下滑,，其余16家就其業(yè)績同比均出現(xiàn)增長,，而且增幅明顯。沱牌舍得,、水井坊,、口子窖是今年一季報業(yè)績增幅榜的前三名。 沱牌舍得今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.2億元,，同比增長35.35%,；實現(xiàn)凈利潤1217萬元，同比增長178.57%,。而去年公司還處于業(yè)績下滑態(tài)勢,，2015年沱牌舍得實現(xiàn)營業(yè)收入11.56億元，減少19.99%,；凈利潤713萬元,，減少46.76%,。在今年一季度，沱牌舍得的業(yè)績迎來了一個大反轉,。 山西汾酒,、五糧液、金種子酒,、伊力特在2015年第一季度時業(yè)績均處于下滑通道,，而今年一季度業(yè)績均大幅增長。山西汾酒今年一季度實現(xiàn)收入14.7億,，同比增長2.45%,，凈利潤2.95億，同比增長37%,；而去年一季度公司盈利2.15億元,，同比下滑37.1%。 五糧液今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入88.25億元,，同比增長31%,，凈利潤29億元，同比增長31.9%,。而去年一季度公司盈利22億元,，同比下滑15.97%。 啤酒業(yè)績同樣亮眼 不僅僅是白酒,，啤酒行業(yè)在今年一季度也表現(xiàn)不錯,。啤酒花、珠江啤酒,、重慶啤酒在今年一季度業(yè)績大幅增長,。 啤酒花今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入29918.07萬元，同比增長11.67%,；凈利潤2152.26萬元,，同比增長76.23%。而2015年公司全年僅盈利1281.53萬元,，同比下滑66.06%,。 珠江啤酒今年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入58067.07萬元，同比減少9.46%,；凈利潤1083.53萬元,，同比增長47.74%。 重慶啤酒今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入73402.54萬元,，同比增長4.21%；凈利潤2521.07萬元,，同比增長14.11%,。而去年公司全年業(yè)績虧損6567.84萬元,。 申萬宏源指出，從白酒復蘇的順序上,，一二線龍頭仍然是首選,。目前一二線酒的估值依然不貴，首先是季報超預期后市場普遍上調了全年盈利預測,，使今年的估值更便宜,，其次是明年后年的增長，現(xiàn)在市場的一致預期還是明后年增速遞減,，但很多一二線龍頭公司未來很可能是加速增長的,，行業(yè)還有超預期的可能，下半年估值切換也會打開進一步的空間,。推薦五糧液,、貴州茅臺、瀘州老窖,、順鑫農業(yè),、古井貢酒等。 在中泰國際證券看來,，啤酒行業(yè)也值得關注,。去年11月11日全球第一大啤酒廠商百威英博同意以697.8億英鎊 (約合1055億美元)收購全球第二大啤酒廠商SAB米勒，對啤酒行業(yè)產生了巨大影響,，將有望加速國內啤酒行業(yè)的整合,。建議關注燕京啤酒，品牌力較強,，經營效益提升空間大,，國企改革優(yōu)質標的。 潛力股精選 五糧液(000858) 業(yè)績復蘇態(tài)勢明顯 公司提出十三五目標到2020年實現(xiàn)銷售收入550億元,，公司2015年銷售收入216億元,，預計未來五年復合增長率在20%以上。實現(xiàn)此宏偉目標的方式主要借助于第一：高端酒目標穩(wěn)定增長,；第二：中端系列酒放量,；第三：外延并購，到2020年將實現(xiàn)100億左右的外延并購目標,。