滬深新股申購規(guī)則

曹國書館 2016-02-29

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自2016年1月1日起，新股發(fā)行將按照新的制度執(zhí)行,。投資者申購新股時按市值申購,，無需再預先繳款；確認中簽后,，投資者需確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購資金,，用以繳納認購款；投資者連續(xù)十二個月累計三次中簽未繳款,，則6個月內不得參與網上新股申購,。為加深投資者理解，上交所和深交所分別制作了《新股網上網下發(fā)行實施細則問答》,，進行專題解答,，敬請關注。

上交所問答： http://www./aboutus/hotandd/ssenews/c/c_20160104_4031927.shtml

深交所問答：http://www./main/aboutus/bsyw/39758280.shtml

上交所新股網上網下發(fā)行實施細則問答

　　一,、網上發(fā)行業(yè)務問答

　　1.本次修改的主要內容是什么,？

　　答：本次修改的主要內容包括：

　　一是取消了投資者在申購委托時應全額繳納申購資金的規(guī)定，明確了投資者應根據最終確定的發(fā)行價格與中簽數量繳納申購款的要求及相關業(yè)務流程,。

　　二是明確投資者連續(xù)12個月內累計出現3次中簽但未足額繳納認購資金情形的,，將被列入限制申購名單,，自其最近一次放棄認購次日起的180日（含次日）內不得參與網上新股申購。

　　三是要求投資者自主表達申購意向,，證券公司不得接受投資者全權委托代其進行新股申購,。

　　四是明確了由于投資者資金不足放棄認購的中簽新股由主承銷商負責包銷或根據發(fā)行人和主承銷商事先確定并披露的其他方式處理。

　　2.本次修改后,，投資者申購新股的持有市值要求,、市值計算規(guī)則及證券賬戶使用的相關規(guī)定是否發(fā)生了變化？

　　答：未發(fā)生變化,。投資者申購新股的持有市值是指,，以投資者為單位計算的T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有的上海市場非限售A股股份市值。投資者持有的債券,、基金,、ETF、LOF等產品不計算市值,，不合格,、休眠、注銷證券賬戶不計算市值,，正常,、凍結、掛失,、融資融券客戶信用擔保證券賬戶均計算市值,。

　　投資者參與網上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個證券賬戶,。融資融券客戶信用擔保賬戶可以直接申購新股,。同一投資者使用多個證券賬戶參與同一只新股申購的，以及投資者使用同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的,，以該投資者的第一筆申購為有效申購,，其余申購均為無效申購。

　　3. 新股網上發(fā)行的具體流程是怎樣的,？

　　答：新股網上發(fā)行的具體流程如下：

　?。?）T-1日，發(fā)行人與主承銷商刊登網上發(fā)行公告,。

　?。?）T日，投資者可通過指定交易的證券公司查詢其持有市值或可申購額度,，投資者根據可申購額度進行新股申購,；當日配號，并發(fā)送配號結果數據,。

　　發(fā)行人和主承銷商根據《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第10條安排網上網下新股發(fā)行數量回撥的,，應在T日當日，將網上發(fā)行與網下發(fā)行之間的回撥數量通知交易所,。

　?。?）T+1日，主承銷商公布中簽率,，組織搖號抽簽,，形成中簽結果，上交所于當日盤后向證券公司發(fā)送中簽結果,。原T+1日申購資金驗資環(huán)節(jié)取消,。

　　（4）T+2日,，主承銷商公布發(fā)行價格及中簽結果,，投資者也可以向其指定交易的證券公司查詢中簽結果。中簽的投資者應依據中簽結果履行資金交收義務,，確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購資金,。

　　（5）T+3日15:00前,，結算參與人向中國結算申報其投資者放棄認購數據,；16:00，中國結算對認購資金進行交收處理,，將認購資金劃入主承銷商資金交收賬戶,。

　　（6）T+4日,，主承銷商將認購資金扣除承銷費用后劃給發(fā)行人,，公布網上發(fā)行結果。

　　4. 投資者在T日變更指定交易的,，是否可以在變更指定交易后的證券營業(yè)部查詢申購額度數據,，是否可以正常申購新股？

　　答：T-1日,，中國結算上海分公司將投資者持有市值數據發(fā)給上交所,，上交所將據此計算投資者可申購額度數據，并于T-1日晚間發(fā)送至客戶證券賬戶指定交易的證券公司,。

