近期有各地政府部門人士陸續(xù)向我們咨詢，保障房領域引入PPP模式是否可行,？就此,，我們轉(zhuǎn)發(fā)郝成斌總監(jiān)一篇分析文章，與讀者探討,。

在市政基礎設施領域,，PPP模式作為一種相對成熟的操作機制得到了廣泛應用，具體到保障房項目上,，成功與否受四因素影響,。

文/郝成斌（濟邦咨詢公司 總監(jiān)）

十二五規(guī)劃期間，全國將建保障房3600萬套,，業(yè)內(nèi)人士預計共需投資4.8萬億元,，其中中央財政及地方財政各需出資一部分，包括企業(yè)也出資,，但仍有重大缺口,。近日有業(yè)內(nèi)人士呼吁，引入PPP模式是解決保障房建設融資難的一種方式,。

所謂PPP模式,，就是公共部門與私人企業(yè)合作的模式，包括政府盈利性企業(yè)或者非盈利性企業(yè)基于某個項目形成項目合作關(guān)系,，但政府并不是把項目的責任全部轉(zhuǎn)移給企業(yè),，而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險,，達到雙贏或者多贏的目的。該模式下,，可利用市場資金解決政府資金短缺的難題,，同時也能解決建設主體項目不足問題；另一方面,，保障房建設作為我國保民生的一項重要舉措,，PPP模式能否為其找到資金、建設發(fā)展的新途徑,，也有待實際運用再觀察,。

今年作為我國保障性住房投資建設目標元年，正值國家對政府財政資金和地方融資平臺整頓規(guī)范的風口浪尖,。另一方面,，日前財政部等部委發(fā)出了通知，將中央財政補貼,、土地出讓純收益和公積金增值收益部分所產(chǎn)生的資金進行統(tǒng)籌使用,，允許地方政府建設公共租賃房使用此筆資金；今年2月,，銀監(jiān)會出臺《關(guān)于進一步推進改革發(fā)展加強風險防范的通知》,，通知要求收緊平臺貸款，嚴格控制融資平臺的增量貸款,，僅可對融資平臺實施的有償還能力的保障性住房建設領域適度新增。

盡管對保障房項目的資金來源方面有所松動,，但龐大的建設規(guī)模和日益緊縮的融資渠道之間的矛盾日益突出,，故而保障性住房建設對PPP融資模式的需求便順理成章。但筆者認為,，目前保障性住房投融資的焦點并非PPP模式是否必要,，而是如何通過設計合理規(guī)范的交易結(jié)構(gòu)、運作方案,、項目協(xié)議以及盈利模式,，建立具備可操作、可持續(xù)規(guī)范發(fā)展的長效機制,，在有效解決政府財政資金缺口的同時,，提高保障性住房建設項目的經(jīng)濟效益和社會效益。
在市政基礎設施領域,，PPP模式作為一種相對成熟的操作機制得到了廣泛應用,，而其利弊得失在業(yè)內(nèi)已有深入總結(jié)和探討。在此基礎上,，具體到保障性住房,，項目成功與否的主要影響因素及其分析如下：

（1）項目交易結(jié)構(gòu)和前期方案,。根據(jù)行業(yè)特點，保障性住房的主要參與主體包括政府相關(guān)主體以及社會投資者,、工程建設企業(yè),、金融機構(gòu)等，初步確定上述主要主體在保障性住房項目中的職能定位及其接口設計的平滑無縫和合理可操作尤為重要,，以此為基礎確立科學合理的項目交易結(jié)構(gòu)和前期方案,。

（2）招商程序的規(guī)范性以及項目協(xié)議的合理性和可操作性。前者主要強調(diào)在法律法規(guī)和政策規(guī)定的范圍內(nèi),，項目招商程序的公開,、公平和公正；后者則主要強調(diào)簽約主體的權(quán)利義務的明確,、公平,、對等，具體而言政府對項目建設質(zhì)量,、進度和資金進行監(jiān)管,，并為項目建立合理的盈利機制，投資者負責項目投資和建設管理并接受政府部門的監(jiān)督管理,。
（3）項目所在地政府財政狀況及項目本身的綜合因素,。前者直接影響保障房項目的盈利保障乃至其長期可持續(xù)性，后者則從具體項目的角度對其前期立項設計,、工程建設和資金保障產(chǎn)生綜合影響,，主要影響因素包括項目前期工作進度、招商程序,、PPP具體模式選擇,、主要邊界條件設置、盈利機制等,。

（4）項目盈利模式,。合理的投資回報是PPP項目持續(xù)穩(wěn)定實施的重要條件，尤其是保障性住房項目,，微利性和資金回流風險使得開發(fā)商進入保障房市場的熱情有限,，保障房的公益屬性使其本身很難產(chǎn)生PPP模式合理的盈利模式，故政府提供政策支持,、吸引除房地產(chǎn)商之外的第三方進入將成為保障房開發(fā)的主要方向,。

綜上所述，相比政府或其融資平臺投資模式而言,，PPP模式存在風險識別比較難,、組織形式復雜、缺乏標準的應用程序參照、容易產(chǎn)生糾紛,、投資人選擇難度大等問題,，地方政府應針對這些問題主要從上述因素為項目制定科學規(guī)范的綜合條件，從而將其打造為一項真正造福于民,、長期可持續(xù)發(fā)展的民生工程,。

本文2011年8月22日發(fā)表于《濟邦周刊》