另外公司提出將會加大分紅力度,，2015年分紅率已接近50%，較2014年提高10%,。長城證券指出,，公司2015年定增綁定經銷商及核心高管利益，未來將加大分紅力度,，看好五糧液作為高端白酒龍頭的在行業(yè)復蘇態(tài)勢下的投資機會,。 瀘州老窖(000568) 2016年有望實現(xiàn)較快增長 公司目前產品戰(zhàn)略是集中優(yōu)勢資源,，重點發(fā)展“國窖、窖齡,、特曲,、頭曲和二曲”等五大類產品。華融證券指出,，總體上,，2015年國窖1573進入全面恢復增長期，中,、低檔產品如窖齡酒仍處于清理庫存期,。隨著中、低檔酒清理庫存進入尾聲,，預計2016年有望實現(xiàn)較快的營收增長,。從一季報數(shù)據(jù)來看，公司營收和凈利延續(xù)2015年恢復增長的態(tài)勢,。一方面理順五大產品體系,，國窖1573性價比更加突出，將受益行業(yè)集中度提升,；另一方面,，公司新管理層在市場策略制定和執(zhí)行上更加有效，集中優(yōu)勢資源營銷,，有利于有效發(fā)揮品牌效應和維護終端的營銷勢頭,。 燕京啤酒(000729) 國企改革值得期待 燕京啤酒是國內唯一一家沒有外資背景的中國啤酒企業(yè)，是北京市政府所屬企業(yè),，股權集中度高,。國企改革洪流下，國內酒類企業(yè)國企改革事件層出不窮,，面對啤酒行業(yè)增速放緩現(xiàn)狀,，公司引入戰(zhàn)略投資者并實行混合所有制是大概率事件，并且2014年6月,，北京啤酒啤酒公司明確表示將在3年內提出股權激勵預案百威米勒合并,，或將營造行業(yè)新格局。中航證券指出,，隨著公司加大鮮啤,、白啤等中高端產品的推廣，其占比不斷提升,，噸酒價格不斷提升,，目前公司噸酒價格仍低于國內市場平均價格，因此存在較大提升空間。 食品乳業(yè) 板塊見底復蘇跡象明顯 具有安全邊際 食品乳業(yè)板塊在2016年以來整體呈現(xiàn)出了較強業(yè)績彈性,。統(tǒng)計結果顯示,，A股37家食品乳業(yè)領域上市公司在今年1季度中有27家實現(xiàn)凈利潤同比正增長,，海欣食品,、三元股份、蓮華健康,、上海梅林4家公司一季度凈利潤同比實現(xiàn)翻倍以上增長,。其中，海欣食品同比增速高達441.93%,，這4家公司分別來自于食品綜合,、乳品、調味發(fā)酵品和食品綜合細分領域,。此外,，以龍大肉食、凱撒旅游,、*ST星湖,、桃李面包、克明面業(yè),、洽洽食品,、皇氏集團、愛普股份,、涪陵榨菜等在內的14家公司一季度亦實現(xiàn)20%以上凈利潤同比增幅,，板塊業(yè)績總體走勢較為強勁。 乳制品有投資潛力 中泰證券分析師胡彥超看好乳制品,、肉制品板塊龍頭投資潛力：“我們認為當前防御仍是最好的進攻,，業(yè)績改善明顯、估值合理且前期漲幅不大的子板塊有望接力白酒行情,，重點推薦乳制品行業(yè)龍頭伊利股份,、肉制品龍頭雙匯發(fā)展和上海梅林?！?div> 胡彥超指出,，2016年一季度由于行業(yè)龍頭的業(yè)績復蘇，肉制品板塊和乳制品板塊呈現(xiàn)見底復蘇的態(tài)勢,，特別是受益于雙匯發(fā)展和上海梅林業(yè)績超預期的肉制品板塊,，今年一季度的收入增速以及利潤增速分別為29.19%和23.55%，均位于食品飲料各板塊的第一位,。而乳制品行業(yè)的盈利能力在經歷了2015年下半年持續(xù)下滑之后出現(xiàn)復蘇態(tài)勢,，2016年一季度的利潤同比增速達到19.47%，僅次于肉制品位居第二位。個股方面,，持續(xù)推薦線上線下齊發(fā)力的洽洽食品,、堅果電商彈性標的好想你與重點產品有望量價齊升的金禾實業(yè)。 