　　對于在T日變更指定交易后申購新股的投資者,，在T-1日晚間可以在原有指定交易的證券營業(yè)部查詢新股申購額度數據，如證券公司未辦理市值數據遷移,，則投資者T日在變更指定交易后的證券營業(yè)部內查詢不到新股申購數據,，也無法正常參與新股申購。

　　根據網上發(fā)行實施細則第十二條規(guī)定,，對于參與新股申購的投資者,，證券公司在T+3日前（含T+3日）不得為參與新股申購的投資者申報撤銷指定交易,。同時，建議有意參與新股申購的投資者T日不要變更指定交易,。

　　5.投資者中簽后出現新股認購資金不足情形的,，如何處理？

　　答：投資者中簽后應依據中簽結果履行資金交收義務,，確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購資金,。投資者認購資金不足的，將被視為放棄認購,。放棄認購的新股將不被登記至投資者證券賬戶,。如投資者連續(xù)12個月內累計出現三次放棄認購情形的，將被列入限制申購名單,，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算,，含次日）內不得參與網上新股申購。

　　6.因結算參與人資金不足以完成新股認購資金交收,，導致投資者新股認購被確認無效認購的,，是否計入該投資者放棄認購的情形？

　　答：這種情形不計入該投資者放棄認購的情形,。因結算參與人資金不足而產生的后果及相關法律責任,，由該結算參與人承擔。

　　7.投資者放棄認購的新股以及無效認購的新股如何處理,？

　　答：投資者放棄認購的新股和無效認購的新股都將不登記至投資者證券賬戶,，由主承銷商負責包銷或根據發(fā)行人和主承銷商事先確定并披露的其他方式處理。對于主承銷商負責包銷或按其他方式處理的新股,，網上發(fā)行結束后,，主承銷商應自行與發(fā)行人完成相關資金的劃付，由發(fā)行人向中國結算上海分公司提交股份登記申請,，中國結算上海分公司據此完成相應股份的登記,。

　　8.關于“投資者連續(xù)12個月內累計出現三次中簽但未足額繳納認購資金情形的，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算,，含次日）內不得參與網上新股申購”的規(guī)定,，應如何理解？

　　答：放棄認購情形以投資者為單位進行判斷,，即投資者持有多個證券賬戶的,，其使用名下任何一個證券賬戶參與新股申購并發(fā)生放棄認購情形的，均納入該投資者放棄認購次數,，確認多個證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”,、“有效身份證明文件號碼”均相同；“連續(xù)12個月”是指任意連續(xù)的12個月,，滾動計算,；放棄認購次數按照投資者實際放棄認購的新股只數計算,。

　　例如：由于投資者A在2014年11月19日日終資金賬戶無足額資金，其當日應繳款的三只新股認購資金均不足,，其結算參與人在2014年11月20日為其申報三次放棄認購,。該投資者從次日（2014年11月21日）起進入限制申購名單并持續(xù)180個自然日至2015年5月19日。直至2015年5月20日起,，該投資者方可正常進行新股申購。

　　在2015年5月20日至2015年11月19日期間,，一旦該投資者再次發(fā)生放棄認購,，如2015年8月12日其結算參與人為其申報了一次放棄認購，則由于其在連續(xù)12個月內有4次放棄認購,，從2015年8月13日起該投資者將再次進入限制申購名單并持續(xù)180個自然日,。

　　9.投資者怎么查詢自己是否被列入限制申購新股名單？

　　答：投資者連續(xù)12個月內累計出現三次中簽但未足額繳納認購資金情形的,，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算,，含次日）內不得參與網上新股申購。

　　如投資者按照規(guī)定被列入限制申購新股名單,，投資者再次申購新股時,，該次申購將被確認為無效申購，投資者可在日終向其指定交易的證券公司營業(yè)部查詢被確認無效申購的具體原因,。

　　10.投資者同一天中簽上海市場多只新股,，且出現認購資金不足的，結算參與人如何分配多只新股的未到位資金,？

　　答：對于這種情形,，由結算參與人與投資者自行協(xié)商處理。結算參與人可與投資者提前約定處理方式并簽署有關協(xié)議,，一旦出現這種情形,，結算參與人可根據事先約定，合理分配投資者申購多只新股的未到位資金,。

　　11.首次公開發(fā)行股票總數在2000萬股以下（含2000萬股）且無老股轉讓計劃的,，有何特別規(guī)定?

