百度撮合下的攜程和去哪兒聯(lián)姻,,最受傷的竟是美團(tuán) 不怕開水燙的豬 | 2015-10-27 15:45 在攜程和去哪兒網(wǎng)合并的過程中,百度起到了決定性的作用,,表面是百度控股了攜程,,攜程控股了去哪兒,但背后是國內(nèi)在線旅游,、酒店業(yè)務(wù)將引發(fā)連鎖性反應(yīng),,在在線酒店業(yè)務(wù),甚至是整個(gè)O2O市場將帶來較大的變化,。 10月26日晚間,,國內(nèi)在線旅游的老牌攜程與不再新的新軍去哪兒終于完成了漫長的聯(lián)姻之路,百度下了大工夫——基本方案是以百度用去哪兒的股票換取控股攜程的方式完成,。交易完成后,,百度擁有的攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán),并成為攜程的最大股東,,而攜程將擁有約45%的去哪兒網(wǎng)總投票權(quán),。 價(jià)值兄認(rèn)為,在攜程和去哪兒網(wǎng)合并的過程中,,百度起到了決定性的作用,,表面是百度控股了攜程,攜程控股了去哪兒,,但背后是國內(nèi)在線旅游,、酒店業(yè)務(wù)將引發(fā)連鎖性反應(yīng),在在線酒店業(yè)務(wù),,甚至是整個(gè)O2O市場將帶來較大的變化,。 首先,價(jià)值兄認(rèn)為這是一筆典型的三方共贏交易,。 從結(jié)果看,,百度也受益最多。一方面這意味著在線旅游(OTA)市場的近40%市場份額的攜程和近30%份額的去哪兒網(wǎng)組建的中國最大O2O聯(lián)合體,,站在百度的陣營,;同時(shí),這也是百度在BAT層面O2O牌局上終于扳回一城,舍掉去哪兒控股攜程,,拿下足夠大也足夠有想象空間的旅游細(xì)分領(lǐng)域第一,,短期牢不可破,某種程度上戰(zhàn)略意義還要大于中短期收益,。有人將之稱為『百度出了王炸』,,價(jià)值兄深以為然。 攜程領(lǐng)先者優(yōu)勢進(jìn)一步加大,。收購了藝龍,,投資了途牛和同城,此次再整合去哪兒,,攜程體系在線旅游市場份額進(jìn)一步提升至71.5%以上,;如今旅游市場在線化率接近10%,意味著止損后雙方將聯(lián)手形成深度護(hù)城河,,并迎來行業(yè)創(chuàng)新爆發(fā)臨界點(diǎn),;即使可能弱化的去哪兒,在占據(jù)優(yōu)勢的技術(shù),、用戶等層面仍能發(fā)揮很大作用——在旅游市場,,給用戶需求匹配不同價(jià)位的服務(wù)能力,這是行業(yè)核心價(jià)值,。 這些方面解讀已經(jīng)很多了,,價(jià)值兄還想到了上一筆合并的主角——『新美大』不僅將失去『中國O2O第一大聯(lián)合體』名頭,對于將酒店業(yè)務(wù)當(dāng)做最核心品類,、也是最賺錢業(yè)務(wù)的美團(tuán)來說,,傷害也許比想象中更大。 對手整合,,美團(tuán)壓力瞬間增大今年7月,美團(tuán)新設(shè)酒店旅游事業(yè)群,,負(fù)責(zé)出行度假平臺的建設(shè),,布局出行、度假等場景,,8月還完成了對酷訊的收購,,深度押寶酒店旅游這個(gè)相對成熟且高速增長的市場。但從行業(yè)格局看,,話語權(quán)仍然非常弱,。 根據(jù)2015年10月份易觀智庫發(fā)布的《中國在線旅游市場年度綜合報(bào)告2015》顯示,以交易額來計(jì)算,,攜程,、去哪兒仍位列中國在線旅旅游市場份額前兩名,占比分別為38.65%、30.1%,,再加上同體系的藝龍,、同城,三家企業(yè)占據(jù)中國在線旅游70.9%的市場份額,。 所以接下來格局是,,『去攜組合』大半江山占據(jù),僅依托螞蟻金服的阿里去啊有看頭,。而隨著攜程和去哪兒網(wǎng)的合并,,美團(tuán)的對手實(shí)力增長了一倍以上,而合并后的點(diǎn)評卻無法在這方面給自己有力的支撐,,這就相當(dāng)于自己沒有變強(qiáng),,而對手的實(shí)力卻增長了一倍。當(dāng)市場集中化進(jìn)一步加強(qiáng),,領(lǐng)跑者從惡性競爭走向資源整合,,留給美團(tuán)的空間將大大壓縮。 自身低端酒店業(yè)務(wù)增長乏力,,窗口期消失百度與攜程,、去哪兒網(wǎng)在酒店預(yù)訂方面的市場原來有一定的差異化,價(jià)值兄認(rèn)為,,這也是此前美團(tuán)在該業(yè)務(wù)上能夠持續(xù)增長,、并給投資人想象力支撐的一個(gè)重要原因。 簡單說,,攜程專注的是中高端酒店業(yè)務(wù),,去哪兒網(wǎng)則是中低端領(lǐng)域,而美團(tuán)則是在低端酒店業(yè)務(wù)上拼命,。