板塊整體估值為25倍 另一方面,，財富證券分析師劉雪晴認為,，目前食品飲料板塊PE(歷史TTM_整體法)為25倍，為全部A股的1.45倍,，較上月小幅回落,，但相較于歷史平均的36倍和1.77倍，仍具有一定的安全邊際,?！皬纳鲜泄镜哪陥蠛鸵患緢笈肚闆r來看，食品飲料整體來說收入,、凈利潤均有增長,，且增速在提升中，行業(yè)復蘇跡象明顯,。通脹的抬頭對食品飲料行業(yè)有正面影響,，同時目前行業(yè)估值的安全邊際仍在?！眲⒀┣绫硎?，調味發(fā)酵品的增速在下滑，主要是受到龍頭海天調節(jié)出貨量的影響,，但行業(yè)整體的盈利提升空間仍在,；乳制品仍然存在行業(yè)擴容與產品結構升級的空間；肉制品的盈利能力有所復蘇,。建議重點關注伊利股份,、湯臣倍健、好想你和洽洽食品,。 在長江證券分析師劉舒暢看來,，溫和通脹的一致預期正逐步形成，而食品飲料作為抗通脹的板塊配置價值在不斷提升,，前期超額收益明顯,。當前大眾食品樂觀預期回升，以伊利,、雙匯為代表的大眾品龍頭一季度業(yè)績改善明顯,，大眾品存估值修復空間。震蕩行情下業(yè)績?yōu)橥?，以守為攻,。重點推薦好想你、貝因美、西王食品,、晨光生物,、雙匯發(fā)展、安琪酵母,、會稽山,。 潛力股精選 洽洽食品(002557) 電商情況良好 東北證券分析師李強指出，電商已被洽洽食品提升到重中之重的地位,，是公司未來成長的重要支撐,。今年3月,，公司在杭州成立電商分公司,，積極吸收電商領域人才，電商團隊計劃由2015年的130多人增長至300人左右,，未來線上將繼續(xù)以差異化“撞果仁”堅果為突破點,，并通過增加新品類(果干、果蔬脆,、烘焙產品,、醬菜、菜類休閑化產品,、地方產品的休閑化等)打造多品類的休閑食品購物平臺,。2016年公司線上收入目標為4億元，并提出爭取于今年成為堅果炒貨電商前三甲,。 好想你(002582) 高速成長 互聯(lián)網標的 長江證券分析師劉舒暢表示,，好想你未來的公司主業(yè)相對穩(wěn)定，在經歷了近幾年的利潤調整后有望逐步回歸常態(tài),，未來的亮點在于收購的休閑零食電商龍頭百草味,，預計百草味一季度收入近8億，全年25億收入可期(2015年為12.6億元),?？傮w來看，當下正處休閑零食電商元年,，百草味具有稀缺性：公司未來亮點主要看收購標的百草味,，作為高速成長 互聯(lián)網標的具有稀缺性。 伊利股份(600887) 凈利潤增速再超預期 中泰證券分析師胡彥超指出,，今年一季度伊利股份公司用超預期的利潤表現(xiàn)消除了市場對于競爭格局以及費用投放的擔心,，行業(yè)龍頭地位不可動搖。在國內宏觀經濟低迷,，行業(yè)增速下滑的背景下,，伊利依然獲得超過行業(yè)平均水平的增長速度，市場占有率穩(wěn)步提升，顯示出穩(wěn)固的市場龍頭地位,?！捌放苾?yōu)勢 渠道滲透能力 產品創(chuàng)新能力”仍然是公司的核心競爭優(yōu)勢，而“安慕?！眴纹酚型蔀楣菊嬲饬x上的百億級產品,，成為公司毛利率水平繼續(xù)提升的核心驅動力。 保健消費類行業(yè)公司增長迅速 市場前景廣闊 近年來,，中國保健品市場蛋糕持續(xù)擴大,，市場規(guī)模已增至2015年的4500億元。從A股市場情況來看,，保健消費類上市公司包括了：湯臣倍健,、交大昂立、金達威,、健康元,、東阿阿膠、江中藥業(yè),、海南椰島,、天壇生物、通化東寶,、天士力,、太太藥業(yè)、健特生物,、海王生物,、哈藥股份等多只標的，這些公司主要集中在食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)領域,。 當前,，A股的保健消費類公司當中有不少企業(yè)同樣具有較強的業(yè)績彈性特質。