私募基金向非合格投資者募集資金受到處罰

2016年4月1日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì),，發(fā)布的其中一宗案件涉及私募基金違規(guī)案件,，證監(jiān)會(huì)首次對(duì)向非合格投資者募集資金的私募基金管理人及其責(zé)任人員給予行政處罰。

該案警示私募基金及從業(yè)人員在私募基金募集資金過(guò)程,，要認(rèn)真對(duì)待和執(zhí)行合格投資者制度,，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，不應(yīng)向非合格投資者募集資金,。,。

案情：2014年10月，陜西金開(kāi)宏投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱金開(kāi)宏）向投資者王某某銷售上海喆麟股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱喆麟基金）擔(dān)任普通合伙人的有限合伙型基金份額,。王某某實(shí)繳出資額30萬(wàn)元,，投資于單只私募基金的金額低于100萬(wàn)元。喆麟基金向非合格投資者募集資金的行為,，違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第11條“私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集”的規(guī)定（私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人）。

喆麟基金,、金開(kāi)宏為關(guān)聯(lián)企業(yè),上述企業(yè)的實(shí)際控制人是陳社樂(lè),、黃琳，二人也是對(duì)喆麟基金違規(guī)行為直接負(fù)責(zé)的主管人員,。依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第38條規(guī)定,，上海證監(jiān)局決定責(zé)令喆麟基金改正,，給予警告,，并處以頂格罰款3萬(wàn)元；對(duì)黃琳,、陳社樂(lè)給予警告,，并分別處以頂格罰款3萬(wàn)元。該處罰是我會(huì)首次根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定,，對(duì)向非合格投資者募集資金的私募基金管理人及其責(zé)任人員給予行政處罰的案件,。

評(píng)論：

對(duì)私募基金的監(jiān)管，國(guó)家采取了與公募基金不同的監(jiān)管方式,，私募基金的風(fēng)險(xiǎn)較高,，私募基金的投資者主要通過(guò)合同的方式自力維護(hù)自身合法權(quán)益。因此，法律對(duì)私募基金的投資者設(shè)定了門(mén)檻,，只有具有規(guī)定能力的投資者才能投資于私募基金,。合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者。私募基金只能銷售給風(fēng)險(xiǎn)承受能力與私募基金風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資者,。

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》確立了合格投資者制度,。該《辦法》從資產(chǎn)規(guī)模或收入水平,、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,、單筆最低認(rèn)購(gòu)金額三個(gè)方面規(guī)定了適度的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。

合格投資者具體標(biāo)準(zhǔn)：

私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,，投資于單只私募基金的金額不低于 100 萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

（一）凈資產(chǎn)不低于 1000 萬(wàn)元的單位,；

（二）金融資產(chǎn)不低于 300 萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于 50 萬(wàn)元的個(gè)人。

前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款,、股票,、債券、基金份額,、資產(chǎn)管理計(jì)劃,、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃,、保險(xiǎn)產(chǎn)品,、期貨權(quán)益等。

視為合格投資者：社會(huì)保障基金,、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金,，慈善基金等社會(huì)公益基金；依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃等,。養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員等具備專業(yè)能力,，并能夠識(shí)別和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》將其視為合格投資者,。

穿透核查：為防止變相公開(kāi)募集,，《辦法》明確了以合伙企業(yè)、契約等非法人形式通過(guò)匯集多數(shù)投資者資金直接或間接投資于私募基金的,，應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者,，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。但是,，對(duì)依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃,，《辦法》將其視為單一合格投資者，豁免穿透核查和合并計(jì)算投資者人數(shù),。