據(jù)伯南克(Ben Bernanke)和耶倫前特別顧問,、 達特茅斯學院經(jīng)濟學教授Andrew Levin周四（12月17日）稱，市場對貨幣政策制定者首選利率軌跡的鷹派影響認識不足,。

Levin在接受彭博電視采訪時警告稱,，市場預期和實際聯(lián)邦基金利率路徑之間或將發(fā)生“碰撞”。

Levin于2010年到2012年擔任美聯(lián)儲理事會顧問,，當時耶倫擔任美聯(lián)儲副主席,，負責聯(lián)邦公開市場委員會小組委員會通訊。Levin幫助伯南克和耶倫制定溝通這一非常規(guī)貨幣政策時期的策略,，其中包括點陣圖的開展,。

周三公布的美聯(lián)儲12月經(jīng)濟預測總結顯示，2016年底聯(lián)邦基金利率中值將升至近1.4%,，而金融市場預計緊縮步伐更為緩慢,。

Levin指出，加息真正啟動之前,，點陣圖基本屬于學術討論范圍,，不過當前利率路徑的預測具有更大意義,。

Levin教授警告稱，市場參與者都低估了貨幣政策制定者明年加息四次的決心,。

“聯(lián)邦公開市場委員會的成員今天寫下跟9月份同樣的基金利率預測值,，他們中的許多人在6月也寫下同一預期，這意味著他們強烈認為3月和6月將再次加息,，”他說,， “如果預期成真，那么3月,、6月和9月市場將遭到突襲,，因為最終決策權掌握在聯(lián)邦公開市場委員會手中，而不是市場,?！?/p>

如FOMC投票成員們2016年比當前更加鷹派，這將進一步加強Levin的結論,。

當然,，耶倫在新聞發(fā)布會上表示，要實現(xiàn)隱含加息中值,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)需要接近貨幣政策制定者的預測,。不過，F(xiàn)OMC近年來不是特別善于預估,。

Levin表示,，如果一切進展順利，市場將需要調(diào)整其預期,，以免被猛然覺醒,。

“我認為市場誤讀樂17位聯(lián)邦公開市場委員中有10位預計明年底前聯(lián)邦基金利率將升至1.5%這一信息，”他說,。

不過,，點陣圖上有一個更為微妙鴿派方面。

“與9月份的預測相比,，許多參與者降低了聯(lián)邦基金利率預期,，盡管對對路徑中值影響相當小，”耶倫在新聞發(fā)布會上指出,。

另一方面,，這也表明，貨幣政策委員們就理想加息路徑達成一致,，如未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期,。

美聯(lián)儲對加息路徑的預期高于市場預期，這為貨幣政策制定者,、金融市場,、以及2016年經(jīng)濟現(xiàn)實之間的攤牌做好了鋪墊,。