上期節(jié)目了解了什么是期權,，并演示如何進入權利金交易的操作界面。行情的急跌,，近期認沽期權盤面表現(xiàn)著實搶眼,，實操過程中有些客戶就納悶了，為什么同樣標的認沽認購合約那么多,，漲跌幅度還不一樣,，究竟該怎么選擇期權合約呢？我們課堂本著追求知其然也要知其所以然的宗旨,，通過理論與實盤相結合一一為大家解答,。

首先我們來了解標準化的期權合約。上證50ETF期權是我國首個正式上市的指數(shù)合約期權,，以實盤的上證50ETF為例,。

行情軟件經(jīng)常看到的合約比如“上證50ETF購2月2500”中上證50ETF就是期權合約的標的,，購代表認購期權,，2月代表2月到期合約，它的行權價格是2.5元,。再來看“上證50ETF沽3月2250”,，標的依然是上證50ETF，沽代表認沽期權,，一份3月到期的合約,，它的行權價價是2.25。

再來詳細解構下標準化期權合約涉及的關鍵要素,。

這張圖是一份上證50的期權標準化合約所包含的一些基本條款：

期權類型分看漲期權和看跌期權,，也稱為認購和認沽期權，市場大漲可以買認購,、認為市場大跌買認沽,；

合約單位10000份，申報單位為1張及其整數(shù)倍,，如果合約權利金價格是0.2元,，那買一張合約需要支付的權利金就是0.2*10000，相當于1張合約要2000元,。

合約到期月份：當月、下月及隨后的兩個季月,。以1月為例,，大家就可以看到期權行情軟件50ETF合約就有1月,、2月、3月及6月的合約,。到了2月份,，屆時期權行情軟件就可看到2月、3月,、6月及9月的合約了,，依此類推。

除了合約月份不同,，我們還可以看到因行權價格不同而產(chǎn)生的不同合約,，一般而言同一月份同一類型合約會設置1個平值合約、2個虛值合約及2個實值合約,；值得注意的是合約到期日是到期月份的第四個星期三（遇法定節(jié)假日順延）,，從這點也可看出上交所交易的期權類型屬于歐式期權，因為只有到期日當天才可行權,；

期權交易時間和A股交易時間一樣,，但在行權日行權提交的時間延長至15：30。

現(xiàn)在不難理解為什么實盤上就50ETF一個標的能衍生那么多合約了,。根據(jù)期權的類型（認購和認沽）,、合約到期月份（當月、下月及隨后兩個季月）,、因行權價不同又可以產(chǎn)生5個合約（2個實值,、2個虛值及1個平值），標準化就可以產(chǎn)生40個期權合約,，而當標的證券發(fā)生權益分配,、公積金轉增股本、配股等情況時,，會對該證券作除權除息處理,，個股期權合約也要作相應調整，屆時衍出生一些因價格變動加掛的新合約則更多了,。

接下來聊一聊期權交易涉及到的三個價格：標的價,、行權價（履約價）及權利金，這三個價格及之間的變化就是期權交易的重點,。

標的價就是上證50ETF對應的股票代碼為510050的價格,；行權價也稱為“履約價格”，是交易所事先安排并規(guī)定好的,，作為買方和賣方交易中執(zhí)行權利時的交割價格,。以上證50ETF購2月2500為例，行權價就是2.5元,；

權利金價格是在交易所由市場買賣方公開出價成交產(chǎn)生的,，并隨著標的價的漲跌而不停地變動,。當標的價格上漲時，權利金價格也會上漲,，當標的價下跌時,，權利金價格也會隨著下跌。需要注意的期權到期時間價值清零風險,，畢竟參與權利金交易就是利用時間價值來換取未來價格漲跌的空間而獲利,。

那么這三個價格對于我們選擇期權合約又會起到什么作用呢？將在本期課程的下集與大家分享,。感謝您的收看,，更多資訊關注國信泰九公眾號“泰九股市攻略”，我們下期再見,。

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