深港通開(kāi)啟箭在弦上。近日,，來(lái)自?xún)?nèi)陸和香港監(jiān)管層頻頻吹風(fēng)“深港通開(kāi)啟只是時(shí)間問(wèn)題”,，更有券商預(yù)期，深港通推出的最近時(shí)間就在明年1,、2季度,，具體時(shí)間或就在今年年末公布。在滬港通剛剛過(guò)了一周歲生日后,，這樣的消息對(duì)市場(chǎng)起到了很大的提振作用,，因?yàn)闇弁ū徽J(rèn)為是2000點(diǎn)牛市啟程的主要推手之一。采訪中,，記者了解到,，深港通開(kāi)啟，除了利好AH折價(jià)股,、低估值高分紅高股息的大藍(lán)籌外,，優(yōu)質(zhì)的中小創(chuàng)股票也吸引著海外投資者的目光。

深港通或復(fù)制滬港通牛市行情
　　

早在今年5月份,，央行行長(zhǎng)周小川曾表示,，今年將推行深港通，可在6月份資本市場(chǎng)巨震,，或許打亂了開(kāi)通節(jié)奏,。如今市場(chǎng)回歸常態(tài)，深港通又被提上日程,。對(duì)此,，西南證券首席策略分析師張剛對(duì)《紅周刊》表示，深港通的推出時(shí)間或許沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)計(jì)的那么明確,，個(gè)人認(rèn)為還要依據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況而定,?！跋轮苋缆?lián)儲(chǔ)將對(duì)是否加息做出表態(tài)，這關(guān)系到國(guó)際性金融格局是否趨于穩(wěn)定,。若加息確定,，明年A股和港股走勢(shì)會(huì)平穩(wěn)，就適宜推出深港通,?！?br>

此外，從資本市場(chǎng)開(kāi)放的角度分析,，張剛認(rèn)為,，無(wú)論是去年末開(kāi)通的滬港通還是即將開(kāi)通的深港通，都代表了我國(guó)資本市場(chǎng)的加速?lài)?guó)際化,，未來(lái)我國(guó)可能會(huì)逐步放開(kāi)與國(guó)外交易所的互通,。同時(shí)伴隨著人民幣國(guó)際化和上海自貿(mào)區(qū)的人民幣在資本項(xiàng)目下可自由兌換的推進(jìn)，以及未來(lái)中國(guó)加入MSCI等都表明,，中國(guó)在金融領(lǐng)域的改革速度正在加快,，從這方面講，深港通的開(kāi)通形式意義大于實(shí)際意義,。

那么,，深港通會(huì)復(fù)制滬港通的牛市嗎？

2014年11月17日正式開(kāi)通的滬港通,，使得在3000點(diǎn)以下盤(pán)整了近4年的滬指,，從2474點(diǎn)一路飆升至今年6月中旬的5000點(diǎn)以上?！皽弁◣?lái)了A股的大牛市,！”業(yè)內(nèi)不少專(zhuān)業(yè)人士如是說(shuō)。

“引發(fā)去年11月啟程的牛市因素很復(fù)雜,，不能簡(jiǎn)單地歸于滬港通,。但滬港通對(duì)股市必然有利好，因?yàn)楹Ｍ獾耐顿Y者更喜歡收益相對(duì)穩(wěn)定,、市盈率相對(duì)較低的股票,。在A股，這些股票都屬于市值大的權(quán)重股,，權(quán)重股上漲,，對(duì)市場(chǎng)整體行情的帶動(dòng)更加明顯?！睆垊倢?duì)《紅周刊》的記者說(shuō),。

對(duì)于當(dāng)下行情開(kāi)通深港通，南方基金研究部高級(jí)策略分析師楊德龍對(duì)《紅周刊》表示,，深港通開(kāi)啟后,，港資偏好于A股市場(chǎng)藍(lán)籌和稀缺性標(biāo)的的喜好還會(huì)延續(xù),，有望帶來(lái)新一波藍(lán)籌行情。目前,，股市在巨震后處于底部回暖階段,，深港通也可能催化出終極反彈行情。

高分紅,、稀缺股或成圍獵對(duì)象
　　

為什么港資喜歡業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低估值藍(lán)籌呢,？
　　

這主要是投資者結(jié)構(gòu)所致,，在滬港通開(kāi)啟前后,，多家機(jī)構(gòu)都做過(guò)詳細(xì)的分析。不同于A股市場(chǎng)以散戶(hù)為主,，港股市場(chǎng)主要以機(jī)構(gòu)為主,。《紅周刊》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，香港機(jī)構(gòu)投資者占60%左右,，其中，海外機(jī)構(gòu)占35%,，本地機(jī)構(gòu)占25%,。繼續(xù)梳理QFII投資標(biāo)的可以發(fā)現(xiàn)，外資偏好的股票基本都是低估值,、高

股息,、高分紅、成長(zhǎng)穩(wěn)健的企業(yè)（見(jiàn)表1）,。

這些股票主要集中在銀行,、家電、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等企業(yè),。如萬(wàn)科A市值2160億,，PE（市盈率）13倍左右，股息率為2.55%,，屬于QFII重倉(cāng)的“兩高一低”典型代表,。此外，美的集團(tuán),、金融街,、江鈴汽車(chē)、格力電器,、寶新能源,、魯泰A、魯西化工等企業(yè)均符合該標(biāo)準(zhǔn),，這些股票市值普遍在100億以上,，市盈率在25倍以下,，股息率在2.5%以上。滬港通啟用上證180和上證380成分股,，專(zhuān)家預(yù)計(jì),，深港通將延續(xù)其選股方式，業(yè)績(jī)好,、市值高的股票極有可能被納入,，深成指本月初進(jìn)行了擴(kuò)容，專(zhuān)家預(yù)測(cè)深成指大部分甚至全部股票將成為深港通標(biāo)的,。