以金達威為例,，公司之前是保健品原料輔酶Q10的供應商,，為提高產品附加值，延伸產業(yè)鏈,，開始進入保健品領域,。通過收購與自主研發(fā)，其已基本完成原材料供應商-保健品生產-終端產品銷售的全產業(yè)鏈布局,。2015年,，金達威凈利潤收入1.13億元，同比減少42.13%,，不過今年一季度公司一改早前頹勢,，不僅順利盈利4803.02萬元,，凈利潤增幅更是順利翻轉，同比增長15.65%,，季度環(huán)比暴增5047.16%,。 作為健康產業(yè)的重要組成部分，營養(yǎng)保健型食品在滿足老齡人口溫飽生理需求的前提下,，又能提供營養(yǎng)補充,。隨著健康中國相關概念的崛起，行業(yè)發(fā)展保持較高增速,，保健品領域公司投資機會亦被分析人士所關注,，相關概念股被認為受到長期利好影響。 潛力股精選 金達威(002626) 維生素觸底回升 金達威公司通過收購美國DRB和Vitatech公司,，獲得進入美國保健品終端市場的平臺,，通過跨境電商如唯品會海外特賣專場的形式，把在美國生產的高品質保健產品引入中國市場,，擴大公司在國內以及國際市場上的影響力,。同時，公司也推出了自主品牌的保健品“金樂心”,。東北證券分析師陳鵬表示，公司保健品布局穩(wěn)步推進,，維生素觸底回升,，推進企業(yè)發(fā)展。 永安藥業(yè)(002365) 布局保健品和養(yǎng)老產業(yè) 國信證券分析師劉鵬指出,，永安藥業(yè)是全球最大?；撬嵘a企業(yè)，年產能達3.4萬噸,，全球市場份額高達50%,。為了擴大發(fā)展，公司正向?；撬犷惣捌渌惐＝∑奉I域轉型,，并借力業(yè)內國際巨頭品牌與渠道謀快速發(fā)展。此外,，公司還開始在健康養(yǎng)老管理領域布局,。公司以牛磺酸為基,，向下游保健食品領域轉型,，具備天然原料優(yōu)勢。據(jù)悉,，其擁有健美生(國際維生素,、礦物質類保健食品巨頭)在國內的獨家代理權,，且健美生是新食品法的最大受益者，線上擁有全網渠道,，線下?lián)碛?0余家經銷商,、100多家高端合作商超，可帶來品牌與渠道協(xié)同,。此外,，公司還代理美國知名膳食品牌SUMMIT公司11款產品，且SUM-MIT是氨糖之父,，對公司品牌具有非常大的提升效應,。 湯臣倍健(300146) 低估值保健品龍頭 國金證券分析師劉枝花表示，湯臣倍健目前已經進入96家全國百強連鎖藥店和50多家全國百強商業(yè)超市,，覆蓋終端達5萬多個,。從2012年開始推動“終端精細化管理”項目，從把門店數(shù)量作為主要考核指標轉變?yōu)橥暝鲩L,，推動經銷商從僅為物流配送商的角色升級為參與服務和市場支持的運營商,，去庫存效用明顯。 農林漁牧 行業(yè)進入高景氣度 機構持股力度加大 近日市場再次調整,，但農林牧漁板塊表現(xiàn)亮眼,。這背后代表的是市場弱勢之下，資金對于盈利增長的渴望,。值得一提的是,，隨著農林牧漁板塊的走高，機構投資者明顯加大了對其的關注力度,。 多只個股獲機構關注 據(jù)統(tǒng)計,，近幾個交易日多只農林牧漁股獲得機構關注。5月10日金新農出現(xiàn)大漲,，深交所交易公開信息顯示,，買入該股的前五席位均為機構專用席位，合計買入金額為6475萬元,，折合約330萬股,。5月11日，新希望也因大漲出現(xiàn)在深交所交易公開信息當中,，當日共有三家機構合計買入新希望11549萬元,，買入折合約670萬股，機構也成為推動新希望11日大漲的主要推手之一,。 安信證券分析師吳立就表示,，養(yǎng)殖景氣是2016年的投資主線。養(yǎng)殖優(yōu)選彈性,，而禽鏈正是養(yǎng)殖的彈性,；中線布局后周期,，就是在布局預期差。禽鏈漲價趨勢剛開始,，但復關時間的不確定是禽鏈預期差的根源,，基于復關進展的任何消息都很可能成為估值的短期催化劑。