前幾天股災(zāi)重演,，第二天又是大跌,，然后深V反轉(zhuǎn)，今天又是如此,，導(dǎo)致的原因是銀行股突然暴動護(hù)盤,，連拉指數(shù)，充當(dāng)了穩(wěn)定大盤的定海神針,，然而作為一個夕陽行業(yè),，在殘酷的現(xiàn)狀中掙扎的銀行業(yè)，如何能承擔(dān)起拯救中國經(jīng)濟(jì),、拯救中國股市的重任,？

過去銀行股一直是低市盈率著稱，但是銀行股的估值不應(yīng)當(dāng)按市盈率來衡量,，而更多的應(yīng)當(dāng)用市凈率來衡量,，從當(dāng)前的角度來看，中國的銀行股市凈率偏高了,。

因為銀行是一個高杠桿的行業(yè),，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，高杠桿會帶來高收益,，市盈率就會特別低,；但是在經(jīng)濟(jì)衰退期，因為高杠桿會帶來大量的壞賬,，使得銀行虧損,，甚至是破產(chǎn)，這樣的例子比比皆是,。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整下行期,，大量的壞賬在冒出，如果不是因為借新還舊大量續(xù)借的話,，恐怕銀行壞賬數(shù)字驚人,。因為當(dāng)前中國的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，PPI連續(xù)43個月負(fù)增長,，PMI已經(jīng)處于枯榮線以下,，房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)泡沫等還很難化解,。如果以當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢來看,，銀行股不是被低估了，而是被高估了,。

同時銀行面臨利率市場化帶來的巨大沖擊,，這種沖擊將會大大縮小銀行的凈利差。可以說,，未來幾年,，銀行很難保持利潤正增長，如果嚴(yán)格計提壞賬,，銀行業(yè)利潤負(fù)增長很正常,。

在一個周期性衰退的行業(yè)，如鋼鐵股,，經(jīng)常跌破凈資產(chǎn),，BDI能跌得面目全非，這也同樣適用于銀行業(yè),。只要停止了增長,，甚至利潤為負(fù)，那么股價在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上打個幾折很正常,。

銀行業(yè)就像一片水草豐茂的草地,，一旦踩進(jìn)去，你就會發(fā)現(xiàn)深一腳,、淺一腳,，越陷越深，不可自拔,，無力自拔，就如那夜空中的絢麗的煙火,，璀璨卻非常短暫,，輝煌短暫飛逝。

銀行股暴動,，無非是為了護(hù)盤,，為了讓IPO順利重啟，為了讓注冊制推進(jìn),，但是高位推出注冊制絕對是一場災(zāi)難,，人造的護(hù)盤，只會埋葬更多的投資人,，這是血的教訓(xùn),，正如前面的那場人造牛市一樣！

文,。