　　答：對于公開發(fā)行2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的，應通過發(fā)行人與主承銷商直接定價方式確定發(fā)行價格,，擬公開發(fā)行的股票全部向網上投資者直接定價發(fā)行,。

　　
二、網下發(fā)行業(yè)務問答

　　1.本次業(yè)務規(guī)則修改的主要內容是什么,？

　　答：一是取消了網下投資者應于申購日足額繳納申購資金的有關規(guī)定,，明確了網下投資者根據最終確定的發(fā)行價格與獲配數量繳納認購資金的要求及相關業(yè)務流程；

　　二是明確了新股網下發(fā)行申購日與網上申購日為同一日,，網下發(fā)行申購時間為T日9:30至15:00,；

　　三是明確了對于通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價方式確定發(fā)行價格的,，發(fā)行人擬公開發(fā)行的股票全部向網上投資者直接定價發(fā)行，不再安排網下發(fā)行,。

　　2.本次修改后,，網下投資者參加初步詢價的持有市值要求是怎樣的？

　　答：主承銷商應當根據中國證券業(yè)協(xié)會自律規(guī)則的相關規(guī)定,，要求參與該次網下發(fā)行業(yè)務的網下投資者及其管理的配售對象,，以該次初步詢價開始日前兩個交易日為基準日，其在基準日前20個交易日（含基準日）所持有上海市場非限售A股股份市值的日均市值應為1000萬元（含）以上,，且不低于發(fā)行人和主承銷商事先確定并公告的市值要求,。

　　參與網下申購業(yè)務的網下投資者及其管理的配售對象持有上海市場非限售A股股份市值計算，適用《上海市場首次公開發(fā)行股票網上發(fā)行實施細則》規(guī)定的市值計算規(guī)則,。

　　3.網下新股發(fā)行的具體流程,？

　　答：網下新股發(fā)行的具體流程如下：

　　（1）初步詢價開始日前兩個交易日,，主承銷商公布招股意向書及初步詢價公告,。

　　（2）初步詢價開始前一個交易日10：00前,，主承銷商通過上交所網下申購電子化平臺錄入初步詢價參數,，并確認網下投資者及配售對象參與資格。

　?。?）初步詢價期間,，網下投資者為其管理對象報價。同一個網下投資者只能有一個報價,，非個人投資者應當以機構為單位報價,。

　　（4）T-3日,，初步詢價截至,。

　　（5）T-2日,，發(fā)行人與主承銷商確定發(fā)行價格（或發(fā)行價格區(qū)間）,。

　　（6）T-1日,，發(fā)行人與主承銷商刊登網下發(fā)行公告,；主承銷商剔除不得參與申購的初步詢價報價，確定有效報價投資者名單,，并于15:00前通過上交所網下申購電子化平臺確認,。

　　（7）T日，網下投資者申購,，申購時無需繳付申購資金,。

　　（8）T+1日,，主承銷商上傳初步配售結果,。網下投資者查詢網下獲配應繳款情況。原T+1日會計師事務所申購資金驗資環(huán)節(jié)取消,。

　?。?）T+2日，主承銷商公告初步配售結果,，網下投資者據此在當日16:00前繳納新股認購資金,。

　　（10）T+3日14:00前,，主承銷商將最終確定配售結果上傳上交所網下申購電子化平臺,。

　?。?1）T+4日,，主承銷商將認購資金劃入發(fā)行人賬戶。

　?。?2）網下發(fā)行完成后,，主承銷商應向市場公告網下配售結果

　　4.獲配的網下投資者何時繳納新股認購資金？獲配的網下投資者未在規(guī)定時間足額繳納認購資金或未從備案的銀行賬戶劃付資金,，如何處理,？

　　答：T+2日16:00前，獲配的網下投資者須足額繳納認購資金,。如投資者未在規(guī)定時間足額繳納認購資金或未從備案的銀行賬戶劃付資金,，其相應的獲配股份視為無效認購，不登記至網下投資者證券賬戶,，并由主承銷商負責包銷或根據發(fā)行人和主承銷商事先確定并披露的其他方式處理,。

