福費(fèi)廷是指信用證項(xiàng)下出口端銀行買斷遠(yuǎn)期票據(jù)的行為,，一般為議付行無追索的買斷開證行對(duì)出口商提供的遠(yuǎn)期匯票進(jìn)行承兌的債權(quán)。

流程梳理

我們把一個(gè)遠(yuǎn)期信用證流程簡單化,，設(shè)置為只有四個(gè)參與者的貿(mào)易鏈,，分別是

①出口商 ②議付行 ③開證行 ④進(jìn)口商

首先進(jìn)口商找③開證行 開出90 days after sight（見單后90天付款）信用證，指定①出口商給定的銀行為②議付行,。

當(dāng)②議付行收到信用證后,，通知①出口商提供貨權(quán)憑證及其他信用證項(xiàng)下要求單據(jù)，②議付行同時(shí)對(duì)收到的單據(jù)進(jìn)行審核,，審核無誤后將單據(jù)寄送給③開證行,。

③開證行收到單據(jù)后再次進(jìn)行審核，如果有不符點(diǎn)可以提示拒絕付款或要求修改（撕逼大戰(zhàn)的開始）,，當(dāng)然一般來說都是ok的,。

一旦單證相符，③開證行就要向②議付行發(fā)送“承兌電文”,，其實(shí)大體上就是和②議付行說：單據(jù)沒事了,，我們會(huì)在xx年xx月xx日把款打給你們，查收,！”之類的話,。

從這個(gè)時(shí)點(diǎn)開始，實(shí)際上債務(wù)人已經(jīng)由進(jìn)口商轉(zhuǎn)變?yōu)棰坶_證行 了,，沒辦法,，誰讓你白紙黑字承諾了呢！至于③開證行 和④進(jìn)口商之間的債權(quán),，那是你們家事,，我們管不著。

然后,，①出口商可以向②議付行提出申請(qǐng)福費(fèi)廷融資,。

②議付行當(dāng)然高興了，因?yàn)榻鹑谕瑯I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)低于企業(yè)授信帶來的風(fēng)險(xiǎn),，報(bào)價(jià),，放款。

風(fēng)險(xiǎn)

②議付行這下就高興了，因?yàn)榻鹑谕瑯I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)低于企業(yè)授信帶來的風(fēng)險(xiǎn),，報(bào)價(jià),，放款。

實(shí)際上上②議付行買的就是③開證行 的違約風(fēng)險(xiǎn),，想想看如果工行給你出張存單,，上面寫30天之后利息xxxx，你會(huì)懷疑他到期不給你嗎,？幾乎不可能的對(duì)不對(duì),？（但其實(shí)現(xiàn)實(shí)生活中還真就是有不要臉的銀行…）

追索權(quán)

福費(fèi)廷是沒有追索權(quán)的，這里指的追索權(quán)是指②議付行和①出口商之間,，因?yàn)楦ＹM(fèi)廷英文Forfeiting本意就是放棄的意思,！當(dāng)然啦，要是③開證行 到期不給議付行付款,，那就是兩家銀行間扯皮了,。

保理是指賣方將基于xxx貨物契約或xxx服務(wù)契約項(xiàng)下產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商的融資方式。

舉最簡單的例子吧,參與者只有三個(gè),，Ⅰ.買方,，Ⅱ.賣方，加上保理商,，我們這里假定是賣方的Ⅲ.開戶行,。

例：Ⅰ.買方和Ⅱ.賣方簽訂了一個(gè)買賣貨物合同，貨物是5w雙襪子,。

由于襪子是買方市場(chǎng),，Ⅰ.買方在簽訂合同的時(shí)候提出要收貨后延期45天付款。否則就買別家的襪子,，Ⅱ.賣方無奈只能接受霸王條款,。

發(fā)貨后，Ⅱ.賣方實(shí)在扛不住現(xiàn)金流的壓力,，找到了銀行,要求做保理融資。

銀行琢磨你們這些倒襪子的,，還跟我這裹亂,，不過一經(jīng)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)買襪子的是國資委下屬一級(jí)企業(yè),，資信好的不得了,，這回沒有問題了，開專戶,，報(bào)價(jià),，放保理款。

風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際上銀行買的是這家國企的違約風(fēng)險(xiǎn)，和賣襪子的關(guān)系已經(jīng)不大了,，哪怕你是路邊攤都沒問題（當(dāng)然不可能是路邊攤）,。

追索權(quán)

保理分為有追索和無追索兩種，銀行為了托底,，現(xiàn)在提供的都是有追索的保理,。

但實(shí)操中，一般都不會(huì)走到真正去“追索”賣方的地步,，大量的保理資產(chǎn)債務(wù)人是政府,，國企，或者大型跨國公司,，違約風(fēng)險(xiǎn)很小地～

現(xiàn)在福費(fèi)廷和保理都清楚了,，那他們的區(qū)別到底有哪些呢？

A.產(chǎn)品大類不同,，福費(fèi)廷是信用證項(xiàng)下,，保理是非證結(jié)算。

B. 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不同,，福費(fèi)廷多是承擔(dān)銀行同業(yè)風(fēng)險(xiǎn),，保理則是承擔(dān)買方授信的風(fēng)險(xiǎn)。

C. 福費(fèi)廷有專門的二級(jí)市場(chǎng)可以買賣未到期的資產(chǎn),，而保理資產(chǎn)的流通相對(duì)謹(jǐn)慎,。

D. 保理業(yè)務(wù)往往是打包服務(wù)，包括保理賬戶托管以及賬款催收等,，而福費(fèi)廷則偏單一融資,。

E. 最重要的是價(jià)格，銀行報(bào)福費(fèi)廷是根據(jù)當(dāng)日資金成本來報(bào)價(jià),，美金一般onshore 2.5%而offshore更是低到1%,，而保理銀行都是根據(jù)同期貸款參考利率，好多還要上浮10%,。

兩者都算銀行中間業(yè)務(wù),，周期上也都差不多，可長可短,，福費(fèi)廷可以從15天做到360天,，保理最長可以做到2年多，所以不要從這上面分區(qū)別了,。