他神奇的地方在于,，自1985年成立以來(lái)至2005年，他領(lǐng)導(dǎo)的哥譚資本（Gotham Capital）創(chuàng)造出了從700萬(wàn)美元到8.3億美元，年均40%回報(bào)率的投資奇跡,。而且?guī)缀鯖](méi)有動(dòng)用杠桿。

　　20年時(shí)間年均40%,，在我印象中,，也只有大獎(jiǎng)?wù)禄鸬臄?shù)學(xué)天才西蒙斯可以與之媲美了。

　　西蒙斯的黑匣子,，我猜想連上帝都在琢磨里面裝的是什么,。而喬爾·格林布拉特則比西蒙斯慷慨多了，他主動(dòng)公開(kāi)了自己的黑匣子——他稱之為“神奇公式”,。

　　神奇公式簡(jiǎn)單得你不敢相信,，用一句話就可以說(shuō)清楚——用便宜的價(jià)格買好公司。

　　做起來(lái)也同樣容易,，喬爾用量化的方法做出了示范,。

　　他只用了兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，第一個(gè)指標(biāo)用來(lái)選好公司,，第二個(gè)指標(biāo)用來(lái)選好估值,。

　　喬爾用來(lái)選好公司的指標(biāo)是有形資本回報(bào)率，計(jì)算方式為：有形資本回報(bào)率=息稅前盈余/（凈營(yíng)運(yùn)資金+凈固定資產(chǎn)）,。

　　喬爾用來(lái)選好估值的指標(biāo)是凈收益率,，計(jì)算方式為：凈收益率=息稅前盈余/(公司市值+公司凈債務(wù))。

　　怎么樣,，夠簡(jiǎn)單吧,？

　　別著急，接下來(lái)的操作會(huì)更簡(jiǎn)單,。

　　把全市場(chǎng)的股票,，按照有形資本回報(bào)率從高到低做一個(gè)排名，再按照凈收益率從高到低做一個(gè)排名,。

　　兩個(gè)排名相加,，就得到了神奇公式的排名。

　　然后,，你把排名前三十的股票作為一個(gè)股票籃子,，平均買入即可。

　　買入之后,，持有一年,。然后再更換新的前三十名。

　　這就是神奇公式操作法的全部?jī)?nèi)容,。

　　用當(dāng)下流行的話來(lái)說(shuō),，這應(yīng)該叫做，“躺著把錢掙了”。

　　躺著真的能掙錢嗎,？請(qǐng)看美國(guó)市場(chǎng)與中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)測(cè)數(shù)據(jù),。

　　從1988年到2004年，神奇公式在美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)如下：年均收益率高達(dá)30.8%,，17年時(shí)間積累收益達(dá)96倍,；同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)為12.4%，累計(jì)收益僅有7.3倍,。

　　從1996年4月30日到2011年4月30日,，神奇公式在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)如下：年均收益率高達(dá)32.2%，17年時(shí)間積累收益達(dá)87倍,；同期上證指數(shù)的表現(xiàn)為11.71%,，累計(jì)收益僅有5.88倍。

　　這簡(jiǎn)直太神奇了,！不是嗎,？

　　為了方便中國(guó)的價(jià)值投資者，國(guó)內(nèi)的研究者小石還專門成立了“快慢網(wǎng)”,，定期發(fā)布神奇公式的A股排名,，使用起來(lái)可以說(shuō)極其方便。

　　不過(guò),，喬爾也指出了神奇公式的命門,。

　　“神奇公式在每12個(gè)月測(cè)試期間，平均有5個(gè)月表現(xiàn)不如大盤,。以一整年為計(jì)算期間,，神奇公式每4年有1年無(wú)法打敗大盤。每6年為一單位的測(cè)試期間,，神奇公式有一次連續(xù)2年表現(xiàn)不如大盤,。神奇公式測(cè)試的表現(xiàn)優(yōu)異17年間，甚至?xí)幸欢螘r(shí)間連續(xù)3年表現(xiàn)不如大盤,?！?/p>

　　喬爾一針見(jiàn)血地指出：“大部分人不會(huì)等這么久，因?yàn)樗麄兊耐顿Y期間太短,。如果一種策略要花三年,、四年，甚至五年,，才能展現(xiàn)實(shí)力,，大部分人都不會(huì)堅(jiān)持下去。經(jīng)過(guò)一二年績(jī)效不如市場(chǎng)指數(shù)的年份后,，大部分人會(huì)尋找新策略——通常找到的是過(guò)去幾年表現(xiàn)優(yōu)異的策略,。”

　　我保證這是個(gè)好東西，但是,，你能用嗎,？