　　5.網下投資者繳納認購資金需要注意哪些事項？

　　答：一是網下投資者必須在規(guī)定時間內從其在證券業(yè)協(xié)會備案的銀行賬戶向中國結算劃付資金,。

　　二是網下投資者必須將認購資金劃入中國結算在結算銀行開立的網下發(fā)行專戶,。

　　三是網下投資者在辦理認購資金劃付時，付款憑證備注信息（如股票代碼,、證券賬戶等信息）需符合相關要求（具體見上海市場首次公開發(fā)行股票網下發(fā)行實施細則,、中國結算上海分公司相關業(yè)務指南）。

深市首發(fā)新股網上網下發(fā)行實施細則（2016年修訂）問答

第一部分：關于《網上發(fā)行實施細則》

1,、本次修改的主要內容是什么,？

一是業(yè)務流程調整。取消新股申購預繳款后，投資者申購日（T日）申購但無需繳納申購款,，T+2日根據中簽結果繳納認購款,。

二是強調自主申購。明確規(guī)定投資者應自主表達申購意向,，證券公司不得接受投資者全權委托代其進行新股申購,。

三是落實投資者申購約束機制。細化和明確“網上投資者連續(xù)12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款的情形時,，6個月內不得參與新股申購”的處理方式和處理原則,。

四是棄購股份處理。明確因投資者資金不足而放棄認購的股份,、因結算參與人資金不足而被無效處理的股份由主承銷商包銷或根據發(fā)行人和主承銷商事先確定的其他方式處理,。

五是小盤股全部網上發(fā)行。明確公開發(fā)行股票數量在2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的,，應當直接定價全部向網上投資者發(fā)行,。

2、改革后的新股網上發(fā)行流程具體是怎樣的,？

答：具體流程如下：

（1）T-2日,，中國結算深圳分公司計算市值。

（2）T-1日,，發(fā)行人與主承銷商刊登發(fā)行公告,；中國結算深圳分公司向各證券公司發(fā)送可申購額度。

（3）T日,，投資者根據可申購額度進行新股申購,，無需繳款；中國結算深圳分公司當日配號,，并于盤后向結算參與人發(fā)送配號結果,。

（4）T+1日，主承銷商公布中簽率,，組織搖號抽簽,，形成中簽結果；中國結算深圳分公司于當日盤后向結算參與人發(fā)送中簽結果,。

（5）T+2日,，主承銷商公布中簽結果，投資者查詢中簽結果,；日終,，中簽的投資者應確保其資金賬戶有足額的新股認購資金。

（6）T+3日15:00前,，結算參與人向中國結算深圳分公司申報其投資者放棄認購數據,；16:00，中國結算深圳分公司對結算參與人進行認購資金交收處理（不安排會計師事務所驗資），并于當日將認購資金劃入主承銷商資金交收賬戶,。

（7）T+4日,，主承銷商公布網上發(fā)行結果，并將認購資金扣除承銷費用后劃給發(fā)行人,。

3,、本次修改后，投資者申購新股的持有市值要求,、市值計算規(guī)則及證券賬戶使用的相關規(guī)定是否發(fā)生了變化,？

答：未發(fā)生變化。

投資者需持有深圳市場非限售A股股份市值1萬元（含）以上,，且每5000元市值可申購500股,，不足5000元的部分不計入可申購額度。市值計算以投資者為單位,，按其T-2日（含）前20個交易日的日均市值計算,。

其他限售A股、退市股票,、B股,、債券、基金等產品不計算市值,；不合格,、休眠,、注銷證券賬戶不計算市值,。凍結、質押,、董監(jiān)高持股限制,、融資融券客戶信用證券賬戶、停牌或暫停上市股票均計算市值,。

投資者只能使用一個有市值的證券賬戶進行申購,。同一投資者使用多個賬戶申購同一新股，以及同一賬戶多次申購同一新股的,，以該投資者的第一筆申購為有效申購,，其余申購均為無效申購。

4,、證券公司在新股申購中有哪些前端監(jiān)控義務,？

答：一是有義務根據投資者持有市值數據，做好對投資者網上申購數量的前端監(jiān)控,；二是有義務對不合格,、休眠、注銷和無市值證券賬戶參與新股申購的違規(guī)行為進行前端監(jiān)控；三是有義務根據相關規(guī)定做好創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理的前端監(jiān)控,。

