王一博

青島星海摯信投資總監(jiān),，七禾網(wǎng)基金排行榜“晉商套利1號(hào)”操作人。專注期貨套利交易,，連續(xù)13年無(wú)虧損,，歷史交易平均年化收益30%，回撤3%,。

七禾網(wǎng)1,、王一博先生您好,，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的專訪。您的交易理念是學(xué)習(xí),、復(fù)制別人成功的可復(fù)制的方法,，請(qǐng)問(wèn)您為什么這樣認(rèn)為？您都向哪些人學(xué)習(xí),、復(fù)制了哪些成功的方法,？

王一博：你第一個(gè)門題就問(wèn)得很直接，切中要害,，相信你一定做過(guò)交易,。復(fù)制別人成功的可復(fù)制的方法，這源于我接觸期貨不久,網(wǎng)上結(jié)識(shí)并相遇相知的一位良師益友,，關(guān)左先生的教導(dǎo)：“聰明人通過(guò)別人的錯(cuò)誤來(lái)學(xué)習(xí)!”期貨市場(chǎng)有時(shí)錯(cuò)誤的代價(jià)太大,，個(gè)人和家庭難以承擔(dān)，根據(jù)自身性格及特點(diǎn),，直接復(fù)制或模仿別人的成功經(jīng)驗(yàn),，這樣代價(jià)小,成長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn),。

在我的交易生涯中，目前在上海做股票及期貨私募操盤的樓啟華先生,，北京的關(guān)左先生及移居廈門的山西青年,老鄉(xiāng)何健科,對(duì)我交易心理的成長(zhǎng)及成熟有很多寶貴的指導(dǎo),，樓哥的波段交易，關(guān)先生的趨勢(shì)交易及健科曾經(jīng)的短線炒單都對(duì)我有所啟迪,，但我根據(jù)自身資金情況和性格特征都無(wú)法復(fù)制,。在套利交易方面,我最感謝和欣賞的良師益友,實(shí)達(dá)研究員出身,目前上海海金投資公司董事長(zhǎng),青年才俊陸禎銘先生，對(duì)我?guī)椭蛦l(fā)最大,他2004年在期貨日?qǐng)?bào)發(fā)表的套利文章《基差,，比價(jià)和保值》,我至今保存并不時(shí)研讀應(yīng)用于交易,。我和他從小有相同的愛好----集郵！從他的發(fā)展路程中看到套利交易給交易者帶來(lái)的優(yōu)雅和高質(zhì)量的幸福生活,。

在此,，對(duì)上述幾位良師益友衷心的獻(xiàn)上感謝。

七禾網(wǎng)2,、據(jù)了解您已經(jīng)連續(xù)13年無(wú)虧損,，請(qǐng)問(wèn)您剛做期貨的時(shí)候也沒(méi)有虧損嗎？您連續(xù)13年無(wú)虧損的秘訣是什么,？

王一博：實(shí)際上我于2001年申奧成功時(shí)剛接觸股票,，一個(gè)老師代為買入股票”北方五環(huán)”，記得追入價(jià)格在12.80元,，一周多時(shí)間2萬(wàn)本金就虧了9000多元,，自己感到承受不了,打開賬戶在9元左右止損了，這次虧損時(shí)間短,幅度大,，稀里糊涂,但記憶深刻,。后來(lái)自己就開始閱讀股票相關(guān)書籍，認(rèn)識(shí)K線圖等技術(shù)分析,。之后時(shí)間股票處于熊市中,，業(yè)余波段做個(gè)股也沒(méi)翻回本金，但基本止住虧損,。到了2002年夏天,，看到報(bào)紙上山西三立期貨搞大連大豆、豆粕的培訓(xùn),，主動(dòng)報(bào)名去聽課了,主觀上認(rèn)識(shí)到,，這和股票操作類似，但放大了資金杠桿,，是個(gè)好項(xiàng)目,，就結(jié)束了做了三年日漸沒(méi)落的文具批零小生意，專職做起期貨來(lái)。因?yàn)橛辛斯善笔袌?chǎng)一年的操作和學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn),，進(jìn)入期貨又比較謹(jǐn)慎,，頭半年里運(yùn)用技術(shù)指標(biāo)，波段,、短線操作大豆,、豆粕,有時(shí)碰碰橡膠，當(dāng)時(shí)拉了個(gè)親戚入股,，共5萬(wàn)元左右的本金,，賺賺賠賠，但無(wú)法穩(wěn)定盈利,，每個(gè)月還要從賬戶中支取六,、七百元生活費(fèi)，所以我對(duì)找到穩(wěn)定盈利的方法很迫切,。就這樣交易上基本沒(méi)賠,，但賠著生活費(fèi)。進(jìn)入2003年后,，山西三立期貨給所有新來(lái)的客戶免費(fèi)報(bào)名參加期貨從業(yè)資格考試,，還發(fā)了學(xué)習(xí)教材，在學(xué)習(xí)基礎(chǔ)教材時(shí),，看到有套利章節(jié),，就仔細(xì)研究，自此進(jìn)入期貨市場(chǎng)半年就專門操作起大豆與豆粕跨期,、跨品種套利,，由于天膠波動(dòng)大，又加入天膠跨期套利,，這樣基本就實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定盈利,，因?yàn)楸窘鹕伲颈ＷC生活費(fèi)了,。后來(lái)多年無(wú)虧損的秘密，借用現(xiàn)在凱豐吳星曾經(jīng)的話說(shuō),，就是開始虧不起,，后來(lái)是不愿虧。

