本報記者 王超

　　墻角數(shù)枝梅,，凌寒獨自開,。在當(dāng)前的大宗商品市場上，黃金正如寒冬臘梅,，正在釋放著無窮的避險魅力,。

　　周三，國際市場上,，現(xiàn)貨黃金在觸及1109.35美元/盎司之后,，最終收于1100.50美元/盎司，上漲13.32美元,，漲幅為1.23%,。分析人士指出,，國際油價重挫,，全球股市再遭“截殺”，避險浪潮涌現(xiàn)不斷,。

　　不過也有市場人士指出,，雖然在避險情緒提振下金價自低位反彈，然而價格逆轉(zhuǎn)之說還言之過早,，投資者們?nèi)匀灰斏鳌?/p>

　　避險資金大舉入市

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，2016年至今，黃金ETF持倉量不斷上漲,。其中,，1月19日黃金ETF流入22.7噸，是2011年10月以來日流入最多的,。今年年初以來黃金ETF持倉增加了50噸,。截至1月20日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量為660.3噸,，刷新兩個月新高,。

　　全球最大的在線實物黃金交易平臺BullionVault的數(shù)據(jù)顯示，黃金投資者指數(shù)(GII)在去年12月自11月的53.8下降到53,。2015年全年BullionVault的平均每月GII為53.1,，較2014年的52.2有所上漲，表明了黃金投資者情緒的走強,。BullionVault投資者們對今年金價的表現(xiàn)展現(xiàn)出了非常積極的態(tài)度,。

　　“黃金市場受到股市和原油下跌所帶來的避險需求的推動，大幅走高,?！?a target="_blank">華聞期貨研究員楊廣喜說，數(shù)據(jù)方面，美國消費者物價指數(shù)去年12月意外下滑,。這意味著通脹要達到美聯(lián)儲的目標還需要一定時間,。一些經(jīng)濟學(xué)家將美聯(lián)儲下一次加息的時間推遲至6月。美國去年12月CPI同比上漲0.7%,，遠低于美聯(lián)儲2%的通脹目標,。此外美國12月新屋開工環(huán)比下降2.5%，遠低于預(yù)期,，引發(fā)投資者對美國房地產(chǎn)市場是否穩(wěn)健的擔(dān)憂,。今年以來，全球市場普遍跌入技術(shù)性熊市,，避險支撐為金價反彈持續(xù)提供動力,。金融市場的動蕩走勢以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出的復(fù)雜信號，促使交易員們延后了對美國下次加息時機的預(yù)期,。短期來看,，金價走勢明顯受市場避險情緒變動制約。

　　深圳金匯期貨研究員唐琴表示,，經(jīng)濟低迷,，黃金市場的避險需求又回來了。不過,，地緣政治的問題對金價的支撐通常是很短暫的,，預(yù)計對全球整體環(huán)境的擔(dān)憂將在本季度支撐金價，尤其是美元的上漲將是比較溫和的,。

　　中長期而言,，唐琴認為，歐美日政策的分化及經(jīng)濟面的差異將促使資本繼續(xù)流入美國,美元指數(shù)長期強勢的態(tài)勢未變,令黃金價格長期承壓,。從資金流向及ETF持倉來看,，投資者對金市的信心仍然沒有恢復(fù)，但悲觀情緒有所收斂,。今年年初以來,，黃金市場就受到避險需求的推動，大幅走高一度觸及1110美元/盎司上方,。雖然避險情緒提振下,，金價自低位反彈，然而價格逆轉(zhuǎn)之說還言之過早,，投資者們?nèi)匀灰斏?。另一方面，亞洲地區(qū)實物需求的疲軟令金市承壓,。中期而言,，金價料維持每盎司1050-1030美元內(nèi)區(qū)間震蕩,。

　　避險魅力能持續(xù)多久

　　在全球股市下滑以及油價慘跌的背景下，投資者尋找避險港灣,。但有業(yè)內(nèi)人士提出疑問：這種避險魅力刺激的漲勢到底會持續(xù)多久,？

　　KITCO高級技術(shù)分析師說：“盡管人們說避險魅力已經(jīng)成為過去了，但只要市場存在憂慮情緒,，避險買盤就會存在,，并會由股市來進行校準?！?/p>

　　從歷史經(jīng)驗看,，上次黃金期貨升穿這一關(guān)鍵水準是在1月7日，當(dāng)日滬綜指收挫7%,，創(chuàng)四個半月最大單日跌幅,，而黃金卻在兩個月內(nèi)首次收于1100美元上方。

　　然而,，盡管之后兩個交易日黃金仍徘徊在這一水準附近,，但收盤價卻再也無法升穿該水準。

　　對中國經(jīng)濟增速下滑的擔(dān)憂是影響黃金市場的一個潛在因素,。周三黃金期貨價格的漲幅達到兩位數(shù),，因道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下滑500點,，標普500指數(shù)觸及2014年以來最低,，同時油價跌穿每桶27美元，為2003年9月以來首次,。

　　英國一家研究公司指出,，“所有的金屬都遠低于它們的200日移動均線切入位，但黃金和白銀卻在近期升穿了各自的50日移動均線切入位,。這通常被看做價格的利多信號,。”

　　此外,，盡管美聯(lián)儲在去年12月宣布升息,，但過去一個月里，黃金卻是唯一月線收高的金屬,。這表明,，投資者更加看好金價未來前景，他們削減期貨市場的空頭倉位,，使得凈多倉數(shù)量較一個月前翻了一番,，盡管基數(shù)較低。