當前,，禽鏈反轉已經進行到從朦朧預期向盈利兌現(xiàn)的過渡階段,，實體價格的再次啟動將成為行情的催化劑。 養(yǎng)殖業(yè)務最被看好 錯過了禽,，錯過了豬,，就不能再錯過后周期。吳立指出,，按照測算,，飼料企業(yè)盈利彈性遠超市場預期，主業(yè)潛在增速在70%以上,。而當前市場對于飼料企業(yè)的盈利增長預期均是基于養(yǎng)殖業(yè)務,，對飼料主業(yè)增速預計普遍不超過30%，存巨大預期差,。 投資機會上,，吳立建議投資者在選擇禽鏈板塊時，從確定性入手,，自上而下,，關注益生股份、民和股份,、圣農發(fā)展、仙壇股份,、華英農業(yè),。飼料行業(yè)則建議關注兩大兩小，大北農,、金新農,、禾豐牧業(yè)、新希望,，以及海大集團,、唐人神。 潛力股精選 仙壇股份(002746) 成本下降提振公司利潤 長江證券分析師陳佳表示看好公司未來發(fā)展前景：首先,，祖代雞引種大幅下行奠定產能收縮趨勢,，且需求端逐步復蘇。結合供需,，預計此次行業(yè)短缺水平將遠超2011年,；定增項目立體養(yǎng)殖技術改造將,，網養(yǎng)改籠養(yǎng)將有效提高公司合作農戶生產規(guī)模，從而使得養(yǎng)殖規(guī)模得到擴張,。預計公司2016,、2017年屠宰將實現(xiàn)滿產；公司向下游熟食加工項目延伸,，平滑周期波動風險的同時產品毛利率將得到提高,，進一步增厚公司業(yè)績。 華英農業(yè)(002321) 肉鴨養(yǎng)殖龍頭 公司擬合資成立華英錦繡糧業(yè)公司,，華英錦繡擁有托市收儲資格獲取穩(wěn)定利潤,，并保證公司原料需求與質量；同時,，公司擬于豐城市生態(tài)硒谷現(xiàn)代農業(yè)示范區(qū),，籌建年2000萬只麻鴨屠宰、年產30萬噸富硒畜禽飼料,、年2萬噸精品熟食綜合加工項目,。公司擬合資成立杭州新塘華英羽絨公司，對應業(yè)績承諾2016-2018年扣非后凈利潤不低于6000,、8500,、11000萬元。國泰君安證券分析師王乾表示,，公司作為肉鴨養(yǎng)殖龍頭,，充分受益行業(yè)景氣回升。 大北農(002385) 業(yè)績彈性較高 平安證券分析師文獻指出,，戰(zhàn)略大調整期間,，公司打造完善了四大競爭法寶。一是,，全面推動1萬人的豬業(yè)銷售服務隊伍全面下沉駐點豬場,，提供深度技術服務；二是,，推出豬聯(lián)網,、豬交易等產品，圍繞規(guī)模豬場的農信互聯(lián)平臺形成產業(yè)鏈服務閉環(huán),；三是,，推動優(yōu)質合作伙伴和員工轉型創(chuàng)業(yè)養(yǎng)豬，主動推動產業(yè)鏈聯(lián)盟加速擴張,；四是,，瞄準銷量大、技術要求高的母豬料子市場,。在豬飼料行業(yè)復蘇背景下,，可能推動公司業(yè)務持續(xù)超預期,。 紡織服裝營增改實施 公司凈利潤顯著提升 紡織服裝行業(yè)基本面有所改善，傳統(tǒng)白馬業(yè)績穩(wěn)健增長,，新興領域成長領跑,。從細分領域來看，童裝,、休閑與男裝龍頭保持穩(wěn)健增長,，跨境電商與電商生態(tài)服務行業(yè)產生新的機會。 童裝景氣度最高 從業(yè)績角度來看,，紡織服裝行業(yè)整體表現(xiàn)平穩(wěn),，但各細分領域則有所分化。申萬宏源證券分析師王立平分析指出,，童裝領域延續(xù)較高景氣度,，龍頭尤為受益，森馬的巴拉巴拉品牌一季度預計增長25%,，新品牌馬卡樂培育也較成功,；男裝：繼續(xù)分化，平價男裝龍頭海瀾一季度在高基數(shù)之上主品牌增長19%,；休閑：調整到位趨勢向上,，森馬休閑服一季度預計增長10%，今年增速有望提升,?？