2003年后中國(guó)期貨市場(chǎng)波瀾壯闊,，市場(chǎng)成就了很多人,，自己堅(jiān)持做套利了，龜兔賽跑,，自己就甘當(dāng)忍者烏龜了，近年山西三立期貨逐漸衰退了,，但培養(yǎng)出了一批優(yōu)秀交易員,，如重倉(cāng)趨勢(shì)交易者葛茂青和重倉(cāng)股指崛起的青年新秀暫新宇,，他們的話語(yǔ)對(duì)我的啟發(fā)很大,，但方法我無(wú)力復(fù)制,。但在此也表示衷心感謝,。

七禾網(wǎng)3,、回顧您多年的套利經(jīng)歷，您有沒(méi)有碰到大的風(fēng)險(xiǎn)事件,？如果有，當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)主要是行情原因造成的還是人為原因造成的,？

王一博：2012年的9月份，有一個(gè)我認(rèn)為算比較大的風(fēng)險(xiǎn)操作,，一個(gè)空大豆多豆粕的單策略跨品種套利,，自己200多萬(wàn)的一個(gè)賬戶一筆回撤了資金的8%，還有600多萬(wàn)的賬戶一筆回撤了6%,，當(dāng)時(shí)非轉(zhuǎn)基因大豆概念炒起,，內(nèi)盤大豆?jié)q，豆粕受外盤影響跌,，操作與行情相反，再加上客戶急躁一天三個(gè)電話催促，影響自己操作情緒,，開倉(cāng)手?jǐn)?shù)偏重,，短時(shí)間與行情相反,，價(jià)差150點(diǎn)止損后造成單筆回撤過(guò)大，之后降低手?jǐn)?shù)操作,，用了三個(gè)月才打回虧損,，自此總結(jié)不合適的資金要放棄合作,，保持情緒穩(wěn)定,。

七禾網(wǎng)4,、哪些資金是不合適的資金,？

王一博：引起交易者急于求成,情緒急躁的資金都不適合來(lái)合作操盤.所以期貨配資等行為階段為之可以，長(zhǎng)期一定是死,。

七禾網(wǎng)5,、有些投資者認(rèn)為只有經(jīng)歷過(guò)虧損才能走向盈利，您是否認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn),，為什么,？

王一博：我基本不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。每個(gè)交易者進(jìn)入市場(chǎng)前首先要明確自己所能承擔(dān)得起的虧損底線在哪里,，當(dāng)然資金由虧轉(zhuǎn)贏的過(guò)程對(duì)交易員交易心理成熟有巨大幫助,。我們不要閉門造車，按照青澤老師《十年一夢(mèng)》書中的說(shuō)法,，讀一本好書,，結(jié)交一個(gè)行業(yè)前輩良師益友就能少走很多彎路，我基本是照此執(zhí)行,。

七禾網(wǎng)6,、您都看過(guò)哪些好書,？有沒(méi)有可以推薦的好書,？

王一博：青澤老師的《十年一夢(mèng)》是一定要看的,除此,馬克-道格拉斯的《交易心理分析》向大家推薦。

七禾網(wǎng)7、就您多年的交易經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，他們虧錢的主要原因有哪些？

王一博：據(jù)我觀察和自省，交易者虧錢的主要原因不是行情操作對(duì)錯(cuò)的問(wèn)題,，而是在于面對(duì)行情和賬戶盈虧時(shí)自我情緒的控制,。

七禾網(wǎng)8、您專注于套利交易多年,，請(qǐng)問(wèn)您除了專注于套利交易,，其它交易模式有研究和參與過(guò)嗎,？為什么現(xiàn)在只做套利,？