但是隨著該領(lǐng)域慢慢飽和之后,,美團(tuán)卻被兩個(gè)對手堵死了未來的發(fā)展方向。 但這種利好正在消失,。一方面隨著人們收入水平提高,,在出境游、高端游等方面的需求增加,,而低端酒店業(yè)務(wù)已經(jīng)慢慢成為一個(gè)“雞肋”的領(lǐng)域,,以往依賴價(jià)格刺激用戶的方式,已經(jīng)無法滿足出游,、商務(wù)等用戶對于酒店預(yù)訂的高要求了,。同時(shí),整合后不再死磕的去哪兒和攜程,,必將以摧枯拉朽方式整合現(xiàn)有市場,、開拓新市場,相對成熟低端酒店業(yè)務(wù)將會是第一刀,留給美團(tuán)的窗口期基本要消失了,。 此前,,美團(tuán)酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)拼的是價(jià)格,以及不斷燒錢的能力,。但是攜程一直在線下酒店領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢,,去哪兒網(wǎng)在線上OTA領(lǐng)域具備競爭力,線上到線下的雙重競爭,,可謂令美團(tuán)腹背受敵,。可以預(yù)計(jì)的是,,依靠行業(yè)霸主地位,,未來『去攜組合』勢必?fù)碛行袠I(yè)絕對話語權(quán),不排除與排他性協(xié)議出現(xiàn),,美團(tuán)未來與酒店行業(yè)的合作成本將會大大提高,,而且在中上等酒店上空間將會越來越窄,其依賴燒錢的法寶將會在高成本,、復(fù)雜門檻的殘酷現(xiàn)實(shí)面前失靈,。 別忘了還有百度糯米。哪怕在O2O協(xié)同消費(fèi)想象力上,,百度也一定會拉著『去攜組合』注入百度糯米,,來跟美團(tuán)死磕。此前百度糯米總經(jīng)理曾良曾是去哪兒網(wǎng)董事局成員,,雙方實(shí)現(xiàn)了深度的合作方式,。在攜程和去哪兒網(wǎng)合并后,這種深度的支撐將會提高至少一倍以上,。 失去想象空間,,投資人應(yīng)該會謹(jǐn)慎投票盡管旅游市場空間巨大,但O2O其他領(lǐng)域在線化率更低,、也正需全力投入盡早建立成熟商業(yè)模式和護(hù)城河,。所以最可能邏輯是,拿一個(gè)所謂事業(yè)群和扎根這個(gè)行業(yè)十幾年的行業(yè)巨頭競爭,,美團(tuán)酒店旅游業(yè)務(wù)失去想象空間。 不容忽視的是,,實(shí)現(xiàn)對攜程控股后,,百度系強(qiáng)勢資源將給『去攜組合』很大支撐。地圖,、移動搜索等資源注入后,,百度+攜程將獲得OTA渠道壟斷地位;而從商旅到想象空間更大的旅游出行大場景,聯(lián)姻后的三家公司也將擁有較強(qiáng)地位,。同時(shí)百度目前的策略非常鮮明,,All in O2O以百度糯米為核心,輻射外賣,、打車,、醫(yī)療、在線旅游,、生鮮等等全方位的O2O戰(zhàn)略布局方式,,這在百度以往的策略上是非常罕見的。 同時(shí),,美團(tuán)已成為所有O2O領(lǐng)域的“公敵”,,合并點(diǎn)評后還將加劇。雖然雙方完成了合并,,但據(jù)說雙方實(shí)現(xiàn)整合需要至少9個(gè)月時(shí)間,。加上雙方重合度太高、公司文化差異,、員工期權(quán)受損乃至裁員等,,這種整合難度相當(dāng)大。昨晚“去攜”聯(lián)姻后,,已經(jīng)有美團(tuán)酒店事業(yè)部員工在吐槽,,『剛擴(kuò)招進(jìn)來沒多久,不知道接下來公司怎么搞,,略忐忑』,。事實(shí)也是如此,在外賣,、電影,、酒店預(yù)訂等業(yè)務(wù)上,美團(tuán)的對手有幾十位,,其公敵的身份令其在很多領(lǐng)域的發(fā)展阻力越來越大,。 資本是逐利的。價(jià)值兄預(yù)計(jì),,背后的投資人不會讓“新美大”在酒店旅游領(lǐng)域繼續(xù)燒錢,,跟“去攜組合”死磕,而是建議專注餐飲電影等,。 最后說一句,,攜程去哪兒在百度撮合下聯(lián)姻,算起來是今年科技圈第四次“老大+老二”牽手的案例,。相比被資本“奴役”的美團(tuán)和點(diǎn)評,,這此合并確實(shí)被更多人看好,。 資本市場反應(yīng)相對客觀。美股27日中概股基本三家領(lǐng)漲,,三家盤中最高漲幅分別達(dá)到34.52%,、26.52%、11.04%,。當(dāng)日收盤,,攜程上漲22.11%、去哪兒和百度則分別上漲7.92&和5.53%——三家整體漲了數(shù)十億美元,。
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