缇畴娚碳半娚躺鷳B(tài)服務：2015年我國跨境電商行業(yè)增長超30%，成為新的增長亮點,；而包括品牌授權,、電商生態(tài)綜合服務等在內的輕資產的電商生態(tài)服務領域也大有可為。 首選稀缺電商平臺 5月1日起全面推開營改增試點,，紡織服裝行業(yè)將顯著受益,。廣發(fā)證券分析師糜韓杰分析指出，根據(jù)2015年實際數(shù)據(jù)粗略測算,，其中增厚凈利潤方面最受益的公司主要有7家，分別是美爾雅,、華升股份,、興業(yè)科技、希努爾,、華斯股份,、華紡股份和維科精華，對凈利潤的影響分別為23.18%,、16.75%,、9.60%,、8.88%、8.66%,、8.59%和5.17%,。 在紡織服裝板塊中，王立平建議從四角度把握投資機會,。第一是高成長龍頭,，稀缺跨境電商整合平臺，后續(xù)仍有外延預期的跨境通,、南極電商,；第二是穩(wěn)健品種，業(yè)績前低后高,，高管預計將增持,，與員工持股購買價格倒掛三成的海瀾之家、森馬服飾,；第三是棉紡龍頭,，魯泰、百隆東方,、華孚色紡,；第四是轉型品種，山東如意,、探路者,、商贏環(huán)球。 潛力股精選 跨境通(002640) 綜合布局“B2B B2C” 長江證券分析師雷玉表示,，公司先后參股多家在進出口電商及綜合配套服務領域優(yōu)勢互補的優(yōu)質企業(yè),。公司未來打算搭建全渠道進口電商體系，重點布局海外商品資源,、跨境供應鏈,、保稅區(qū)倉儲等資源。同時依托行業(yè)領先的大數(shù)據(jù)運營能力,、跨境出口B2C規(guī)模優(yōu)勢及良好的供應鏈整合能力,，在“B2B B2C”、“進口 出口”,、“第三方平臺 自營”,、“運營 服務”、“線上 線下”等領域進行綜合戰(zhàn)略布局,，公司全產業(yè)鏈的核心競爭力有望持續(xù)提升,。 山東如意(002193) 布局海外知名品牌服裝 如意科技就收購SMCP集團多數(shù)股權是如意科技延伸產業(yè)鏈，尤其是海外知名品牌服裝的又一重要戰(zhàn)略布局。申萬宏源證券分析師秦聰表示,，公司作為如意科技集團里唯一的國內上市公司平臺,，正在通過定增裝入集團國內的服裝資產，實現(xiàn)產業(yè)鏈向下游的初步延伸,。目前市值為紡織服裝行業(yè)上市公司里最小,，公司為典型的大集團 小上市公司，隨如意科技不斷布局海外品牌并購,，未來上市公司也有望獲得集團更大支持,。 航空資金明顯進入滯漲航空股 經過前期震蕩整理后，航空板塊在大盤調整中逆勢走強,，二級市場表現(xiàn)搶眼,。對于航空板塊逆勢走強，首先是一季度業(yè)績大增,，同時中報業(yè)績預期高增長將延續(xù),；其次是消息面的催化劑，迪士尼開園漸行漸近,，航空股受益明顯,；最后是2月大盤反彈以來航空股明顯滯漲，在大盤調整中資金進入滯漲的航空板塊,，從而推動航空股出現(xiàn)補漲行情,。 看好后續(xù)業(yè)績增長 有業(yè)內人士分析認為，雖然行業(yè)業(yè)績繼續(xù)加速上漲存在一定壓力,，行業(yè)整體供需向好的邏輯并未改變,。綜合分析客座率、票價,、匯率和油價之后的旅行爆發(fā)式增長還將持續(xù),，積極關注航空股“修復行情”。 隨著年報,、一季報的披露完畢,，消費屬性較強的航空股業(yè)績增長勢頭迅猛，2015年和2016年一季度板塊凈利潤增速達50-60%,。行業(yè)人士指出,，考慮去年三、四季度旺季受匯率影響業(yè)績基數(shù)較低,，市場或預期全年業(yè)績仍有較高增長,，短期獲得一定估值修復。但熱門旅游國匯率升值可能傳導至國際線需求端,，疊加供給偏熱使客座率和票價承壓，仍待觀察。