此外,，在香港、內(nèi)陸同時(shí)上市公司折溢價(jià)較大的標(biāo)的在滬港通開(kāi)通時(shí)就是炒作的熱點(diǎn),。目前,，在深圳和香港同時(shí)上市的公司共18家，目前僅有萬(wàn)科A股對(duì)于H股折價(jià),，其余股票均為H股對(duì)于A股折價(jià),。平安證券認(rèn)為，港股存在低估的機(jī)會(huì),，可以適當(dāng)關(guān)注H股相對(duì)于A股折價(jià)較大的企業(yè),，例如中聯(lián)重科、晨鳴紙業(yè),、東北電氣,、經(jīng)緯紡織機(jī)械股份、山東新華制藥股份,、海信科龍,、山東墨龍、浙江世寶（見(jiàn)表4）,。

另外,，稀缺標(biāo)的也是港資進(jìn)入內(nèi)陸必不可少的關(guān)注對(duì)象，結(jié)合深港兩地的市值結(jié)構(gòu)（上市公司構(gòu)成）與投資者的風(fēng)格偏好進(jìn)行篩選,，這些稀缺性資源主要集中在白酒板塊（五糧液,、瀘州老窖、古井貢酒,、張?jiān)）,、大眾消費(fèi)領(lǐng)域（雙匯發(fā)展、湯臣倍健,、順鑫農(nóng)業(yè)）,、醫(yī)療領(lǐng)域（云南白藥、華潤(rùn)三九）以及公共事業(yè)領(lǐng)域（粵電力A,、建投能源,、寶新能源）（見(jiàn)表2）,。

優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)也有望成寵兒

除了藍(lán)籌股、AH折價(jià)以及稀缺標(biāo)的外,，深圳證券交易所獨(dú)有的中小創(chuàng)股票也是香港投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的目標(biāo),。

深交所策劃國(guó)際部副總監(jiān)劉輔忠11月在上海參加會(huì)議時(shí)表示，優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)將納入深港通交易標(biāo)的,，這也是深市與滬市不同的地方,。一位不愿具名的香港分析師接受《紅周刊》采訪時(shí)分析，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的前提下,，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看新興經(jīng)濟(jì),、新型產(chǎn)業(yè)的缺口巨大，香港機(jī)構(gòu)不僅追求穩(wěn)健,，更不會(huì)放棄分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì),?！跋愀凵?hù)及投資者很可能參與中小創(chuàng)企業(yè)投資,，喜好甚至超過(guò)藍(lán)籌、AH股折價(jià)和稀缺企業(yè)這些傳統(tǒng)標(biāo)的,，且科技類(lèi)企業(yè)在香港市場(chǎng)明顯少于深圳市場(chǎng),，也屬于稀缺標(biāo)的?！毕愀弁顿Y人士香港華富嘉洛首席策略分析師梁家明對(duì)《紅周刊》表示,。

而在中小創(chuàng)企業(yè)中確實(shí)不乏業(yè)績(jī)突出、股息率豐厚的企業(yè),，這些企業(yè)作為行業(yè)龍頭,，成長(zhǎng)迅速、業(yè)績(jī)有保障,、市值增長(zhǎng)空間大,，很多企業(yè)凈利潤(rùn)增速連續(xù)4年提升，其中掌趣科技,、三聚環(huán)保,、華誼兄弟、達(dá)安基因凈利潤(rùn)增幅自2013年至今漲幅超過(guò)400%,，其中啟明星辰2015年前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為349%,。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，未來(lái)這些企業(yè)有望接替主板中的舊藍(lán)籌成為中國(guó)股票市場(chǎng)和中國(guó)企業(yè)的中堅(jiān)力量,。（見(jiàn)表3）

國(guó)際化帶來(lái)券商股長(zhǎng)期利好

深港通開(kāi)通將為市場(chǎng)帶來(lái)新的資金,，刺激交易量提升，參與深港通的券商傭金收入有望大幅增長(zhǎng),，這將直接利好券商板塊,。去年券商板塊在滬港通的刺激下于10月啟動(dòng),，11月發(fā)動(dòng)了一輪波瀾壯闊的主升行情。

此外,，很多券商在滬港通開(kāi)啟時(shí)就在香港布局,，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，很多大型券商在香港也是以全資或合資子公司的方式存在的,。東興證券分析師齊瑞娟表示,，隨著雙向開(kāi)放的范圍逐步的擴(kuò)大，資本市場(chǎng)將來(lái)可能會(huì)對(duì)接到更多的海外市場(chǎng),，作為本土券商就有一個(gè)備戰(zhàn)國(guó)際市場(chǎng)的需要,，這會(huì)對(duì)券商形成長(zhǎng)期利好。

而券商是今年最滯漲的板塊,，在中信83個(gè)二級(jí)行業(yè)中漲跌幅位列倒數(shù)第一,。從估值水平來(lái)看，目前券商PE為18.77倍,，PB為4倍,，均位于歷史中樞水平，具有較高的安全邊際,。

但是齊瑞娟提醒投資者,，短期參與券商股，還要以博取波段收益為主,。原因有二,，一是整體來(lái)看市場(chǎng)多空博弈依然在繼續(xù)，四季度A股保持結(jié)構(gòu)性行情的概率較大,；二是隨著金融反腐,、尤其是證券業(yè)整治、監(jiān)管力度的加強(qiáng),，會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成一定影響,。