王一博：除去剛接觸期貨的頭半年做過(guò)短線,，波段外，后來(lái)就一直堅(jiān)持套利交易了,，其他交易模式也觀察和了解過(guò),，但基本沒(méi)參與過(guò)，只做套利對(duì)沖,。是后來(lái)借鑒并認(rèn)識(shí)到這可能是生活幸福指數(shù)最高的一種交易模式,，我的性情又是后知后覺，反應(yīng)慢,，套利也比較適合我的性格,。

七禾網(wǎng)9、有人說(shuō)套利交易比較適合大資金操作,，小資金比較適合投機(jī),，您怎么看待這種觀點(diǎn)？

王一博：這個(gè)觀點(diǎn)大多數(shù)情況下是對(duì)的,，但對(duì)于個(gè)人交易者,，首先要考慮你是否能承擔(dān)得起本應(yīng)有的虧損。2010年前小資金炒單是收益率最高的交易模式,，所以我的成長(zhǎng)比較慢,，就只當(dāng)忍者烏龜吧。

七禾網(wǎng)10,、您用60%的資金做跨期套利,，30%的資金做跨品種套利，還有10%的資金是如何分配的,？請(qǐng)問(wèn)這樣的分配比例,，最大的好處是什么？

王一博：10%的資金基本閑著，預(yù)備提保時(shí)保證金不足,，這樣的資金分配是前幾年杭州一次會(huì)議上,，和當(dāng)時(shí)擔(dān)任新湖期貨營(yíng)業(yè)部老總的吳星交流，他談到的理念,，后來(lái)我就學(xué)習(xí)模仿了,，他的理念很科學(xué)，60%做防守,，30%做進(jìn)攻,，10%預(yù)備隊(duì)。

七禾網(wǎng)11,、您最近考慮往外盤發(fā)展，請(qǐng)問(wèn)您在做外盤前都做了哪些準(zhǔn)備工作,？

王一博：一個(gè)朋友從內(nèi)外盤套利轉(zhuǎn)向外盤的期權(quán)套利,，期權(quán)是套利進(jìn)級(jí)階段必須運(yùn)用的工具，我目前操作了上證50ETF期權(quán)套利,，剛開了個(gè)外盤戶,，先做些知識(shí)上和渠道上的準(zhǔn)備。

七禾網(wǎng)12,、上證50ETF期權(quán)套利做的怎么樣,？大概占總資金的多少比重？

王一博：6月到9月份正股波動(dòng)大,，50ETF期權(quán)波動(dòng)更大,，各種套利模式精彩紛呈，我主要做價(jià)差和跨式套利,，效果還不錯(cuò),，剛開始一是交易所限制手?jǐn)?shù)，自己也小心謹(jǐn)慎,，頭寸單量小,，基本就拿五十萬(wàn)練兵吧。最近流動(dòng)性下降,，波動(dòng)率也低了,，做的頻率就少了。

七禾網(wǎng)13,、您為什么認(rèn)為期權(quán)是套利進(jìn)級(jí)階段必須運(yùn)用的工具,？

王一博：期權(quán)是價(jià)格、速度,、時(shí)間三維及以上空間,，虛值杠桿更高，全球最活躍的SP500期權(quán)，類似沖浪和F1方程式賽車,，絕對(duì)是勇敢者的高級(jí)游戲,。

七禾網(wǎng)14、您是否會(huì)參與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的套利,？如果會(huì),，您將會(huì)做哪些品種？

王一博：內(nèi)外盤套利,，認(rèn)識(shí)一些朋友在做,，可能是我們資金小的緣故，我不準(zhǔn)備做,，兩邊都輕倉(cāng),，資金利用率不足，另外外盤晚間活躍,，如果操作,，影響健康。

七禾網(wǎng)15,、國(guó)內(nèi)的品種,，您主要做塑料、PP,、PTA和股指,，您選擇這幾個(gè)品種的原因是什么？

王一博：從2014年后半年股指啟動(dòng)后,，我開始集中“火力”做股指,，兼看化工，主要原因是這些品種波動(dòng)率高,，又是資金博弈激烈,，便于“渾水摸魚”的品種。套利方面的深圳凱豐,，上海雙隆,，理石，淘利,，及永安資管等都參與其中,。