5,、投資者可以通過何種途徑獲知中簽情況？

答：主要有三種方式：一是T+1日收市后通過證券公司交易終端查詢,；二是通過主承銷商在指定報刊和網站披露的中簽結果公告查詢,；三是通過撥打電話400-808-9999查詢。

6,、“中簽投資者應確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購資金”的時間點,，如何理解？

答：實施細則規(guī)定的“T+2日日終”是指T+2日晚上24點前,，并不規(guī)定T+2日繳款的具體截至時點,。結算參與人可以根據實際情況和投資者約定具體截至時點，并確保不晚于T+2日晚上24點,。

7,、中簽投資者T+2日當日賣出股票的應得資金，是否可用于當日新股認購資金交收,？

答：在分級結算制度下,，中國結算負責與結算參與人之間進行結算，結算參與人負責其與客戶之間的結算,。結算參與人與投資者之間關于新股認購資金的清算交收及風險控制,，與新股申購預繳款制度下T日繳款的可用資金判斷標準相同，結算參與人應對此做好前端監(jiān)控,。

8,、投資者中簽后出現新股認購資金不足情形的，如何處理,？

答：投資者中簽后只需確保其資金賬戶在T+2日日終有足額認購資金,，認購資金不足部分視為放棄認購，結算參與人將于T+3日15:00前向中國結算深圳分公司申報,，放棄認購數量可以不為500股的整數倍,，最小單位是1股。如投資者連續(xù)12個月內累計出現3次放棄認購情形的,，將被列入限制申購名單,，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股申購,。

9,、投資者同一天中簽多只新股，且出現認購資金不足的,，結算參與人如何做放棄認購申報,？

答：不同投資者放棄認購的選擇不同,，應當以投資者的實際意愿為準。結算參與人應建立有效的溝通機制,，通過相關技術手段及制度安排,，就申報的放棄認購指令（包括新股代碼、放棄認購數量等）與投資者達成一致,。結算參與人可與投資者提前約定處理方式并簽署有關協(xié)議,，如結算參與人無法就放棄認購申報的具體事宜與投資者取得聯系，結算參與人可根據事先約定辦理,。

10,、如投資者T+2日日終無足額的新股認購資金，是否可以在T+3日15：00前進行補款,，同時結算參與人不進行放棄認購申報,？

答：結算參與人不得允許投資者T+3日進行補款，且必須申報放棄認購,。實施細則明確規(guī)定投資者繳款截止時間為T+2日終,，并明確“投資者認購資金不足的，不足部分視為放棄認購”,，結算參與人申報放棄認購應當以T+2日日終投資者認購資金實際到位情況為準,。

11、關于“投資者連續(xù)12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時,，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算,，含次日）內不得參與網上新股申購”的規(guī)定，如何理解,？

答：放棄認購情形滬深兩市分開統(tǒng)計,，以投資者為單位進行判斷，即投資者持有多個證券賬戶的,，其使用名下任何一個證券賬戶參與新股申購并發(fā)生放棄認購情形的,，均納入該投資者放棄認購次數,，確認多個證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”,、“有效身份證明文件號碼”均相同。

“連續(xù)12個月”是指任意連續(xù)的12個月,，滾動計算,；放棄認購次數按照投資者實際放棄認購的新股只數計算；投資者部分放棄中簽股份也屬于“未足額繳款”的情形,，納入放棄認購的次數統(tǒng)計,；不合格、休眠,、注銷證券賬戶所發(fā)生過的放棄認購情形也納入統(tǒng)計次數,；因結算參與人資金不足,，導致投資者新股認購被確認無效認購的，不納入放棄認購的次數統(tǒng)計,。

投資者連續(xù)12個月內累計出現3次中簽未足額繳款而被暫停6個月新股申購資格的，6個月后自動解鎖,，投資者無需到開戶營業(yè)部履行相關手續(xù)。

12,、投資者通過什么渠道可以查詢自己是否進入“不得參與網上新股申購的投資者名單”?

