高盛發(fā)抄底A股指令搶籌3板塊29股

pppooo555 2015-10-10

展開全文

一旦真實換手率降至歷史大底水平,，且持續(xù)較長一段時間，投資者可逐步進場抄底,。

　　高盛9月中旬曾發(fā)布A股鑒定報告《A股何時真正見底,？高盛點出最后拼圖》，試圖從各角度研判A股,，并就各熱點問題發(fā)表了該行獨到的觀點,。令投資者感到欣慰的是，A股兩融余額降至萬億以內(nèi),，杠桿水平與美股相當(dāng),，去杠桿已進入尾聲，然而A股真實換手率依然偏高,，未達到高盛的見底標準,，一旦真實換手率降至歷史大底水平，且持續(xù)較長一段時間,，投資者可逐步進場抄底,。

　　今日高盛發(fā)布研報稱，從各指標判斷,，A股修復(fù)已基本完成，短期市場企穩(wěn)在望,，國企改革和其它結(jié)構(gòu)性改革的實施以及十三五規(guī)劃是值得關(guān)注的重點,，建議投資者基于政策布局倉位，重點把握國企改革受益者,，人口政策與四季度的保增長政策三個主題,，29股值得重點關(guān)注。

　　回顧今年以來A股的走勢,，高盛認為只能用過山車來形容,。中國A股從1月份到6月份高點上漲了52%，此后下跌了40%,，年初以來凈跌幅為9%,。

　　究其原因，高盛將A股大幅調(diào)整歸結(jié)為以下幾點原因,，分別是證券融資規(guī)模先膨脹再收縮,、政策不確定性、人民幣貶值、美國利率和對增長的擔(dān)憂,，這些因素都對市場震蕩起到了推動作用,。

　　至于股民最關(guān)心的A股何時真正見底的問題，高盛9月中旬曾發(fā)表觀點認為,，官方杠桿數(shù)據(jù)已經(jīng)降至人民幣1萬億元以內(nèi),，峰值為2.3萬億元，目前兩融余額占總市值的2.4%,，與美國水平2%相當(dāng),，A股大部分場外杠桿頭寸已經(jīng)解除，A股杠桿水平已經(jīng)降至合理水平,。

　　高盛話鋒一轉(zhuǎn),，盡管A股杠桿水平已趨合理，然而真正見底還差最后一塊拼圖,，那就是真實換手率,。

　　真實換手率=日均成交額/流通市值×100%。其衡量的是流通市值和當(dāng)前成交額之間的關(guān)系,。歷史數(shù)據(jù)顯示,，過低或過高的真實換手率往往能夠揭示股市的底部或頂部。

　　當(dāng)時高盛強調(diào),，盡管市場累計跌幅夠大,，杠桿率降至合理水平，市場交投較峰值回落,，然而市場的兩市的真實換手率依然過高,，達不到歷史大底的標準。

　　2005年998點大底部之前,，2005年5月滬市流通市值為6296億元,，日均成交額為53.42億元，真實換手率為0.85%,，達到地量水平,。同樣，2008年大熊市時,，真實換手率也是不斷萎縮到極致,，才醞釀出一個階段性底部。2008年8月,，兩市平均真實換手率猛降至1.05%,，9月和10月該數(shù)值分別為1.21%和1.37%，該換手率水平維持3個月后,，一輪反彈隨之到來,。

　　如今高盛再度研判A股時一改9月中旬的欲語還休的謹慎態(tài)度,，該行大膽放言A股修復(fù)已基本完成，市場企穩(wěn)在望,。

　　從流動性角度看,，目前證券融資規(guī)模與市值的比率與美國相當(dāng)，A股兩融余額占總市值的2.2%,，較9月中旬的2.4%進一步下降,，與美國水平2%相當(dāng)，A股杠桿水平已經(jīng)降至合理水平,，艱難的去杠桿過程基本完成,。

A股杠桿水平與美股相當(dāng)

　　高盛基于自上而下的模型估算，6月份以來國家隊買入了人民幣1.5萬億元,，市場在沒有政府進一步買入的情況下可能接近均衡狀態(tài),。

　　此外，此前由于各種奇葩理由停牌自救的股票已有95%復(fù)牌,，如今停牌股票基本都是師出有名,，停牌股票中，11%正在策劃重組事項,，87%由于籌劃重大事項,，極少數(shù)的個股出于其他理由停牌。

絕大多數(shù)停牌股票師出有名

　　高盛指出,，相較于前幾個月,，外匯與資本流動的大幅波動可能有所減弱。

　　市場情緒方面,，A股換手率已降至9.1倍,，為今年以來的低點，今年A股最火爆,，投機情緒最高漲時,，A股換手率高達20.6倍，意味著每只股票的平均持有期僅為12個交易日,。盡管從全球范圍看，A股目前換手率依然處于較高水平,，但較峰值已經(jīng)下降73%,，與歷史數(shù)據(jù)相比已經(jīng)處于較為合理的水平。