七禾網(wǎng)16、原油期貨可能會(huì)在明年推出,，您是否看好這個(gè)品種,？是否會(huì)參與交易？

王一博：原油是化工板塊的龍頭,。上市后套利資金云集一定活躍,。我們當(dāng)然會(huì)在化工板塊里豐富交易策略，參與是一定的。

七禾網(wǎng)17,、您股指期貨套利和商品套利都有參與,，請(qǐng)問(wèn)兩者最大的差別點(diǎn)是什么？

王一博：股指期貨套利和商品套利,，最大區(qū)別是股指的現(xiàn)貨信息更加透明,，更容易掌握。

七禾網(wǎng)18,、股指期貨套利和商品套利相比,，哪一種操作更簡(jiǎn)便、風(fēng)險(xiǎn)更低,、收益更高,？

王一博：2014年股指啟動(dòng)后，2015年股指10手開倉(cāng)限制之前,，股指套利收益更高,，風(fēng)險(xiǎn)更低，因?yàn)楣芍傅钠诂F(xiàn)收斂性更好,。

七禾網(wǎng)19、您做套利交易平均年化收益在30%左右,，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)這樣的收益是否滿意,？

王一博：目前30%收益是滿意的，起初幾年不滿足,，因?yàn)楸窘鹦?，又膽小，也沒(méi)辦法,。2008年和吳星在深圳交流過(guò)一次,，他剛從國(guó)際期貨離職，他自有資金當(dāng)年套利操作翻了五倍,。我是配資做了一年,，翻了三倍半,。

七禾網(wǎng)20,、就您看來(lái)，比較好的套利方法,，一年的收益大約為多少,？

王一博：根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)率不同,，和資金規(guī)模的不同，一般收益率超過(guò)25%的都是好的套利方法,。

七禾網(wǎng)21,、一般來(lái)說(shuō)套利交易風(fēng)險(xiǎn)較小，但是還是存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)問(wèn),，您覺得套利交易會(huì)存在哪些風(fēng)險(xiǎn),？又該如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)？

王一博：套利風(fēng)險(xiǎn),，一般交易者認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)小,，倉(cāng)位會(huì)放大，2010年內(nèi)外盤的棉花套利,，2014-2015年的股指期現(xiàn)套利就是活生生的例子,，不知多少套利者折翅。因此所有交易模式應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最佳策略都是輕倉(cāng),。

七禾網(wǎng)22,、在倉(cāng)位控制上，您一般怎么操作,？

王一博：目前總體思路,，是穩(wěn)中求進(jìn)。所以倉(cāng)位上是多策略,、分散,、輕倉(cāng)。你看永安,，瑞達(dá)的資管產(chǎn)品都是這樣,。我一直強(qiáng)調(diào)模仿的成本最低。

七禾網(wǎng)23,、您采用基本面加技術(shù)價(jià)差圖的操作方法,，請(qǐng)問(wèn)兩者您是如何結(jié)合的？

王一博：你提的問(wèn)題都極其專業(yè),，商品套利,，現(xiàn)貨信息第一，價(jià)差圖第二,，單純的統(tǒng)計(jì)套利是風(fēng)險(xiǎn)較大的,，這都是跟陸禎銘和吳星學(xué)習(xí)的。

七禾網(wǎng)24,、股票和期貨交易您都參與過(guò),，在您看來(lái)，期貨交易和股票交易相比,，最大的差別主要體現(xiàn)在哪些方面,？

王一博：當(dāng)然最大區(qū)別是股票是沒(méi)有杠桿，所以照汪星敏的話說(shuō),，期貨是大學(xué)畢業(yè),，窮人家孩子,，敢于挑戰(zhàn)自我，實(shí)現(xiàn)“翻身解放”,，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的一種好途徑,。

七禾網(wǎng)25、目前您在團(tuán)隊(duì)里主要負(fù)責(zé)哪些工作,？

王一博：我主要負(fù)責(zé)策略的篩選和制定,。研究員的現(xiàn)貨市場(chǎng)信息，結(jié)合盤面定出策略,，我優(yōu)選收益風(fēng)險(xiǎn)比好的推進(jìn)落實(shí),，并設(shè)好止損條件。

七禾網(wǎng)26,、公司在選拔人才這塊有什么要求,？您覺得如何才能成為一名成功的期貨操盤手？

王一博：喜歡探索鉆研,，又勇于挑戰(zhàn)和糾正自己性格中的瑕疵,，還有強(qiáng)烈愿望脫貧到富，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的青年大學(xué)生,，比較適合期貨操盤手這一職業(yè),。

七禾網(wǎng)27、您覺得公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么,？

王一博：期貨行業(yè)每個(gè)投資公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力當(dāng)然首推研究力量,，其次是風(fēng)險(xiǎn)控制。

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2015-12-18

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