答：對于投資者連續(xù)12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款,，6個月內再進行新股申購的，申購日日終中國結算深圳分公司將對其申購做無效處理,，并向證券公司反饋該筆申購無效的原因（反饋代碼：E26）,，無需證券公司進行前端控制?？紤]到相關信息涉及投資者的信用記錄,，暫定不向市場推送投資者相關信息。下一步,，深交所和中國結算將根據市場反饋研究確定具體處理方式,。

13、T+3日中國結算深圳分公司將網上認購資金劃至主承銷商交收賬戶,，T+4日主承銷商扣除承銷費用后將認購資金劃至發(fā)行人,，期間利息如何處理?

答：由主承銷商和發(fā)行人自行協(xié)商確定。

14,、投資者放棄認購的新股以及因結算參與人資金不足而無效認購的新股如何處理,？

答：放棄認購的新股和無效認購的新股都將不登記至投資者證券賬戶，由主承銷商負責包銷,，或根據相關規(guī)定中止發(fā)行,，或由承銷商按照事先公布的原則配售給其他參與申購的投資者。對于主承銷商負責包銷或按其他原則處理的新股,，網上發(fā)行結束后,，主承銷商應自行與發(fā)行人完成相關資金的劃付，由發(fā)行人向中國結算深圳分公司提交股份登記申請,，中國結算深圳分公司據此完成相應股份的登記,。

15、網上發(fā)行和網下發(fā)行銜接方面有何特別規(guī)定?

答：一是對于公開發(fā)行2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的,，擬公開發(fā)行的股票全部向網上投資者直接定價發(fā)行,。

二是網上發(fā)行申購日與網下發(fā)行申購日為同一日。

三是發(fā)行人和主承銷商應在T-1日前刊登網上,、網下發(fā)行公告,，按照既定比例安排網上網下發(fā)行,。

四是對于擬安排網上網下發(fā)行數量回撥的，要求主承銷商在T日當日通知深交所,。

五是凡參與新股網下發(fā)行報價或申購的投資者,，不得再參與該只新股的網上申購。

16,、網上網下認購繳款不足70%而中止發(fā)行時的具體流程是怎樣的,？

答：中止發(fā)行時，網上投資者中簽股份和網下投資者獲配股份均無效且不登記至投資者名下,，已繳認購款項將退回投資者,，發(fā)行人和主承銷商將重新啟動詢價和申購流程。

T+3日16:00后,，主承銷商統(tǒng)計網上網下認購結果,，確定是否中止發(fā)行。如中止發(fā)行,，刊登中止發(fā)行公告,，明確網上網下退款時間和方式及后續(xù)發(fā)行安排。

第二部分：關于《網下發(fā)行實施細則》

1,、本次業(yè)務規(guī)則修改的主要內容是什么,？

答：一是業(yè)務流程調整,。取消新股申購預繳款后,，網下投資者T日申購但無需繳納申購款,，獲配后T+2日再繳納認購款。二是棄購股份的處理,。因配售對象資金不足而被無效處理的股份可由主承銷商負責包銷,，或根據相關規(guī)定中止發(fā)行，或由承銷商按照事先公布的原則配售給其他參與申購的投資者,。

2,、新股發(fā)行改革后網下發(fā)行的具體流程是怎樣的？

答：具體流程如下：

（1）初步詢價前,，主承銷商和發(fā)行人披露招股意向書和初步詢價及推介公告,。

（2）初步詢價期間，主承銷商和發(fā)行人進行路演推介,，投資者為其管理的配售對象進行報價。

（3）T-2日,，主承銷商確定發(fā)行價格（區(qū)間）和有效報價投資者名單,。

（4）T-1日,，主承銷商和發(fā)行人披露發(fā)行公告。

（5）T日,，網下投資者申購,，無需繳付申購資金。

（6）T+1日,，主承銷商在深交所EIPO平臺上傳網下初步配售結果,。

（7）T+2日，主承銷商公告初步配售結果,；網下投資者繳納認購資金,；中國結算深圳分公司確認有效認購資金（不安排會計師事務所驗資）。

（8）T+3日,，主承銷商在深交所EIPO平臺上傳最終配售結果,。

（9）T+4日，中國結算深圳分公司將認購資金劃給主承銷商,；主承銷商將認購資金劃入發(fā)行人賬戶,。

3、本次修改后,，網下投資者參加初步詢價的資格要求和持有市值要求是否發(fā)生了變化？