國內線供需結構相對較好,，考慮暑期迪士尼開園有望帶熱國內游及主要機場時刻資源偏緊,，去年航空業(yè)績前高后低，三季度業(yè)績或仍有較好增長,。 暑運旺季將量價齊升 東北證券分析師王曉艷則表示,，國內航空業(yè)景氣度逐步回升，民航市場運輸量增幅達到兩位數(shù)以上,，價格開始回升,；國際航線運輸量保持30%向上的快速增長，不過價格表現(xiàn)依舊保持低位震蕩,；港澳臺航線運輸量小幅上升,，價格增幅也好于運輸量。從客座率來看,，全行業(yè)已經達到85%的高位水平,，同比環(huán)比均有小幅增長。小長假出行,、商務活動增長將逐步提振市場,，全行業(yè)運力投放維持去年趨勢和水平，三大類航線市場景氣將短期保持同環(huán)比齊升的態(tài)勢,，其中國內市場增長彈性更顯著,。 作為景氣度最高的交運子板塊，2016年一季度全民航旅客運輸量1.15億人,，同比上升10.7%,，基本面向好。安信證券分析師姜明表示,，上周航空攜“五一小長假”和“迪士尼試運營”強勢回歸,，對板塊的判斷得到階段性驗證。展望2016年全年,，盡管國際航線運力大量投放,，客座率及票價水平承壓，但我們認為行業(yè)整體供需向好的邏輯并未改變,，三季度暑運旺季出現(xiàn)量價齊升仍然是大概率事件,，加之油價仍處低位，航企積極調整外匯風險敞口,，航空公司2016年業(yè)績值得期待,，疊加迪士尼催化，繼續(xù)推薦吉祥航空,、東方航空,、春秋航空。 潛力股精選 吉祥航空(603885) “高端廉價”模式 公司一季度維持高增速態(tài)勢，營業(yè)收入同比增長30%同時,，凈利潤同比增幅達到70%,。興業(yè)證券分析師張曉云指出，受益中國航空因私消費占比的提升,，公司“高端廉價”模式潛力巨大,。公司成本控制類比春秋航空，吉祥航空特殊的差異化定位使得它能享受成本端和收入端的雙彈性,，今明兩年業(yè)績彈性高,；同時公司超過90%的航線布局在上海基地,，未來受益上海迪士尼彈性最大,。目前估值仍具有較高性價比，考慮公司精準的定位以及上海腹地強勁的客源增長,，看好公司“高端廉價”模式的未來發(fā)展,。 春秋航空(601021) 上海迪士尼開園最大受益者 公司是上海迪士尼開園最大的受益者，近年來國際航線增長迅猛,，低成本航空旅游模式優(yōu)勢突出,。國金證券分析師蘇寶亮指出，油價下跌和出境游帶動需求端高速增長導致公司業(yè)績大幅增長,。公司2016年進一步開辟國際航線,，加大日本和泰國等國家的運力投入。春秋國旅包機包座業(yè)務未來將使公司客座率繼續(xù)保持在92%以上,，高于全球航空公司平均客座率10個百分點,。只要拿到干線城市的時刻資源，基本可以保證盈利,。上海迪士尼,、國際油價走勢與出境游景氣使公司2016年業(yè)績有更大概率落入敏感性的最優(yōu)情況。 東方航空(600115) 提振航空公司業(yè)績 公司增發(fā)后國資持股比例降低,，而自引入達美航空作為戰(zhàn)投后進一步牽手攜程,，社會資本的進入可促進公司提高經營效率。申萬宏源證券分析師王俊杰認為,，現(xiàn)階段航空業(yè)景氣度仍可維持高位,，航空公司會加速向上下游產業(yè)的滲透，航旅,、航信為最重要的兩個方向,，未來航空行業(yè)的投資機會將不僅僅出現(xiàn)在把握并參與行業(yè)景氣向上階段的周期性行業(yè)機會，運營狀況提升,、沿產業(yè)鏈拓展業(yè)務等將在微觀上提振航空公司業(yè)績與估值,，產生差異性個股機會,。東航引入攜程或構成航旅產業(yè)投資催化劑，業(yè)務協(xié)同疊加股權多元化有利于公司提前布局航旅產業(yè),。（來源：金融投資報） |
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