從前年年末開始,，從嘉士伯要約收購重啤開始,，我正式開始投資之路。從低風(fēng)險(xiǎn)投資開始入門,，要約收購套利,，可轉(zhuǎn)債，封閉式基金,，etf,，分級基金，新股,，停牌股套利,，股指期貨，大股東承諾套利全都玩過一遍,。收益率和回撤都控制得還可以,。去年88%，回撤8%,，今年經(jīng)歷了股災(zāi)考驗(yàn),，到目前65%，回撤24%,。算是走在前進(jìn)的道路上,。最近偶然悟到幾個(gè)道理,，結(jié)合跟雪球前輩學(xué)到的動態(tài)再平衡,，結(jié)合自己的特長低風(fēng)險(xiǎn)投資和套利，竟然連接成了一套完整的長期投資體系,。重要性不言而喻,，必須記錄一下。只寫結(jié)論和簡單推導(dǎo)過程,。

結(jié)論一：每個(gè)有產(chǎn)者,，無論持有現(xiàn)金還是理財(cái)還是股票投資還是房地產(chǎn)，外匯，商品,，債券等等任何投資,。無論他本人愿意不愿意，都面對著長期投資的選擇問題,。都必須正視自己必須面臨長期投資選擇問題的情況,。

結(jié)論二：股票的背后是上市公司，而上市公司往往代表了一個(gè)國家中最優(yōu)秀的企業(yè),。長期來看,，上市公司的盈利收益應(yīng)該是超越現(xiàn)金存款，理財(cái),，債券等投資的上佳選擇,。因此，既然都要面臨長期投資的選擇問題,，既然上市公司是上佳選擇,，那么長期投資，配置股票是相對理性的選擇,。

結(jié)論三：既然長期投資股票收益會戰(zhàn)勝存款,，理財(cái)或者債券等投資收益。為什么股民多是虧錢居多,？道理很簡單,，股民多是跟風(fēng)在股市火熱的時(shí)候入場，在大跌之后被套,，或割肉出局,，或多年以后剛剛解套出局，虧掉了時(shí)間成本,。那么反過來,，在股市低迷的時(shí)候買進(jìn)，而在股市大漲之后出貨,，倉位的控制根據(jù)股市的估值,，動態(tài)再平衡，長期來看在牛熊交疊的a股市場將會獲得額外的收益,。這個(gè)結(jié)論也解決了我現(xiàn)階段的迷茫,，如何配置目前的固定收益類和股票權(quán)益類的倉位問題。

結(jié)論四：通過動態(tài)再平衡理論,，在任意時(shí)點(diǎn),，股票權(quán)益類倉位是可以精確確定的。一旦確定,，這些倉位必須全部投資在股票權(quán)益類的產(chǎn)品上,，以保證跟得上股市的節(jié)奏,。而剩余倉位也必須投放在安全的固定收益類產(chǎn)品上，確保安全,。

結(jié)論五：運(yùn)用各種低風(fēng)險(xiǎn)投資工具,，加強(qiáng)結(jié)論四中股票權(quán)益類的收益和固定收益類收益。要注意,，這種加強(qiáng)最好是數(shù)學(xué)上的加強(qiáng),。比如股指期貨，封閉基金,，分級基金,，etf等的折價(jià)參與。而固定收益類的也可以參與滾動套利,，以及新股申購等各種低風(fēng)險(xiǎn)投資,。

綜上，后面將不再考慮要不要全面撤出股市之類的無聊想法,。長期投資股市,。倉位由市場估值決定，動態(tài)再平衡,。確定倉位后,，精耕細(xì)作，努力通過低風(fēng)險(xiǎn)工具超越股票指數(shù)和固定收益基準(zhǔn),，實(shí)現(xiàn)長期資產(chǎn)的穩(wěn)步前進(jìn),。